上市公司"融资分红"与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的视角

利用2007-2017年上市公司数据,从股价崩盘风险视角探讨了上市公司"融资分红"行为引发的经济后果及其作用机制.研究发现,上市公司的"融资分红"行为显著提高了股价崩盘风险.进一步,该效应在机构投资者持股比例越多、管理层持股比例越低、信息透明度越低、杠杆率越高的公司中更加显著,这表明公司治理发挥了作用.机制检验结果表明...     

鼓励抑或遏制:地方政府融资平台治理的双重逻辑

地方政府融资平台公司是助力"中国基础设施奇迹"的重要力量,但是,这一基础设施发展中的"功臣"并未得到中央政府的一路首肯.事实上,中央政府对地方政府融资平台公司表现出时松时紧的政策倾向.本文通过对地方政府融资平台的发展历程和影响政策转变的关键事件分析,进一步发现相关政策是鼓励抑或遏制很大程度上受经济增长和风险规避双重治理逻辑的共同支配.经济增长逻辑与风险规避逻辑并不天然矛盾,有时可以互相转化和彼此强化,因而中央政府对地方政府融资平台的政策走向也随双重逻辑优先地位的变动而不断调整.     

发展融资租赁业加强东北老工业基地的资金"造血"功能

本文认为发展融资租赁业,是增强东北老工业基地资金"造血"功能的有效方式,能够破解东北老工业基地振兴过程中的资金难题,厂商融资租赁方式能够促进东北装配制造业的发展.本文构思了与振兴东北老工业相适应的现代租赁体系框架,提出了国家应给予的政策法律支持路径.     

我国上市公司长期资本融资风险分析

本文从融资风险的特征、不同融资方式的对比、不同融资方式的不同风险以及融资风险产生的原因尝试性地做了深刻地分析,并指出了防范风险的主要方面和方法.希望能为中国企业及金融监管部门在企业融资风险控制方面提供一些有益的建议和探索,共同推进中国金融事业的发展.     

基本建设项目多元化融资模式初探

基本建设融资具有数额大、回收期长、风险高以及政策导向性强等特点。我国基本建设融资方式单一,资金的缺口持续扩大,急需进行多元化融资模式设计。现行基本建设的资金来源主要包括国家预算内投资、国内贷款、利用外资、自筹投资、其他投资,而创新融资模式主要有BOT、BT、PPP、ABS模式以及＂土地捆绑项目＂等。应针对不同性质的基本建设项目,选择相适应的多元化融资方式。     

保障性住房融资方式的"双管"创新

随着我国保障性住房改革的深入开展,联系到房地产市场近年来的发展状况以及各企业的融资情况,笔者认为,要想大力开展保障性住房工作,将相关政策切实贯彻落实,我们需要创新保障性住房的融资方式,在创新时,我们要同时兼顾房地产企业和保障性住房消费者双方的融资方式,形成"双管"创新的模式.下面就保障性住房融资方式的创新发展提出笔者的看法.     

发展融资租赁 拓宽中小企业融资渠道

融资租赁降低了中小企业的融资门槛。中小企业由于自身的特点，在银行缺乏有效的抵押和担保，也缺乏信誉保障，获取银行贷款往往比较困难。而融资租赁具有两权分离的特性，使承租人只拥有设备的使用权，融资租赁公司保有设备的所有权，一旦发现承租人的经营状况不佳或者不能按时还租就可以收回设备、降低风险。     

风险投资的融资制度与融资效率分析

从融资手段和特征来看,风险投资在未退出所投资的风险企业之前,是一种典型的关系型融资,但在退出风险企业以后,风险企业上市则转变为保持距离型融资制度.关系型融资制度,在密切的长期交易关系中投资者直接干预企业的经营战略决策,以保证其利益的实现、信息的收集和对企业的监督.从关系型融资制度的特征和适用条件来看,风险投资采用关系型融资制度更有效率.在风险投资的关系型融资制度安排中,存在两级契约安排,因而有两个层次的委托代理关系.风险投资在第一层委托代理链和第二层委托代理链中采用了一系列措施,以更有效地防止逆向选择和道德风险等机会主义行为的发生,从而降低代理成本,提高融资效率.从中国风险投资业发展的现实来看,必须注重关系型融资制度的建设,特别要加强风险投资家的培养、风险投资退出机制的培育、风险投资法律体系的建设等方面的制度供给.     

运用PPP模式进行城市轨道交通建设融资

PPP融资模式是以项目为主体的融资活动,是项目融资的实现形式.PPP融资模式不仅能够使更多的民营资本参与项目建设,而且在一定程度上能够保证民营资本的投资回报,减轻政府初期建设投资负担和风险,形成政府、企业和私人企业"多赢"的合作形式.     

商业银行国际贸易融资业务的风险防范

通过对我国商业银行国家贸易融资风险的成因分析,结合我国商业银行国家贸易融资业务风险防范的现状,从组织结构、内控制度、业务操作和人员素质和法律制度五个方面提出了我国商业银行防范国际贸易融资风险的对策.     

金融危机背景下我国中小企业融资问题的实证研究

本文以2006—2009年我国中小企业板119家上市公司为研究对象,分析在金融危机背景下我国中小企业融资问题。研究发现,金融危机显著地影响了中小企业的融资结构。在非金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有速动比率、企业的盈利能力和资产担保价值;而在金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有企业规模、速动比率和企业的盈利能力。该研究结论表明,我国中小企业的盈利能力和自我积累水平与企业的资产负债水平呈负相关关系,这就意味着中小企业可以通过内源融资来减少对银行信贷的依赖。因此,本文建议我国应进一步扩大中小金融机构规模,拓展融资渠道。同时,国家要在税务政策上对中小企业予以扶持,提高中小企业固定资产折旧率。     

跨国公司短期融资问题分析

跨国公司子公司海外的短期融资问题,对跨国公司的整体财务管理意义重大.影响短期融资决策的关键性因素主要包括利率因素、兑换风险因素、公司对风险的厌恶程度和政治风险因素等.短期融资的目标包括最小化预期融资成本、权衡预期成本与系统风险等.短期融资渠道主要包括跨国公司之间的融资和本土化融资渠道.     

返乡农民工创业融资风险评估

本文以返乡农民工为研究对象,对其创业融资风险进行了深入的探讨,构建了以创业者自身风险、项目风险、外部风险为主的风险指标体系,然后建立模糊层次综合评价(F-AHP)数学模型并结合案例对返乡农民工创业融资风险进行了详细的分析评估.结果表明,模糊层次综合评价模型做出的评估结果能直观、可靠地反映返乡农民工创业融资风险水平,相关金融机构及个人可以根据评判结果准确地决策是否为返乡农民工创业提供融资.     

吉林省地方政府融资平台改革与融资对策研究

吉林省地方政府融资平台为地方经济发展做出了重要贡献,但是近年来的过度和无序发展也为政府积累了大量的债务风险.根据国务院预算管理体制改革的要求,剥离融资平台的政府融资职能,实施市场化运作是建立规范的政府投融资制度的关键.政府要充分利用金融市场,采取多元化融资模式以有效解决建设资金的缺口,建立债务约束机制,促进平台顺利改革和地方经济的健康有序发展.     

浅谈融资融券业务引起的财务风险及控制

融资融券是投资者向证券公司或者其他中介机构在提供了一定的担保物之后借入资金买入证券或者借入证券并卖出的交易行为. 融资融券业务给资本市场带来了新的发展机遇的同时也给证券市场中各个主体带来了巨大的财务风险. 如何有效的防范和控制这些风险已成为融资融券业务中所要研究的一项重要课题. 文章就我国当前融资融券业务中财务风险的防范与控制问题进行分析与论述,首先阐述了融资融券的内涵及其治理体制,继而分析了融资融券业务中证券公司、投资者以及作为标的证券的上市公司所面临的各项财务风险,提出了融资融券业务中各个主体进行风险防范与控制的对策措施.     

缩短融资链条对企业融资的影响:基于利率双轨制视角

在我国利率双轨制的基础上,构建一个简单的供求分析框架,探讨不同情景下"缩短融资链条"政策对企业融资的影响。分析表明,融资链条缩短之后,小微企业的融资成本能否有效降低,取决于未来对银行理财业务的监管态度、刚性兑付问题的处理以及融资结构扭曲的纠正等多种因素。从中长期看,应在加快推进资金供需双向结构性改革的基础上,尽快打破刚性兑付,按照市场法则处理金融违约风险,以最终降低投资者的系统性风险加价。     

企业如何制定最佳融资决策

随着市场经济日趋复杂,企业筹资渠道由单一贷款转变为多种方式.进行融资决策时必须综合考虑企业融资规模及各种融资方式利用的时机、条件、成本、期限、结构以及风险控制等因素.     

民营中小企业有关融资问题探析

民营中小企业在我国国民经济发展中占据重要地位,民营中小企业也是支撑国民经济发展的重要组成部分。民营中小企业要快速、稳定、健康地发展,离不开资金。因此。民营中小企业必须要了解到企业目前所处的融资环境,分析融资风险,讲究融资策略。本文就从这几个方面进行了探讨分析。     

融资租赁参与PPP项目融资模式研究

PPP作为一种沟通政府和社会资本的新型模式,为政府主导下的国家基础建设项目筹集了资本,改善了民生。融资租赁是一种贸易与信贷相结合,融资与融物为一体的综合性交易,是一种复合型的新型金融产业。融资租赁是实现PPP项目融资的有效方式。将PPP模式与融资租赁方式进行融合,找出融资租赁方式与PPP模式的契合性,探讨融资租赁与PPP模式融合的投资决策流程,从内部控制角度分析PPP模式融资过程中存在的阶段性风险及应对策略十分必要。     

房地产开发项目融资方式综述

项目融资是一种新的融资方式,具有融资金额巨大,风险分担等特点,本文就现有房地产企业融资方式以及房地产项目融资模式作了详细综述.