金融科技、信贷错配与非金融企业部门杠杆率风险

本文将金融科技和非金融企业部门杠杆率风险置于同一框架下分析,基于我国国有企业和民营企业在信贷获取和生产率方面存在差异的现实背景,构建包含信贷错配特征的动态随机一般均衡（DSGE）模型,研究金融科技缓解非金融企业部门杠杆率风险的作用。研究发现：我国非金融企业部门杠杆率风险主要体现为,当存在信贷错配时,不利冲击导致总产出下降较多,而“稳增长”政策对总产出的拉动作用较小;金融科技能够降低中小民营企业融资溢价、提高中小民营企业生存率和生产效率,减轻信贷错配程度,从而缓解非金融企业部门杠杆率风险。因此,应持续深化金融科技应用,实现“稳增长”和“防风险”的统一。     

货币政策、企业投融资决策与非金融企业杠杆率

本文将所有权异质性引入企业投融资决策模型,并借助融资成本、国有企业的挤出效应和杠杆-收益错配三组概念将货币政策、企业融资决策和非金融企业杠杆率融合在一个分析框架之下,得出货币政策对企业资产负债率,进而对非金融企业杠杆率可能存在非线性影响的基本推论。在此基础上,实证分析货币政策、国有企业资产负债率、非国有企业资产负债率与非金融企业杠杆率之间的互动关系。结果表明:货币政策对企业融资决策、非金融企业杠杆率的影响具有显著的门限效应,但无论货币政策宽松与否,国有企业资产负债率的上升始终是非金融企业杠杆率持续攀升的主要推动力。由此,本文认为"去杠杆"相关政策应警惕所有权异质性带来的扭曲效应,其核心或着力点应当放在国有企业一端;而货币政策则应保持适当宽松,以"宽货币、紧信用"缓解国有企业对非国有企业的挤出效应,为经济高质量、可持续发展蓄能。     

试论现代经济的三重形态及会计改革

对现代经济发展的实现方式,经济学家已形成了实体(实物)经济与符号(货币)经济的两分法观点。货币经济占主导地位,是现代经济发展的一个显著标志。这种分析为促进及深化对现代经济的认识提供了一条新思路。但是这种分析有不足之处,即忽视了无论是认识实体经济,还是认识货币...     

基础设施公募REITs为基础设施融资探索新道路

2008年以来,基础设施的融资方式经过多次完善和发展,资金来源主体不断扩张,从地方政府扩展至非标主体以及国企、央企等。对于从事基础设施建设的企业来说,传统的融资工具在扩张中对国家重大战略实施提供了有力支持,但客观上也带来一些其他的经济影响,如企业债等债务融资工具的发行需兼顾企业杠杆率抬升的风险、PPP需要在清理整顿后规范发展等。     

数据

证监会最新数据显示 7月份股票市场流通市值不到一万亿；央行最新统计显示 货币供应持续宽松；央行最新统计数据显示 上半年我国金融运行平稳。     

数据速览

1.8月份社会消费品零售总额24893亿元,同比名义增长10.8%。（来源：国家统计局）2.8月底我国外汇储备3.5574万亿美元,比7月份减少939亿美元。（来源：央行）3.8月CPI同比上涨2.0%,PPI同比下降5.9%。（来源：国家统计局）4.8月份我国进出口总值2.04万亿元。（来源：海关总署）5.8月国内增值税收入2157亿元,同比下降4.7%。（来源：财政部）     

比特币对实体货币及经济的影响

当前经济环境下,实体货币与虚拟货币的优缺点,实体货币受国界、通货膨胀等的影响,虚拟货币不受限制,但难解决单一被复制的问题。而近来备受关注的比特币,由于采用哈希函数及密码学设计,从而实现了去中心化、开源、匿名、无伪钞、无通胀。目前,随着一波又一波的“比特币热”的掀起,已经有人在用这种新兴的虚拟货币进行实体交易,甚至买房买车。     

加强企业现金管理的几点建议

现金是可以及时用来进行支付的手段。有狭义和广义之分,狭义的现金仅指库存现金,而广义的现金除库存现金以外,还包括各种现金等价物,即指随时可以根据需要能换成现金的货币资产。如有价证券、以及银行存款和在途资金。本所指的现金是广义的现金,现金资产与企业其他资产相比,     

今年货币政策三大看点

2009年中国GDP同比增长8．7％,中国经济出现V型复苏的巨大动力,主要来自于宽松的货币政策。2009年末,广义货币（M2）同比增长27．7％,超出年初预定指标10个百分点;狭义货币（M1）同比增长32．4％,增速比2008年加快23．3个百分点,是15年来最高水平。如此强力的货币投放,支撑了经济增长显著超过“保八”目标。     

数据

一季度我国GDP同比下降6.8%据国家统计局初步核算,一季度国内生产总值206504亿元,按可比价格计算,同比下降6.8%。分产业看,第一产业增加值10186亿元,下降3.2%;第二产业增加值73638亿元,下降9.6%;第三产业增加值122680亿元,下降5.2%。一季度全国财政收入45984亿元今年一季度,全国一般公共预算收入45984亿元,同比下降14.3%;全国一般公共预算支出55284亿元,同比下降5.7%。     

数据

14.7%2011上半年,全国完成公路货运量和货物周转量分别为131亿吨和23379亿吨公里,同比增长14.7%和16.3%     

DATA

2.1％：5月CPI同比上涨幅度数据统计,5月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下降06％,同比上涨21％。食品价格同比上涨32％,粮食价格上涨5．1％,鲜果价格上涨65％,肉禽及其制品价格上涨16％,猪肉价格下降49％,蛋价格上涨115％,水产品价格上涨22％．鲜菜价格下降19％。     

数据

2．6万亿：前8月中国工业企业实现利润同比大增国家统计局9月27日公布的数据显示,1—8月份,全国规模以上工业企业实现利润26005亿元人民币,同比增长55％。     

数据

9864．1亿元：7月份我国财政收入7月份,全国财政收入9864.1亿元．比去年同月增加2080．92亿元,增长26.7％。其中．中央本级收入5228.59亿元,同比增长24.5％;地方本级收入4635.51亿元．同比增长29．4%。     

数据

52．0％ 中国制造业采购经理指数（PMI）为52．0％,环比回落0．9个百分点．该指数继续保持在50％以上,但从走势上看,今年以来除3月份短暂回升以外,持续小幅回落,显示出经济增速呈平稳回落态势。17.9% 4月28日．1季度全国社会物流总费用持续增长,     

数据

数说20212021年我国GDP突破110万亿元增长8.1%据国家统计局初步核算,2021年国内生产总值1143670亿元,按不变价格计算,比上年增长8.1%,两年平均增长5.1%。分季度看,一季度同比增长18.3%,二季度增长7.9%,三季度增长4.9%,四季度增长4.0%。分产业看,第一产业增加值83086亿元,比上年增长7.1%;第二产业增加值450904亿元,增长8.2%;第三产业增加值609680亿元,增长8.2%。     

数据

7．77％2011年1月,全国商用车生产39．98万辆,同比增长7．77％,环比下降4．68％;销售36．54万辆。同比增长4．89％,环比增长2,07％。其中,货车产销25．95万辆和23．95万辆,环比下降5．66％和1．63％．同比增长5．61％和5．49％;半挂牵引车产销2．81万辆和2．16万辆,环比增长6．21％和5．56％,同比下降2．64％和34．84％;货车非完整车辆产销7．29万辆和5．94万辆,环比增长3．40％和15．27％,同比增长20．19％和20．08％。     

数据

4980亿2010年我国网络购物市场交易规模达4980亿元,占社会消费品零售总额的3．2％,其中近4000亿元交易在淘宝网上．