“雅戈尔现象”吸引的是候鸟

雅戈尔即将出炉的年报被普遍看好,但被吸引的多半是股市"候鸟"2007年1月1日,新会计准则开始在上市公司实施。2008年春,新准则下第一批年报将新鲜出炉。鉴于财务核算的基础发生重大变革,所有上市公司的估值都面临调整。尽管业内对新准则的影响有不少讨论,但那毕竟是纸上谈兵。如今1500多家上市公司逼近新、旧准则交间的断崖,八仙过海式的跨越即将上演。     

"深港通"能否减少交易所监管问询?——来自年报问询函的经验证据

文章基于2015-2018年深圳证券交易所的年报问询函数据,检验了"深港通"交易机制对企业年报问询函接收情况的影响.研究结果发现,"深港通"能显著降低上市公司披露的年报被交易所问询的概率和次数,并且能有效改善企业披露的年报中存在问题的严重程度.进一步研究发现,分析师关注能显著加强"深港通"对上市公司年报问询函接收情况的负向影响作用.在对深圳证券交易所上市公司分板块的研究中发现,"深港通"机制对中小板企业和创业板企业的影响作用更显著.研究表明,"深港通"机制在发现和防范上市公司信息披露问题方面扮演着重要角色,为后续资本市场对外开放政策的推行提供了理论证据.     

审计声誉价值与审计质量问题研究 ——以康美药业为例

随着近年来越来越多的上市公司财务造假被发现,审计作为资本市场的守夜人受到了各方面的质疑,高审计声誉并不等同于高审计质量.本文以上市公司康美药业为例,分析正中珠江会计师事务所为什么会作为"合谋"方与康美药业合作,欺骗资本市场,造成巨大影响,以期为会计事务所的监管和发展提供政策建议.     

谨防控股股东在资产注入中向上市公司“注水”

股权分置改革之后,我国上市公司出现了定向增发新股资产注入的热潮。上市公司定向增发新股资产注入是一次规模较大的上市公司与控股股东之间的关联交易,有的上市公司利用这一关联交易向上市公司注入劣质资产等方式来向上市公司"注水",这一行为损害了中小股东的利益,影响了证券市场的健康发展,必须加以规范和治理。文章分析了我国上市公司定向增发新股资产注入中"注水"的动机及渠道,提出了防范上市公司定向增发新股资产注入中"注水"的政策建议。     

上市公司财务造假的分析框架

一、问题的提出 近年来,上市公司财务造假事件不断被披露,引起了社会各方面的关注.一些学者对上市公司会计信息失真、利润操纵等问题做了分析,认为:(1)上市公司的利润操纵与"政府提供隐性担保"有关,上市公司根据既定信息与监管部门进行动态博弈,博弈的结果是在我国证券市场上存在普遍的上市公司利润操纵行为.     

民营系企业兼并上市公司的实证研究

本文研究了被民营上市公司系兼并的上市公司的财务指标特征,希望能够通过实证数据来分析对于民营企业什么类型的上市公司较容易成为其兼并收购所青睐的对象;又使用被民营企业兼并的上市公司名单,以及其在被兼并前后各一年年报中营业利润的变化情况,来分析被兼并企业在兼并收购以后,其经营业绩有无实质性的提升;以此来看民营系对于上市公司业绩的影响作用,结论是经过兼并,上市公司的经营业绩得到了比较显著的提升。     

中国:注册会计师行业大洗牌

<正> 会计师行业遭遇信任危机 2001年,随着"银广夏"、"麦科特"、"通海高科"、"PT中浩"、"三九医药"等一大批上市公司作假案的被曝光,紧随其后的与上市公司狼狈为奸的那些会计师事务所,亦被中国证监会严厉查处。一批注册会计师事务所被吊销从业资格,作为企业法人的主任会计师被移送司法机关追究刑事责任。于是,中国会计师行业的可信度问题,也引起了人们空前的关注。近日,财政部部长助理、中国注册会计     

审计质量与盈余管理相关性研究

IPO在审企业财务检查风暴下,为了探求上市公司盈余管理是否影响注册会计师出具审计意见的类型,文章从公司的盈余管理出发,以2011—2012年沪深两市A股被出具非标准无保留审计意见的上市公司作为研究样本,运用OSL回归方法研究盈余管理与审计意见类型之间的相关性。研究结果表明:审计意见在一定程度上能反映出上市公司的盈余管理,但是国内"十大"会计师事务所并不能有效识别上市公司的盈余管理行为。     

浅议“营改增”对上市公司财务管理的影响

本文介绍了当前"营改增"试点工作的背景条件,详细论述了"营改增"对上市公司财务管理的重要影响,并就"营改增"实施后上市公司如何加强财务管理提出了相关对策。     

中小板公司资产减值影响因素实证研究

针对中小上市公司资产减值准备计提的影响因素,本文选取中小企业板上市公司2009~2011年计提资产减值准备的数据进行了实证研究,结果表明:中小企业板上市公司的资产减值准备计提没有受到经济因素的影响,而受到了盈余管理因素的影响,即存在扭亏动机的上市公司会少计提资产减值准备,以达到扭亏的目的;具有"洗大澡"动机的上市公司会多计提资产减值准备,以为未来扭亏做准备。     

公共安全事件溢出效应对社会资本的影响

以往研究大多关注公共安全事件对"发生地"造成的相关影响,然而事件制造者带来的负面效应也会蔓延到其"归属地"的上市公司.鉴于此,基于一系列事件为准自然实验,以公共安全事件的溢出效应为主线,探索是否对制造者"归属地"的社会资本形成影响.发现事件使得归属地上市公司的市值显著低于其他公司.与此同时,归属地上市公司的存货周转率显著下降,销售费用显著提高,造成了实体运营萧条,最终导致社会资本损伤的后果.此外,对于不同所有权结构的上市公司而言,其所受影响也不尽相同.国有上市公司"凭借"集团总部倾斜性政策,显著降低了公共安全事件的负面影响,而非国有上市公司由于缺乏有力的支持受到的影响更加显著.     

公共安全事件溢出效应对社会资本的影响

以往研究大多关注公共安全事件对"发生地"造成的相关影响,然而事件制造者带来的负面效应也会蔓延到其"归属地"的上市公司.鉴于此,基于一系列事件为准自然实验,以公共安全事件的溢出效应为主线,探索是否对制造者"归属地"的社会资本形成影响.发现事件使得归属地上市公司的市值显著低于其他公司.与此同时,归属地上市公司的存货周转率显著下降,销售费用显著提高,造成了实体运营萧条,最终导致社会资本损伤的后果.此外,对于不同所有权结构的上市公司而言,其所受影响也不尽相同.国有上市公司"凭借"集团总部倾斜性政策,显著降低了公共安全事件的负面影响,而非国有上市公司由于缺乏有力的支持受到的影响更加显著.     

深市上市公司信息披露考评结果的统计分析

文章以2005—2010年深圳市场上市公司为样本,对深交所网站披露的上市公司"诚信档案"中"信息披露考评"结果按上市公司五种不同分类进行比较分析与对应分析,以研究深市上市公司不同类型对信息披露质量的影响,为证券监管部门提供了应重点检查公司类型的经验证据。     

经营风险、最终控制人与非标审计意见

文章基于委托代理理论、公司治理理论和国内制度背景研究了最终控制人对非标审计意见的影响,研究了民营上市公司、地方国资委上市公司和中央国资委上市公司经营风险与非标审计意见关系曲线。发现民营上市公司被出具非标审计意见概率显著高于地方国资委上市公司,地方国资委上市公司被出具非标审计意见概率显著高于中央国资委上市公司;民营上市公司的经营杠杆(代表经营风险)与非标审计意见关系曲线呈U型,而地方国资委上市公司、中央国资委上市公司经营杠杆与非标审计意见关系曲线不呈U型。     

股权分置改革效应研究

本文选取沪深两市上市公司2004-2005年,2007-2008年的两组数据,分析了股改前后股权流转程度对上市公司竞争力的影响。结果表明:股改前后股权流转程度和上市公司竞争力之间的关系都是非线性的"U"型曲线,前者统计不显著,后者通过了检验。说明随着股权流通比例的提高,对上市公司竞争力的影响开始显现。     

公共安全事件溢出效应对社会资本的影响

以往研究大多关注公共安全事件对"发生地"造成的相关影响,然而事件制造者带来的负面效应也会蔓延到其"归属地"的上市公司.鉴于此,基于一系列事件为准自然实验,以公共安全事件的溢出效应为主线,探索是否对制造者"归属地"的社会资本形成影响.发现事件使得归属地上市公司的市值显著低于其他公司.与此同时,归属地上市公司的存货周转率显著下降,销售费用显著提高,造成了实体运营萧条,最终导致社会资本损伤的后果.此外,对于不同所有权结构的上市公司而言,其所受影响也不尽相同.国有上市公司"凭借"集团总部倾斜性政策,显著降低了公共安全事件的负面影响,而非国有上市公司由于缺乏有力的支持受到的影响更加显著.     

上市公司高管频繁"落马"原因探析

一、引言 从创维老总黄宏生被捕到伊利高管集体被拘,再到东北高速、东方创业和科龙电器掌门人顾雏军等公司高管们问题相继曝光,一段时间以来,频频发生的上市公司高管"落马"现象正成为2005年中国证券市场的奇观.据不完全统计,仅2005的新年后不到一个月时间,就有6家上市公司的7名高管因涉嫌经济犯罪相继被司法部门立案侦查,频率之高、涉案之重都为以往所罕见.频频发生在中国股市的"问题高管"事件,已经成为影响整个中国股市投资形象和投资环境的根本问题之一,累积了十几年的上市公司质量和治理结构危机,在持续低迷股市的不断刺激下,许多问题不断暴露出来.     

上市公司高管薪酬的“锚定”效应

上市公司高管薪酬现有研究注重从绩效、规模、以及高管个人特征等方面考察高管薪酬的影响因素,本文分析了竞争对手的薪酬水平对高管薪酬的影响。通过对上市公司2002～2005年高级管理人员的薪酬数据进行实证检验发现,上市公司普遍"锚定"竞争对手的薪酬;低于"锚定值"的公司,相比高于"锚定值"的公司,其高管薪酬增长更显著;"锚定"对高管薪酬的影响,高于公司绩效的影响。     

金字塔层级对公司经营绩效的影响研究——基于产权性质差异的视角

金字塔式股权结构已成为上市公司中普遍存在的一个现象,通过对民营上市公司与国有上市公司中金字塔结构的形成原因以及两类公司金字塔层级对公司经营绩效的影响进行实证分析后发现:民营上市公司与国有上市公司中金字塔结构形成的制度背景不同,金字塔层级对公司经营绩效的影响在两类公司中截然相反。在民营上市公司中,金字塔层级的延长加剧了终极控制人的代理问题,金字塔层级越长,终极控制人的"掏空"行为就越严重,进而会降低公司的经营绩效。在国有上市公司中,金字塔结构是政府"放权"的产物,金字塔层级的延长降低了政府干预程度,促使国有公司进行市场化经营,进而提高了公司的经营绩效。     

政府干预、市场化进程与对价形成

本文基于产权理论,通过实证检验政府干预、市场化进程如何影响股权分置改革中上市公司对价的形成。研究发现,政府控制的上市公司对价显著地高于其他上市公司,市场化程度与对价负相关;仅在政府控股的上市公司,市场化程度对对价产生了显著的影响。在此基础上,对上市公司的直接干预"掠夺之手"和政府通过推动市场化进程"扶持之手"的作用进行了分析。研究表明:在市场经济制度相对虚缺的情况下,一味强调政府不作为、模仿和引入西方发达国家市场机制并不可取。