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中国资本市场有一个发展的过程,现在正处在初期阶段,中国用十多年的时间搞了一个资本市场,虽然出了一些问题,但这是非常正常的事,我们要用历史的眼光来看待这些问题。 有人说西方国家资本市场搞得如何好,但西方国家搞资本市场用了几百年的时间,出过多少黑幕、欺诈、操纵之类的丑闻?是这些问题出现以后,西方 相似文献
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本文在总结和分析中国资本市场制度背景的基础上,探讨了管制对企业资本结构的影响。以2001—2016年上市公司为研究对象,本文发现:(1)公司规模、有形资产比重、成长性、盈利性与资本结构的关系符合信贷市场管制,使得银行偏好低风险的预期,这较权衡理论更能解释中国上市公司的资本结构。(2)权益再融资要求将上市公司划分开来,使得两组公司资本结构具有显著差异,且盈利能力与资本结构的关系在组间也完全相反。(3)高度管制的资本市场制度下,存在资金盈余的公司倾向于保留内部收益;存在资金短缺的企业,其融资选择受到权益再融资要求、货币政策、产业政策和企业性质等制度因素的限制;整体上,上市公司资本结构的调整速度较低,每年只有5.0%。研究结果表明,资本市场管制增加了企业进行外部融资的交易成本,使得有资金剩余的公司具有较强的预防性动机,而存在资金短缺的公司在融资时又受到资本市场制度的影响,选择权有限。因此,基于自由选择融资方式的资本结构研究在中国可能缺少现实基础。 相似文献
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资本市场是社会主义市场体系的主要组成部分,资本的优化组合是现代市场经济中资源合理配置的核心。没有资本市场,就没有现代市场经济。资本市场是发达市场经济体系的运 相似文献
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由美国次贷危机引发的全球金融危机被一些人称为百年不遇的危机,由此让我们不得不想到20世纪30年代的金融危机和经济大萧条。《华尔街的变迁》一书的主角——美国证券交易委员会,既是那场大萧条的产物,又是这次危机中备受指责的对象。 相似文献
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企业的经营和发展离不开资金的支持。传统上,国内企业的资金来源于国家投资和银行贷款,后者形成了企业的负债。随着国家金融机制的改革和资本市场的发展,企业的融资渠道也大为拓展。企业可以在资本市场上通过发行股票或债券筹资。资本市场分为长期资本市场和短期资本市场,包括股票、债券在内的证券市场属于长期资本市场,即解决企业长期资本的来源问题。上市的意义 本意上看,上市就是公司的股票到证券交易所挂牌,以供投资者交易。一项资产如果流动性好,那么就容易增值,投资者也乐于参与。 上市未必一定要发行新股,但是,国内… 相似文献
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当前企业资产重组、兼并,并非缺乏激励机制,而重要的是缺乏约束机制;资产重组后,由于企业内部资本市场的形成及其待点,其外部资本市场的融资方式的有效配合应提高企业审查投资项目的概率,减小审查成本,而要达到这一点,政府的宏观政策导向是不可忽视的。 一、企业内部资本市场分析 国有企业兼并后形成的内部资本市场应当引起关注和研究。不然,外部资本市场就不易发挥其功效。理论上也显得不够完善。本节介绍一种内部资本市场预算模型,论证由于企业决策者与部门之间的信息不 相似文献
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从2003年11月13日的上证指数最低点1307点,运行到2004年4月7日的最高点1783点,其间上涨了476点,涨幅大约为36%。从1783点下跌到5月18日的1526点,下跌257点,较其上升的点数跌去一半以上。而且,指数从最高点跌下来一直没有一波象样的反弹,一方面是政策使然,另一方 相似文献
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论资本成本与融资成本的关系--上市公司股权再融偏好解析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文在对资本成本与融资成本的关系进行研究的基础上,得出如下结论:我国上市公司偏好股权再融资的直接原因是股权资本成本的软约束性导致股权再融资的成本过低,根本原因在于我国上市公司的特殊股权结构,应该采取有效措施,对上市公司再融资行为进行规范。 相似文献
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大力发展资本市场是一项重要的战略任务,对我国实现本世纪头加年国内生产总值翻两番的战略目标具有重要意义。一是有利于完善社会主义市场经济体制,更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能,将社会资金有效转化为长期投资。二是有利于国有经济的结构调整和战略性改组,加快非国有经济发展。三是有利于提高直接融资比例,完善金融市场结构,提高金融市场效率,维护金融安全。 相似文献
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罗荔 《地质技术经济管理》2000,22(4):64-66
本文从现阶段西部地区资本市场面临的困难和制约西部资本市场发展的因素分析入手,着重谈了大力发展西部资本市场的几点构想。即:塑造资本市场合格的主体;大力培育中介机构;形成以让利为中心的资本市场培育机制,积极有序地发展直接融资。 相似文献
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一、风险投资对高科技风险企业的“进入—退出”循环所谓风险投资 ,根据美国全美风险投资协会的定义 ,是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。在风险投资活动中 ,投资家出资协助具有专门技术而无自有资金的创业家进行创业 ,并承担创业阶段的失败风险 ,其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬 ,通过股权转让等方式回收资金 ,并循环投入到高科技风险企业。风险投资的本性必然是追求高回报的 ,这种回报不可能像传统投资一样主要从投资项目利润中得到 ,而是依赖于在不断进入退出中实现的自身价值增… 相似文献
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云南云天化股份有限公司(简称云天化)是由云天化集团有限责任公司独家发起并以社会募集方式设立的股份有限公司, 1997年 6月,向社会公开发行股票,公司总股本 56818万股,同年 7月,云天化 10000万股 A股在上海证券交易所挂牌上市。 云天化位于川滇两省交界的云南省水富县,地处金沙江畔,具有公路、铁路、航运和航空等多种便利的交通条件。公司占地面积 110万平方米,主营化肥、化工原料及产品的生产与销售,拥有设计年产 30万吨合成氨、 48万吨尿素、 8万吨硝酸、 11万吨硝酸铵、 1万吨季戊四醇和 1万吨聚甲醛等生产装置。主要生… 相似文献