股票犯罪的确立及其刑法归属

股票市场绝不是一方净土,某些人将它看成是追逐暴利的乐园,引发违法犯罪现象增多,损害改革开放的声誉,引起了证卷业、刑法学界和司法部门的关注。本刊将连续发表广州市人民检察院李学东硕士撰写的有关股票犯罪与涉股犯罪的探讨文章。     

公有股上市应跳“二步曲”

目前,中国一级市场发行的股票基本上可分为两种:公有股和私人股,前者包括了国有股和法人股,后者包括公众个人股和公司内部职工股,为了贯彻以公有制为主体的原则,上海、深圳两个股票市场一开始对公有股转让实行严格限制,可以说近几年来股市二级市场上流通的绝大多数股票为私人股票,而在一级市场占绝大多数的公有股却被“冻结”在流通市场之外,造成公有股和私人股在流通过程中同股不同权,公有股既不能实现资产的流动,也不能实现自身的增殖,长期这样下去就达不到开办股票市场的目的,使股市走向畸形。 公有股和私人股在二级市场一起流通是中国股票市场发展的必然趋势,但是,我们必须慎重考虑,现在的股市是由占一级市场发行总股份的很小比例的私     

变双轨不联动为同轨联动——深圳应该建立统一的股票市场

<正> 深圳股市中的许多问题都与法人股在一级市场上占绝对比重,在二级市场上不能自由流通这种双轨又不联动的市场有关。因此,应该允许法人股进入流通,建立统一的股票(产权)市场,使不联动的双轨股票市场同轨并联动起来,以充分发挥股票市场筹集资金,优化产业结构等的积极作用。一、深圳股票市场的现状与问题在国外发达的股票市场上,企业法人和自然人都可以根据自己的判断和偏好作出购进与抛出某种股票的投资选择,法人股和自然人股之间可以自然转让,因而存在统一的股票流通市场。但在深圳的股票市场上,法人股与自然人股之间由于人为的规定而存在质的断裂,这表现为:在一级市场上,发起法人     

再谈国有股减持

国有股减持已成为必然中国股票市场的发展，给政府创造了大量税收。证券印花税由中央政府和地方政府分享，政府和国有企业，是股票市场的最大收益者。在人民币不能自由兑换条件下，中国具有特殊的股票市场结构，在香港市场发行的国内企业股票称为H股，在国内对外资发行的股票称为B股。２００１年初，中国有１１３个B股企业，５００亿人民币流通市值，为A股的３．５％。B股市盈率只有１５倍，是A股的１／４。加入WTO，促使中国股票市场的结构与国际接轨。除去B股和H股以外，还有占A股２／３的国有股和法人股，其流通问题成为悬在中国股…     

中国股票市场流动性价值研究——双重上市A、B股经验证据

本文首先利用流动性综合测度指标,将证券交易数量、证券流动性水平及证券市场流动性水平引入到证券价格函数中,构建了证券价格差异的流动性模型,从流动性角度探讨证券价格溢价问题,在理论上证明了证券流动性价值的存在性。随后,本文利用A、B股股票实证分析证券流动性价值,实证结果表明,股票流动性水平与股票市场流动性水平可以解释A、B股价格差异,中国股票市场存在流动性价值,流动性价值受股票流动性水平、股票市场流动性水平以及股票交易数量影响。     

中国证券市场国际化的现状与对策

我国自1988年在上海、深圳两地开始企业股份制和股票市场配套改革试点以来,股票市场迅速发展。为了积极利用股票市场吸收外资,在稳步发展国内股票市场的同时,也逐步开始中国证券市场国际化进程。1991年,上海、深圳两地的12家企业进行发行B种股票的试点,到1993年底,共有42家企业发行B股30多亿股,筹集资金约13亿美元;1993年我们又选择青岛啤酒、上海石化等9家国有大中型企业到香港上市,进行发行H股股票试点。据统计,到目前为止,共有11家企业发行了63     

收益波动与随机冲击的非对称性影响：中国与美国股票市场的对比

通过讨论股票收益与随机;中击之间的关系,对中国股票市场和美国股票市场进行了对比研究。研究中使用了中国上海和深圳股票市场1990年12月31日至2005年12月30日的两市A股算术平均周指,以及美国股票市场1973年1月2日至2004年月12月30日的标准普尔500周指。在进行经验研究的过程中,分别使用了线性GARCH模型和GJR—GARCH模型计量股票收益的条件波动——即模型中的条件方差。研究发现,中国股票市场自1990年——1995年波动剧烈,之后波动趋于平缓,而美国股票市场在研究期间内收益波动一直处于一定范围内。同时还发现,美国股票市场的随机冲击对股票收益产生非对称性影响,即负冲击使股票收益产生的波动大于正冲击。而在中国股票市场却找不到相似的证据。鉴于对中国股票市场收益波动的研究结果,在剔除1996年以前的数据之后又进行了扩展研究,但是似然比率检验结果表明,正冲击对股票收益的影响还要略强于负冲击。     

股票分拆与并股对收益率波动性的影响:对香港股票市场的研究

本文运用香港股票市场的数据,研究股票分拆与并股对股票的收益率波动性和交易活动性的影响,并调查收益率波动性的变化与股票的交易活动性之间的关系,试图用交易活动性的变化来解释收益率波动性的变化。结果表明股票的收益率波动性在股票分拆后增大,而在并股后减小。拆股后收益率波动性的增大是由小额交易的数目变化导致,而并股后收益率波动性的减小归因于总交易的数目变化。     

西方国家的股票(上)

股票是西方证券市场上一种最常见的有价证券,也是证券市场或股票市场的交易对象。它是股份有限公司或两合公司发给入股者(股东或股票持有人),以证明其对公司的所有权,并进而作为享有公司在分配股息、红利或剩余财产等方面权益的凭证。西方国家的股票不仅种类繁多,而且名称各异。就其是否具名而言,可分为无记名股票和记名股票;就其是否在交易所正式挂牌而言,可分为上市股票、挂牌股票和非上市股票、非挂牌股票;就其股东权益和保障差异而言,可分为普通股票和优先股票,即使同属普遍股票和优先股票。     

专访中国人民大学金融信息中心前主任杨健：A股“中国特色估值体系”往何处寻？

<正>关于A股市场需要具有“中国特色估值体系”,或因证监会主席易会满一再提及这一概念而引发市场热烈讨论,各种理解、各种猜测可谓见仁见智。但是,中国股票市场到底应当具备怎样的估值体系？各类不同的股票到底应当遵从怎样的定价原则？为回答这些问题,我遍寻国内各式各样的股票定价方法,试图从中发现能够完整解释A股股票市场定价的理论。     

于变幻莫测中掌航 在跌宕起伏中前行——记著名股票操盘手、中国注册职业股票理财专家赵阳

随着市场经济的发展,股票作为一种风险投资方式受到很多人的追捧,因为虽然购买股票具有很高的风险,但其相对应的高收益更让人趋之若鹜。于是,就促成了国内外股票市场的繁荣景象。然而,正如股票界经常说的一句话"股票有风险,入市需谨慎"一样,进入股票市场就面临一定的风险,即使有丰富的经验和高深的投资知识也要谨慎行事,通过合理的分析和洞察使自己的风险降到最低,从而提高自己的收益。     

关于国有股上市流通与减持的研究

我国的股票市场发展历史短、速度快。１９９１年时，深、沪股市只有１４只股票，到２００２年，两市已有１２００只股票，总市值约为４３０００亿元，流通市值为１４６００亿元。资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价和实行公司治理的市场机制，对经济发展的作用越来越大。但我国股票市场也存在着严重的问题，目前上市流通的股票只有社会公众股，而非流通的国有股和国有法人股占上市公司总股本的７０％左右，既不能体现市场公平竞争的原则，也不符合国际惯例，影响了现有证券市场的流动性，不利于我国证券市场参与国际竞争。随着股票市…     

我国经济增长与股票市场运行关系实证研究

我国股票市场是否是国民经济的晴雨表?学者专家众说纷纭。本研究表明,以2005年为界,1990年到2004年间,我国股票市场股票数量较少,指数波动反应的基本是供求关系和投资者情绪,和经济发展关系不大。从2005年开始股权分置改革以后,股市运行制度得到优化,同时,公募基金大力发展,价值投资理念普及并深入人心,加之股市大力扩容,上市公司数量成倍增加,投机力量难以全面控制股市运行,我国股市运行越来越反映宏观经济发展,和GDP增长率的关系越来越密切。     

论战后日本股票市场结构

股票市场结构是股票市场的中心课题，是股票发行与交易的基础，也是影响股票价格形成与变动的前提，缩观西方主要国家的股票市场可以看出，日本股票市场结构最具鲜明的特点，其突出特征主要表现在股票所有制结构和股票交易结构两大方面。     

股票需求、限售股解禁与股价波动

股权分置改革带来的限售股解禁提供了研究中国股票市场半强势效率的有效事件。实证结果表明,股票供给的增加会导致股票价格下降,中国股票市场的需求曲线具有向右下方倾斜的特征。右下方倾斜的股票需求曲线表明,中国股票市场尚未实现半强势效率。     

生物科技股:股市新宠儿

生物科技股独领风骚 随着信息技术股票泡沫爆破,生物科技股成为最新的资本投资市场的宠儿。回顾过去三年美国主要股票指数表现,纳斯达克生物科技股指数独领风骚,远远超过其他科技股指数及道琼斯指数。美国这股热潮不仅在本土方兴未艾,而且已经吹到亚洲的股票市场,特别是香港。     

台湾股票市场发展与高新科技资本的取得

本文以台湾的股票市场为例,说明台湾股票市场与东亚其它地区主要股票市场的差异,并以新竹科学园区为例,探讨了高新科技产业在资本取得上的不同方式,包括上市股票、上柜股票,以及各种未上市的股票等。特别以上柜制度为例,说明灵活的资本运用可以提供适时的资金协助,对于台湾高新产业的发展起到一定的影响。     

深圳股票发行市场几个问题的研究

<正> 从1987年起,深圳股票市场以其特有的“深圳速度”经历了筹备、组建、启动、发展几个阶段。经过几年的努力,一个既参照国际运作惯例,又根据自身实际加以改进的股票市场运作构架已基本形成。在股票发行市场上,依法建立了一套严格的上市审查程序以及上市公司的信息公开制度,发行程序逐步规范化。无论是与发达国家证券市场的发展历程比较,还是与亚洲新兴市场的培育过程比较,在短短的五年时间里,深圳股票市场发展到目的的水平,是足以令人自豪的。但是,从深圳股票市场的长远利益着眼,发行市场有几个问题当引起我们注意。一、上市公司的选择战略目前,深圳证交所有上市公司18家,上市股票20亿股,市场供求矛盾突出,推出新的上市公司迫在眉睫。     

基于BP神经网络的股票价格分析

文章从技术分析的角度分析股票市场的变动,以深沪A股在2012年五月份的具体数据作为实例,采用BP神经网络对股票价格进行预测。将关于每支股票的基本数据信息作为候选输入变量,再从中筛选出与股票价格变化相关性比较强的变量作为输入变量,从而建立一个三层的BP神经网络进行预测。     

日本股票市场的特点及其现状探析

日本证券市场是仅屈居于美国证券市场之后的世界第二大证券市场，1994年日本国内上市股票市价总额达37000亿美元。80年代末，由于日本上市公司股票价格上升，日本的股票市价总额曾一度明显超过美国，然而1991年至1992年间日本证券交易所股价的狂跌重又让美国赶到了前面。木过，与位居世界第三的英国证券市场相比，日本证券市场依然如前一样保持着较大的领先优势。与其他西方发达国家的股票市场相比，日本股票市场有什么特点？这些特点是如何形成的？今天这个国家又有什么样的股票投资者结构？这是我们试图在本文里进行探讨的问题。一、对股…