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对当前我国贸易项下异常资金流入的分析——兼评渣打银行王志浩关于贸易顺差的研究报告 总被引:1,自引:0,他引:1
《国际金融研究》2007,(6)
近两年来,我国贸易顺差的大幅增加引起广泛关注。有研究认为,2005年中国贸易顺差中有三分之二属于投机性资金流入。但我们认为,中国贸易出现较大顺差是经济发展阶段及国内外多种因素共同作用的结果,是基本正常的。虽然不排除存在通过进出口伪报方式的投机资金流入,但规模较为有限。针对贸易顺差持续扩大以及可能存在的投机资金流入,应加大政策调整和监管力度。 相似文献
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后危机时代国际投机资本对我国产业安全的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
昝欣 《中央财经大学学报》2010,(4)
由于受到国际金融危机的冲击和影响,加之伴随着较为频繁的国内调整,2008年下半年以来,我国产业安全形势变化较为复杂。论文分析国际投机资本涵义及其大致规模,着重阐述输入我国的国际投机资本主要流入渠道,以及流入我国的盈利空间。剖析国际投机资本对产业安全造成怎样的有利影响和不良作用。力求在后危机时代背景下,引起相关人员和组织对国际投机资本的重视,关注其对我国产业安全的影响。 相似文献
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为研究国际投机资本流入中国大陆的动机及其对经济发展的冲击效应,本文基于所构建的向量自回归分布滞后模型,选取中国大陆1999.1~2011.6期间的样本数据进行实证检验。研究发现:套汇与套利是国际投机资本流入中国大陆的主要动机,其中套汇的动机更为强烈,出于套利动机的国际投机资本流入对国内外利差变化存在明显的时滞。国际投机资本流入会对中国大陆金融资产价格指数和商品价格指数产生冲击,其中对金融资产价格指数的冲击效应更为明显,对商品价格指数的冲击效应存在明显的时滞。研究还发现,中国大陆的金融市场与商品市场是相互联接的,国际投机资本流入对这两个市场的冲击呈现出非对称性。 相似文献
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开放经济下投机攻击的策略分析 总被引:2,自引:0,他引:2
郭清马 《广东金融学院学报》2007,22(2):62-67
在资本高度流动、金融市场高度互联及金融产品大量创新的背景下,投机者的投机攻击策略越来越趋于组合化、立体化;投机者在投机领域的频繁运作,客观上造成了金融危机内的扩散,进而加剧了世界经济、金融体系的不稳定性。 相似文献
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“热钱”流入中国的套利机制及其防范 总被引:5,自引:0,他引:5
目前在人民币升值预期较强的条件下,投机资本早已把目光投向中国市场,大量的投机资本流入中国,加剧了通货膨胀的压力,影响中国金融的稳定。本文主要分析了投机资本流入的原因、套利机制原理、热钱流入的影响,并重点考察了通过外汇贷款套利和通过港币套利的机制。最后本文提出了投机资本管理和防范的政策建议。 相似文献
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理论分析
国外投机资本的定义是:独立于商品生产和商品流通之外,主动承担风险以追求风险利润为目的的、短期成超短期的资本。它是为追求最高报酬和最低风险,最大特点就是短期,套利和投机。国外投机资本的构成及流入途径,国外投机资本由三部分构成。一是预期人民币升值从中获利而流入的资本。二是因人民币与美元利差逆转而流入的资产。 相似文献
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人民币升值预期的经济效应 总被引:1,自引:0,他引:1
张纯威 《广东金融学院学报》2010,(4)
在量化界定人民币升值预期的基础上,通过对有关数据的Granger因果检验和相关分析发现,人民币升值预期对中国经济的不利影响主要体现在吸引国际投机性资本流入、加速外汇储备累积、加剧流动性过剩及其冲销压力、推动股价上涨等金融方面,对一般商品、劳务价格及房地产价格没有影响,对经济增长有一定的间接促进作用,且在一定程度上抑制贸易顺差增长,从而缓解内外经济失衡。 相似文献
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关于加强对跨境资本流动均衡管理的思考 总被引:1,自引:0,他引:1
随着季度金融数据的发布,国内再度引起了对热钱的热议。文章分析认为,由于任何开放经济都会面临跨境资本流动冲击,任何资本流动也部是逐利的,因此区分热钱、冷钱实际意义有限。同时,在很多情况下,套利是正常的财务运作,通常不应该一概加以限制。应对跨境资本流动的冲击,应从解决对外经济失衡人手,采取一揽子措施。 相似文献
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Adaptive learning in financial markets 总被引:4,自引:0,他引:4
We investigate adaptive or evolutionary learning in a repeatedversion of the Grossman and Stiglit (1980) model. We demonstratethat any process that is a monotonic selection dynamic willconverge to the rational expectations asset demands if the proportionof informed traders is fixed. We also show that these learningprocesses have a unique asymptotically stable fixed point atthe Grossman-Stiglitz (GS) equilibrium. The robustness of learningto noisy experimentation is studied using Binmore and Samuelson's(1999) deterministic drift approximation. Conditions on economicand learning process parameters for adaptive learning to leadto the GS rational expectations equilibrium are presented. 相似文献
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Empirical evidence on the growth benefits of capital inflows is mixed. The growth benefits accruing from capital inflows also appear to be larger for high savings countries. We explain this phenomenon using an OLG model of endogenous growth in open economies with borrowing constraints that can generate both positive and negative growth effects of capital inflows. The amount an economy can borrow is restricted by an endogenous enforcement constraint. In our setting, with physical capital and a pay-as-you-go pensions system, the steady state is unique. However, it can either be constrained or unconstrained. In a constrained economy, opening up to equity and FDI inflows can be bad for growth because it makes the domestic interest rate too low, which endogenously tightens borrowing constraints. Agents decrease savings and investment in productivity-enhancing activities resulting in lower growth. Results are reversed in an unconstrained economy. We also provide a quantitative analysis of these constraints and some policy implications. 相似文献
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We estimate an open‐economy vector autoregressive (VAR) model to study the effect of capital‐inflow shocks on the U.S. housing market. We look at different external shocks that generate capital inflows to the U.S., in particular “saving‐glut” shocks and foreign monetary‐policy expansions. The shocks are identified with theoretically robust sign restrictions derived from an open‐economy dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model. Our findings suggest that capital inflows that result from “saving‐glut” shocks have a positive and persistent effect on real house prices and real residential investment. 相似文献
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本文分析了全球投资者国别风险情绪对跨境股票资本流动的影响,通过构造一般均衡跨期选择模型,刻画了投资者国别风险情绪负向影响跨境股票净资本流入的理论机理以及投资者风险厌恶程度的调节作用,并基于EPFR全球股票型基金微观数据和由大数据文本分析技术构造的全球投资者国别层面风险情绪指标进行实证检验。结果表明:第一,全球投资者对一国的国别风险情绪上升会推升该国的整体风险溢价水平,降低跨境股票型基金净资本流入,尤其是风险厌恶度较高的被动型、开放式和ETF基金;第二,一国金融市场成熟度上升和汇率弹性增强可以缓解全球投资者国别风险情绪对跨境股票型基金净资本流入的负向影响;第三,在全球风险情绪极端低或者各国股票型基金净资本流入极端高的时期,全球投资者国别风险情绪的影响更为显著。 相似文献
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特大型项目关联主体在决策过程中受到多种行为偏好集合影响。鉴于此,在高质量发展背景下,基于行为博弈基本逻辑,运用演化博弈方法构建政府方、项目建设方及社会民众方的偏好集合极端争议决策演化博弈模型,解析项目决策主体复杂心理偏好、多维利益构成与行为演进变化。结果显示:政府方的奖惩力度越大,均衡越稳定;项目建设方的公平偏好越高,均衡越容易达到平衡;博弈三方的损失规避偏好越低,越容易达到最优均衡解。 相似文献
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有限理性下的金融创新与金融监管博弈分析 总被引:5,自引:0,他引:5
金融创新与金融监管间的动态博弈关系一直是人们关注的焦点,尤其在这次美国次贷危机引发的全球性金融危机发生后,两者都饱受质疑。本文从有限理性的角度,运用进化博弈的方法,分别对金融机构间的对称博弈关系和金融机构与监管机构间的非对称博弈关系进行分析,得出长期均衡点,并对其进行分析,为我国的金融创新与金融监管实践提出一些政策建议。 相似文献
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We build an equilibrium model of commodity markets in which speculators are capital constrained, and commodity producers have hedging demands for commodity futures. Increases in producers' hedging demand or speculators' capital constraints increase hedging costs via price-pressure on futures. These in turn affect producers' equilibrium hedging and supply decision inducing a link between a financial friction in the futures market and the commodity spot prices. Consistent with the model, measures of producers' propensity to hedge forecasts futures returns and spot prices in oil and gas market data from 1979 to 2010. The component of the commodity futures risk premium associated with producer hedging demand rises when speculative activity reduces. We conclude that limits to financial arbitrage generate limits to hedging by producers, and affect equilibrium commodity supply and prices. 相似文献
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刘英 《广东金融学院学报》2009,24(6)
运用演化博弈的方法对实施非法资本流动群体的行为和最终均衡分析结果显示,不能指望在对非法资本跨国流动行为的惩罚力度有限的加强之后,这种行为会马上得到抑制.对于监管当局来说,由于非法资本跨国流动的收益是无法控制的,所以为了尽量抑制这种行为,对实施者的惩罚力度应持续加强.而且这种惩罚威胁即使只作用于部分个体,也能有效遏制整体的非法资金流动. 相似文献