我国QFII制度之反思

合格外国机构投资者(QFII)制度对于新兴证券市场而言是一块宝玉,是在资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度.QFII制度的引入给我国证券市场带来了屡屡清风和阵阵活力,同时也带来了新的全球化下的挑战.本文结合三年来QFII在我国证券市场的运行,分析QFII制度存在的利弊,不断完善QFII制度,为证券市场下一步开放奠定基础.     

资本市场发展对商业银行资产负债业务的影响

发达的资本市场是金融市场的重要组成部分。我国目前的资本市场处于发展的初级阶段。在诸多方面难于适应经济发展的要求,加快发展资本市场已成当务之急。资本市场的发展不仅给商业银行带来了挑战,也为其借助资本市场拓展业务提供了新的机遇;资本市场的发展将对商业银行的资产负债业务产业全面的影响。     

QFII制度对我国证券市场的有利影响

QFII是开放资本市场的一项过渡性制度安排。2002年l2月1日,我国正式施行QFII制度。经过三年多的实践,QFII机构以其成熟的国际资本市场运作方式、先进的管理模式对中国证券市场在投资理念和盈利模式等方面产生积极影响。     

论QFII与我国证券市场的开放

截至2006年10月10日,我国的QFII已扩容至50家,获得批准的投资额度也达到80.45亿美元。QFII作为证券市场开放的过渡性形式,将对我国资本项目的开放起到重要的作用。在目前我国还处于外汇管制的情况下,要达到在开放证券市场的同时又能防止大量外资涌入冲击市场的目的,国际上某些成功的QFII经验值得我们学习借鉴。本文通过对QFII与我国证券市场开放的研究,使人们能更好的认识QFII,同时通过其他国家QFII的经验,给我们一点启示。     

QFII的介入与市场前瞻

就QFII发展的现实意义,结合基本现状,预测今后中国资本市场以及证券投资市场的发展态势,对QFII健康有序发展有其深远的战略意义。     

人民币资本项目可自由兑换目标下的“双Q”制度研究

我国QFII和QDII制度是人民币资本项目可自由兑换的重要阶段。QFII和QDII近年取得较快发展,但亦面临QFII规模偏小、我国资本市场对其吸引力不够,QDII缺乏海外投资经验、亏损严重等问题。需要完善资本市场功能,为QFII制度的实施营造良好的投资环境;加强QDII风险管理,提高QDII境外投资管理能力;加强监管,健全和完善＂双Q＂制度,促进跨境证券投资持续健康发展。     

中国加入WTO与韩国主要产业的对华市场对策

中国加入WTO将给韩国带来机遇和挑战。就机遇来说，韩国可以扩大对华出口、增加对华投资，可以按正常程序解决贸易纠纷，这有助于改善韩国的整个对华贸易的环境。就挑战来说，由于中国企业力的提高使得韩中在第三国市场上的竞争将会激烈，在中国市场上韩国同中国及先进国家之间的竞争也会加剧，外国企业对韩国的投资将减少。对此，韩国企业为了提高国际竞争力正加紧采取各种政策措施。     

中国证券市场国际化问题

证券市场国际化给中国证券市场不仅带来了机遇,也带来了挑战.外资进入,将进一步扩大市场规模,拓宽融资渠道,大大缓解症券市场发展中供给与需求的矛盾,为企业上市提供更大的机会.     

浅析上海自贸区对周边城市的影响作用

2013年9月29日,中国(上海)自由贸易试验区正式挂牌成立,这对中国扩大对外开放程度具有重要意义。上海自贸区采取一系列新的经济政策,如扩大开放投资领域、健全法律法规、改变政府职能等,自贸区建设成为周边城市发展的重要契机。但是在经济全球化背景下,国际化竞争进一步加剧,自贸区较大的开放程度,也给周边城市的发展带来了新的挑战。本文主要阐述了自贸区的内涵与重要性,探讨了上海自贸区对周边城市的影响,分析了周边城市的新挑战,并提出具体的应对策略,旨在帮助周边城市把握发展机遇,进一步发展壮大自身经济实力。     

金融全球化与中国金融开放稳步推进战略选择

金融全球化是生产和直接投资全球化的必然要求，贸易全球化是金融全球化的推进器，现代科学技术的发展为金融全球化提供了物质基础，20世纪70年代开始的金融自由化改革是推动金融全球化发展的制度因素，金融全球化将给中国金融发展带来极大的挑战和诸多不利影响。要避免和减轻因参与金融全球化将给中国金融发展带来极大的挑战和诸多不利影响，要避免和减轻因参与金融全球化带来的不利影响，稳妥推进金融开放和资本项目资本市场开放以及加强金融监管是关键。     

正确认识和积极防范QFII制度的运作风险

QFII制度作为一种外资进入我国证券市场的制度,如果利用得当会促进本地资本市场稳定发展,会改变中国证券市场的投资者结构,会影响中国证券市场投资策略与投资理念的转变,有利于中国证券市场监管模式向市场导向化转变,有利于改善我国上市公司的一些不良行为.     

QFII持股促进企业数字化转型的机制研究——影响路径、企业异质性与提质补短效应

在数字经济时代,数字化转型是企业高质量发展的必由之路,QFII制度的引入则使QFII持股成为影响企业发展质量的重要因素之一。然而,现有文献对QFII持股影响企业数字化转型的研究不足,尤其缺乏相关经验证据。本文认为,QFII持股能够提升企业的数字化转型意识,为数字化转型项目提供长期的资金投入,并通过改善投融资行为、优化信息状况、推动技术进步等路径来促进企业数字化转型。采用2007—2020年沪深两市A股上市公司数据的分析发现：（1）QFII持股比例的提高能够有效促进企业数字化转型水平提升;（2）QFII持股可以通过缓解融资约束、降低财务费用和金融杠杆、提高分析师关注度和媒体正面报道数量、增加研发投入来促进企业数字化转型;（3）QFII持股对非国有企业数字化转型的促进作用比国有企业更为显著,对高科技企业数字化转型的促进作用比非高科技企业更为显著,对成长期、成熟期、衰退期企业数字化转型的促进作用依次递减;（4）QFII持股可以促进企业发展质量提升（提高投资价值和主业业绩）,数字化转型也可以促进企业发展质量提升（提高投资价值和投资效率）,而且QFII持股可以改善数字化转型对企业发展质量的影响（强化正面的投资价值和投资效率提升效应,弱化负面的主业业绩降低效应）,因而QFII持股下的数字化转型具有显著的提质效应;（5）在创新创业VC/PE投资和外来投资活跃度较低的地区,QFII持股对企业数字化转型的促进作用较大,表明在企业数字化转型方面QFII持股具有弥补资本市场投资活跃度不足的“补短板”效应。相比现有文献,本文主要进行了如下拓展和深化：一是考察了QFII持股对企业数字化转型的影响及其路径和异质性,二是提供了QFII持股促进企业数字化转型的经验证据,三是进一步探讨了QFII持股下数字化转型对企业发展的提质效应和QFII制度对资本市场的补短效应。本文的研究有助于理解QFII持股与企业高质量发展的内在逻辑,进而深入认识QFII持股制度对中国经济高质量发展的积极作用,以利于政府部门和资本市场更好地服务于实体经济数字化转型。     

论我国保险中介市场的建设

我国加入WTO的谈判过程中,中国保险业的市场化的开放给我国民族保险公司带来了机遇和挑战,我国民族保险公司应调动一切积极因素,迅速扩大国内保险的业务阵地和市场份额。但是,目前我国保险中介地位相对弱势已直接影响了保险市场其他参与方的发展进程,为了适应变化了的市场形势,我国的保险中介市场也应该相应进行一定的改革,适应现时发展的需要。     

中国金融应对金融全球化的思考

自2007年起,中国银行业已向全球市场全面开放,金融全球化一方面为我国经济带来资本、技术、管理和产品资源,推动我国经济和金融业的发展。另一方面,也会对我国正转型的银行带来较大的冲击,对中国的金融安全形成严峻的挑战。此时,我们该如何进行金融体制的塑造,最大限度地利用金融全球化的机遇,并将金融风险控制到最小,是一个非常紧迫的现实问题。     

企业会计准则的国际趋同是否吸引了更多的QFII投资

本文从吸引合格境外机构投资者(QFII)的投资出发,检验会计准则的国际趋同是否真正提高了资本市场的对外开放水平。基于2003~2011年中国A股上市公司10081个年度观察样本数据,本文发现,实施国际趋同的新会计准则显著吸引了更多的QFII投资于中国上市公司的股票。与此同时,发达的制度环境、交叉上市、聘请"国际四大"等多种宏微观机制则在一定程度上显著降低了会计准则国际趋同对吸引QFII投资的积极影响。本文对于认识会计准则国际趋同的积极意义以及提高资本市场的对外开放水平具有重要的政策启示。     

股指期货推出后中国金融业面临的挑战及其对策

随着股指期货的推出,中国金融业将面临四个方面的挑战:一是金融市场结构将发生巨大变化,市场风险增加;二是为金融机构带来新的业务机会,也给金融监管带来新的课题;三是金融机构的风险管理能力面临考验;四是投资者的投资理念、分析能力和风险承受能力都将面临挑战。应对挑战的对策:一是采取“混业经营“加“分业监管“的金融业发展模式;二是加强金融立法,改进金融监管;三是采取多种形式应对国际化挑战;四是发展多层次资本市场体系。     

入世后我国会计服务业面临的机遇及对策

一、加入WTO后我国会计服务行业面临的机遇 加入WTO不仅会给我国会计行业带来挑战和风险,也会带来机遇和动力.入世后,我国会计服务行业的开放步伐会进一步加快,我国会计服务行业将面临前所未有的竞争和发展机遇.主要表现在:     

中国金融应对金融全球化的思考

自2007年起,中国银行业已向全球市场全面开放,金融全球化一方面为我国经济带来资本、技术、管理和产品资源,推动我国经济和金融业的发展。另一方面,也会对我国正转型的银行带来较大的冲击,对中国的金融安全形成严峻的挑战。此时,我们该如何进行金融体制的塑造,最大限度地利用金融全球化的机遇,并将金融风险控制到最小,是一个非常紧迫的现实问题。     

略论QFII对我国证券市场的影响

QFII(外国机构投资者机制，即Qualified Foreign Institutional Investors)，意思是指合格的外国投资者制度，是QDII的反向制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面；中击，因此QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。它是资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的一种重大举措，对国内证券市场的长远发展将产生深远的影响。     

对我国加入WTO的金融准备探讨

开放银行证券等金融市场这是中国加入WTO的必要条件,外资银行等金融机构进入中国给中国经济发展既带来机遇又带来挑战,应及早在心理、政策、组织、经营业务、金融监管方面做好准备。