完善金融市场的积累机制

<正> 金融市场是现代商品经济中调节国民收入积累与消费的重要机制。金融市场主要由货币市场和资金市场构成。资金市场是实现长期资金融通的场所或机制,其主要交易对象包括股票、公司债券和政府债券等,因而又称为证券市场。一、金融市场机制的积累功能     

对强化金融市场整体功能的几点浅见

<正>我国的金融市场是社会主义性质的金融市场,应该在经济市场中发挥导向作用。因此,为更好地加快和完善金融市场健康高速运行,强化金融市场整体功能,还必须采取五个方面的对策:一是金融市场应当经营一切金融业务,以商业信用为基础,包括国家信用、银行信用、民间信用、国际信用等在内的多种信用形式系统;二是积极配合企业推广股份制,有计划地逐步开放股票市场,二是在开放发展短期金融市场的同时,积极稳妥地开拓长期资金市场,创造条件推动国库券跨地区转让,促进全国统一的国库券转让市场的形成和发展。在证券流通方面,建立全     

论金融市场的开放在体制改革中的全局意义

进一步开放我国的商品市场、金融市场和劳动力市场,并且逐步完善市场运行机制和市场管理制度,是我们正在进行的经济体制改革的主要内容之一。在商品市场、金融市场和劳动力市场组成的市场体系中,金融市场处于主导地位。近年来,随着经济体制改革的进行,金融市场在融通社会资金、完善金融体制方面的地位和作用已经为越来越多的同志所认识。现在的问题是,应该把金融市场的开放放在社会主义经济运行的总体结构中来考察,进一步探讨开放金融市场在体制改革中的全局意义。     

金融市场存在的问题与完善对策

<正> 金融市场是商品经济条件下市场机制的一个组成部分,有组织、有步骤地发展、完善金融市场,运用金融市场机制,筹集融通资金,提高资金使用效益,发挥资金的作用,促进经济的发展至关重要。要发展、完善金融市场,首先要正视目前我国资金市场存在的主要问题。笔者认为目前我国金融市场运行存在的主要问题是: 一是职能目的不够明确。资金拆借市场是金融市场的龙头,其主要职能是调剂短期资金余缺,搞活资金融通,加速资金周转,促进资金横向流通,其根本目的是服务于     

我国金融市场风险防范与国际资本流动分析

金融市场的繁荣与否直接影响到经济的发展速度,在追求金融市场快速发．展的同时,我们要不断优化金融市场结构、优化金融资源的配置效率、实施有效的监管,努力提高市场的公正性、透明度和效率,降低市场的系统性风险;推动市场协作监管机制建设,实现信息资源共享,提高监管效率,努力构建保障金融市场协调健康发展、有效防范化解风险的长效机制;要加强金融市场体系和跨市场风险监测指标体系的研究。建立起金融市场的风险预警体系,妥善处理推动金融市场创新发展与加强风险防范的关系。国际资本的流动发展迅速,已引起越来越多国家的重视,面对我国国际资本流动的迅速增加,本文从不同方面阐述如何利用不同手段合理地防范国际资本流动对我国金融体系的造成的影响。     

低碳经济视角下的国际碳金融市场发展及对我国的启示

国际碳金融市场的兴起为世界各国应对气候变化提供市场化依据,同时也促进了全球碳金融业务的拓展与升级。本文充分剖析了国际碳金融市场结构和市场框架,分别从配额市场、项目市场和自愿交易市场深入分析了国际碳金融市场的交易规模,认为我国碳金融市场应从金融法规体系、多层次市场交易体系和金融市场服务体系三方面构建中国碳金融市场体系。     

中国金融国际化的发展趋势与战略

中国要真正登上世界经济舞台,实现中国金融国际化是必不可少的条件。国际化是中国金融发展的大趋势。金融国际化包括:金融机构国际化。金融市场国际化,金融资产和收益国际化等方面。金融机构国际化是指一国的金融业在海外广设分支机构,形成信息灵敏、规模适当、结构合理的金融机构网络,并允许外国机构进入本国;金融市场国际化是指国内金融市场与国际金融市场连成一体,成为国际金融市场的组成部分,使国内资金在更广阔的市场上优化配置。     

稳步发展金融期权交易,健全我国金融市场机制

金融期权市场是金融市场的重要组成部分,具有对冲投资风险、减少金融市场波动、成为货币政策辅助工具等特殊作用。随着利率市场化和人民币汇率形成机制市场化的推进,利率风险和汇率风险将明显上升,适时推出期权产品,有利于强化风险管理,提高金融业和实体经济的抗风险能力。同时作为一个大国,中国需要建设与经济实力相匹配的金融市场,而发展金融期权市场则是完善我国金融市场体系的题中应有之义。为了减少或避免金融期权的负面作用,一方面要按照重要性和相关改革的时序,分步推出股指期权、外汇期权和利率期权商品;另一方面,要加快法治建设,积极发展作为期权市场基础的金融现货市场。     

对我国企业融资渠道的现状分析

企业生产经营所需的资金 ,可通过外部筹集和内部积累取得。由于内部积累极其有限 ,企业发展则主要依靠外部资金 ,即从金融市场上筹集取得。因此 ,金融市场的发育程度 ,对企业至关重要。金融市场有货币市场和资本市场 ,货币市场是融资期限在一年以内的短期资金交易市场 ,可满足交易者的资金流动性需要 ;资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场 ,主要是解决长期资金供求矛盾。在金融市场中 ,资金在供应者和筹资企业之间可以直接流动 ,也可以间接流动 ,相应地企业筹资方式有直接筹资和间接筹资。直接筹资是指企业不通过金融中介机构 ,…     

中国股票市场和商品市场共振效应研究

文章选取股票市场和商品市场为代表性金融市场,通过价格共振和波动共振两个维度对金融市场系统性风险进行研究.用2008-2020年万得全A和南华商品指数代表股票市场和商品市场价格构成研究样本,通过计算两指数的年度相关系数,对引发金融市场价格共振的因素进行剖析总结;使用DCC-GARCH模型计算两指数的波动相关系数,研判2008-2020年间以股票市场和商品市场为代表的金融市场风险变化情况;用实际数据研究了重大事件发生后金融市场间波动共振程度的变化情况.研究表明:2014-2017年,在强监管和构建成熟资本市场的不断推进下,两市场间波动共振关系弱化;2018年后,重大事件影响下系统性风险水平上升,相关系数重回高位,波动共振再次加强.并提出对化解金融市场系统性风险的相关建议.     

基金业立法和基金业发展研究报告

传统观念认为,基金是一种单纯的投资工具。实际上,现代金融市场中的基金是集储蓄和投资于一体,以实现资产的保值、增值为目的,由专业机构经营的金融工具或业务。基金、银行、保险是现代金融市场的三大支柱,基金按照不同的标准,可分为不同种类,如,根据基金的市场形态,可分为资本市场基金和货币市场基金;按照组织形态,可分为公司型基金和契约型基金;依照运营形态,可分为开放式基金和封闭式基金。     

完善我国金融市场的探讨

一、我国金融市场发展的历史回顾我国的金融改革始于1979年。金融市场是近年来在金融改革中出现的新事物。金融市场的出现,打破了“大一统”的银行体制,是发展社会主义商品经济的需要。我国的金融市场是在自上而下和自下而上的双向开拓中崛起的,规模不一、形式多样。既有同业拆借市场和一级证券市场,又有二级证券市场和融资公司。不仅金融机构参与市场交易,而且一些企业也通过发行股票和债券而成为市场的主体。据统计,1987年末全国银行     

中国金融市场发展：现状评估与改革建议

一、中国金融市场现状的简要评估 广义金融市场涵盖银行业、证券业、保险业在内的所有金融交易活动，狭义金融市场专指区别于银行贷款的金融交易，主要指服务于企业直接融资需求的资本市场。本文所指的是狭义金融市场概念，主要指企业发行债券和股票融资的资本市场交易。     

强化市场取向的金融改革探析

建立社会主义市场经济体制是我国经济体制改革的总目标。金融部门是国民经济的重要组成部分,必须按照发展社会主义市场经济的要求,加快改革开放步伐,强化市场取向,加大市场份量。一、培育发达的金融市场金融市场是整个市场体系的重要组成部分,金融市场不活,整个市场也活不起来。因此,培     

我国金融市场间的联动关系:基于结构冲击的溢出效应分析

本文提出了一种对金融市场间溢出效应的研究框架:基于利用金融市场间多元GARCH效应所识别出的结构VAR模型和结构GARCH模型,首次构造出均值和波动溢出指数模型,并对我国汇市、债市、股市和货币市场间的均值和波动溢出效应进行了实证分析。研究发现:金融市场间的同期关系较为显著,且大部分与金融学基础假说相吻合;股市和债市间的均值溢出效应强于其它市场间的均值溢出;各市场间的波动溢出效应明显强于均值溢出效应;并且股市对其它市场的溢出效应最为显著。     

开拓和发展中国的金融市场

经济体制改革的重要内容是完善市场体系。在不断扩大消费品市场和生产资料市场的同时,要有步骤地开拓和发展金融市场、技术市场和促进劳动力的合理流动。开拓和发展金融市场在社会主义国家是一种大胆试验,我们没有经验,有一系列理论和实际问题需要解决。     

“次贷危机”后中美金融市场联动性更强了吗

本文以"次贷危机"为分界线,采用SVAR模型对中美两国的货币市场,股票市场和外汇市场间的联动性进行分析。实证研究表明,危机前,中国金融市场对美国各子市场的影响微乎其微,美国金融市场对中国股市、货币市场的影响较弱。危机后,中美金融市场间的联动性增强但存在一定非对称性。中国金融市场对美国金融市场的影响相较危机前略有增强,相比之下,美国金融市场对中国的影响则更加显著。中国金融市场开放步伐加快、中美两国实体经济联系密切、投资者投资理念更加成熟以及信息传递便捷等因素,是使得两国金融市场联动性增强的主要原因。     

投行特权的衍化

<正> 20世纪90年代是金融市场和金融风险全球化进程加速的时期,各国金融体系和国际金融体系的结构性变革使投资银行从经营理念、业务内容及范围、管理技术与手段等发生了巨大变化。金融市场与金融风险的全球化进程包括以下内容:精确从事金融业务的技术能力迅速提高,即分拆、重新组合、定价并重新配置金融风险的能力迅速提高;各国金融市场、投资者以及借款人与全球金融市场日益融合;金融机构之间、金融业务之间以及金融市场之间的差别趋于模糊;出现了全球性银行与国际性金融集团,这些银行和金融集团在各类金融市场与许多国家中提供金融产品和金融服务。这些变革改变了投资者与借款人对金融风险的认识,改变了世界范围内的风险收益,也改变了各国和国际金融市场上的投资者和借款人行为,促使投资银行业发生了适应这些变革的发展。     

近代上海钱庄银拆利率探究:基于1912—1933年上海汇划钱庄银拆的数据

本文以近代上海钱庄的"银拆"利率为研究对象,从货币市场的角度分析近代上海金融市场发展变迁过程。以"银拆"简单的水平值和标准差来衡量,1912年较之以前,上海金融市场的资金效率和稳定性显著提升,1927年前后指标进一步得到了提升;与同时期的英美两国金融市场的基准利率相比较,上海钱庄利率均值水平显著高于英国,但在剔除了高于10%的高值月份之后,与英美的利率水平也没有显著的差异。在近代上海金融市场发展的过程中,影响金融市场波动和"银拆"变动的因素很多:一方面,开放竞争的环境使得其比较容易受到外部冲击的扰动;另一方面,变迁中的金融制度安排和市场特点会放大外部扰动的影响。外部的频繁冲击与深度不够和制度缺陷的市场内因相结合,造成了近代上海金融市场的频繁动荡,而内在的不稳定性可能是更主要的原因。     

市场型金融市场运行机制的塑造

在市场型金融运行机制模式中,金融市场运行机制是联系宏观金融运行机制和微观金融运行机制的中间环节。与此相应,金融市场运行机制是既对微观金融运行机制发生决定作用,又接受国家和中央银行宏观调控制机制导向的中介机制,即同时对微观金融运行机制和宏观金融运行机制发生作用的双向性金融运行机制。因此,社会主义市场经济条件下的金融市场机制是构成总体金融运行机制的关键环节。一、市场型金融市场运行机制的构成要素及运行机理