IPO上市首日收益率的星期效应——来自深圳中小企业板的证据

本文借助非参数检验和稳健回归的方法,研究了深圳中小企业板IPO上市首日收益率的星期效应。结果表明:在整个样本期存在星期效应,即星期四的IPO平均上市首日收益率显著高于其他交易日,并且星期四IPO的数量最少;这种效应不能用风险来解释;在控制IPO抑价因素后仍然存在;这种效应在不同时期存在差异,这可能与IPO的数量有关。     

沪深股市IPO行业板块效应研究北大核心CSSCISSCI

本文按照FFJR(1969)的市场模型方法研究了我国沪深股市自1996年1月到2007年12月共12年的新股IPO对同行业板块的其他股票的影响。研究表明,在一个企业上市之前的一段期间内,与该企业处于同一行业的其他股票从整体上来看存在着正的超额收益,我们把它称为"IPO的行业板块效应",而且这种行业板块效应受IPO的规模、之前该行业IPO的个数、是否同该行业的其他企业同时IPO等因素密切相关,最后我们对该现象给予了理论解释。     

我国上市公司IPO效应及其动因探析

在国内外证券市场上,普遍存在着IPO效应,即公司上市后出现的业绩下滑现象。我国的学者也从不同角度对其进行了研究。本文拟对我国上市公司IPO效应进行理论概述,并进一步分析其产生的原因,从而为预防和减少IPO效应提供相应的对策。     

我国上市公司IPO效应及其动因探析

在国内外证券市场上,普遍存在着IPO效应,即公司上市后出现的业绩下滑现象。我国的学者也从不同角度对其进行了研究。本文拟对我国上市公司IPO效应进行理论概述,并进一步分析其产生的原因,从而为预防和减少IPO效应提供相应的对策。     

红筹企业回归A股市场发行上市的模式分析

红筹科技企业回归A股市场,既有长远意义,也有现实的迫切性.红筹企业回归A股模式,主要有联通模式、IPO模式和CDR模式三种类型.联通模式似是而非,不具有普遍适用价值;IPO模式与CDR模式都是发行制度创新的产物.尚未境外上市的红筹企业发行CDR与直接发行IPO相比,需要满足的行业条件、市值与财务指标都相同;已在境外上市...     

审核参与、知识溢出与IPO审计市场份额

审计师参与新股发行审核是核准制下我国IPO市场监管的重要特色,本文尝试分析审计师参与新股发行审核影响IPO审计市场竞争的机理。理论分析表明,往届委员在发行审核中积累的隐性知识对要上市企业了解监管部门的审核规则,进而指导上市准备工作具有重要价值,这种知识溢出效应使曾担任发审委委员的合伙人成为会计师事务所在IPO审计市场获得竞争优势的重要内部资源;而实证分析结果支持知识溢出效应:IPO审计市场份额与会计师事务所中曾担任往届发审委委员的人数显著正相关,而在控制往届委员人数的情况下是否有合伙人担任本届发审委委员对IPO审计市场份额没有显著影响。     

盛大网络的纳斯达克之路

2003年盛大网络异军突起成为网络游戏产业的龙头,并很快吸引到著名私募投资者软银亚洲的投资目光,在双方的一致努力下,短短14个月后盛大网络便通过红筹模式的方式在纳斯达克股票交易所顺利上市,它的成功一直是中国企业境外IPO的经典之作。本文将简述和评析盛大网络的上市与私募股权退出过程,试图给希望在境外上市的中国企业应如何借鉴盛大网络的经验,在私募股权基金的帮助下,寻求一条适合自己的境外IPO之路提出一些建议。     

我国国际板框架下境外企业境内上市模式的法律分析

国际板的推出可以满足中国资本市场多样化和全球化的发展要求以及顺应世界金融市场国际化的发展趋势。境外企业境内上市采取何种模式是我国在推出国际板建设时要考虑的重要问题。境外企业境内上市一般采取存托凭证（DR）和直接上市（IPO）两种方式,两种模式各自存在优缺点,在法律层面上比较分析得出在我国国际板框架下,境外企业在境内采用IPO模式上市较为合适。     

民营企业境外上市中的羊群效应:临沂案例

为研究临沂民营企业在境外上市中的羊群效应,本文从五个维度对此进行了案例剖析,进而提出构建我国多层次资本市场等政策建议。     

创业投资支持的中小企业板上市公司IPO效应实证研究

作为我国证券市场的重要组成部分,中小企业板最初是作为创业板的过渡而设立的,创业投资又是中小企业板和创业板的主要参与者之一,对上市公司IPO前后的经营业绩有重大影响。本文以深圳证券交易所中小企业板上市公司为研究对象,对我国中小企业板市场做出总结,从创业投资的视角,采用统计性描述、参数和非参数检验、回归分析等方法对样本公司IPO前后经营业绩的变化做出分析,以检验我国中小企业板市场是否存在IPO效应。对我国中小企业板和创业板的完善、多层次资本市场的发展具有非常重要的现实意义。     

风险投资对创业板IPO折价影响的实证研究

本文以截至2011年6月30日在我国创业板上市的236家公司作为研究对象,研究风险投资对创业板IPO折价的影响。研究发现：（1）有风险投资参与的企业IPO折价显著高于无风险投资参与的企业,支持声誉效应假说,即风险投资机构以IPO折价来提早退出投资项目,以此来建立自己的声誉,从而吸引更多的资金流入;（2）在对有风投参股的投资公司做进一步分析后发现一一随着风投参与度的增大,IPO调整折价率并未出现明显的提升,创业板企业IPO时风险投资机构的数量、风险投资机构持股比例与调整折价率关系不显著。     

民营企业境外上市中的羊群效应:临沂案例

为研究临沂民营企业在境外上市中的羊群效应,本文从五个维度对此进行了案例剖析,进而提出构建我国多层次资本市场等政策建议.     

月相效应与IPO首日超额收益

本文首次借助于月相变化这一外生变量来衡量IPO市场中的投资者情绪,就投资者情绪对于IPO首日超额收益的影响进行实证研究。本文实证发现,投资者情绪会影响IPO首日超额收益,不同月相期内上市股票的首日超额收益存在显著差异,满月期内的IPO首日超额收益要低于新月期内的IPO首日超额收益;并且新月期的IPO首日超额收益要高于非新月期的首日超额收益。     

内地企业海外上市有何渠道

我国内地企业海外上市融资的方式和渠道主要有以下五种:(1)内地企业在境外直接上市(IPO)———以H股、N股及S股等形式在境外上市。中国内地的企业法人通过在香港首次发行股票(简称H股),或者在纽约首次发行股票(简称N股),或者在新加坡首次发行股票(简称S股)的方式直接在境外获得上市的方式,H股如青岛啤酒,S股如中新药业等等。(2)涉及境内权益的境外公司在境外直接上市(IPO、红筹股形式)。中国内地之外的法人公司或其他股权关联公司直接或间接享有中国内地企业的股权权益或者资产权利,并且在中国境外直接上市的方式,如裕兴电脑在香港创…     

财经动态

福建积极推动优质企业IPO,境外上市公司达60余家;广州汽车工业集团拟港沪两地上市;重庆近10家非公企业酝酿上市;风投1．2亿美元助全国开店,ITAT递交香港上市申请;原高盛投行人士Richard Ong欲联手运作厚朴基金     

IPO价格形成机制及对金融资产管理公司境外上市的建议

通过分析影响拟上市企业IPO定价的若干因素,发现决定IPO价格形式的主要因素包括三种:企业自身因素、市场供求因素和投行发行因素。在此基础上,分别从公司价值、资本市场和投资银行三个方面分析企业IPO的价格形成机制,并借鉴中国信达的上市经验,为金融资产管理公司境外IPO定价的相关问题提出对策建议。     

关于上市公司IPO业绩效应研究的文献综述

<正>20世纪90年代以来,学者们围绕首次公开发行股票(Initial Public O fferings,简称IPO)后企业业绩变化展开研究。从理论上说企业进行IPO后资本结构改善,资信等级提高,资金募集变得更加容易,企业业绩应该呈现逐渐上升的趋势。然而实证研究表明,企业上市后经营业绩显著下滑,这被称为"IPO业绩效应"。针对这一问题中西方都做了大量的实证研究,分析业绩下滑的主要原因,本文     

股票价格对投资的影响：资产负债表效应分析

资产负债表效应是股票价格影响投资的重要渠道。股票价格的波动除了会通过影响托宾Q值而影响上市企业的融资成本,进而影响上市企业的投资外,还会通过影响企业的净值进而影响企业从银行获得贷款的能力而影响企业的投资。而投资是总需求的重要组成部分,也是股票价格影响物价水平的重要方面,因此,研究股票价格对投资的影响,即对资产负债表效应的研究,对于研究股票价格对物价稳定的影响具有重要的理论意义和实践价值。     

境外上市、绑定机制与公司费用粘性

本文以同时在香港和大陆上市的AH股公司为研究对象,检验了境外上市对公司资源调整行为特征的影响。发现境外上市具有显著的绑定效果,显著降低了公司费用粘性;与非中央政府控股公司相比,中央政府控股公司境外上市导致的费用粘性降低程度更大、更显著。研究结果表明,到香港上市的公司面临更好的法律制度环境、市场环境与信息环境,从而提高了公司控制人追求控制权私有收益的成本,减轻了股东与管理层之间以及大股东与中小股东之间的利益冲突,抑制了公司管理层的机会主义行为,产生绑定效应,但是这种绑定效应受公司控制权特征及其所导致的控制人动机的影响,地方政府控股公司及非国有企业境外上市的绑定效应有所减弱。     

我国IPO控股股东限售政策的长期效应研究

我国IPO控股股东限售政策始于2006年下半年,选取2007—2014年A股IPO的上市公司,基于它们上市前一年到上市后六年的基本面数据和股价数据(截至2020年底),研究IPO控股股东限售政策的长期效应.结果表明:IPO控股股东限售政策存在长期市场效应,公司上市后的第三年到第四年,相对其他时段,股价存在显著为正的异常超额收益;控股股东可以利用对公司的控制权,采取多种方式影响公司股价,从而有利于自身股份解禁后的减持,采取的具体方式包括投资者关系管理、公司负面事件控制、公司正面事件操作、经营业绩管理等.