谈利率调节效应与中央银行宏观调控

利率作为调节货币供应量三经济变量,它的调节效应是通过直接调节存款人、借款人以及借贷资本经营者的收益来间接调节社会资金流动的。其作用的发挥及调节效应受到了市场主体缺乏利益约束、直接融资不发育、货币流动性下降等诸多因素的影响。因此,利率杠杆使用应与其他政策调节工具相配合,同时完善利率调控体系,优化客观调控环境,消除利率效应阻断障碍。     

中央银行金融调控中存在的问题与对策

在市场经济条件下,中央银行宏观调控体系的改革目标正逐步从以行政性为主的直接调控向以经济为主的间接调控转轨,《中国人民银行法》的颁布和实施从法律上明确了中国人民银行的宏观金融调控职能,这不仅有利于中央银行职能的转变,而且有利于专业银行按照现代商业银行的经营机制运行。但由于我国经济长期以来受计划经济模式的影响,中央银行的宏观金融调控职能的发挥很难一步到位,研究中央银行实施金融调控中存在的问题和解决问题的对策,对于深化金融体制改革具有重要意义。     

中美利率调控政策与房地产价格走势的实证分析

利率变动与房地产价格间的关系一直是人们关注的重要问题之一。美国这场由次贷危机引发的金融风暴,再次证实了市场利率会引起房地产价格反向变化:美联储在2001-2007年间推行的存有明显偏差的先扬后抑的利率调控政策,直接推动了美国房地产市场价格的过度波动,进而导致了金融危机的产生。当前,在我国不断推进利率市场化进程的背景下,利率与房地产价格之间的关系自2005年起也开始呈现出了长期的反向相关关系,而近期的房价调控政策可以对现阶段过高的房价起到下调作用,但具有一定的滞后期。     

利率平滑的政策操作模式研究及启示

本文分析了近年来西方各主要工业化国家央行在利率政策操作中所普遍采用的利率平滑操作模式的主要特点,并具体阐释了利率平滑行为的理论依据。在此基础上,结合我国近年来利率市场化的进程和利率政策的实践,提出我国利率政策的制定与执行可以借鉴利率平滑的政策操作思路。     

利率市场化进程中的银行监管研究

利率市场化改革的过程中存在着阶段性风险,造成这种风险的部分原因是监管对象和监管者对利率市场化的不适应性.因此针对这种阶段性风险,中央银行的监管应当具有前瞻性,并且既要增强自身对利率市场化的适应性,又要将商业银行的适应性问题列入监管内容当中来.     

转轨国家利率改革中的存款准备金政策研究

目前大多数发达国家已取消了存款准备金政策，许多转轨国家对法定存款准备金政策实施转为公开市场业务．特别是在利率市场化改革后尤为明显。存款准备金率政策能否达到货币政策调控目标及实现政策效果，应从制度安排、各政策问的关联等多种角度，来分析转轨国家存款准备金的适用性。     

中央银行资产负债表政策与金融危机管理研究

在应对金融危机的过程中,中央银行将其资产负债表成功地打造成一项灵活的货币政策工具,使得央行在短期名义利率达到下限时,仍能继续为经济和金融体系提供必要的流动性和刺激.对一些国家或地区而言,中央银行资产负债表的使用经历了从被动资产负债表政策向主动资产负债表政策的转变.如何有效地制定和实施资产负债表政策,完善央行的危机管理框架,提高应对金融危机的能力,是全球各国央行面临的一项共同课题.     

关于我国利率下调的分析

我国从１９９６年以来连续七次下调了银行利率,但却并未完全达到预期的效果。文章认真分析了影响利率下调的诸多因素和利率下调的实际作用,以期找出问题的症结;同时提出了完善利率调控机制在策略取向上的意见。     

无货币供给量变动:西方国家利率调控的新模式

电子结算系统的创新和电子货币的发展大大减少了基础货币的需求,使得加拿大等国的中央银行转向了无基础货币供给的利率调控,这种调控模式操作简单,而且有成功的实践经验支持。这就提示我们要做好相应的准备,以应对电子结算系统和电子货币对我国宏观调控理论与实践的挑战。     

票据贴现利率参照Shibor定价的可行性研究——以广西北海市银行业金融机构票据贴现利率为样本分析

随着利率市场化改革的深入，票据贴现利率市场化的条件日趋成熟。本文首先剖析了我国现行票据贴现利率形成机制存在的问题，并实证分析2007年运行以来的Shibor数据和北海市银行业金融机构票据贴现利率的相关关系。研究结果发现，票据贴现利率目前已基本具备市场化改革的时机，票据贴现利率与三个月和六个月的Shibor之间的相关性能经得起时间检验。为此，提出了法律层面上认可票据贴现利率参照Shibor定价并允许其选择与不同期限的Shibor挂钩等相关政策建议。     

中央银行对冲政策的选择

对冲政策是目前货币政策的核心问题.外汇储备增加速度不断加快,导致因基础货币投放增加过快而引起的潜在通货膨胀不断积累,中央银行因此采取的对冲政策和采用的对冲工具关系到中国经济稳定健康的发展.     

我国利率调控面临的困境及政策含义

在我国当前宏观经济发展的背景下,为应对金融市场上的流动性过剩和通货膨胀,需要上调利率。但利率的提高不仅会增加投机资本的流入和人民币升值的压力,还会引发外币贷款的迅速增长,从而加剧流动性过剩的压力;同时,利率的上升并不能有效地控制房价,反而会导致商业银行信贷风险的上升。另外,利率调控的不对称性还影响了中央银行调控的效果和强度。本文主要分析我国利率调控面临的困境,并给出了相应的政策含义。     

对中央银行外汇干预的一种分析

在信息不对称、市场非完全的现实情况下,各国中央银行纷纷采取外汇干预政策。中央银行的外汇干预实质就是对汇率的干预。中央银行利用汇率决定的资产组合平衡方法可以通过利率、国内资产总量或结构、资产的替代程度等相关变量,改变外汇市场均衡条件,从而达到在短期内干预外汇的目的。这种方法对我国中央银行实施外汇干预有一定的借鉴作用。     

美国的利率市场化改革对我国利率改革的启示

本文简要回顾了美国自20世纪30年代以来利率市场化的历程,同时,在叙述我国利率改革现状的过程中,进一步提出了我国利率改革中存在的问题及美国的成功经验给我国的启示。     

建立和完善我国中央银行货币政策运作体系的构想

本文从中央银行货币政策与金融监管职能相分离、完善货币政策委员会的功能、完善公开市场体系、加强利率市场化进程、增强货币政策的前瞻性和协调性等方面入手，构想了我国中央银行货币政策运作体系的框架。     

国际利率市场化改革的经验教训与启示

20世纪70年代以来，许多国家纷纷进行了利率市场化改革，其中美国、日本、韩国等国家和地区在改革中积累了许多成功的经验，同时智利、阿根廷等国的利率市场化改革留下了沉痛的教训，这些经验教训对我国利率市场化改革给予了诸多启示，例如：稳定的宏观经济形势是基础，利率市场化改革突破口和步骤至关重要等。     

利率市场化改革进程中利率传导效应的实证研究——以山东省为例

基于凯恩斯的货币政策利率传导机制理论，实证分析了1998—2010年利率变动对实体经济领域投资、储蓄的影响程度，以及Shibor对票据市场的传导效应。结果表明，我国投资中仍存在一定程度的利率软约束现象和存款利率刚性问题，行政性资金配置导致利率传导机制失灵，投资渠道狭窄、社会保障体系不完善致使储蓄存款余额居高不下；而Shibor在货币市场的作用表明其对社会资金价格的影响力还较弱，利率市场化进程有待加快。     

利率市场化的原则和模式设计

鉴于我国特有的经济，金融情况，本文提出了我国的利率市场化应遵循渐进性，正利率及利率水平适度原则，并应按照首先继续完善银行间市场利率的体系，继而放开商业银行的外币利率管制，最后放产银行人民币利率管制的步骤来建立我国的利率市场模式。