基于货币供应周期的股市周期拐点判别与资产配置研究

本文拟以中国A股市场为研究对象,尝试找出中国货币周期转换与股市周期之间的关联,考察货币周期不同阶段中股票市场的表现与行业轮动规律,并在此基础上给出适宜的资产配置策略。     

中国股市的共同趋势和共同周期研究

运用共同趋势和共同周期计量模型考察上海、深圳和香港的股票市场综合指数月收盘价序列的动态轨迹,以此来研究中国股市的共同趋势和共同周期.实证结果表明,上证指数、深圳成指和恒生指数在长期存在一个共同趋势,在短期存在两个共同周期.     

2013年股市：新周期，新起点

如何看待2013年的A股行情？目前分歧仍很大,我们认为这应是股市的新周期、新起点。     

汇率与我国股价变动的非线性关系研究--基于股市周期和股市规模视角

研究汇率与股价变动之间的关系对于防范金融风险在不同金融市场间的传递具有重要的现实意义。首次采用非线性Granger因果检验方法研究了我国外汇市场和股票市场间的非线性关系问题,发现股市周期和股市规模在汇率与我国股价变动的非线性关系中起着非常重要的作用,两者之间的非线性关系因股市周期和股市规模不同而表现各异。此外,实证结果在一定程度上能够反映我国金融市场仍处于不成熟且资本受到管制阶段这一事实,因而我国政府应进一步放开资本管制,增强人民币汇率弹性,进而充分发挥金融市场的现代职能。     

股市周期转换、公募基金风险调整行为与投资业绩

通过使用改进型BB方法对我国股市从2005~2014年的运行周期进行划分并找出周期转折点。研究转折点前后六个月的基金前期业绩对风险调整行为影响后发现,熊市进入牛市时前期表现较好的基金会提高投资组合风险;总体上前期业绩表现好的基金风险调整策略更为积极进取。研究转折点前后基金风险调整行为有效性发现,总体上在极端市场环境中降低投资组合风险有利于改善业绩;熊市进入牛市时激进的投资策略有助于改善业绩表现;牛市进入熊市时保守的投资策略有助于改善业绩表现。     

降息周期下的股市展望

前瞻性地看,经济的恶化惯性使得企业盈利仍将面临进一步下调,中国股市也依然存在进一步下探的空间,但如果在大幅降低利率以及政府的积极作为下,内需有所起色,这对中国股市也将是积极的信号。     

中国股市非理性泡沫的实证分析

文章引入了对数周期幂律模型,通过对2006～2007年金融危机前和2009年救市政策出台后的中国进行股票市场的非理性泡沫进行实证检验,得出中国股市存在非理性泡沫的结论,并根据研究结果提出了相应的政策建议,以避免股市泡沫的破裂。     

中国股市非理性泡沫的实证分析

文章引入了对数周期幂律模型,通过对2006～2007年金融危机前和2009年救市政策出台后的中国进行股票市场的非理性泡沫进行实证检验,得出中国股市存在非理性泡沫的结论,并根据研究结果提出了相应的政策建议,以避免股市泡沫的破裂。     

优化股市政策化解股市失灵

目前我国股市缺乏吸引力源于股市失灵,其特征为市场机制失灵和政府政策失灵共存.股市失灵的真正原因总是归根为政策失灵.化解股市失灵关键是采取积极的态度,不断改革、创新,从根本上消除股市理论失灵,以优化政策资源配置,促进我国股市健康、稳定发展.     

建立和发展我国完善的股票期权市场

股票期权是人们进行投融资业务不可缺少的工具，但在我国由于各种条件的限制，并未出现真正意义上的股票期权市场。本着重分析了我国在建立和发展股票期权市场的必要性及可行性，并在此基础上提出了有关的战略规划。     

浅析我国资本市场中股市与债市的失衡问题--兼论股票市场与债券市场对金融市场发展的影响

我国的资本市场目前存在着比较严重的结构失衡问题 ,这将制约资本市场发挥其应有的作用。本文主要对我国资本市场中存在的股市与债市的失衡问题进行了分析 ,并从资本市场与金融市场的相关关系角度 ,论述“只有保持资本市场中股市与债市的共存与协调比例发展 ,才会有助于资本市场或金融市场对于一国经济发展产生积极影响”这一观点     

我国证券市场监管的加强与完善

在我国证券市场监管中,政府表现出管得过多的特征,即监管越位现象;但在一些极为重要的监管内容上,政府监管并没有产生强有力的作用,又同时表现出监管缺位现象。因此,应该实行证券市场监管市场化,消除监管"越位";完善证券市场监管制度,消除监管"缺位"。     

中国股票市场政策市的新特征

根据2005年1月~2009年6月中国股票市场政策性事件和上证综指的研究发现,2007年以来政策性事件造成的市场异常波动的比率显著下降,管理部门出台政策时更加审慎,管理模式从粗放向精细发展;股票市场对政策事件的反应趋弱,稳定性明显增强;利好性政策事件导致股市下跌势头转弱或从熊市转为牛市,利空性政策事件导致股市上涨势头转弱或从牛市转为熊市。     

我国股市扩容与大盘走势实证分析

融资功能是证券市场的主要功能之一,但股市扩容往往被列为“利空”因素,实证研究表明扩容本身并不会直接导致股指下降,而且能从多个方面对股市稳定健康发展发挥积极作用,我国A股市场指数正是在不断扩容的基础上迭创新高总体保持上升趋势,并且大扩容往往是在大牛市的背景中完成的。     

股票市场非线性随机游走检验

中国股票市场指数收益率不服从正态分布假设，基本符合随机游走的特征，具有弱式有效性的市场特征，沪市指数收益率的时间序殊随机性略大于深市。造成这一现象的原因包括市场结构的非理性与投资行为的非理性等因素。     

论证券市场的会计监管

证券市场存在着会计市场失灵、会计造假案件频发、法律的不完备性等一系列问题,股权分置改革后,随着市场规模的进一步扩大,又会出现许多新的问题,因此证券市场的会计监管就显得十分必要。为了提高证券市场会计监管的效率,应该以政府监管为主导,会计师事务所的监管为辅助,同时发挥新闻媒体和学术界在监管中的积极作用。     

证券交易所的可竞争性与我国证交所的发展

在技术与制度激变的全球化时代,证券交易所越来越成为了金融业中的竞争实体,21世纪初全球证交所大范围的整合并购,要求我们对于证券交易所的定位与发展应该有新的认识。本文从证交所在市场的中可竞争性出发,探讨我国证券交易所的未来发展。     

行政过度是导致中国股市泡沫的重要原因

中国股票市场近十多年的发展,几乎没有脱离短线炒作的泡沫状态.一个很重要的原因是行政过度,即政府对股市过于频繁的控制和干预.本文从股市历年政策信息中,选取属于行政过度的实例,对其内容和发布形式进行评判,并分析其对股市的影响程度.