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股票市场和期货市场是既区别又联系的。商品期货的价格变动对相关上市公司的业绩和公司股票价格产生直接或间接的影响。目前我国刚刚推出股指期货、融资融券的情况下,因入市门槛比较高,对于广大的中小投资者,股票市场的系统性风险得不到有效的规避。本文分析了股票市场与期货市场的关系及股指期货套期保值原理及方法。根据股指期货套利原理,挑选一个股票组合,要求这个股票组合与期货合约标的物有显著的协整关系,从而可以通过期货市场的买空、卖空功能来降低这个投资组合的系统性风险。从而使得那些达不到股指期货交易标准的中小投资者能够有效的规避系统性风险。 相似文献
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股指期货市场与股票现货市场联动中的瀑布效应 总被引:2,自引:0,他引:2
股灾期间,投资者会选择在股指期货市场上卖出合约以转移股票现货市场的系统性风险,合约的大量抛售会造成股指期货价格超跌并引发指数套利,而指数套利行为又会将卖压传到股票现货市场并引发股指的超跌,如此恶性循环,使得股价与期价互动,如同落入湍急的瀑布之中。我国拟推出沪深300指数期货,本文旨在通过理论分析和实证检验阐明瀑布效应的形成机理,为防范我国股指期货市场与股票现货市场可能产生的风险联动提供借鉴。 相似文献
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股灾期间,投资者会选择在股指期货市场上卖出合约以转移股票现货市场的系统性风险,合约的大量抛售会造成股指期货价格超跌并引发指数套利,而指数套利行为又会将卖压传到股票现货市场并引发股指的超跌,如此恶性循环,使得股价与期价互动,如同落入湍急的瀑布之中.我国拟推出沪深300指数期货,本文旨在通过理论分析和实证检验阐明瀑布效应的形成机理,为防范我国股指期货市场与股票现货市场可能产生的风险联动提供借鉴. 相似文献
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按照持有期货合约的部位,将商品期货交易者细分为:标的商品生产商、加工商和投机者。在满足终期效用最大化的条件下,通过联立商品期货、现货和证券市场,推导出一个商品期货投资收益模型,证明了商品期货投资收益由期货市场的系统性风险溢价和非系统性风险溢价两部分组成,并解释了“持有期成本套利”、“现货一期货溢价”和“资本资产定价”三种理论适用于确定商品期货投资收益的前提条件。根据国内商品期货市场与证券市场之间存在负相关性的实证结论,说明发展商品基金、减少证券一商品期货市场跨市场投资的交易成本等措施有利于我国资本市场的发展和完善。 相似文献
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我国已经推出沪深300股指期货,开始了沪深300指数合约的交易,作为股指期货三大交易类别的股指期货套利交易在股指期货交易中占有十分重要的地位,也是以各大机构投资者为主体的股指期货市场交易主体的关注热点之一.因此,研究沪深300指数股指期货套利交易策略具有很大的现实意义.本文主要对股指期货的跨期套利模型进行研究,利用模拟期货市场的数据进行实证分析,给投资者提供一些股指期货跨期套利方面的建议. 相似文献
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通过构建商品期货合约定价模型,证明商品期货合约价格由资本市场系统风险溢价和标的现货市场特有(非市场)风险溢价两个部分构成.商品期货市场价格影响标的商品期货价格的前提条件是存在足够多的参与商品期货市场的交易者.当标的商品现货市场需求增加.在预期商品期货合约价格为正值的情况下,都将会使商品期货合约的价格上升,扩大交易风险并增加多头收益.相反,在预期商品期货合约价格为负值的情况下,需求增长引起初级产品价格上升将使商品期货合约价格的绝对值下降,减少交易风险和引起多头损失.如果标的商品现货市场需求减少,在预期商品期货合约价格为正值的情况下,将引起商品期货合约的价格下降,减少交易风险并降低空头损失.相反,在预期商品期货合约价格为负值的情况下,商品期货合约价格的绝对值增加,扩大交易风险和增加空头收益. 相似文献
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从仿真交易看沪深300指数期货的期现套利 总被引:2,自引:0,他引:2
在考虑了交易成本、指数期货保证金水平以及跟踪误差等因素后,本文给出了沪深300指数期货无套利区间。选择ETF组合作为沪深300指数现货的替代,根据日均跟踪误差最小化原则确定各ETF比重。利用中金所仿真交易数据,我们发现,各仿真合约的错误定价率平均都在8%以上,但在7月份以后显著下降;已到期合约IF0707的平均月化套利收益率为9%,三个未到期合约同样存在可观的套利收益。本文通过分析沪深300指数期货的期现套利,以期为期货交易的政策制定者和投资者提供科学的可操作的参考意见。 相似文献
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股指期货与我国股票市场发展 总被引:1,自引:0,他引:1
股指期货属于金融期货市场中的一个交易品种,是指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约。股指期货市场具有价值发现、套期保值、套利、风险管理、提高市场有效性等功能。因此,开发股指期货有利于我国股票市场的健康发展。 相似文献
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在不同发展阶段,股指期货市场所提供的套利机会各不相同。为实证研究我国股指期货和现货的价格联系机制以及市场的有效性,本文利用沪深300股指期货的5分钟高频交易数据和与其紧密相关的ETF基金组合构筑套利模型。在综合测算交易成本的基础上发现,我国股指期货与现货价格之间的正向套利机会已不如前期显著,股指期货市场的有效性得到提高。套利者需要注意中国资本市场十分复杂,虽然正向套利机会趋于减少,但不排除反向套利机会的大量增加。 相似文献
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期货市场合约的价格反映了投资者对未来的预期,并且期货市场中的买空和卖空机制为套期保值者提供了良好的风险规避工具。针对农产品期货市场特征的研究可以为国内农产品的价格变动提供充足的理论基础。本文以国内棉花期货市场为例,研究交易量、收益率及收益率波动性之间的关系。结果发现,棉花期货交易量与价格收益率之间不存在显著的相关关系,棉花期货的价格波动与收益率、价格波动与交易量之间均存在显著的正相关关系。 相似文献
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套利交易富有挑战性,可以实现低风险和可观收益,深受期货投资者青睐.股指期货套利可分为两类:一类是股指期货同现货股票组合之间的套利,也叫期现套利;另一类是不同期限、不同类别股票指数合约之间的套利,可分为跨期套利、跨市套利和跨品种套利.沪深300股指期货上市初,将主要以期现套利和跨期套利为主要的套利方式. 相似文献
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中国沪深500股指期货已经推出,其合约设计的合理与适用性则需要通过市场的实践来验证,在这其中,对合约乘数水平的检验至关重要,因为它与标的指数点住共同构成了合约的价值,进而直接影响到股指期货市场的稳定性。本文采用中国股指期贷合约推出后的真实交易数据、根据期货交易的一种风险控制理论“2N止损法”来测算投资者账户资产净值与头寸规模的绝对值,以此推导出现行合约乘数水平对投资者价格风险的影响程度,得出当前500元的合约乘数水平偏高的结论;并在此基础上,通过对中国股指期货市场的数据统计分析来检验以上结论,论证当前合约乘数水平的适用性,最后建议适当调整中国沪深500股指期货合约乘数的水平或尽快推出相应的小型合约。 相似文献
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豆油和棕榈油的模型套利实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
魏露盈 《河南财政税务高等专科学校学报》2010,24(5)
随着期货新品种的不断上市和期货市场规模的不断扩大,期货市场上的套利交易机会不断涌现,参与套利的交易者也越来越多。如何确定套利的交易方向和进出场时机,一直是套利交易者需要解决的主要问题。以大连商品交易所的豆油和棕榈油合约为例,借助计量经济学的协整分析、误差修正模型和广义自回归条件异方差模型,建立豆油和棕榈油的套利模型,可以为豆油和棕榈油的套利交易提供参考。 相似文献
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2010年4月16日,中国股指期货正式上市交易,作为股指期货三大交易类别的股指期货套利交易在股指期货交易中起着举足轻重的作用,成为各大机构投资者的关注热点。本文主要研究了我国股指期货市场套利策略的应用和风险分析。结合中国目前的沪深300指数对各种有效的套利交易策略实证分析,得出在中国股指期货市场有效套利交易策略以及相应的风险。 相似文献
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现以我国郑州商品交易所棉花期货合约的每日收盘价格为研究对象,采用的研究方法是序列相关性检验和游程检验相结合,通过检验棉花期货的价格序列是否符合随机游走过程来判断郑州棉花期货市场是否具有弱式有效性。序列相关检验和游程检验的结果均表明,郑州棉花期货合约的价格服从随机游走过程,即:郑州棉花期货市场具有弱式有效性。 相似文献