A股机构“积极股东”是否可行：投机，让机构远离董事会

机构投资者在股东大会层面参与公司治理，发挥着积极重要的作用，但由于外部环境和自身过度投机因素，有些机构投资者进入董事会层面参与公司治理尚待时日     

我国机构投资者参与上市公司治理的利弊分析

本文首先论述了国内外机构投资者的发展现状和其参与上市公司治理的背景,然后对机构投资者参与上市公司治理的有利性进行了分析,并从内部机制和外部环境两个方面论述了机构投资者参与公司治理存在的问题,最后结合存在问题提出了相关政策建议.     

积极推动机构投资者参与公司治理

从实际案例来看，我国上市公司中有机构投资者参与的其公司治理表现较好，这为我们推动机构投资者参与公司治理提供了有力的支撑     

大股东治理、机构投资者与公司治理结构改革

本文对机构股东治理的机制及其对公司治理效率的影响进行了系统分析,指出机构投资者作为大股东在“内部控制”和“公司控制权市场”公司治理中发挥着不同的作用,机构投资者的积极行为及其对公司治理结构模式改革趋同的推动,将使公司所有权和控制权在分离基础上实现局部的统一,机构投资者因此成为解决公司控制权难题的制度解。     

让境外战略投资者更“安定”

由于战略投资者拥有稳定的股权关系,要避免可能发生的风险,他们就必须关注和参与所持股公司的治理,参与治理是战略投资者的基本特点     

开滦股份：以强化投资者关系管理树企业蓝筹形象

把投资者关系管理上升到公司战略层面,以明确的资本市场规划和公司的持续成长,为落实投资者关系管理奠定坚实的基础。 向投资者及时、准确、全面、真实地提供有关信息是公司应尽的义务,有助于公司治理结构的进一步完善,促进公司在资本市场的持续稳健发展。     

异质机构投资者、 企业性质与科技创新

本文以我国沪深两地762家2012～2017连续5年A股上市公司的数据为样本，运用平衡面板固定效应模型实证研究了压力抵抗型机构投资者与压力敏感型机构投资者对企业研发投入的影响。结果显示，机构投资者整体可以在一定程度上提升企业创新投入水平；压力抵抗型机构投资持股比例的增加可以促进企业科技创新；压力敏感型投资者对企业创新水平无显著影响。且在不同性质的公司中，机构投资者对企业科技创新的治理效果存在一定的差异，机构投资者在非国有控股企业及高新技术行业企业中的治理效果更加明显，研究结论为促进机构投资者参与公司治理、推动资本市场健康发展提供了新的依据。     

机构应做治理的引领者

“作为一个协助董事长分管公司治理工作的公司高管，我十分希望作为中国证券市场有生力量的机构投资者能够在公司治理中发挥重要作用，不仅对公司治理出谋划策，更能对公司形成巨大的推动和引领。”     

可转换债券:融资工具还是制度安排——基于贝恩资本投资国美电器可转换债券的案例研究

本文通过梳理可转换债券的理论研究文献,并结合机构投资者投资可转换债券的实践,提出了基于机构投资者视角的可转换债券理论分析框架。本文以贝恩资本投资国美电器可转换债券案例为研究对象,对上述理论框架进行了检验。研究发现,可转换债券不仅是一种融资工具,更是一种制度安排,具备公司治理功能,使得机构投资者能够参与发行企业的公司治理实践。而且,机构投资者投资可转换债券使发行企业不仅面临价值变动风险,还面临控制权转移风险。本文拓展了可转换债券研究的理论框架,也为企业设计和发行可转换债券提供了现实启示。     

读书

《正确的公司治理》作者:弗雷德蒙德马利克翻译:朱健敏机械工业出版社2013年4月本书是为"实践者"写的,特别是为那些想要通过正确而出色的工作认真地完成职责的企业领导们写的,无论他担任什么职务,或在行政管理、监事会还是董事会岗位。作者认为某些企业之所以成功,是因为其管理中的一些重要方面恰好与今天的公司治理所推荐的方法反其道而行之。因此,有必要对当今流行的公司治理进行彻底的改革,以持久实现正确的公司管理。正是因为股东利益要真正得到保护,投资者应当获得高回报,所以今天的公司治理需要一百八十度的转弯。荐读理由:     

机构投资者影响下独立董事治理效率变化研究

本文采用面板数据模型（Panel Data）及混和截面数据模型（Pooling Data）考察了机构投资者对独立董事治理效率的实际影响.发现引入机构投资者后,独立董事治理效率发生显著的提升,而且在机构投资者长期持股的样本中,机构投资者持股比例与后一期独立董事比例显著正相关,从而证实了机构投资者在促进独立董事制度建设上的积极作用.本文研究结果的政策意义在于可以通过发展机构投资者,从而将建立独立董事制度的强制性要求变为市场效率的自觉要求,并且由此提高独立董事制度运行效率的新思路.     

构建完善的中小投资者利益保护体系

公司治理的核心是对投资者利益的保护。本文从代理理论和投资者保护理论出发,提出了对中小投资者利益的保护问题,随之指出目前对投资者利益保护不完善的几种表现,在此基础上,提出应从公司治理的内部环境和外部环境两方面构建中小投资者利益保护的整体框架,并总结了一些具体措施。     

董事会的“门外人”

机构投资者参与公司治理,为何屡碰及弹簧门、玻璃门,大多数呈现"无言的结局"?除了制度性缺失导致话语权不足,基金等机构自身发育亦不健全。当前基金靠净值排名竞争,不是靠长期投资;不管投资者亏还是赚,基金收管理费一分不少,这本身就不合理。"俗话说,打铁自身硬,你自己都不硬,都在损害投资者利益,怎么去监督上市公司?根本没那个能力。"     

公司治理结构与财务管理目标

从公司治理结构的角度认识财务管理目标。公司治理结构是现代企业制度的核心．有效率的公司治理结构本质在于利益相关者的平等参与。当前，在我国建立现代企业制度的过程中，必须正确把握公司治理结构的内涵，实现公司治理结构的创新．并需要根据环境变化调整财务管理目标。     

"债转股"企业治理评价体系研究

资产管理公司应在债转股企业中确立共同治理原则，发挥积极机构投资者的主导功能。针对资产管理公司股权管理实践，本文提出债转股企业治理评价体系包括关键股东影响、财务信息披露、董事会责任感、经理层考核激励、企业关系管理等五个方面。资产管理公司应建立统一、公开的治理评价体系，以之作为诊断并改善债转股企业治理的工具。     

论投资者法律保护与公司治理

本文对投资者法律保护和公司治理的关系进行了综述.最近,公司治理方面的相关研究涉及了国家之间的很多方面的差异,如上市公司股权集中度、资本市场的广度和深度等,解释这些差异的一个基本因素就是投资者在多大程度上得到法律的保护.我们描述了法律及其实施有效性在国家之间的差异,并讨论了这些差异的可能根源,进而总结了其带来的结果,以得到公司治理改革潜在的战略.     

投资者关系管理的现状与思考

<正>一、投资者关系的起源、定义和意义上市对任何一家公司的影响无疑都是巨大的:它为公司投资项目募集了资金,进一步提高了市场知名度,改变了原先单一的股权结构,法人治理结构进一步完善,为公司的持续发展奠定了良好基础。机构投资者规模不断扩大,他们对上市公司有深入调研的需求;而广大散户投资者也希望有渠     

企业家强势，股权董事如何作为

<正>就像许多企业家都有极强的异质性一样,机构也有自身的特质,不论采取什么方式,机构投资者参与治理必须实事求是、因企制宜,如此,才能有助于更好地激发企业家精神,保持或增进公司竞争优势人类社会有一条铁律：在没有外来压力时,任何组织的发展都会朝着有利于该组织内精英的方向演进。对于上市公司,相较享有威望、掌握权力的强势企业家而言,作为“外来和尚”的机构投资者如何念好经？     

西方国家公私混合公司的股权结构和组织构成

一、美国、日本与德国公司股权结构比较1 .美国的股权结构当前美国大公司的最大股东是所谓的机构投资者 ,如养老基金、人寿保险、互助基金等。其中 ,养老基金所占的份额最大。 2 0世纪 90年代初期 ,机构投资者控制了美国全国大中型公司40 %的普通股票 ,拥有大型企业 40 %的中长期债权。 2 0家最大的养老基金共持有上市公司1 0 %以上的股票。机构持有者的持股数量虽然很大 ,其投资规模也相当大 ,但是这些机构投资者在公司所持有的股份仅仅占该公司总持股的 1 %左右 ,它们在公司中的发言权较小 ,对企业经营管理所发挥的影响也十分有限。有必要…     

选秀，但更“筛劣”——机构投资者如何评估上市公司的治理

今年4月适逢《董事会》杂志“金圆桌奖”颁发。为了配合这一主题,我们特邀了中国社会科学院经济研究所公司治理方面资深研究员仲继银先生,为读者介绍美国机构投资者是如何评估上市公司治理水平的。