应对大宗商品价格波动常态化的研究——利用交叉套期保值策略

随着当前国际大宗商品价格不断上涨,通胀压力不断显现,大宗商品呈现出高位大幅震荡常态化的格局,为了鼓励企业管理好大宗商品波动的风险,利用期货市场进行套期保值成为最有效的选择。由于我国期货市场品种创新滞后,没有形成完备的上市品种,因此本文希望通过交叉套期保值扩大企业利用期货市场进行风险管理的范围,从容应对大宗商品价格的巨幅波动。     

钢铁行业大宗商品套期保值风险管理探讨

COSO企业风险管理框架,为钢铁行业大宗商品企业套期保值的风险管理提供了新思路。企业的风险管理工作应该和企业战略与绩效相协同、相协调。企业风险管理工作需要重新定位,将风险管理与企业管理、业务有效融合,使风险管理与战略管理、绩效管理相辅相成。大宗商品套期保值以规避商品价格波动风险,普遍受到企业的重视,因此套期保值风险管理对企业风险管理至关重要。企业应树立全员风险管理意识,强化企业风险防控责任,将企业的总体风险和主要风险控制在企业风险容忍度范围之内,实现企业风险管理目标。     

企业财务管理中套期保值的理论分析

由于我国现代期货市场起步比较晚，期货市场上的交易品种、交易量不多，再加上其他金融衍生品市场发展的也比较慢，还处于入门阶段，因此，我国企业利用套期保值活动进行风险规避还处于起步阶段。绝大多数从事期货市场研究和从事风险管理的研究人员认为：套期保值是一种非常实用的风险管理工具。该文以我国企业处于能源和大宗原料商品价格剧烈波动、人民币不断升值等大环境下进行套期保值为研究起点，阐述了套期保值的相关概念，拓宽了企业风险回避理论视角，丰富企业套期保值理论体系。     

中国期货市场套期保值功能的实证研究

期货市场的风险管理功能,即套期保值功能,对于国民经济的稳定发展有着重要的意义。本文介绍了目前主流的最优套期保值比率确定方法,并通过对我国期货市场中沪深300股指期货套期保值与农产品套期保值效果的实证研究与绩效对比,发现由于缺乏规范发达的现货交易市场提供准确的现货价格,大宗商品的期现价格联动效应不佳,导致商品期货套期保值比率的确定不能像股指期货一样使用科学的计量方法,套期保值效果远不能与股指期货相提并论。最后结论是要想充分发挥商品期货市场套期保值功能为实体经济保驾护航就必须解决大宗商品期现价格联动不佳的问题,在全国范围内建立和期货类似的规范的现货交易体系以此来提供与期货价格有着良好联动关系的现货价格是一条可走之路。     

商品套期保值实现原理及其风险防范

商品套期保值以规避大宗商品特别是国际市场大宗商品过度波动的价格风险,而普遍受到企业尤其是大型实体企业和贸易企业的欢迎。通过期、现两个市场交易的反向操作进行对冲,实现商品套期保值,是建立在同一商品期货与现货市场价格走势趋于一致,以及合约交割日的临近,现货与期货价格走向趋同这一基石之上的。其基本的要义主要表现为"锁定四个对冲":一是锁定相同交割月份的期货合约对冲;二是锁定相同品种的期货合约对冲;三是锁定等量规模的期货合约对冲;四是锁定交易反向的期货合约对冲。商品套期保值的价值功能,主要表现在具有对冲现货价格大幅波动风险、锁定企业可持续发展预期、放大企业财务杠杆安全边界三个方面。其实现路径主要表现为买入套期保值和卖出套期保值。有效防范商品套期保值风险,需要多措并举,确定全方位积极应对策略,特别是要不断完善内部治理结构,强化风险防控责任,把握期现基差风险全部要义,严格执行"三位一体"操作规则,建立科学的预警防控机制。     

期铜套期保值案例解析

随着全球经济一体化的深入发展,我国大宗商品的价格受国际市场的影响愈发明显,我国企业所面临的价格风险日益加大,迫切需要采用标准化的期货合约进行套期保值来规避价格风险。铜作为一种全球性的大宗工业原料,消费量在我国逐年增长,而铜的产量及进口量受到各种客观条件的制约,供求矛盾极为突出,导致其价格波动大且频繁。铜期货市场的发展较为成熟,具备实现对冲市场风险的各种条件,良好的期货套期保值方案可以有效地规避相应的市场风险,从而达到应用期货金融工具实现企业经营风险管理的既定目标。因此,利用套期保值来规避经营风险对我国铜加工企业来说具有重要性和可行性。     

衍生金融工具的交易策略分析--以国航燃油套期保值巨亏案为例

进入新世纪以来，国际能源和大宗商品的价格的大幅波动，导致生产成本变动频繁，对于我国企业的正常生产经营产生了不利影响，使得企业面临巨大的经营风险。面对这一原材料价格风险，许多企业选择利用金融衍生品进行套期保值来对冲成本上升的风险。但是，从我国众多企业套期保值实践的结果来看，企业以控制成本为目标的衍生品交易反而给企业造成了巨额的损失。本文以国航燃油套期保值巨亏案为例来分析其交易策略及启示。     

利用金融期货规避商品价格风险的研究

本文利用韩国综合股票价格指数期货对我国钢材进行了交叉套期保值研究,建立了基于随机波动模型下的利用国外金融期货对我国商品现货交叉套期保值风险度量模型,并通过实证分析认为.基于随机波动模型下的风险在险值基本能够刻画出基差风险状况.本研究为利用金融期货对商品现货交叉套期保值提供了理论依据,对我国推出金融期货后,企业规避商品价格风险扩大套期保值品种具有一定的借鉴意义.     

套期保值对企业价值和上市公司股票市值的影响

随着全球资本市场的发展，我国企业越来越受到国际经济金融环境的影响。国内企业面临的原材料和产品双重的价格波动风险大幅增加．越来越多的企业使用商品期货套保避险，为企业稳定经营保驾护航。企业究竞是否应该参与期货套期保值，如何客观公正的看待套期保值，使用衍生产品进行风险管理是否能够提升企业的价值也成了企业日益关注的焦点。以下本人从财务决策角度说明合理的套期保值能够显著提升企业的价值，提高与稳定上市公司的股价。国内企业应该从提高股东价值的角度出发，重视套期保值的作用，不要因短期的套期保值亏损而质疑或放弃价格风险管理策略。     

谈谈套期保值与制造企业原材料价格风险的防范

随着中国市场的不断开放,国内商品市场价格的波动与国际市场的联动性越来越强。2006年,这种联动情况在铜、铝、燃油等大宗原材料商品上表现得尤为明显。中国制造企业,以资源小省、经济特征以来料加工、生产、制造为主的浙江为例,制造企业更是陷入了前所未有的困境。产生这种困境的表面原因是经济结构的问题,但是根源在于我们对国际市场上的大宗原材料价格缺乏“话语权”,这种状况不可能在短期内得到改变。但是,利用好期货市场套期保值业务的基本原理,防范原材料市场价格风险是企业可以做到的。对制造企业来说,开展套期保值业务,已经成为制造企业防范原材料市场价格波动风险的必备利器。制造企业开展套期保值业务时,也要注意把握和控制套期保值业务本身的风险。把握控制套期保值的风险,必须做到:坚持“均等相对”的原则;企业应选择有一定风险的现货交易进行套期保值;企业必须比较净冒险额与保值费用;根据价格短期走势预测,计算出基差预期变动额,并据此作出进入和离开期货市场的时机规划,并予以严格执行。     

关于商品期货套期保值会计处理的探讨

近年来大宗商品价格的大幅度波动,使得贸易企业更多的采用期货套期保值工具,以规避市场风险。本文主要针对贸易企业在商品期货套期保值的会计核算与信息披露方面所面临的问题进行探讨,力求找到更符合企业经营现状的会计处理方法。     

期权套期保值的统计分析

研究期权套期保值策略,以方差作为套期保值的风险,建立保值风险最小模型和收益最大风险最小模型,求出最优套期比,并且用统计指标进行评价。把结果应用于企业实际,使投资者更好地规避现货价格风险。     

套期保值会计的运用对我国建筑企业的影响

随着我国经济快速发展,套期保值成为规避风险的工具,已引起很多企业重视并被加以使用;本文基于此背景,详细论述了套期保值对建筑企业在会计处理层面及风险管理层面的影响;总结归纳了套期保值在我国建筑企业中常见的问题,并对如何提高套期保值使用提出了建议.     

论我国国内商品期货市场功能的缺失

随着我国市场经济的不断发展和市场化程度的不断提高,企业的风险管理的手段也日趋多样化。生产商、加工商以及中间商利用金融市场和金融衍生产品进行现货交易的风险管理是企业财务管理的有效途径之一,其中,利用期货市场套期保值已经成为企业尤其是进出口企业风险的管理的一种重要的手段。然而,我国国内商品期货市场由于市场规模小,易于被垄断,加上管理制度与法律、法规的不完善,使得其还处于一个相当不成熟的阶段,其期货市场的价格发现、套期保值及稳定市场秩序的功能尚有所缺失,企业尤其是进出口企业利用国内商品期货市场转移价格风险的时机还不够成熟。     

论我国国内商品期货市场功能的缺失

随着我国市场经济的不断发展和市场化程度的不断提高,企业的风险管理的手段也日趋多样化.生产商、加工商以及中间商利用金融市场和金融衍生产品进行现货交易的风险管理是企业财务管理的有效途径之一,其中,利用期货市场套期保值已经成为企业尤其是进出口企业风险的管理的一种重要的手段.然而,我国国内商品期货市场由于市场规模小,易于被垄断,加上管理制度与法律、法规的不完善,使得其还处于一个相当不成熟的阶段,其期货市场的价格发现、套期保值及稳定市场秩序的功能尚有所缺失,企业尤其是进出口企业利用国内商品期货市场转移价格风险的时机还不够成熟.     

基于风险管理的企业套期保值内部控制体系探讨

企业通过期货套期保值,可以转移和规避价格风险。但套期保值犹如一把双刃剑．它能化解价格风险．但其过程的本身又会产生各种风险．如果对风险缺乏有效的管理和控制．就有可能发生严更亏损。因此,企业从事期货套期保值业务首先应建立以风险管理为导向的内部控制体系,只有这样,才能规避相关风险或将风险置于可控制的范周内,以保证套期保值交易能给企业带来理想的效果。     

论我国国内商品期货市场功能的缺失

随着我国市场经济的不断发展和市场化程度的不断提高，企业的风险管理的手段也日趋多样化。生产商、加工商以及中间商利用金融市场和金融衍生产品进行现货交易的风险管理是企业财务管理的有效途径之一，其中，利用期货市场套期保值已经成为企业尤其是进出口企业风险的管理的一种重要的手段。然而，我国国内商品期货市场由于市场规模小，易于被垄断，加上管理制度与法律、法规的不完善，使得其还处于一个相当不成熟的阶段，其期货市场的价格发现、套期保值及稳定市场秩序的功能尚有所缺失，企业尤其是进出口企业利用国内商品期货市场转移价格风险的时机还不够成熟。     

对企业套期保值业务信息披露的建议

以套期保值为目的进行的金融衍生工具交易在为企业规避价格上涨风险的同时,也为企业带来了新的风险.2008年国航、东航航油套期保值巨额亏损事件暴露了企业套期保值操作技术的先天不足以及信息披露的不健全.本文以国航、东航(以下简称"两大航空"公司)航油套期保值巨额亏损事件为线索,着重探讨了套期保值业务的信息披露情况,并提出相应的建议.     

套期保值与企业风险管理思考

套期保值是企业在进行生产经营活动中为了规避市场价格风险而进行的贸易行为,通过期货与现货间的相关性与盈亏特点保障企业生产经营活动的有序进行。但套期保值行为在企业中的经营是具有一定风险的,企业需要明确与预测市场环境,才能够进行更加科学合理的套期保值交易,因此在企业风险管理上需要重视这方面相关内容,使得企业套期保值有较好操作性,能够促进企业发展。文章从企业风险管理的现状入手,讨论如何在企业风险管理中提高套期保值行为的有效性。     

我国轮胎企业套期保值的风险及控制初探

本文围绕橡胶期货套期保值功能,从套期保值的基本含义出发。通过对橡胶期货市场和套期保值功能多角度、多层次的研究,详细分析了国际橡胶价格形成机制对我国轮胎企业利用橡胶期货市场进行套期保值的风险进行原因分析,并初步探索我国利用期货市场规避价格风险的可行性及风险控制。