La présentation volontaire d'information à caractère prévisionnel dans le rapport de gestion intégré aux rapports annuels*

Résumé. Les auteurs font appel aux théories proposées par Darrough et Stoughton (1990) afin de mieux comprendre pourquoi certaines entreprises incorporent volontairement des prévisions directionnelles à leurs rapports annuels alors que d'autres s'en abstiennent. Les données qu'ils recueillent sont conformes à leurs prédictions selon lesquelles la politique d'information d'une entreprise reflète ses préoccupations à l'égard de la cote d'évaluation que lui attribue le marché des capitaux et à l'égard de la concurrence à laquelle elle doit faire face sur le marché des produits. Les auteurs constatent que pour les entreprises dont l'information est favorable, la probabilité de produire de l'information prévisionnelle croît lorsque l'entreprise a besoin de capitaux, mais décroît lorsqu'un nouveau concurrent menace d'entrer sur le marché. L'inverse est vrai pour les entreprises dont l'information est défavorable. Ces résultats viennent étayer plus solidement, sur le plan empirique, l'observation selon laquelle l'hypothèse familière de l'information favorable vérifiée dans les travaux portant sur la prévision des résultats par la direction n'offre qu'une explication partielle à la décision de produire de l'information prévisionnelle. Chose intéressante, toutefois, même une fois contrôlés les facteurs relatifs au marché des capitaux et au marché des produits, les données révèlent toujours une distorsion globale dans la présentation volontaire d'information. Elles viennent également légitimer les préoccupations de la CVMO à l'égard de cette distorsion dans la présentation volontaire d'information. Seulement 17,5 pour cent des prévisions de l'échantillon sélectionné par les auteurs indiquent une baisse par rapport aux résultats de l'exercice précédent. Toutefois, par contraste avec les préoccupations de la CVMO en ce qui a trait à l'absence générale d'information prospective dans les rapports annuels, 35,9 pour cent des entreprises de l'échantillon constitué par les auteurs incorporent des prévisions directionnelles à leur rapport de gestion ou à d'autres sections de leur rapport annuel.     

La sous-évaluation du temps de travail et le raisonnement moral chez les vérificateurs: laboratoire expérimental*

Résumé. L'auteur propose l'utilisation de la théorie du raisonnement moral à titre de déterminant valide de la sous-évaluation du temps de vérification. En recourant à la méthodologie du laboratoire expérimental auprès d'un échantillon de 88 vérificateurs d'un cabinet national d'experts-comptables, l'auteur a observé une sous-évaluation réelle du temps de travail dans une tâche de vérification. Les résultats obtenus démontrent que la sous-évaluation est reliée de faαon systématique au niveau de raisonnement moral du vérificateur, mesuré à l'aide du test de jugement moral de Rest (Defining Issues Test ou DIT). Les participants dont les résultats au DIT étaient relativement faibles sont ceux qui sous-évaluaient le plus le temps de travail. Les résultats démontrent également que bien que l'insuffisance du temps alloué ait une incidence sur le comportement, la pression à l'uniformité est le facteur qui influe le plus sur la sous-évaluation. En somme, l'étude qui suit contribue de trois faαons importantes aux écrits touchant la vérification et la psychologie. Premièrement, elle établit l'importance du fait que la pression à l'uniformité est un antécédent de la sous-évaluation. Deuxièmement, elle montre que le raisonnement moral du vérificateur explique le comportement réel de sous-évaluation dans le contexte de pressions liées au travail. Troisièmement, elle révèle une sous-évaluation marquée en contexte de simulation de la vérification.     

Les modifications comptables délibérées entraînant la hausse des bénéfices*

Abstract. Résumé. Les auteurs proposent une explication des motifs pour lesquels les gestionnaires peuvent opter pour la modification des méthodes comptables. En situation difficile et devant la probabilité sérieuse d'un manquement technique aux clauses restrictives que comportent les contrats d'emprunt de l'entreprise, le gestionnaire est enclin à procéder à des modifications entraînant la hausse des bénéfices dans le but d'esquiver l'éventuel manquement. En posant l'hypothèse de prévisions rationnelles, si les investisseurs ne détiennent aucune information préalable au sujet des difficultés qu'éprouve l'entreprise, la réaction prévisible du marché à l'annonce d'une modification comptable sera négative. Nous postulons que la réaction du marché à cette décision à la date de l'annonce de la modification est en corrélation négative avec le volume d'information que peuvent détenir les investisseurs. Ils auteurs ont sélectionné un échantillon de 77 entreprises dans le but de vérifier leur raisonnement économique. Ds se servent des rendements anormaux constatés à la date de l'annonce pour tester la réaction des investisseurs à la modification comptable. Des tests transversaux associent la réaction des investisseurs à l'information qu'ils détenaient au préalable au sujet de la situation financière des entreprises de l'échantillon. À la date de l'annonce des modifications, les entreprises échantillonnées n'ont pas enregistré de réaction négative du marché qui soit statistiquement significative. Une analyse transversale permet cependant de conclure que le paramètre de la réaction du marché est en corrélation négative significative avec la variable substitutive de l'information préalable.     

L'incidence de l'hypothèse initiale du vérificateur sur la performance subséquente dans le diagnostic des erreurs véritables*

Résumé. Les travaux antérieurs qui ont porté sur la formulation d'hypothèses démontrent que les vérificateurs ont tendance, dans la formulation de leurs hypothèses initiales, à attribuer les fluctuations imprévues aux erreurs qui se produisent fréquemment dans les états financiers. L'on ne s'interroge cependant pas, dans ces travaux, sur la nature de l'incidence des hypothèses initiales sur la performance subséquente dans le diagnostic de l'erreur véritable. Les auteurs avancent que l'hypothèse formulée au départ et la capacité des vérificateurs de passer par la suite à une hypothèse différente interfèrent. Si, par exemple, l'hypothèse initiale était inexacte, il serait difficile pour les vérificateurs de changer d'hypothèse dans le diagnostic de l'erreur véritable. Plus encore, le fait d'invoquer initialement une erreur fréquente exacerberait cette difficulté. L'on a demandé aux vérificateurs-sujets de produire une hypothèse initiale relative à l'erreur après avoir pris connaissance d'un modèle de fluctuations dans lequel les ventes et les comptes clients étaient surévalués. Une fois formulée leur hypothèse initiale, la moitié des sujets recevaient de l'information supplémentaire révélant l'existence d'une erreur très fréquente (dans la démarcation des ventes) et l'autre moitié recevaient de l'information révélant l'existence d'une erreur peu fréquente (celle de la double comptabilisation d'une même vente). Conformément à leurs prévisions, les auteurs constatent que le fait, pour les vérificateurs, d'invoquer initialement l'erreur très fréquente (soit la démarcation des ventes) par rapport à une autre erreur moins fréquente avait par la suite une incidence sur leur performance dans le diagnostic des erreurs véritables. Plus précisément, les vérificateurs qui invoquaient l'erreur très fréquente dans leur hypothèse initiale obtenaient les meilleurs résultats lorsque cette erreur était l'erreur véritable, mais ils obtenaient les résultats les moins bons lorsque l'erreur peu fréquente se trouvait être l'erreur véritable. Les vérificateurs qui invoquaient une erreur moins fréquente dans leur hypothèse initiale affichaient, pour leur part, une performance relativement bonne (c'est-à-dire se situant entre la performance la meilleure et la performance la moins bonne), aussi bien lorsque l'erreur véritable était fréquente que lorsqu'elle était peu fréquente. Les auteurs analysent les conséquences de ces résultats sur l'efficience et l'efficacité de la vérification.     

L‘évaluation de la probabilité des pertes éventuelles: une étude empirique*

Résumé. Dans le présent article, les auteurs font état des résultats d'une recherche dans le cadre de laquelle des vérificateurs expérimentés ont interprété les critères du Statement of Financial Accounting Standards No. 5 (Norme n° 5): Accounting for Contingencies (Comptabilisation des éventualités). Cette recherche est axée sur deux questions: 1) la nature et le degré du consensus qui se dégage des interprétations des vérificateurs et 2) la mesure dans laquelle ces interprétations dépendent de la nature de la perte éventuelle. Quarante-cinq vérificateurs expérimentés (chefs de groupe, directeurs et associés) issus de cabinets d'experts-comptables figurant parmi les «huit grands» se sont prêtés à un exercice visant à recueillir leur interprétation des critères de probabilité de la Norme n° 5. Nous avons centré notre analyse sur le seuil auquel s'établit la distinction entre une perte «improbable» et une perte «plausible», et entre une perte «plausible» et une perte «probable». Les résultats de nos recherches ont indiqué: 1) un seuil moyen respectif de 0, 16 et 0,68; 2) un consensus plus manifeste chez les vérificateurs dans le cas du premier seuil que dans le cas du second; 3) un premier seuil beaucoup plus bas que ne l'avaient laissé supposer les précédents travaux de recherche; et 4) dans l'ensemble, l'absence de lien entre les seuils et la nature de la perte éventuelle.     

La détection des effets de mise en scène dans les états financiers*

Résumé. Les auteurs s'intéressent ici à la nature des représentations cognitives qu'utilisent les vérificateurs en situation de fraude potentielle dans les états financiers. Ils divisent le problème de détection de la fraude en deux parties: la détection de la mise en scène élaborée par la direction pour masquer la fraude et la détection de la fraude. Ils examinent les deux méthodes de détection des mises en scène proposées par Kahneman et Tversky (1986): 1) l'utilisation de représentations multiples aboutissant à différentes interprétations possibles des données contenues dans les états financiers; et 2) l'utilisation d'une méthode permettant de transposer les données contenues dans les états financiers sous forme de représentation normalisée. Vingt-quatre associés de vérification ont participé à l'étude. Chacun d'eux devait procéder à la contre-révision d'un dossier de vérification. Tous les vérificateurs examinaient quatre cas dans lesquels la direction avait présenté une image trompeuse de l'entreprise (au moyen d'une mise en scène) et produit des états financiers frauduleux. Les résultats obtenus par les auteurs confirment la thèse de Kahneman et Tversky selon laquelle les mises en scène peuvent être décelées grâce à la transposition du problème sous forme de représentation normalisée. Les vérificateurs qui ont eu recours à une représentation normalisée sont parvenus à percer à jour la mise en scène de la direction, à totaliser les éléments correctement et à déceler la fraude dans tous les cas. Ils ont, pour cela, appliqué des procédés conformes aux normes de vérification généralement reconnues (Institut Canadien des Comptables Agréés, 1988; American Institute of Certified Public Accountants, 1984) pour totaliser les éléments. Les vérificateurs qui ont eu recours à des représentations multiples ont aussi détecté la mise en scène élaborée par la direction dans les quatre cas. Ils n'ont cependant pas appliqué les procédés de totalisation recommandés dans les normes de vérification et ne sont parvenus à détecter la fraude dans aucun des quatre cas.     

Contenu en information des renseignements relatifs aux bénéfices au coût d'origine et aux gisements présentés par les sociétés pétrolières et gazières canadiennes*

Résumé. L'auteur entend déterminer laquelle parmi trois possibilités de présentation de l'information relative aux gisements pétroliers et gaziers dans le rapport annuel—coûts d'origine capitalisés, quantités ou flux monétaires actualisés—a un contenu marginal en information, par rapport au bénéfice par action. Le contenu en information est défini comme étant la mesure dans laquelle l'option retenue pour présenter les gisements tient compte de l'évolution du prix des actions ordinaires. L'auteur a recours à l'analyse de régression multiple afin d'évaluer dans quelle mesure chacune des trois options de présentation de l'information relative aux gisements est indicative du rendement des actions ordinaires, compte tenu de l'information livrée par un indicateur du bénéfice par action. Il recueille dans les rapports annuels de 67 sociétés canadiennes d'exploration et de mise en valeur du pétrole et du gaz naturel l'information relative à chaque année de la période s'échelonnant de 1983 à 1987. Les résultats de l'étude prouvent que le bénéfice par action présente un certain contenu en information. Pour l'ensemble de la période de cinq ans, l'étude prouve également que les coûts capitalisés, les quantités des réserves et les flux monétaires actualisés présentent un contenu marginal en information; les résultats ne sont cependant pas constants lorsqu'on analyse une à une les années de la période, quelle que soit la forme de présentation utilisée.     

Les effets de la note de planification,des pressions temporelles et des caractéristiques individuelles du vérificateur sur l'estimation du temps de révision par le chef de groupe en vérification*

Résumé. Cette étude se penche sur l'effort en terme de temps de révision des chefs de groupe en vérification (tel que reflété par leurs estimations du temps requis pour la révision du dossier de vérification) et la mesure dans laquelle cet effort est orienté par une autre activité importante du chef de groupe: la planification initiale de la mission de vérification. La planification initiale de la vérification est conditionnée par l'identification de certaines zones critiques dans la note de planification. Les pressions temporelles et les caractéristiques individuelles du vérificateur sont également étudiées, car les recherches antérieures en vérification semblent indiquer qu'elles sont susceptibles d'influencer la révision du chef de groupe. Cette analyse est fondée sur les réponses, provenant de soixante-treize chefs de groupe de dix grands cabinets d'experts-comptables, à un cas de vérification. Les résultats indiquent que: 1) les chefs de groupe font preuve d'un consensus raisonnable en budgétisant plus de la moitié du temps de vérification pour la révision, 2) le plan initial de vérification oriente leur révision ultérieure, 3) les pressions au niveau du temps n'influencent pas de façon significative leurs estimations relatives au temps de révision, et 4) l'appartenance à un cabinet, le niveau d'expérience de vérificateur, et l'effort de planification initiale sont reliés aux différences des pratiques et des perceptions de la révision par le chef de groupe. La fin de cet article comporte une discussion des conséquences de ces résultats en regard de la pratique et des recherches ultérieures.     

L'information financière stratégique: le cas des négociations collectives*

Résumé. Les auteurs analysent le comportement stratégique des entreprises en ce qui a trait à la diffusion publique de l'information financière dans 673 communications publiées avant, pendant et après quatre grèves syndicales au Canada. L'information financière, publiée dans la presse écrite au cours des périodes auxquelles les auteurs se sont intéressés, comportait des données quantitatives et qualitatives au sujet des entreprises échantillonnées. Le comportement stratégique suppose la désignation d'un acteur par un autre dans l'information communiquée. Les analyses ont révélé que la fréquence des communications était beaucoup plus élevée pendant les grèves et immédiatement avant qu'au cours d'autres périodes. Des techniques d'analyse de réseau ont été employées pour examiner les liens unissant sept groupes d'acteurs qui ont été désignés dans l'information communiquée. Les réseaux de communication d'information ont augmenté en densité au cours des grèves mais se sont décentralisés, L'analyse confirme l'hypothèse selon laquelle les interactions stratégiques dans l'information communiquée sont multilatérales et dynamiques. Il serait donc simpliste de chercher à modéliser la communication d'information financière dans le cadre de négociations collectives sous forme de joute bilatérale à laquelle se livrent les parties sur une période donnée. La gestion de la communication d'information dans ce contexte semble s'opérer dans une conjoncture économique et sociale complexe.     

Modèle à périodes multiples et conclusions empiriques relatives à l'objectivité et à la pratique du ≪ leurre-prix ≫*

Résumé. Les vérificateurs, les responsables de la réglementation et les universitaires s'intéressent à la pratique du ? leurre-prix ? et à sa relation avec l'objectivité du vérificateur. Cette question a même fait l'objet de plusieurs modèles analytiques. Ces théories n'ont cependant jamais été testées, principalement à cause de l'absence de données concrètes relatives à d'importantes variables contextuelles. Les auteurs de la présente étude élaborent un modèle à périodes multiples s'appliquant à la pratique du leurre-prix et à l'objectivité du vérificateur et l'expérimentent dans des marchés de laboratoire en recourant à la méthodologie de l'économique expérimentale. Leur étude vient enrichir la documentation existante sous deux rapports. D'abord, il s'agit de l'une des premières études à produire une argumentation empirique et à expérimenter la théorie de la relation entre la pratique du leurre-prix et l'objectivité. Ensuite, le modèle repose sur un raisonnement nouveau relatif à la pratique du leurre-prix et à sa relation avec l'objectivité du vérificateur. La pratique du leurre-prix et l'atteinte à l'objectivité, qui se manifestent indépendamment des coûts exogènes des opérations, sont le résultat de la prémisse d'une variation transversale dans les coûts et la qualité de la vérification et d'un avantage relatif à l'information qui échoit à un couple vérificateur attitré-client en ce qui a trait à l'évolution de ces dimensions de la vérification. Les auteurs ont appliqué le modèle pendant un certain nombre de périodes à des marchés de laboratoire réunissant plusieurs acheteurs et plusieurs vendeurs. Ils ont observé seize de ces marchés dans le but de vérifier la valeur prédictive du modèle en ce qui a trait aux prix et à l'information communiquée. L'expérience est concluante quant à la pratique du leurre-prix, mais elle n'est pas convaincante en ce qui a trait à la prévision exacte des prix. L'expérience confirme également la validité des prévisions relatives à l'information communiquée, les vendeurs ne s'éloignant de la vérité (et faisant une entorse à l'objectivité) que lorsque les profits supplémentaires qu'ils sont susceptibles d'en retirer sont supérieurs aux coûts supplémentaires que risque d'entraîner la communication d'information inexacte. L'on peut obtenir les données relatives aux marchés de laboratoire utilisées dans le présent document en en faisant la demande aux auteurs.     

Les déterminants du niveau d'endettement de l'entreprise: une analyse de séries chronologiques constituées à partir des données contenues dans les déclarations de revenus produites aux États-Unis*

Résumé. L'auteur examine comment le risque d'épuisement des obligations fiscales des sociétés avant la déduction des intérêts débiteurs influe sur leur niveau d'endettement. L'étude diffère des travaux précédents sous trois aspects: 1) elle fait usage de données compilées par l'Internal Revenue Service (IRS) à partir des déclarations de revenus des sociétés plutôt que de données comptables; 2) elle mesure le risque d'épuisement de l'impôt avec plus de précision; et 3) elle fait appel à une méthode reposant sur les séries chronologiques et le calcul des différences d'ordre 1, de sorte que les sociétés servent d'élément d'autocontrôle entre années successives. Ces innovations méthodologiques réduisent les distorsions attribuables à l'erreur de mesure et aux variables omises que l'on retrouvait dans les travaux précédents. Les résultats donnent à penser que, toutes choses étant égales par ailleurs, le risque élevé d'épuisement de l'impôt amène les sociétés à réduire leur utilisation du levier financier. L'étude fournit également des données confirmant pour la première fois que les impôts des particuliers influent de manière sensible sur le niveau d'endettement des sociétés. Les effets des décisions relatives au niveau d'endettement sur d'autres variables font également l'objet de tests dont les résultats confirment les prévisions énoncées dans les travaux théoriques précédents.     

Experimental evidence on an economic model of taxpayer aggression under strategic and nonstrategic audits*

Abstract. Economic models of tax reporting were tested experimentally. Subjects were given endowments and made tax reporting decisions subject to monetary penalties for underpayment of taxes and uncertainty about the amount of taxable income and the tax agency's cutoff point for audit selection. Two types of tax audit regimes were considered. In the first (nonstrategic audit regime), subjects faced a fixed probability of audit selection. A second (strategic) audit regime also was examined in which the probability of audit selection varied in response to tax reports as in the Reinganum and Wilde (1988), Beck and Jung (1989b), and Jung (1991a) models. Five hypotheses based on the comparative statics predictions of the models were tested and four were supported by the experimental data. Among the noteworthy findings are that tax rate changes have significant effects on reporting decisions under both audit regimes, rather than just under the strategic audit regime as hypothesized. A reduction (increase) in taxable income uncertainty induces subjects to report a low level of income significantly more (less) often under strategic auditing, but does not have a significant effect on income reports when audit policies are nonstrategic. The effects of changes in the level of uncertainty about the audit cutoff point are also investigated and found to depend upon the benefit of conducting an audit. Finally, we find that subjects generally report a low income more frequently than predicted by either the strategic or nonstrategic models. Résumé. Les auteurs ont mis à l'épreuve les modèles économiques de présentation de l'information fiscale au moyen de l'expérimentation. Les sujets se sont vu attribuer une dotation et ont pris des décisions relatives à la présentation de l'information fiscale, décisions assujetties à des pénalités monétaires s'appliquant aux impôts payés en moins et à l'incertitude relativement au montant du revenu imposable ainsi qu'au seuil de démarcation utilisé par les autorités fiscales pour sélectionner les entreprises devant faire l'objet d'une vérification. Deux types de régimes de vérification fiscale ont été analysés. Dans le premier cas (régime de vérification non stratégique), les sujets avaient affaire à une probabilité fixe d'être sélectionnés en vue d'une vérification. Dans le second (régime de vérification stratégique), la probabilité de sélection variait selon les rapports présentés au fisc, comme dans les modèles de Reinganum et Wilde (1988), Beck et Jung (1989b) et Jung (1991a). Cinq hypothèses fondées sur les prédictions statiques comparatives des modèles ont été testées, et quatre d'entre elles ont été confirmées par les résultats de l'expérience. Parmi les conclusions dignes de mention figure le fait que les modifications du taux d'imposition ont une incidence significative sur les décisions relatives à la présentation de l'information dans les deux régimes de vérification, et non pas seulement dans le régime de vérification stratégique, comme les auteurs l'avaient supposé. Une réduction (augmentation) de l'incertitude relative au revenu imposable incite les sujets à faire état d'un faible niveau de bénéfices beaucoup plus (moins) souvent dans le cas de vérifications stratégiques, mais n'a pas d'incidence marquée sur l'information présentée relativement aux bénéfices lorsque le régime de vérification est non stratégique. Les conséquences des changements dans le niveau d'incertitude relatif au seuil de démarcation de la vérification fiscale ont aussi été analysées, ce qui a permis d'établir qu'elles dépendent des avantages que comporte la vérification. Enfin, les auteurs ont constaté que les sujets faisaient état, en général, de faibles bénéfices plus souvent que prévu par leurs modèles, qu'ils soient stratégiques ou non stratégiques.     

Les conséquences de la proximité de l’information contenue dans les états financiers et de l’information rétroactive relative aux prévisions de flux de trésorerie

Le Financial Accounting Standards Board (FASB) et l’International Accounting Standards Board (IASB), dans leur projet conjoint de norme relative à la présentation des états financiers, remettent à l’étude les éléments de base de la présentation des états financiers. Les discussions préliminaires des deux organismes dans le cadre de ce projet indiquent qu’ils entendent modifier les états financiers exigés de manière à accroître la proximité de l’information liée à la performance relative à chaque période. Les auteurs apportent des preuves en ce qui a trait à ce changement potentiel en analysant l’incidence de la proximité de l’information contenue dans les états financiers sur la capacité des investisseurs d’assimiler les propriétés sérielles des données relatives aux flux de trésorerie et aux régularisations qui sont présentées, pertinentes à la formulation de prévisions. Ils examinent également le rôle que joue l’information rétroactive dans cette relation. Les résultats expérimentaux de l’étude semblent indiquer que les investisseurs non professionnels sont en mesure d’assimiler plus rapidement la relation entre les flux de trésorerie et les régularisations de la période courante et la matérialisation des flux de trésorerie futurs lorsque l’information contenue dans les états financiers est présentée dans un seul état plutôt que lorsqu’elle est subdivisée en deux états. Les auteurs constatent en outre que les investisseurs non professionnels affichent des degrés plus faibles d’erreurs prévisionnelles absolues et une dispersion des prévisions moins grande lorsque l’information contenue dans les états financiers leur est communiquée dans un seul état. Enfin, les auteurs démontrent que les investisseurs non professionnels à qui sont communiquées sur une seule page des observations rétroactives exhaustives quant aux résultats assimilent plus rapidement l’information au départ et, une fois l’apprentissage intégré, formulent des prévisions exactes avec plus de régularité que les investisseurs à qui sont communiquées en deux pages des observations rétroactives, exhaustives ou limitées. Dans l’ensemble, les résultats de l’étude tendent à démontrer l’efficacité des solutions de rechange quant à la présentation des états financiers et l’utilité potentielle de la communication d’observations rétroactives plus exhaustives.     

Auditors' usage of unaudited book values when making presampling audit value estimates*

Abstract. An important issue in audit judgment research concerns auditors' use of unaudited book values when making judgments in the presampling phase of the audit. This paper presents a rudimentary model of the auditor's belief revision process with respect to unaudited book values from an audit value estimation perspective. An experiment testing some implications of the model is also presented. The model proposes that the auditor should judge the validity of unaudited book values in the circumstances and use them accordingly when making presampling audit value estimates. The experimental results indicated that the subjects (auditors) used available unaudited book values and that the extent of usage varied over accounts. However, the results also indicated some inaccurate presampling validity judgments which led to overweighting of unaudited book values. Résumé. Une question importante qui préoccupe les chercheurs dans le domaine de la formulation de jugements en vérification a trait à l'utilisation par les vérificateurs de valeurs comptables non vérifiées dans la formulation de jugements au cours de la phase de la vérification précédant l'échantillonnage. Les auteurs présentent un modèle rudimentaire du processus de révision des convictions du vérificateur en ce qui a trait aux valeurs comptables non vérifiées dans une perspective d'estimation de la valeur de vérification. Ils font également état d'une expérience destinée à vérifier certaines des conséquences du modèle. Selon le modèle, le vérificateur devrait juger de la validité des valeurs comptables non vérifiées dans les circonstances et les utiliser en conséquence dans la formation d'estimations de la valeur de vérification avant échantillonnage. Les résultats de l'expérience révèlent que les sujets (vérificateurs) utilisent les valeurs comptables non vérifiées disponibles et que l'étendue de cette utilisation varie avec les comptes. Toutefois, les résultats révèlent aussi l'inexactitude de certains jugements relatifs à la validité antérieure à l'échantillonnage, à la suite desquels une importance trop grande a été accordée aux valeurs comptables non vérifiées.     

The sensitivity of financial distress prediction models to departures from normality*

Abstract. This research empirically investigated the effect of nonnormality on financial stress prediction. The analysis included the application of probit, logit and multiple discriminant analysis to prediction models found in previous literature, and also involved separate samples for both bankrupt and problem-status companies. Finally, the statistical techniques were evaluated under extreme conditions of nonnormality. Two basic procedures were used to modify the ratio distributions to achieve normality. These included a square-root transformation procedure and an outlier deletion procedure. Results were compared using both a univariate and a multivariate technique to identify and remove outliers. The results indicate the general sensitivity of the multiple discriminant analysis technique to departures from normality and the sensitivity of the logit and probit techniques to extreme nonnormality. The data indicate that researchers interested in assessing classification accuracy might benefit by testing for distributional sensitivity using procedures outlined in this research. Resumé. Les auteurs ont procédé à une analyse empirique de l'incidence des écarts par rapport à la normalité sur la prévision des contraintes financières. L'analyse comporte l'application du probit, du logit et de l'analyse à discriminants multiples aux modèles prévisionnnels que l'on trouve dans des publications, et l'on a eu recours à des échantillons distincts tant pour les sociétés en situation de faillite que pour les sociétés en difficulté. Enfin, les techniques statistiques ont été évaluees dans des conditions extrêmes d'écart par rapport à la normalité. Deux méthodes fondamentales ont été utilisées pour modifier les distributions de ratios de façon à parvenir à la normalité. Ces méthodes comprennent un procédé de transformation de la racine carrée et un procédé d'élimination des éléments isolés. Les résultats obtenus ont été comparés à l'aide d'une technique univariée ainsi que d'une technique multivariée pour repérer et supprimer les éléments isolés. Les résultats indiquent la sensibilité générale de la technique d'analyse à discriminants multiples aux déviations par rapport à la normalité et la sensibilité des techniques logit et probit aux écarts extrêmes par rapport à la normalité. Ces données révèlent que les chercheurs qui s'intéressent à l'évaluation de l'axactitude de la classification pourraient tirer profit d'une vérification de la sensibilité de la distribution au moyen des méthodes décrites par les auteurs.     

Further Evidence on Nontrading-Period Information Release*

Abstract. Using a sample of 856 management earnings forecasts, we provide evidence that managers release larger shock-earnings forecasts in nontrading periods. Our results do not depend on whether the magnitude of the shock is measured exogenously (unexpected accounting earnings) or endogenously (security market reaction). The timing effects are more pronounced for less-precise (i.e., open-interval and closed-interval) forecasts. Also, we provide evidence of an overnight reaction to closed-period management forecast releases. Our results are consistent with explanations for voluntary disclosure that rely on a precommitted policy of information asymmetry reduction (see Diamond 1985; King, Pownall, and Waymire 1990). These explanations lead to predictions of strategic timing of greater shocks in the nontrading period in order to provide the less-informed with a period for information evaluation. Résumé. À partir d'un échantillon de 856 prévisions de bénéfices publiées par la direction de diverses entreprises, les auteurs démontrent que les prévisions publiées par les gestionnaires en période où les titres ne sont pas négociés ont davantage d'impact. Les résultats qu'ils obtiennent ne dépendent pas du caractère exogène (bénéfices comptables inattendus) ou endogène (réaction du marché des valeurs mobilières) de la mesure de l'impact. L'effet du choix du moment est plus prononcé pour les prévisions moins précises (c'est-à-dire à intervalle ouvert et à intervalle fermé). Les auteurs démontrent aussi qu'il se produit une réaction à la publication de prévisions par la direction en période de fermeture, dans les vingt-quatre heures qui suivent la publication. Les résultats de l'étude sont conformes au principe de la présentation facultative d'information dont l'explication repose sur une politique, préalablement adoptée, de réduction de l'asymétrie de l'information (voir Diamond, 1985; King, Pownall et Waymire, 1990). Cette explication mène à des prédictions voulant que l'on choisisse, à des fins stratégiques, les périodes de non-négociation des titres pour publier les prévisions de bénéfices dont l'impact est plus grand, de manière à laisser aux investisseurs moins bien informés un certain laps de temps pour évaluer l'information.     

La réaction des titres canadiens aux changements dans les prévisions de bénéfices comptables*

Résumé. Cette première étude canadienne des prévisions de bénéfices comptables effectuées par les analystes financiers et publiées par l'Institutional Brokers Estimate System (IBES) s'intéresse aux révisions dans les prévisions moyennes de bénéfice par action, pour 159 à 188 entreprises, de 1985 à 1987. L'étude utilise une approche résiduelle pour analyser l'évolution des rendements lors de l'annonce des révisions les plus importantes. Les principaux résultats sont les suivants. Premièrement, l'investisseur qui disposerait des révisions au début du mois où elles sont transmises aux abonnés pourrait réaliser des rendements anormaux. Deuxièmement, l'abonné qui transige sur la base de l'information qu'il reçoit pourrait également développer des stratégies de placement qui généreraient des rendements excédentaires importants. Il devrait pour cela tenir compte simultanément de l'importance relative des révisions, du secteur d'activité des entreprises et de l'horizon des prévisions. Troisièmement, lorsque les prévisions sont publiées, l'information contenue dans les changements importants dans les prévisions a déjà été partieliement anticipée par le marché. Ce résultat confirme ceux obtenus aux États-Unis et en Grande-Bretagne. Enfin, les révisions importantes coïncident avec une période de rendements anormaux. On ne peut cependant pas mettre en évidence de lien de causalité entre la divulgation de ces révisions et les rendements anormaux, car la date où l'information parvient aux utilisateurs ne peut ètre déterminée avec précision. Ces résultats ne varient pas selon le modèle de prévision des rendements utilisé. Ils ne constituent vraisemblablement pas une marque d'inefficience du marché canadien, car l'acquisition, le traitement et l'analyse des données, ainsi que les frais de transaction représentent des coûts importants qui limitent les rendements nets de stratégies de placement basées sur ces données.     

Reduction of Outcome Variance: Optimality and Incentives*

Abstract. It is well known that monitoring information can be used to reduce moral hazard problems. This paper analyzes a model in which the agent can affect the precision (or quality) of the information observed by the principal. In particular, the agent is assumed to be capable of supplying two types of effort: productive effort and effort that reduces the outcome variance. Variance reduction improves the principal's ability to use the outcome to infer the agent's productive effort. However, if the agent's variance-reducing actions are unobservable, a moral hazard problem related to those actions arises. The principal then faces a trade-off between obtaining monitoring benefits from variance reduction and the costs of motivating the agent to choose the desired level of outcome variance. Moreover, the incentives that the principal sets up to motivate the agent to reduce the variance also affect the agent's incentives to increase the outcome. The paper establishes conditions under which the principal motivates the agent to expend nonzero effort in reducing the variance. The incentives for variance reduction depend on the agent's degree of risk aversion and on the feasibility of nonmonotonic contracts. The results explain a variety of observed contracts such as bonus plans, bonus plans with an upper bound, and stock options. Résumé. Chacun sait que l'information de contrôle peut servir à réduire les problèmes de risque moral. L'auteur analyse un modèle dans lequel le mandataire peut modifier la précision (ou la qualité) de l'information observée par le mandant. Il pose notamment l'hypothèse selon laquelle le mandataire est en mesure de fournir deux types d'effort: un effort productif et un effort qui réduit la variance des résultats. La réduction de la variance améliore la capacité du mandant de tirer, à partir des résultats, des conclusions relatives à l'effort productif fourni par le mandataire. Si, toutefois, les actions du mandataire visant à réduire la variance ne sont pas observables, ces actions soulèvent un problème de risque moral. Le mandant se trouve alors devant un compromis entre l'obtention des avantages que présente la réduction de la variance en matière de contrôle et les coûts que suppose la motivation du mandataire à choisir le niveau souhaité de variance des résultats. En outre, les mesures incitatives que le mandant instaure pour motiver le mandataire à réduire la variance ont également une incidence sur les motivations du mandataire à augmenter les résultats. L'auteur établit les conditions dans lesquelles le mandant incite le mandataire à déployer un effort mesurable de réduction de la variance. Les incitatifs à la réduction de la variance dépendent du degré d'aversion pour le risque du mandataire et de la possibilité de lui offrir un contrat indexé sur les résultats. Les résultats sont l'enjeu d'une grande variété de contrats observés: régimes de gratification, régimes de gratification comportant une limite supérieure et régimes d'options d'achat d'actions, par exemple.     

Predictive Ability of Audit Qualifications for Loss Contingencies*

Abstract. Adequate disclosure of risks and uncertainties is an issue of interest to the accounting profession and regulators both in Canada and in the United States. Previously, auditors were required to modify their audit reports in the presence of material uncertainties. However, following suggestions that such disclosure is redundant and not useful, the CICA removed this requirement in 1980. Auditors in the United States are still required to disclose material uncertainties in the audit report. The criterion of predictive ability is used in this research to evaluate the potential usefulness of this report modification requirement. Specifically, the study examines the ability of report modifications to predict the materially adverse resolutions of pending litigation. The subsequent resolution patterns for a sample of litigation loss contingencies (with an audit report modification) and a control sample of litigation loss contingencies (without an audit report modification) were compared. The results indicate that a larger proportion of contingencies with an audit report modification were resolved materially against the client. Also noteworthy, audit report modifications had incremental predictive ability over other types of disclosures such as footnotes to the financial statements and prior media disclosure of the contingency. Résumé. La présentation adéquate des risques et des incertitudes est une question d'intérêt pour la profession comptable et les responsables de la réglementation, tant au Canada qu'aux États-Unis. Les vérificateurs étaient auparavant tenus de modifier leur rapport en cas d'incertitudes importantes. Toutefois, à la suite de suggestions selon lesquelles cette information était redondante et sans véritable utilité, l'I.C.C.A. a supprimé cette exigence en 1980. Aux États-Unis, les vérificateurs sont encore tenus de prvérificateurssenter les incertitudes importantes dans leurs rapports. L'auteur utilise le critère de la capacité de prédiction pour évaluer l'utilité potentielle de cette demande de modification du rapport des vérificateurs. Il examine plus précisément dans quelle mesure les modifications apportées au rapport permettent de pédire si les litiges en instance auront un dénouement défavorable dont les conséquences seront importantes. Les modèles de dénouement ultérieur d'un échantillon de pertes éentuelles attribuantes à des litiges, avec modification du rapport des vérificateurs, et d'un échantillon de contrôle de pertes éventuelles attribuables à des litiges, sans modification du rapport des vérificateurs, ont été comparés. Les résultats de cette comparaison indiquent qu'une plus grande proportion de pertes éventuelles attribuables à des litiges avec modification du rapport des vérificateurs se sont soldées par un résultat défavorable important pour le client. Autre fait digne de mention: les modifications apportées au rapport des vérificateurs présentaient une capacité de prédiction marginale par rapport aux autres types d'information tels que les notes afférentes aux états financiers et la diffusion préalable par les médias des pertes éventuelles.