财务背景董秘能否减少监管问询?——基于交易所年报问询函的经验证据

随着我国资本市场的发展和完善,沪深交易所不断加强事后监管力度,其发放年报问询函的数量呈逐年增加趋势。以信息披露直接负责人——董事会秘书的财务背景为切入点,本文详细探讨了这一专业背景是否会对监管问询产生影响。研究结果显示：(1)董秘财务背景不仅显著降低了上市公司收到年报问询函的概率、次数和字数,也使其延期回函概率显著降低;(2)区分信息质量需求,董秘财务背景的影响主要存在于非国有企业;(3)区分治理环境,董秘财务背景的影响主要集中在内外部治理环境较差的公司;(4)区分董秘组织地位,董秘财务背景的影响在董秘兼任CFO、董秘早于CFO或CEO上任的公司更显著。作用机制检验结果显示,财务背景董秘通过降低公司的应计盈余管理程度,从而对监管问询产生影响。本文研究不仅从董秘背景视角揭示了高管特征对上市公司监管问询的影响,同时对理解董事会秘书在改善上市公司年报信息披露质量方面发挥的作用具有重要现实意义。     

金牌董秘与信息披露质量

随着经济的不断发展,我国上市公司数量也不断增加。上市公司的健康发展,是推动我国金融业发展的重要保障。然而,在我国资本市场的发展中,发现出了不少信息披露违规事件,这会对公司产生极大影响,甚至会威胁到整个公司的正常运转。如今,各界人士已经开始关注董秘及其对信息披露质量的影响,并努力寻找提高信息披露质量的方法。本文以2011~2013年金牌董秘为样本,分析发现信息披露质量并不是我国董秘能脱颖而出上榜"新财富金牌董秘"的决定因素,也不能说明金牌董秘具有更强的信息披露能力。通过本文也让更多的人了解董秘及其对信息披露质量的影响,进而关注相关评选活动,对完善公司治理结构、提高信息披露质量、促进我国经济发展有着一定的启示意义。     

甘肃辖区上市公司董事会秘书履职情况调查

对于上市公司来说，支撑其在资本市场存在的基础在于公司规范运作和公开透明的信息披露。因此，与规范运作和信息披露密切相关的董事会秘书（或简称“董秘”）工作是上市公司重要的基础工作之一。     

董事会秘书与信息披露质量

2006年实施的新《公司法》从法律意义上第一次确认了董事会秘书的高管地位,董秘能否提高上市公司的信息披露质量值得深入研究。本文运用Kim和Verrecchia(2001)度量信息披露质量的方法,通过对沪深300指数成份股公司进行实证分析发现:新《公司法》实施后我国上市公司的信息披露质量得到了显著提高;董秘持股会降低信息披露质量,而董秘的年龄、任职时间、教育水平、兼任情况和相关经验等对信息披露质量没有显著影响,这说明董秘的个人特征还没有很好地发挥作用,董秘制度的实施还有待进一步完善。     

董秘性别与信息披露质量——来自沪深A股市场的经验证据

大量证据显示,高管性别会影响其决策行为和效果。近年来,我国上市公司高管中女性董秘持续增多,出现了“女性董秘崛起”现象。本文以心理学、管理学等相关研究作为理论基础,通过考察董秘性别对信息披露质量的影响,对这一现象进行了理论分析和实证检验。研究发现:董秘性别是影响信息披露质量的重要因素,尽管在上市公司中,女性董秘比例越来越高,然而,女性担任董秘并未导致公司信息披露质量更高,相反其所在公司信息披露质量更低,这种效应在大公司中更为明显。在控制CEO性别、CFO性别和董事会女性比例,以及内生性等影响后,上述结论依然成立。本文的研究对上市公司选聘董秘具有参考意义。     

兼任董秘能提高信息披露质量吗?——对拟修订《上市规则》关于董秘任职资格新要求的实证检验

董秘制度是公司治理结构中的重要环节,关系到公司信息披露质量。但长期以来相当多上市公司的董秘责任大于权利,难以完全发挥监管部门和投资者期望的作用。为提高董秘地位以充分发挥董秘职能,拟修订的《上市规则》要求上市公司董秘要由副总或董事担任。实施这一措施能否起到预期的监管效果呢?我们的研究发现,由副总兼任董秘可提高信息披露质量,但未发现董秘仅兼任董事在提高信息披露质量方面的显著作用。     

董秘特征与信息披露质量:一个文献综述

作为连接上市公司与外部投资者、监管机构等群体的桥梁,董事会秘书认真尽职地履行信息披露职能,有利于推动上市公司与外部群体之间良好的沟通。那么,具备何种特征的董事会秘书能够提高公司信息披露质量?本文针对该研究课题进行了文献综述,并提出了几点评述和未来研究展望。     

两职兼任是否会影响上市公司信息披露质量

上市公司信息披露是投资者进行投资决策的重要依据,高质量的信息披露能够有效提升资本市场资源配置效率。作为公司治理的关键环节,董事会领导权结构对信息披露质量起着重要作用。本文从董事长与总经理两职兼任角度讨论其与信息披露质量之间的关系,选取深圳证券交易所2012-2014年A股上市公司为样本进行了实证分析。     

信息披露、外部监督与资本成本——基于中小企业板的实证分析

本文使用深圳证券交易所中小板上市公司2012-2016年度的样本资料,研究信息披露水平与资本成本的关系,与大部分学者的观点一样,分析表明信息披露水平与资本成本负相关.从外部社会监督的角度来看,新闻媒体的关注、机构投资者、分析师等外部治理因素对公司权益资本成本有重大的制约作用.研究结果表明,分析师、机构投资者以及媒体作为我国资本市场极为重要的社会外部监督力量,能够削弱信息披露水平对企业资本成本的敏感度,也就是说,外部监督力量越强,信息披露水平对权益资本成本的影响越小.     

环境信息披露能缓解资产误定价吗

本文以2009—2020年我国A股上市企业为研究对象,将资本市场长期存在的异象——资产误定价作为切入点,研究环境信息披露能否对资本市场运转产生积极效应。研究发现:环境信息披露能缓解资产误定价,且缓解作用随披露质量的提高而增强;这种缓解作用通过提高企业信息透明度、降低投资者非理性程度来实现。进一步分析表明,环境信息披露可有效降低股价高估,但对纠正股价低估的作用不佳;环境信息披露与资产误定价的负相关关系受企业内部特征和外部监督环境的共同影响,重污染行业、环境规制和分析师关注会强化两者的负向关系,而国有企业产权性质则会弱化两者的负向关系。本文既拓展了环境信息披露与资产误定价的相关研究,也为引导资本市场绿色发展提供了现实启示。