关于期货交易所公司化改革的经济学思考

近年来,越来越多的期货交易所从传统的会员制非赢利组织改造成赢利性的股份公司。在目前发生的国际期货市场的技术变革与组织创新背景下,本文从交易费用、公司治理结构、权力安排和融通资金等方面来研究期货交易所由传统的会员制非赢利性的交易所向股份公司转换的背景、原因,以及公司化改造对组织性质、治理结构等方面带来的变化。     

全球交易所公司化改制对中国的启示

在日新月异的互联网信息技术及资本市场全球化的影响下,交易所失去了以往其自然垄断地位的基础,同时传统的会员制相对保守的作风和缓慢的决策机制已难以适应激烈的市场竞争,这直接推动了全球交易所的公司化改制、上市、并购的风潮.在这样的背景下,通过分析中国交易所改革与发展状况,探讨了全球交易所公司化改革发展态势及动因,及全球交易所公司化改制对中国的启示.     

世界证券期货交易所公司化改革对我国的启示

通过对世界证券期货交易所公司化改革内在动因的研究,认为交易所竞争、电子信息技术发展和融资便利是交易所公司化的直接原因,并对公司化后的交易所自律监管模式进行了探讨,总结了公司化后交易所自律监管的三种模式,提出了中国交易所公司化改革的具体战略步骤。     

论证券交易所的公司化发展趋势

证券交易所的公司化趋势作为新世纪交易所的发展趋势之一，实质上体现了节约交易成本的一种制度变迁。相对于会员制，公司制交易所权力的开放与分离、筹资能力的增强、运作效率的提高等优势的突显成为其公司化发展趋势的直接动因。这一趋势将引发对盈利性、风险等问题的新的思考，更给我国的交易所发展带来一些新的启示。     

我国对公司化证券交易所的未来监管模式选择探析--由公司制新三板运营管理机构的设立引发的思考

运营管理我国首个全国性场外市场证券交易场所---新三板的全国中小企业股份转让系统有限责任公司以公司制形式的出现,引起了业界对证券交易所公司化改革的进一步期待。为了保持我国证券交易所在国际证券市场的竞争地位,对我国目前的沪深证券交易所进行公司化改革是迟早的事情。将目前我国对新三板运营管理者的监管与对会员制证券交易所的监管进行比较总结,并适当借鉴其他国家对公司化证券交易所的监管经验,为我国未来的公司化证券交易所之监管绘制一幅蓝图,将有利于我国证券交易所公司化进程的推进。     

我国证券交易所公司制改革初探

我国证券交易所从设立以来,便施行我国特有的会员制治理模式,但是随着金融市场的逐步放开,市场竞争日趋激烈,会员制的证交所越来越不能适应新形势下的发展。对其进行公司制改革已经迫在眉睫。公司制较会员制证交所有诸多优点,因此,本文通过借鉴国际经验并我国证交所自身特点对公司制改革作简要探析。     

从中外比较看中国证券交易所组织模式的演变

证券交易所的基本功能是降低交易费用、保护投资利益。在交易所的发展过程中,先后出现了多种组织模式,其中包括会员制、公司制和以中国为代表的行政会员制。中国的证券交易所应摆脱“行政化”,走上市场化,逐渐转变为独立运行、自负盈亏,自担风险的证券交易组织。     

金融衍生工具交易所结算模式与自律监管分析

金融衍生工具交易所的结算模式是影响交易效率、风险的重要因素,金融衍生工具交易所自律监管是金融衍生工具交易监管的一个中间环节,金融衍生工具交易所的结算机构设置有内设部门、独立结算公司和交易所控股结算子公司.交易所自律监管有完全自律、法定自律和政府监管三种模式,三种模式各有优点和缺陷.成功的交易所自律制度需要平衡政府与自律组织之间的关系,妥善处理政府监管与自律监管之间的关系,同时,要充分发挥法律救济功能,把政府监管、受害者司法救济与交易所自律监管结合起来.     

返利网会员制的法律属性初探——以和预付式会员制比较的视角

返利网是以抽佣返利为主要推广模式的第三方导购平台,返利网会员制是消费者与返利网基于用户使用协议签订,约定消费者通过返利网跳转到与之合作的电商平台购物消费,在依约完成交易后,返利网按比例抽取自己佣金的一部分反馈给会员的营销模式。返利网会员制与传统会员制比较,具有会员主体的多样性与资格性、会员主体之间关系的复杂性、会员制功能的多样性与最终目标的一致性。与此同时,返利网会员制还具有在资金上、技术上和主体上的特殊性。     

解释我国国有企业公司化改制绩效欠佳的另一视角——委托人机会主义行为

国外传统的国有企业经过公司化的重组改制后,效益普遍得到提高,经营状况也得到明显改善,而我国国有企业的公司化改制既未能建立起现代公司法人治理结构,也未能使国有企业的运行状况得到明显好转,某种意义上可以说,我国国有企业的公司化改制是无效的,本文试图对此给出一个合理的解释。由于信息不对称及委托人和代理人目标函数的不一致,不仅代理人存在机会主义动机,委托人同样也存在机会主义动机,只有加重惩罚委托人的机会主义行为,委托人才有激励付出成本努力设计包括现代法人公司治理结构的各种克服委托-代理问题的制度安排,从而国有企业的经营状况和效益才可能改观,由于我国缺乏对国有企业委托人机会主义行为的惩罚机制,公司化改制也就不可能从根本上改变国有企业的运行机制,也就很难改善国有企业的经营状况和效益,从而表现为公司化改制的无效。     

会员费应当如何纳税

在实践中，收取会员费的既有企业，又有社会团体，结合现行有关税收政策，对企业单位取得或支付会员费的涉税问题梳理如下：一、营业税《国家税务总局关于营业税若干问题的通知》（国税发[1995]076号）规定，对俱乐部、交易所或类似的会员制经济、文化、体育组织（以下简称“会员组织”），在会员入会时收取的会员费、席位费、资格保证金和其他类似费用.     

紧缩性货币政策对治理通货膨胀效果的实证研究

2011年中国通货膨胀已相当明显,治理通货膨胀仍将是未来一年宏观调控的主要任务.通过对1993年～1995年、2007年～2008年和2010年～2011年通货膨胀情况的比较,发现2010年～2011年的通货膨胀具有如下特点:膨胀型经济,扩张型货币,外向型贸易,速度型投资,拐点型周期.为了探讨紧缩性货币政策对治理通货膨胀的作用,我们对1993年～1995年和2007年～2008年紧缩性政策治理通货膨胀的效果进行了比较,并基于脉冲响应函数分析了2007年～2008年在更加复杂的国内国外环境下紧缩性货币政策的效果,发现紧缩性货币政策对治理通货膨胀起到了显著的作用.文末针对2010年～2011年通货膨胀的新特点,提出了紧缩性货币政策的建议.     

独立董事制度及其在中国公司治理中的相关法律问题

公司治理结构中的监督模式,形成英美法系的一元委员会体制和大陆法系的二元委员会体制.中国1993年引进独立董事制度到2006年公司法规定此项制度,其理论与实践出现诸多问题.本文主要介绍和评议独立董事职权与董事会职权的区别与联系,独立董事的任职资格、权利和义务条件等相关问题.     

江西省林权流转模式研究

在产权明晰的前提下,林权流转是实现森林资源资产与市场要素有机结合,促进林业有序、健康发展的重要手段.目前我国对林权流转的规定较少,实践中也存在不少问题.本研究通过对江西省铜鼓县林权流转模式的研究,通过进一步推演,得出一套全新的林地流转模式即交易所式的林权流转模式.林权的流出者通过申请建立销售及代理人账户,而后进行林权的流转由交易所代理直至交易的完成.本研究希望对林权流转模式的研究提供相应的参考.     

公司治理结构与国有企业改革

从公司治理理论出发，分析了治理的问题的产生、公司治理结构的功能；揭示了目前我国国有公司治理结构存在的问题及成因；探讨了公司化改造的基本制约条件和完善我国公司治理结构的基本思路。     

十年磨一剑 动漫驾祥“云”——张江动漫打造公共服务技术支撑云平台

上海张江动漫科技有限公司,即上海动漫研发公共服务平台(ASP,以下简称"平台")成立于2005年,是上海市政府认定的的公共研发服务平台。2010年,平台获得文化部资助,成为国家级动漫公共技术支撑服务平台。平台业务主要包括动漫影视制作、云技术服务以及SP无线增值业务。经过多年的发展,平台在技术创新平台建设方面取得了多项成果和荣誉。平台采用公司化运作及ISO9001标准化管理平台运营采用公司化运作模式,以高科技     

国有企业公司化改制与公司法人治理结构的完善

国有企业公司化改制的核心问题是建立和完善科学的法人治理结构。本文从公司法人治理结构设置的目的着手,分析了国有企业在这一问题上存在的弊端以及我国在公司立法上存在的缺漏,并针对国有企业的现状提出了如何在实践中和立法上完善法人治理结构的建议。     

改制后公司治理结构面临的重点问题

企业治理结构是事关建立公司制企业的核心问题。本文以国有企业公司化改制后的公司治理结构为研究对象,重点分析了我国公司治理结构面临的问题,并从国有股权流动、强化对董事和高层经营管理人员的激励、建立职业化的经理阶层完善企业家市场、加强民主建设等方面探讨了完善我国公司治理结构的途径。     

完善上市公司法人治理结构的对策

公司制是现代企业制度后种有效组织形式,公司法人治理结构是公司制的核心。要切实推进现代企业制度建设,彻底消除国企改革过程中存在的“换汤不换药”、“内部人控制”等现象,必须加快公司化过程,加快建立健全法人治理结构。本就公司法人治理结构存在的问题、遵循的原则及其完善的对策,作一些探讨。     

质疑“内部人控制”理论——兼谈国有企业的治理结构问题

在分析我国国有企业治理结构特征时,许多学者都是以“内部人控制”理论作为基础,并据以提出完善国有企业治理结构的措施。本文首先从理论和实践两个方面阐述了“内部人控制”理论的不科学性,说明其并不适合用来分析我国国有企业治理结构的特征,然后分析了国有企业治理结构存在的问题,并提供了一个解决思路,希望对国有企业公司化改造有借鉴作用。