创业资本——中小企业融资的新途径

随着创业板推出的临近．通过创业投资公司进行股权融资的融资方式，被更多的中小企业关注和重视。本文将就中小企业融资中关心的几个问题进行详细阐述，包括中国创业投资现状及趋势、创业投资运作流程和创业投资评价标准三个方面。     

如何减小创新型中小企业融资缺口

从世界各国的经验来看，减小创新型中小企业融资缺口的政策大体可以归于三个领域：第一是确保金融市场的有效运转，使优秀的创新型中小企业可以得到定价公道的贷款；第二是减小创新型中小企业融资的不确定性和风险性；第三是通过发展专业化的中介行业，消除创新型企业和潜在投资者之间的信息不对称。     

对资本成本与融资成本的重新认识

西方发达国家的金融市场经过长期的演进和发展,已形成了较完善的企业制度。英美等国的企业在选择融资方式时一般都遵循所谓的“啄食顺序理论”(ThePeckingorderTheory),即企业融资遵循内部融资>债务融资>股权融资的先后顺序。简而言之,企业筹资先依靠于内部融资,再求助于外部融资。在外部融资中,企业一般优先选择债务融资包括银行贷款和发行债券,资金不足时再发行股票筹资。由国信证券完成的第三期上证联合研究计划的一项课题证明,我国上市企业在融资结构上却具有股权融资偏好,其融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内…     

行业变更对企业融资约束的影响研究

本文将选取我国A股上市公司2010—2018年数据,分析了行业变更对企业融资约束的影响,并分不同类型的行业变更进行分组讨论.研究发现,行业变更对企业融资约束存在减缓作用.分变更方向,向高级行业变更会加剧企业融资约束,向低级行业变更会减缓企业融资约束;分变更动机,主动行业变更能缓解企业融资约束,被动行业变更会加剧融资约束.     

中小企业基于社会资本的债务融资模式探析

一、社会资本与基于社会资本的融资模式由于信息不对称、融资规模、融资成本等各方面的原因使我国中小企业长期以来较难通过正规融资渠道满足自身的融资需求。在经济、社会、文化等诸多因素的共同作用下。我国中小企业在经营中逐渐形成了基于企业家或企业本身社会资本的通过非正式融资渠道获取资金的融资模式。     

交通基础设施建设与企业融资约束——基于高铁开通的准自然实验

本文基于信息不对称视角,以2009～2017年中国沪深A股上市公司为样本,考察了高铁开通对企业融资约束的影响及内在机理.研究发现:高铁开通有助于缓解企业的融资约束.机制检验发现,高铁开通对于企业融资约束的缓解作用在盈余管理程度更高的企业、规模更小的企业、位于较低经济水平城市的企业中更加明显,说明高铁的开通带来的信息不对称下降是缓解企业融资约束的重要原因.考虑了产权性质和外部利益相关者的影响后发现,高铁开通对企业融资约束的影响在非国有企业、媒体关注度较低和机构投资者实地调研较少的企业中更显著.本文的研究拓展了高铁研究的视角,为重大基础设施建设对微观企业行为的影响提供了新的经验证据.     

发行上市与企业融资约束的缓解

融资约束是我国经济中的常态,而融资约束的存在制约了企业和地区经济的发展,股票发行上市能否有效缓解企业融资约束,成为我们关注的问题。本文选取企业上市前后的数据进行了初步的检验,结果发现,股票发行上市显著地降低了企业的投资-现金敏感度,而且这种变化并不能完全由企业上市前后财务状况的变化得到解释,由此,我们得到了上市有助于缓解企业融资约束的初步证据。     

创业融资逻辑十三条

投资人最想知道的是“经营逻辑”。逻辑也就是你去怎样思考一件事。下文有13个有关“经营逻辑”的问题,它们是投资人判断的依据。假如你能把这13个问题的答案都准备好。还不能保证一定会有投资人给你投资,但是他们一定会对你刮目相看。     

内部资本市场、战略差异度与债务融资成本

以沪深两市2012—2019年上市公司数据为样本,实证分析战略差异度对债务融资成本的影响,并从内部资本市场角度探索其对战略差异度与债务融资成本关系的调节作用,探寻战略差异度引致的内外部融资矛盾的解决渠道。实证结果显示:战略差异度大会显著提高企业债务融资成本;内部资本市场活跃程度高可以降低企业债务融资成本,且内部资本市场能显著减弱战略差异度引致的债务融资成本增大的不利影响。据此提出当战略差异使企业生产经营的不确定性增大、债务融资成本上升时,企业可以选择构建内部资本市场,并提高其活跃程度,从而在一定程度上缓解融资约束,降低债务融资成本。     

企业扩张与资本市场融资

主持人：今天谈的是企业扩张和资本市场的融资规模或者说发展，这永远是硬道理，也是我们的主题，希望各位充分陈述。     

小微企业融资困难的原因剖析与对策探讨

当前,融资困难是困扰小微企业发展的最大难题。小微企业的规模小、资信差、经营不稳定等特点,使得银行等金融机构对小微企业融资参与度较低。解决小微企业融资困难是一项复杂的系统工程,需要政府、金融机构、企业等各方面力量相互协调和配合。     

中小企业创业阶段的融资策略

创业早期阶段最好靠自有资金 很多中小企业创业伊始，就想到融资。其实，求人不如求己，融资需要花时间、花精力，融资需要向别人披露自己的商业秘密，而且引入外部股权资本的同时很可能引进了矛盾。从另一方面来说，投资商都是尽量规避风险的，所以一般企业在起步或早期发展时是很难融到资金的，而在企业已经成长起来，销售额和利润持续增长的情况下，很多投资商会主动找上门来。     

社会资本与企业融资

当前,企业融资难已成为制约我国企业发展的一主要因素。企业融资困难是指企业在外部融资过程中遭遇的成本和数量的约束,主要表现在融资成本高、融资数量难以满足企业需求等方面。本文拟从社会资本视角来探讨企业融资难的问题。     

中小企业创业阶段的融资策略

创业早期阶段最好靠自有资金 很多中小企业创业伊始,就想到融资.其实,求人不如求己,融资需要花时间、花精力,融资需要向别人披露自己的商业秘密,而且引入外部股权资本的同时很可能引进了矛盾.     

企业资本结构与融资方式选择

资本结构就是企业各种资本的构成及其比例关系。所以,不同的资本结构就是各种融资方式筹资形成的不同类型的融资行为。通常情况下,企业的资本结构都是债务融资(债务资本)和权益融资(权益资本)的组合。一、负债的意义及企业权益融资的局限性众所周知,我国国有企业的资本结构的突出特点是普遍存在着资产负债率过高的问题。近年来虽然国家有关部门采取了一系列的措施,如国有企业兼并破产、“债转股”等进行综合治理,但资料显示,目前我国国有企业及国有控股企业的资产负债率仍然偏高。企业资产负债率过高,无疑会给企业经营带来较大的财务风险,因…     

关系型融资:中小企业外源融资的有效制度安排

国外大量研究表明,关系型融资有助于缓解信息不对称,改善中小企业外源融资的可得性,是解决中小企业外源融资困境的有效制度安排。文章分析了关系型融资的主要特点和比较优势,并就发展关系型融资以缓解我国中小企业外源融资瓶颈提出了对策建议。     

我国企业债务融资次序实证分析

基于信息不对称，梅耶斯提出了优序融资理论，即企业融资时会优先选择内部融资、然后是债务融资，最后才是股票融资。本文探讨了债务融资的主要方式，即银行贷款、企业债券和融资租赁的融资次序问题。实证分析了我国企业债务融资现状，发现我国企业债务融资次序是银行贷款、企业债券和融资租赁。依据理论债务融资次序，分析了形成该种不同融资次序的原因和提出了相关政策建议。     

浅谈信息不对称与中小企业融资

在我国,中小企业是国民经济的重要组成部分,在维护市场竞争活力、确保经济运行稳定、保障充分就业方面起着非常重要的作用。就目前来看,我国中小企业的发展在很多方面还存在困境。本文主要分析信息不对称对中小企业融资的影响并提出相应的解决措施。