董事会非正式层级与企业创新——关系契约理论视角

创新既是企业获取长期竞争优势的关键行动,也是我国经济高质量发展的内生动力。董事会作为战略决策机构与治理核心,其内部运作机制必然会影响企业创新水平。基于关系契约理论,以2008—2019年沪深A股上市公司为数据样本,实证研究董事会非正式层级对企业创新的影响。结果发现,董事会非正式层级越清晰,企业创新水平越高,而当股权集中度较高、CEO处于非正式层级最高位时,董事会非正式层级与企业创新间的正相关关系会被削弱。进一步研究发现,董事会非正式层级可以通过降低企业环境不确定性和抑制管理层短视行为提升企业创新水平;区分创新类型后,相比于策略性创新,董事会非正式层级更能够显著提升企业实质性创新水平;董事会非正式层级能够提升企业价值。结论基于新的研究视角从微观动态交互层面理解董事会结构特征对企业创新的影响,对企业加强董事会建设、提升创新水平具有重要借鉴意义。     

董事会内部非正式网络对企业创新的影响 ——基于董事会外部网络的调节作用

创新既是我国经济实现高质量发展的重要动力,也是企业长期获取竞争优势的关键。 董事会作为制定企业战略的核心,通过对创新资源的获取与运用影响企业创新水平。 基于社会网络理论,从董事会内部网络和外部网络两方面,探析了董事会内部非正式网络对企业创新的影响以及董事会外部网络的调节效应。通过 2013—2021 沪深 A 股上市公司数据,研究发现:基于“七同”关系属性形成的董事会内部非正式网络可以显著促进企业创新;董事会外部网络结构洞与网络中心性均可正向调节董事会内部非正式网络与企业创新之间的关系。 研究结论不仅回应了学术界关于人口统计学特征与中国本土情景相结合的呼吁,而且揭示了董事会内部与外部网络的互动性,深化了对中国本土企业社会网络治理机制的认识。     

公司治理与企业集团内部资本配置效率——基于我国集团控股公司的实证检验

本文以我国集团控股公司为研究对象,实证检验了公司治理对企业集团内部资本配置效率的影响机制。研究结果表明,国有集团控股公司的内部资本配置效率较低,民营集团控股公司的内部资本配置效率较高;国有集团控股公司的第一大股东持股比例与内部资本配置效率呈现显著正相关;国有集团控股公司的管理层持股比例与内部资本配置效率之间呈显著正相关;董事会结构与内部资本配置效率之间没有显著的相关关系。     

董事会非正式层级与企业金融化适度性——抑制效应抑或助推效应

聚焦于企业投资与高质量发展背景下的实体企业金融化适度性问题，以2010—2020年深沪A股上市公司为样本，基于董事会微观视角，研究董事会非正式层级对实体企业金融化适度性的影响。研究发现：董事会非正式层级越高，代理成本越高，金融化适度性越弱，并且在过度金融化企业中表现得更加显著；董事会正式层级会削弱非正式层级对企业金融化适度性的负面影响，在非国有企业、股权集中度低以及董事会规模小的企业中，董事会非正式层级更能够削弱企业金融化适度性。     

我国商业连锁企业上市公司董事会治理与公司绩效的实证研究

董事会治理是公司治理的核心,董事会的治理运作直接关系到公司利益和股东利益.本文以我国商业连锁企业上市公司为研究样本,对董事会治理结构和治理机制与公习绩效进行实证分析.研究结论表明:董事会的规模、年度会议次数和成员变更与公司绩效具有负相关关系;独立董事的比例与公司绩效成正比,但效果不显著;两职分离有利于提高公司绩效,董事的学历与公司绩效的正相关关系微弱;董事的薪酬、持股与公司绩效显著正相关.     

我国企业研发投入的影响因素研究——基于管理者能力与董事会结构的实证研究

以沪、深两市2002—2006年度的年报中披露研究与开发费用的上市公司为研究对象,对其管理者能力特征、董事会结构与研发投入的关系进行了实证研究。结果表明:管理者任期和管理者学历对企业研发投入产生正向影响;董事会规模与公司研发投入显著正相关,而独立董事比例与企业研发投入呈不显著的正相关关系;资产负债率对企业研发投入产生负向影响。     

董事会监督与总经理激励对绩效的影响——基于我国中小板家族企业研究

公司治理中的监督机制和激励机制是解决代理问题的基本途径和方式。大部分研究的重点都放在如何建立或改善激励机制,或者研究公司内部监督机制。然而公司治理中的治理机制并不是单独发挥作用的,而是相互作用,对公司的绩效产生影响。本文将董事会监督和总经理激励相结合构建模型,回归研究两者结合对企业绩效的综合影响,并进一步研究董事会监督与总经理激励之间的相互作用。通过实证研究发现董事长与总经理兼任情况、独立董事比例、董事会持股比例、董事会董事前三名薪酬与企业绩效并不显著,而董事会会议是显著的;总经理薪酬与企业绩效呈显著正相关关系,而总经理持股比例与企业绩效不相关;董事会监督与总经理激励是同方向变化,共同对企业绩效作用。     

董事会断裂带与企业研发操纵

基于人口统计断层理论，以2009—2019年中国A股上市公司为样本，从公司董事会治理角度研究董事会断裂带对研发操纵的影响。结果发现：董事会断裂带与研发操纵呈显著U型关系；内部控制正向调节董事会断裂带与研发操纵的U型关系；市场化程度正向调节董事会断裂带与研发操纵的U型关系。进一步研究发现，董事会断裂带与研发操纵的U型关系在非国有企业、股权集中度较高、盈利和经营业绩较好的企业中更为显著。结论可为优化企业董事会结构、提升公司内部治理能力以及强化政府监管职能提供启示。     

多中心治理模式下区域科技孵化网络框架与效率提升途径

我国各地区相继成立区域孵化器协会,使区域科技孵化网络由原来“地方政府—孵化器”二级治理模式发展为“地方政府—区域孵化器协会—孵化器”多中心治理模式。从网络结构和网络治理两方面研究多中心治理模式下区域科技孵化网络系统框架,指出网络效率提升的主要途径。研究表明：①多中心治理使区域科技孵化网络结构表现出网络结点分层、治理结构分层和网络平台化运作等特征,从宏观层面出发应建立信任机制、合作机制、联合制裁机制和声誉机制,从微观层面出发应建立学习创新机制、激励约束机制、决策协调机制和利益分配机制;②促进网络主体间建立更多正式与非正式合作关系,利用网络平台加强各类网络主体间互动,增强网络主体间协同创新效应,是提升网络效率的主要途径。     

橘枳之辩：新旧“一肩挑”与国有企业研发效率——来自中国A股国有企业的经验证据

选取2008—2020年沪深两市A股国有企业作为样本进行实证分析,考察新“一肩挑”(董事长兼任党委书记)与旧“一肩挑”(董事长兼任总经理)对企业研发效率的影响差异,分析二者关系的作用机理,并探讨经济政策不确定性与企业风险承担能力的异质性影响。研究结果表明：与旧“一肩挑”相比,新“一肩挑”会显著提高企业研发效率,具体而言,可以通过优化国有企业经营效率和董事会治理效率提升企业研发效率;在经济政策不确定性较高和风险承担能力较低的国有企业中,新“一肩挑”对企业研发效率的正向作用更显著;新“一肩挑”通过提高企业研发效率提升企业价值,且该提升作用具有持续性。     

董事责任保险、董事会治理与企业创新

董事责任险是企业治理领域的热点问题。基于2006-2015年我国沪深上市公司数据,实证检验董事责任险对企业创新的影响及其治理职能发挥路径。研究发现,董事责任险作为独立治理机制,对企业创新不具有显著影响;董事责任险治理职能被董事会特征激活,即二者间存在显著交互影响关系,说明董事责任险通过董事会特征等治理机制对企业创新产生影响;董事责任险的引入助长了企业机会主义行为,从而抑制了企业创新。     

公司治理结构、股利分配与企业创新绩效三元关系实证研究

公司治理是现代企业管理理论的重要组成部分,直接影响公司经营状况、股利政策及创新绩效。采用回归分析法对公司治理、股利支付及企业创新绩效关系进行实证分析。研究发现,董事会结构、第一大股东持股比例与公司创新绩效显著正相关;第一大股东持股比例及前十大股东持股比例平方和越高,企业越倾向高股利支付;高股利支付与企业创新绩效间并无正相关关系,股利支付与企业创新绩效间存在负相关关系,但不显著。最后,从完善公司治理和股利政策方面提出了促进企业技术创新的政策建议。     

董事会群体断裂带、股权集中度与公司创新战略

创新战略是企业为应对市场竞争,满足顾客需求,实施创新活动的一种整体规划或者方案,公司创新战略制定受董事会决策的影响。基于团队断裂带理论,将董事会群体断裂带区分为生理特征断裂带和任务相关断裂带,选取创业板上市公司为研究样本,基于2013—2017年样本公司相关数据,研究董事会群体断裂带与创新战略之间的关系,并通过引入股权集中度这一调节变量,探究股权集中度在董事会群体断裂带对创新战略影响过程中的作用,得到以下结论：①董事会生理特征断裂带与公司创新战略之间具有负相关关系;②董事会任务相关断裂带与公司创新战略之间具有正相关关系;③股权集中度在生理特征断裂带与创新战略关系中起正向调节作用;④股权集中度在任务相关断裂带与创新战略关系中起负向调节作用。研究结论对企业选聘董事会成员、提高创新战略决策质量以及完善公司治理机制具有借鉴意义。     

董事会群体断裂带、股权集中度与公司创新战略——来自创业板上市公司的证据

创新战略是企业为应对市场竞争,满足顾客需求,实施创新活动的一种整体规划或者方案,公司创新战略制定受董事会决策的影响。基于团队断裂带理论,将董事会群体断裂带区分为生理特征断裂带和任务相关断裂带,选取创业板上市公司为研究样本,基于2013—2017年样本公司相关数据,研究董事会群体断裂带与创新战略之间的关系,并通过引入股权集中度这一调节变量,探究股权集中度在董事会群体断裂带对创新战略影响过程中的作用,得到以下结论:①董事会生理特征断裂带与公司创新战略之间具有负相关关系;②董事会任务相关断裂带与公司创新战略之间具有正相关关系;③股权集中度在生理特征断裂带与创新战略关系中起正向调节作用;④股权集中度在任务相关断裂带与创新战略关系中起负向调节作用。研究结论对企业选聘董事会成员、提高创新战略决策质量以及完善公司治理机制具有借鉴意义。     

西部地区上市公司内部治理结构对资本结构影响的实证研究

法人治理机制和大股东治理机制对上市公司资本结构的选择没有影响;而少数大股东联盟机制对资本结构呈显著负相关关系;高管人员治理机制同资本结构呈显著负相关关系;独立董事治理机制同资本结构呈显著正相关关系;同时联立方程实证结果显示,四种内部治理机制同资本结构没有互动性关系。     

董事会结构与银行治理效率的实证研究

本文对我国银行董事会结构与其治理效率间关系进行了分析研究.发现,在银行绩效方面,董事会规模与银行绩效(ROA)间呈倒U型关系但不显著,独立董事规模、董事会会议次数和领导力结构对银行绩效ROA影响不显著;在银行风险控制方面,董事会规模与不良资产率间呈显著U型关系,独立董事规模对不良资产率具有显著的抑制作用,领导力结构对银行风险控制具有负作用,但董事会会议次数的影响不显著.     

内部治理机制与绩效相关性——基于传播与文化产业上市公司的实证研究

本文以2002—2011年传播与文化产业上市公司非平衡面板数据为样本,考察了股权结构、董事会机制、高管激励机制等单一内部治理机制以及整体内部治理机制与公司绩效的关系。从外生视角,实证检验了中国传播与文化产业上市公司内部治理机制与公司绩效的关系。结果发现,在中国传播与文化产业上市公司内部治理机制中,股权结构与公司绩效负相关,高管激励机制与公司绩效正相关,无论在单一治理机制,还是在公司整体内部治理机制中,股权结构和高管激励机制对公司绩效的作用相同且显著。董事会机制与公司绩效正相关,但是在公司整体内部治理机制中,董事会机制对公司绩效的提升作用不显著。     

董事会特征与银行绩效关系的实证研究——来自我国14家上市银行的证据

作为一种重要的内部治理机制,董事会在公司治理中具有极其重要的地位.笔者利用我国14家上市银行2006年～2009年的面板数据,对银行企业董事会特征与银行绩效间的关系进行了实证检验.结果显示,独立董事、女性董事对银行绩效具有显著的正向影响;董事会规模、董事长与总经理的兼任对银行绩效具有反向影响;董事会会议与银行绩效呈现正相关关系,但并不显著.     

学习渠道、集群供应链知识网络与企业创新绩效关系研究——来自常州产业集群的实证

企业基于社会和经济关系建立的正式与非正式学习渠道,对集群供应链知识网络及企业创新绩效产生影响。以常州市8个产业集群的257家企业为调研对象,运用结构方程模型研究集群学习渠道对集群供应链知识网络和创新绩效的作用机制。结果表明:1基于经济关系建立的正式技术学习渠道与企业创新绩效之间呈正相关,基于社会关系建立的非正式技术学习渠道与企业创新绩效之间也呈正相关;2集群供应链知识网络特征的4个维度均与企业创新绩效之间呈正相关;3集群供应链知识网络特征的4个维度在学习渠道与企业创新绩效之间存在部分中介效应。因此,在集群背景下,企业应通过经济和社会关系建立正式或非正式学习渠道,形成多维供应链知识网络,并借助技术学习和集群供应链知识网络的双向作用提升创新绩效。     

学习渠道、集群供应链知识网络与企业创新绩效关系研究

企业基于社会和经济关系建立的正式与非正式学习渠道,对集群供应链知识网络及企业创新绩效产生影响。以常州市8个产业集群的257家企业为调研对象,运用结构方程模型研究集群学习渠道对集群供应链知识网络和创新绩效的作用机制。结果表明:①基于经济关系建立的正式技术学习渠道与企业创新绩效之间呈正相关,基于社会关系建立的非正式技术学习渠道与企业创新绩效之间也呈正相关;②集群供应链知识网络特征的4个维度均与企业创新绩效之间呈正相关;③集群供应链知识网络特征的4个维度在学习渠道与企业创新绩效之间存在部分中介效应。因此,在集群背景下,企业应通过经济和社会关系建立正式或非正式学习渠道,形成多维供应链知识网络,并借助技术学习和集群供应链知识网络的双向作用提升创新绩效。