“重量轻质”的复苏——中国上半年经济评述及下半年展望

01 上半年企稳后复苏 中国经济继一季度触底回升之后，二季度回暖势头目益强劲，今年上半年中国经济复苏态势确立。     

加快深化改革,打造中国经济的升级版

促进经济平稳回升,需要下大力气推进改革,稳中求进,以进促稳……在短期政策调控因素和长期潜在经济增长率回落等多种因素叠加的影响下,我国经济复苏回升势头依然较弱。为了实现经济的长期平稳回升,必须加快深化改革,推动经济转型。国家统计局最新发布的数据显示,今年一季度GDP增长7.7%,低于市场的普遍预期。仔细分析一季度的宏观数据,有以下几点值得关注。     

石化行业 受益高油价 PVC迎来消费旺季

随着全球经济企稳回升,我国化工行业需求继续呈现稳步复苏迹象,国内主要化工产品呈现普涨格局,而高油价和消费旺季的来临将进一步推高国内PVC价格。随着全球经济企稳回升,一季度我国化工行业需求继续呈现稳步复苏迹象。国内主要化工产品呈现普涨格局。二季度,我们更看好估值合理和盈利趋势向好的子行业,包括MDI、PVC、纯碱、磷化工。需求回升产品价格普涨下游纺织行业春节后陆续复工,带动化纤需求增长。化纤行业产销量上升,库存下降,价格稳步上     

资产配置的艺术

随着经济的触底反弹,经济复苏的预期越来越强烈,经济回暖的趋势日渐明显.国家统计局总经济师姚景源指出,中国经济自去年下半年开始的下行趋势已得到遏制,中国经济最坏时期已经过去,正处在企稳回升、企稳向好这样一种基本状态.在这种形势下,作为普通老百姓来说,当前应该如何做好资产配置呢?     

李晓超：我国经济发展仍面临挑战

国家统计局新闻发言人李晓超近日表示,当前我国经济运行中积极因素不断增多,国民经济企稳回升。不过也要看到,经济发展面临的困难和挑战仍然很多,国民经济回升基础尚不稳固,回升态势还不稳定,回升格局还不平衡,回升过程中还存在不确定、不稳定的因素。     

动向

央行发布《2013年一季度金融机构贷款投向统计报告》 4月24日，中国人民银行发布（（2013年一季度金融机构贷款投向统计报告》。报告显示．一季度贷款投向的主要特点包括：企业贷款增速减缓；小微企业贷款增长企稳；轻工业、服务业中长期贷款增速回升．重工业中长期贷款增速回落；农村（县及县以下）贷款增速回落，但仍高于各项贷款增速；房地产贷款快速增长等。     

引导信贷资金有效流入实体经济

为应对前所未遇的金融危机，刺激经济增长，今年以来，国家及时出台了积极的财政政策，实行了适度宽松的货币政策。当前，江苏省经济运行正处于企稳回升的关键时期，在一系列扩大内需、促进经济增长的政策措施作用下，全省经济运行出现积极变化，信贷投放保持高增长势头。但是，经济运行中的不确定性和不稳定性因素依然存在，经济增长中的结构性矛盾尚未根本解决，工业经济企稳回升的基础还不稳固，     

投资瞄准改革＋转型 等权配置符合发展方向

刚刚公布的9月经济数据显示，今年以来宏观经济持续呈现稳步回升态势，在经济企稳的前提下，出于对三中全会改革政策的预期，基金经理在节后市场中更加关注政策红利带来的投资机会。正在发行的银华中证800分级基金拟任基金经理张凯表示，总体来看，我国经济今年以来呈现出淡季不淡、旺季不旺的局势，经济已经度过了去年最差的那个时间段，走势基本企稳，但未来回升的路径相对而言比较曲折。     

数据·分析

三季度GDP同比增7．4％ 经济向筑底企稳转变 国家统计局18日公布的数据显示,第三季度我国GDP同比增长7．4％,前三季度同比增长7．7％。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运表示,当前国民经济运行正在由缓中趋稳到筑底企稳转变。此次官方对“筑底企稳”形势的判断,回应了此前市场各方针对中国经济何时筑底的争...     

经济增长要保量更要保质

国家统计局10月22日公布了我国经济今年前3个季度经济发展的统计数据,各项指标都表明党中央、国务院应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一揽子计划,取得了明显成效．经济企稳回升势头逐步增强,总体形势积极向好,预计第四季度的发展会更好,国家在年初提出的“保8”任务可以完成。但是从多方面反映的情况可以看出,在“保增长“的同时,增长的质量问题值得注意。     

人物

温家宝:经济处在企稳回升关键期不会改变方向中国国务院总理温家宝1日说,当前世界经济出现企稳迹象,但全面复苏将是缓慢、曲折和复杂的过程,各国需要加强对话,协调政策,深化合作,作出长期不懈的努力。中国应对国际金融危机的宏观经济政策和措施是符合实际的,也是及时、有力、有效的。中国经济正处在企稳回升的关键时期,我们不会改变政策方向。     

经济视野

宏观经济下半年开局良好 国家统计局等部门发布的数据显示,7月份我国居民消费价格指数（CPI）同比下降1．8％,工业品出厂价格指数（PPI）同比下降8．2％,社会消费品零售总额同比增长15．2％,规模以上工业增加值同比增长10．8％。7月份经济仍然保持着良好的企稳回升态势。     

今年经济增长可能前高后低

国家统计局4月18日公布,一季度我国国内生产总值同比增长8.1%,增幅与去年同期持平,比去年第四季度加快0.7个百分点.不管与去年底比还是与国际上比,8.1%的经济增长速度都是不低的,这个数字在一定程度上减轻了前些时一些人对经济回升会不会夭折的担心.     

2010:迈向可持续发展的新起点

一元复始,万象更新!经历了2009年金融风暴洗礼的神州大地上,令人欣喜的复苏"绿芽"已经破土而出,中国经济企稳回升势头十分引人注目。经济回升来之不易,巩固回升更非易事。促进经济发展方     

“三种心病”困扰农民增加消费需求

目前，我国经济形势已经出现企稳回升的态势，经济保持强势回升与增长主要是投资的推动。在国际环境没有改善、出口形势没有完全好转的情况下，要稳定中国经济持续健康的发展，就必须想方设法启动国内消费需求，而目前扩大内需的重点在农村，     

业绩见底 复苏有望延续

虽然子行业需求依旧疲软，但上半年化工行业整体业绩在连续两年下滑之后已出现企稳的迹象。从目前的宏观经济数据来看，下半年经济企稳转好的趋势已经逐步明了，需求端的复苏有望带动部分化工品价格企稳回升。而环保因素又对供给端产生制约，行业复苏有望进一步延续。     

结构调整是银行信贷主调

2009年，近9．6万亿的信贷总量为中国经济注入了活力和血液，有力地拉动了中国经济在国际金融危机背景下企稳回升，最终“保八”目标得以实现。     

对信贷投放高速增长风险隐患探析——以鸡西为例

2009年，面对严峻复杂的国内外经济形势，党中央、国务院总揽今局，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，各项政策措施成效明显，经济运行企稳回升，积极向好。经济金融相辅相成，金融业高速增长的信贷投放在促进经济企稳、结构优化中做出了较大的贡献。但是新增贷款的持续扩大，超常规的发展对信贷风险防控产牛了一定的压力和隐患。因此，必须高度警惕贷款激增下出现新的信贷风险，采取有效措施加以防范。     

宏观改策方向不会发生根本性变化

在成功抵御了国际金融危机的冲击后，2009年我国经济已经出现短线指标触底反弹、企稳回升的良好势头，但从以年度GDP为代表的整体经济来看，我国经济还处于下滑的状态之中，经济还运行在本轮经济周期的下降阶段。     

莫被浮云遮望眼

向前看，政策不断加码的累积效应不容小觑，新一轮政策出台后，基建投资增速持续上行推动投资企稳回升，新一轮补贴政策推动消费企稳。未来几个月总需求止跌基本确定，回暖应该是大概率事件。虽然这个假设需要时间去验证，但是，我们认为，经济走出底部区域的可能性正越来越大。另一方面，当前A股的动态市盈率虽然较今年1月底已有所回升，但仍然...