银华基金发布四季度投资策略:A股市场进入流动性溢价时代

近日,银华基金管理公司发布了其四季度投资策略报告,报告认为,A股市场在经历价值发现和估值回归阶段后,进入了流动性溢价时代,对于四季度A股市场走势依然保持相对乐观的态度,主要看好流动性好的大盘蓝筹,以及具有业绩超预期增长可能的资产注入或具有较高经营杠杆的公司。     

券商大看台

世纪证券坚持07年持有成长股策略人民币汇率因素下人民币境外资产应对境内资产保持溢价,整体资产表现为海外上市股票对A股溢价,A股对海外市场溢价,局部资产表现为H A股对A H股溢价。因此A股市场估值安全边际可以用人民币海外上市的估值水平、A/H银行股的估值水平作为参照标准。     

分级债基A份额魅力凸显东吴鼎利犹胜一筹

近期大盘走向呈震荡加剧之势,今年以来的涨幅基本回吐,市场逐渐流露出浓重的避险情绪。在A股市场多空交织中,具有稳定预期回报的分级债基A类份额魅力凸显。     

放宽投资境外证券“呼之欲出”

长期看,内地居民增加对境外资产配置的比例有一定的提升空间,A股如果能化压力为动力,持续推动有效改革,增加优质公司占比,对市场的长期发展未尝不是一件好事。中国内地居民直接投资境外股市传出新消息,外管局有关人士近期撰文指出,“研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性”。如果政策落地的话,内地居民配置境外证券将有更多合法通道,但也很容易给人联想到A股资金外流的可能。     

政策敏感期抗通胀题材或走强

11月份是个重要的时间窗口,国内和国外的政策事件接踵而来,因此A股目前正处于内外政策敏感期,大盘大幅震荡在所难免。因此,建议近期关注受政策和通胀预期影响较小的个股和板块。近几个交易日,大盘继续大幅震荡。分析人士表示,A股正处于内外政策敏感期,未来政策走向将成为市场关注的焦点。机构建议近期关注受政策和通胀预期影响较小的个股和板块。     

底部渐次抬高 短线机会来临

尽管上周五大盘有所反弹,但量能略显不足,近期大盘仍将处于区间震荡中,短线A股市场仍然难有大的波动空间。因此,在操作中,建议投资者密切关注半年报业绩预喜的这一主线,补钱进出。     

融资潮来袭 A股疲惫不堪

由于中央经济工作会议早被消化,上周A股在再融资压力下疲惫不堪。而缩量整理的态势似乎暗示大盘在短期内难有乐观。上周市场在周一创出高点后连续走弱,上周五权重股集体反弹所带来的蓝筹行情预期也没有如期     

活跃度提高——电力行业与背后的分析师

“电价调整”触发电力股活跃 近期媒体对于电价调整报道较多，板块走势也较为活跃。数据显示，自11月15日大盘开始复跌以来，截止11月24日收盘，上证指数下跌5．19％，电力行业平均下跌2．68％位居A股市场所有行业涨跌幅第5，跑赢大盘2．51个百分点。     

QDⅡ范围放宽 机会与风险并存

近期管理层宣布进一步拓宽QDⅡ的主体范围,允许符合条件的基金、券商投资境外证券市场。理性判断,QDⅡ范围的拓宽,中长期来看,将分流国内市场的资金,对A股市场影响偏负面,尤其对于那些A股股价远远高于其H股股价的A H型公司,未来其A股估值所可能面临的回归压力,值得投资者谨慎。     

考虑流动性的三阶矩资本资产定价的理论模型与实证研究

本文把流动性风险、偏态风险引进传统CAPM模型中,推导出基于流动性的三阶矩资本资产定价的理论模型。本文的模型表明,证券(组合)的收益依赖于它的期望流动性成本、其流动性成本和市场流动性成本的协方差以及其收益和市场收益的协方差与协偏态。本文采用我国A股市场的股票收益数据对模型进行了实证检验.检验结果表明,我国A股市场的证券(组合)的风险溢价在大盘升降区间体现了不同的特征,无论是在全样本区间还是两个子样本区间,基于流动性的三阶矩资本资产定价模型都能更好的拟合资产收益,说明了流动性和偏态因素在我国A股市场的资产定价中有重要影响。     

企业盈利企稳大盘水涨船高

在无风险资产收益率下行、居民权益资产配置比例较低、海外资金流入加大等背景下，市场资金面改善趋势有望延续。同时，伴随上市公司盈利增速小幅上行，A股市场整体估值水平有望继续抬升。我们对2015年A股市场行情持谨慎乐观态度，预计上证综指波动区间为2100点～3000点。     

激荡“年关”

货币调控政策频频出台,利空不断,A股市场出现明显向下调整。经济形势转好,企业盈利能力提升,都有利于市场信心的不断增强,我们相信虎年行情仍可乐观。值此年关之际,大盘的反复震荡将为投资者提供极佳的低价购买"年货"的好时机。     

泡沫挤压后轻装上阵

A股市场近期大幅震荡,固然有加息等传闻的因素,根源还是市场对于估值问题的分歧。市场浮躁导致稍有风吹草动就大幅震荡。我们判断,流动性充足和业绩增长依然支撑股市,春节前大盘依然有望创新高,但震荡依旧。     

景气回升中的铁路设备行业

7月中下旬开始,A股市场风格切换,市场普遍预期低估值大盘蓝筹股将迎来一波新行情。其中,以中国南车、中国北车等为龙头的铁路设备板块表现相对活跃,这与近期一系列的利好政策紧密相关。     

工银信息产业二月大赚 年内成长与蓝筹均可期待

A股大盘在经历反弹之后回落,受此影响近期偏股基金业绩表现整体也出现回落迹象,但成长股基金仍然取得较好的业绩。     

一周评述

日线： 上周五A股市场大幅上扬并成功突破2400点关口,K线图上呈现出价涨量升格局,可将此视为强势行情崛起的标志。从上周热点看,券商股大放异彩,作为大盘权重板块,更是股指牛熊的风向标,券商股近期的持续集体走强的盛况为近年来罕见,这预示着市场情绪已经开始由熊转牛。     

卓利伟:理性投资公募基金

经历了中秋和国庆长假,在全球股市与大宗商品价格普遍上升的背景下,国内A股市场在节后也出现了较大幅度的上涨,成交额明显放大,尤其在大盘蓝筹与资产属性较强的周期类板块出现了较快的上涨.     

好股论坛

高抛低吸是主旋律——老虎哥大盘回试重心不破,上方压力很大,底部整理格局继续,高抛低吸、快进快出,依然是操作主旋律。股指短期上行难度加大——清风徐来上周四A股市场振荡收跌。近期     

股色漆黑 半年之功毁于八月

遭遇寒流A股"熊"踞全球跌幅榜8月31日,A股市场在融资压力加重等一系列负面消息影响下,出现了大幅低开的格局,当天导致大盘走软的诱因仍然主要是金融地产股主线的不振,与此同时,煤炭股、资源股等因国际大宗商品期货市场出现相对冲高受阻的态势而出现在跌幅榜前列,成为大盘的做空源泉,故大盘在低开后就迅速一路走低。     

风格转换 蓝筹渐领风骚

开启大盘蓝筹低估值修复行情 受经济数据阶段性向好及将试点发行优先股等利好刺激,近期A股市场迎来放量大涨行情。所谓优先股,是其持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,即在分配盈利时可以优先享受固定股息。以银行为主的大盘蓝筹股因盈利能力与股息分红较为稳定,优先股筹资将是一个不错的选择。发行优先股既可解决融资问题,又不会给二级市场带来大量减持压力;此外,流通盘减少及合理稳定现金分红后,也有利于提振大盘蓝筹股的估值中枢水平。预计银行、房地产、汽车、家电等盈利较稳定、估值偏低的大盘蓝筹股有望成为优先股发行的重点标的。