中国股市波动率的实证研究

股票市场充满不确定性,股票价格频繁剧烈的波动是股票市场最明显的特征之一。股市的波动具有丰富、复杂的特性,如尖峰肥尾、波动集簇性、杠杆效应、溢出效应等。选取上证综指和深成指收盘价为研究对象,对沪深股市的波动率进行研究。     

基于 DCC-GARCH的中国大宗商品 金融化研究

本文选取2005年1月4日至2016年9月30日农产品类、金属类和工业品类等中国和国际大宗商品期货市场交易品种,以及国内外主要股票市场指数的日收益率,基于DCC--GARCH模型分析了期货市场和股票市场的波动性溢出关系和动态相依性。结果发现,股票市场对中国商品期货有波动率溢出效应,但是不同类型的大宗商品其波动率溢出效应有明显差异。这说明:中国大宗商品市场存在金融化现象,但是不同类型的大宗商品金融化的程度不同,和国际大宗商品期货市场相比,中国市场的金融化程度总体偏低。     

应用ARCH族模型分析深圳股票收益率

<正>对股票收益率的统计研究有助于资本流动和资产定价分析,并且通过股票收益率的波动性大小可以对股票市场的投资风险进行定性分析,因此研究股票市场的收益率有很重要的意义。针对股票收益率的非正态性、非独立性、尖峰厚尾性和波动集群性等特征,1982年Engle提出了ARCH模型。此后用这种模型分析金融     

SV模型在我国股市风险度量中的应用

应用SV模型(随机波动模型)来度量中国股票市场的风险，并基于沪市的历史数据进行了实证检验。结果表明SV模型对中国股市风险的度量有着较好的效果，明显优于GARCH模型，对我国股票市场的数据有着较好的刻画能力。     

基于非对称ARCH模型的上海股市波动特征分析

文章利用2000年至2006年2月的最新数据,使用ARCH类模型来描述我国上海股市的波动状况。通过分析,认为非对称的ARCH模型-EGARCH(1,1)模型可以很好的描述上海股票市场的波动状况。分析结果表明上海股市具有对信息反应的非对称性,波动的聚居性和波动的持续性这三个特点。     

ARCH-M模型在上证股价波动中的实证研究

股票价格的频繁波动是股票市场最明显的特征之一。本文利用ARCH-M模型对上证日收盘价序列进行了分析和实证研究,结果表明上证股价指数存在条件异方差特性,并表现出非正态性。然后用该模型对上证日收盘价进行了短期预测,结果表明该模型能够较好地反映上证股价指数的变化特征。     

基于Odean模型的投资者过度自信行为的实证研究

中国股票市场投资者的非理性行为,是导致中国股票市场剧烈波动的一个重要原因。通过利用修正的Odean的收入效应模型,对中国股票市场投资者过度自信行为进行实证分析,指出中国股票市场投资者过度自信行为主要受到前几期的成交量以及股票收益率的影响。而此种影响在牛市中比在熊市中更加明显。     

我国股票市场与国际股票市场联动性的实证研究

2006年以来,我国股票市场经历了有史以来最大幅度的涨跌,在此过程中,我国股票市场与国际股票市场是否具有联动效应?文章运用协整分析发现我国股票市场指数与国际股票市场指数并不存在长期均衡关系;进而以VAR模型为基础,运用IRF和方差分解方法进行研究发现我国股票市场的波动主要来自自身冲击,部分来自香港股票市场的冲击,其他国际股票市场对我国股票市场的冲击效应较弱,不存在明显的联动效应。     

基于GARCH族模型的深圳股市波动性分析

通过对深证成分指教的研究,采用GARCH模型族对2000-2008年中国深圳股票市场的波动情况进行了实证分析.研究表明,深圳股市具有明显的ARCH效应,股指收益率具有显著的"尖峰厚尾"特点.存在波动的集群性,市场"杠杆效应"显著,期望收益与期望风险之间存在正相关关系.     

ARCH模型族的应用——沪市波动性特征研究

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面。ARCH模型适用于具有群集性和方差时变性特点的经济类时间序列数据的回归分析。本文采用2000年至2007年12月的最新数据,利用ARCH模型及其扩展模型对上证综合指数的波动性进行实证研究,分析结果表明非对称的ARCH模型-EGARCH（1,1）模型可以很好地描述上海股票市场的波动状况。上海股市具有对信息反应的非对称性,波动的聚居性和波动的持续性等特点。     

原油价格对股票市场影响的国际比较

国际原油价格波动会对各国股票市场产生影响。本文从通货膨胀角度梳理了国际油价波动对股票市场的影响机理,其后运用相关性分析和向量自回归模型分析了国际原油价格波动对美国、英国、日本、俄罗斯、中国、印度、香港等7个国家和地区股票指数的影响。结果显示,国际油价波动对美国和英国股市的影响时间较长,通常在3个月以上,且影响程度较大;而我国股票市场所受影响较小,且持续时间较短。     

我国股票市场波动的时变性及原因探讨——来自股权分置改革后的经验

ARCH模型诞生后,关于资产价格波动性的实证研究大量涌现。研究者们从不同市场、不同数据频率、不同时段等角度选取数据,对股票指数的波动特征进行实证研究。本文采用大事件与成交量相结合的方法划分不同时段,对股权分置改革开始至今的股票市场的收益与波动进行实证分析,比较各时段波动差异,并从引发市场变迁的多个方面(政策、市场机制、宏观经济)对波动变化作出解释。研究表明:我国股票市场的波动持续性和记忆性较强;融资融券和股指期货交易后股市的波动集群性降低;我国股市存在杠杆效应(收益与同期波动的负相关关系),2008年四万亿刺激政策出台后杠杆效应尤为显著。     

基于多Agent模型的股票市场仿真交易研究

本文根据基于Agent建模的系统仿真思想,通过分析股票市场交易者行为和决策行为并对其建立模型,通过模型仿真结果得出投资者行为对股票市场的价格波动的影响。     

基于GARCH模型的股票市场波动研究——以沪深300指数为例

我国股票市场长期波动剧烈,波动风险较高是我国股市最具代表性的特点。股市过度波动对我国金融体系甚至国民经济影响巨大。本文通过分析当前股市现状,发现其中波动性特点,并选取能够反映我国证券市场股票价格变动的主要概貌,以及我国股票市场运行的大体状况的沪深300指数作为研究对象,运用GARCH模型实证分析,从经济计量的角度刻画沪深股票市场波动性特征,根据此结果对于我国股票市场提出政策建议。     

浅析股票价格预测模型在个股股价预测方面的应用--以同仁堂股票为例

股票投资的风险既包括整个股票市场波动引起的系统性风险，也有个股自身因素带来的非系统风险，股票投资者在关注代表股票市场价格总体水平的股票市场指数波动的同时，更关注个股股价的波动。该文试将期权定价模型及数值方法运用于个股股价波动分析，采用伊藤过程模拟股票价格公式，通过假定股票价格服从对数正态分布，建立个股股价波动的中短期预测模型，来揭示个股股价波动的形式、特征和规律，为投资者作出合理的投资决策提供更多的依据。     

国际游资与股价波动的实证研究:基于时变参数模型的视角

本文通过建立时变参数模型,实证了国际游资与我国股票市场价格波动的关系,结果表明,国际游资的流入对我国股票市场的价格波动存在时变影响,但是这种效应只在短时期内有效,在较长时期内这个作用并不显著。     

股票市场波动性传递的多维GARCH分析

本文运用多维GARCH方法分析了亚太主要股票市场间的动态相依关系及其市场波动在各个经济体间的跨界传递。本研究用三维和五维全模型估计了模型中的参数。实证结果表明,香港恒生指数在全球范围内接受其他指数的直接和间接的波动传递,并通过协方差和方差把波动传递到其它的股票市场。上海证券交易所和深圳证券交易所仍是一个相对封闭的市场,其市场波动具有相对独立性。     

基于小波多分辨率的中美股市价格波动性比较研究

基于中美两国股票市场中6种代表性价格指数数据构建小波多分辨率分析模型，在不同尺度上对股价指数波动成分的动态特征进行剖析，通过捕捉多尺度特性和市场丢失的信息，对两国股价指数的短期波动、长期趋势及其差异进行分析。研究发现：中美股市长期稳定性存在显著差异，中国股票市场三大指数的长期波动趋势比美国股票市场三大指数更加明显；中美股市短期波动性存在显著分化，中国股票市场三大指数的短期波动范围和幅度显著小于美国股票市场三大指数。表明中国的证券市场结构、证券监管水平、证券交易机制等方面有进一步完善和提升空间。     

金融一体化进程下海峡两岸股市波动性特征比较研究

在金融一体化进程下,研究两岸股票市场收益率波动特征成为一个重要课题。本文以2003年1月2日-2012年12月31日期间上证180指数和台湾加权指数为研究样本,利用ARCH族模型对海峡两岸的股市收益特征进行比较分析,发现两岸收益率波动均呈现出明显的可变性和波动集簇性,而且大陆股市波动的类聚性和持续性要强于台湾;大陆股市收益有正的风险溢价,投机氛围浓厚,需要长期依靠政策调节,而台湾股市收益正的风险溢价表现不显著;大陆和台湾收益率均存在杠杆效应,而且台湾股市的杠杆效应高于大陆股市。     

大宗商品金融化对我国股票市场的影响研究——以股票市盈率变动为载体

本文采用2015M1至2021M2的国际大宗商品价格指数和国内大宗商品价格指数作为大宗商品价格衡量指标,上证指数和深证指数作为我国股票市场变量来构成面板数据,应用面板门槛模型分析大宗商品价格波动对股票市场的影响,并结合货币政策、股票市场特征、结构和宏观经济四个层面进行分析。研究发现,大宗商品价格波动对股票市场的影响效果存在滞后性,产生的原因为物价层面﹑贸易层面和商品期货市场三个层面。