提高证券投资价值的方法探讨

本文应用马克维兹(Markowitz)均值一方差模型.分别从提高组合证券投资的收益率和降低组合证券投资的风险两个方间研究了提高组合证券投资价值的方法.     

风险与收益权衡的证券投资组合决策方法

本文提出了一个证券投资组合的期望效用最大化模型及其分析方法,把客观的市场环境和投资者的主观态度结合起来构建证券组合策略。在这个模型中,假设投资者对证券投资持谨慎保守态度,且通过一个指数效用函数来对其进行描述,这样,投资者可以自己设置不同的风险厌恶系数。接下来,本文引入了证券组合的变异系数作为投资者权衡风险与收益的工具,当变异系数达到投资者对风险与收益权衡的一个设定值时,由此产生的证券组合是符合投资者偏好和市场环境状况的最佳策略。最后,本文应用此模型和方法对一个简单的证券组合例子进行了实证分析。     

技术创新项目组合决策支持系统

一、证券投资组合分析 由于证券组合在思想上与技术创新项目组合相同,即都为了在风险和收益作出权衡考虑,因此,许多学者采用Markowits思想进行R＆D项目选择,然而,证券组合模型用于技术创新项目组合决策存在的缺陷有: (1)只适合于证券投资组合,而不适合于一般工程项目和新产品开发项目(技术创新项目)的投资决策.     

资产净持有可控的证券组合投资决策方法研究

证券组合的资产净持有是指证券组合内部的所有多头头寸大小之和与所有空头头寸大小之和的差。现代证券组合投资理论大都是在资产净持有占投资总金额的比例为1的条件下研究证券组合投资决策方法的。本文在允许卖空的条件下,以Markowitz的均值一方差理论和本文作者(1998)提出的β值证券组合投资决策模型为基础,分别提出并研究了资产净持有可控的均值—方差模型和资产净持有可控的β值证券组合投资决策模型。     

两种证券投资组合权数的优化选择

本文以最值、均值和方差作为工具,建立了两种证券投资组合收益与方差的模型,比较严谨地论证了随着相关系数的变化,两种证券投资组合权数的优化选择方法。     

卖空约束条件下简化单因素模型的实证分析

1952年,哈里·马可维茨发表题为《投资组合选择》的论文,这标志着现代组合投资理论的开端。该论文阐述了证券收益和风险水平确定的主要原理和方法,建立了均值—方差证券组合模型的基本框架。该模型的适用价值在于其提出了解决投资决策中投资资金在投资对象中的最优化分配问题。1963年,马可维茨的学生威廉·夏普提出简化的单指数模型以解决标准投资组合模型应用于大规模市场面临的计算困难。单指数模型后来被进一步推广到多因素模型,并在此基础上,罗斯于1976年提出了套利定价模型,进一步丰富了证券组合投资理论。上述理论在西方发达市场得到了广泛的应用。我国的一些证券研究人员将这些理     

Markowitz''s证券组合投资决策模型的有效集解法

在分析Markowitz's证券组合投资模型最优解方法的基础上,给出了求解Markowitz's证券组合投资模型的有效集法.用该方法对一个具体实例的允许卖空情形与不允许卖空情形分别进行计算求解.实例的数值计算结果,显示该方法是可行行有效的.     

证券投资组合(三)──证券期货交易中的统计方法(十)

三、马科威茨证券投资组合的数量模型一般地说,马科威茨证券投资组合的效果（收益和风险）优于随机简单等权组合的效果。因为,马科威茨证券投资组合包含了一个优化过程,采用优化方法确定各种证券的投资比例,为降低各种证券收益率之间的相关性,即降低风险,从组合中剔...     

奇异方差矩阵的Markowitz''''s证券组合投资决策模型的最优化解法

基于Markowitz证券组合投资模型：min1/2W^tVW，s．t．W^te=1，W^tE（X）=μ0，分析方差矩阵V为一般对称矩阵时的情形，本文推广了证券组合投资模型的一个定理，并分类讨论了一般对称方差矩阵对应的证券组合投资模型的最优解，同时给出了求解最优证券组合的方法。     

预期收益率的证券组合投资比例计算

本文针对证券价格总是围绕价值上下波动的特征,以较大概率获取预期收益率为目的,用概率统计方法建立了预期收益率下的证券组合投资模型,由极值原理求出了模型中的证券组合投资比例。     

证券组合中Markowitz模型及其对比研究

Markowitz均值-方差模型就是将风险和收益结合起来的原则进行资产组合,实现在同一风险水平下预期收益最大,或同一收益水平下尽可能减少风险。文章首先提出了对模型的分析和改进,然后详细地研究了该模型在证券投资中的应用。     

β值证券组合投资决策模型研究

本文利用证券收益的市场模型和资本资产定价模型(CAPM)对均值—方差模型进行简化,导出了β值证券组合投资决策模型,并研究该模型的解及其性质。 一、β值和市场模型 证券收益可以分为两个部分之和:一部分为与市场收益相关的系统性收益,另一部分为与市场无关的非系统性收益。用公式表达为:     

CAPM在我国股票市场中的应用

结合中石化这只股票和上海证券交易的所的历史数据,着重研究了β系数对证券组合系统风险的解释能力,通过对资本资产定价模型(CAPM模型)进行实证研究,发现CAPM模型的B系数对市场风险的度量有较为显著的作用.     

Markowitz投资组合模型下最优组合权重的显著性检验

鉴于Markowitz投资组合模型与线性回归模型之间的联系,我们可以通过线性回归方法估计最优组合权重,并且检验最优组合权重的显著性。Markowitz投资组合权重是最优的,但并不保证该证券能够有效分散组合的非系统性风险。线性回归模型的显著性检验告诉我们,只有最优组合权重通过了显著性检验的证券才对分散组合的非系统性风险有明显的贡献。在实际运用中,以计算最小方差点处的最优组合权重为例,最小二乘回归的结果与直接使用非线性规划求解的结果相同。通过显著性检验还可以把不显著的证券从组合中去掉,建立更加简洁有效的投资组合,从而降低管理成本。     

国内证券投资基金组合规模与风险关系的实证研究

本文选取2010年7月10日—2012年2月29日之间基金的数据,运用证券投资组合模型对国内各种类型的证券投资基金进行风险与组合规模关系的研究,结果发现,随着组合规模的增大,风险逐渐减少,当规模增大的一定程序,风险趋于一稳定值,不同类型的证券投资基金有着不同的最优组合规模。     

我国股票市场风险与收益关系的异方差模型分析

一、风险衡量的异方差模型 自马柯威茨在其资产组合理论中首次用方差来衡量证券投资的风险以来,方差作为风险衡量的标准得到广泛的应用,但这种风险衡量标准是在线性框架下建立起来的,隐含着一个先提条件,即它所衡量的证券须符合有效市场假定,不同时问的价格相互独立,价格变化遵循随机游走模型,收益率的分布呈正态分布或近似正态分布.     

企业多元化的风险控制

多元化经营实际上是证券投资组合理论在实体经济生产经营活动中的应用,因而,证券投资组合理论是多元化经营的理论基础。     

Markowitz投资组合模型最优权重的稳定性检验

鉴于Markowitz投资组合模型与线性回归模型之间的联系,可以在线性回归框架下解决投资组合问题,并作相关的统计与计量经济学检验。Markowitz投资组合权重是最优的,但并不保证该证券在分散组合的非系统性风险方面显著有效,线性回归模型的显著性检验告诉我们,只有最优组合权重通过了显著性检验的证券才对分散组合的非系统性风险有明显的贡献。在实例中,首先用线性回归的方法估计出最小方差点处的最优组合权重;其次通过显著性检验,把不显著的证券从组合中去掉,建立更加简洁有效的投资组合,降低管理成本;最后,使用邹氏预测检验对投资组合的动态性或最优组合权重的结构性变化进行检验,为投资组合的最佳调整时机选择提供一种思路。     

Markowitz's证券组合投资决策模型的有效集解法

在分析Markowitz's证券组合投资模型最优解方法的基础上,给出了求解Markowitz's证券组合投资模型的有效集法。用该方法对一个具体实例的允许卖空情形与不允许卖空情形分别进行计算求解。实例的数值计算结果,显示该方法是可行有效的。     

最佳证券组合的选择

在讨论证券投资者的无差异曲线和所面对的证券组合有效集(有效界面)的基础上 ,提出一种选择最佳证券组合的方法。从而为证券投资者进行最优价值投资提供科学的依据。