从国际资本流动角度来讨论金融风险的传染

本文讨论次贷危机、金融危机、经济危机一步步的演变是如何实现的,一国内部金融危机是如何扩散的,从而形成国际性金融危机.本文从国际资本流动角度建模,通过从资本流动影响经济增长率方面着手,将对哈罗德-多马经济增长的模型进行拓展引入国际资本流入.本文将沿着这一思路对金融危机的传染机制加以分析.     

从国际资本流动角度来讨论金融风险的传染

本文讨论次贷危机、金融危机、经济危机一步步的演变是如何实现的,一国内部金融危机是如何扩散的,从而形成国际性金融危机。本文从国际资本流动角度建模,通过从资本流动影响经济增长率方面着手,将对哈罗德-多马经济增长的模型进行拓展引入国际资本流入。本文将沿着这一思路对金融危机的传染机制加以分析。     

论国际资本流动与我国金融危机防范

20世纪90年代以来,各种类型的金融危机频繁爆发,对危机国乃至世界经济产生了巨大的影响。文章从国际资本流动的机制和国际资本流动的规模这两个角度,探析了国际资本流动与金融市场动荡和金融危机的关系,并分析了国际资本的充分流动,可能给加入WTO后的中国带来的风险与影响。     

国际资本流动挑战与应对

无序的资本流动会给一国的经济发展带来负面冲击,尤其是在危机时刻,国际资本的大进大出对一国经济的稳步复苏形成挑战。本文以历次金融危机为研究背景,通过回顾历次金融危机过后国际资本的流动状况,发现发展中国家是国际资本无序流动的最大受害者。现实表明,此次金融海啸过后,发展中国家再现资本流入浪潮。以史为鉴,为避免资本无序流动对我国经济恢复的影响,我国应未雨绸缪,加强对跨境资本流动的管理。     

跨境资本流动:政策挑战与监管协调

跨境资本流动一直是理论研究和监管部门关注的重点和热点,美国经济研究机构国际经济政策与政革委员会在新近发布的报告(CIEPR 2012)中提出了关于银行跨境资本流功和监管协调的儿点建议. 一、跨境资本流动的收益与风险 政策制定者的目标是从跨境资本流动中获益,同时防范潜在的金融危机.首先要抵制既得利益成为推动资本流动的障碍,影响必要的结构改革和财政调整.良好的宏现经济和结构政策是金融体系稳定的基础.     

人民币升值背景下的中国资本账户开放——国际游资对中国的冲击与对策

近年来随着美国的金融危机的爆发以及两次量化宽松政策的实施,美元对世界主要货币的大幅贬值导致全球金融市场动荡;相对的近年来中国经济快速发展,人民币汇率涨幅巨大。国际短期资本大量流向中国,严重威胁我国的金融安全,使中国有步骤推进人民币资本账户可兑换、促进跨境资金双向流动的计划受到挑战。如何在维护金融安全的前提下有步骤的推进资本账户开放成为中国目前的重要经济问题。     

国际短期资本流动与金融危机应对措施

世界经济进入90年代以来,国际金融市场一直动荡不安,金融危机频繁发生,其深层次原因,各国的金融专家尚无法解释清楚,但有一点已形成共识：即国际资本流动特别是短期资本流动起着重要作用。本文拟对短期资本流动的特点以及对金融危机的重要影响进行剖析,以期探求合理引导短期资本流动,防范金融危机的应对措施。一、短期资本流动的新特点短期资本在各金融市场移动主要包括：现金、银行活期和短期存款、短期政府债券、商业票据、股票、公司债券、各种衍生金融产品如期货、期权合约、各种基金以及其他流动性很强的流动资产。短期资本为寻…     

多重均衡视角下的中国外债风险与非线性资本流动税的应用北大核心

开放经济条件下,当一国市场主体对外借债时,除最优外债水平能够促进经济处于稳态均衡外,还可能存在更低外债水平导致经济处于危机均衡状态,产生除最优稳态均衡外的多重均衡现象。本文基于多重均衡视角,通过构建产出抵押模型,分析一国市场主体以产出为抵押物对外借债的风险,并进一步将产出抵押模型拓展为资产抵押模型,分析金融机构以不同类型资产为抵押物对外借债的风险。为消除多重均衡可能引发的金融危机,本文纳入非线性资本流动税工具(根据以不同抵押物对外借债时的规模累进征税),模拟中国总体外债与金融机构外债的最优资本流动税率。研究结果表明:第一,中国当前总体外债水平不会引起由多重均衡导致的金融危机;国内可贸易品与不可贸易品替代弹性越小,总体外债水平引发金融危机的可能性越低,最优资本流动税率越低,可采用补贴型资本流动税率鼓励外债资金流入。第二,中国金融机构对外负债率低于最大对外负债率,但基于金融加速器机制,应通过约束型资本流动税率进行管理。第三,中国当前金融机构外债水平远低于中国人民银行宏观审慎评估体系(MPA)中跨境融资风险加权余额上限;金融机构对外借债的抵押资产流动性越大,最优资本流动税率越高。     

调整优化信贷结构是防范风险的重要措施

金融危机之后,中国经济快速回升,中国银行业近年来的经营业绩也令人瞩目,一些总量指标已在全球名列前茅,但绝不能因此而放松对潜在风险的关注,尤其是对银行信贷结构问题的关注,这可能要比增加资本,提高资本充足率更有积极意义。     

论金融危机对中国国际资本流动的影响

美国次贷危机引起的国际金融危机爆发后,中国经济相对平稳,是国际资本流入的首选国,但是受金融危机的纵深影响,中国出现了资本流入减少、回流增加的逆转现象.国际市场利率、人民币汇率、经济增长和国内资本市场变动都成为资本流动不确定的影响因素.这种不确定的国际资本流动对中国存在不利的影响,鉴于此,需要采取积极的应对策略.     

The Countermeasures and Impact On Economy and Finance of Cross-border Capital Flows

当前跨境资金流动对我国经济金融产生深刻影响：一方面,它直接增加了我国的外汇储备,使得我国对外支付能力的加强,提高了我国在世界经济中的资信和地位,有利于缓解我国国际收支日益增加的双顺差压力。另一方面,跨境资金流动加大了中国应对金融危机过程中通货膨胀上行的压力,在银行体系中累积金融风险,削弱了产业政策的宏观调控效果,降低了我国货币政策的独立性和灵活性。建议加强跨境资金流动监测的有效性,进一步提高跨境资金流动异常监测预警效果,提升资本项目脆弱性分析和风险预警能力,建立非现场监测分析和异常数据分析报告制度,加大外汇违规行为查处力度。     

金融危机背景下的中国国际资本流动研究

相对于全球经济而言,中国经济相对平稳,是国际资本流入的首选国,但是受金融危机的纵深影响,中国出现了资本流入减少、回流增加的逆转现象.国际市场利率、人民币汇率、经济增长和国内资本市场变动都成为资本流动不确定的影响因素.实证检验证明,国内外利差和汇率的预期变动是国际资本追求短期投机收益的影响因素.这种不确定的国际资本流动对中国存在不利的影响,鉴于此,需要采取积极的应对策略.     

外商投资企业跨境资金流动非现场监管体系研究

随着涉外经济主体跨境资金流动的规模、频率、结构等方面的不断变化,外汇监管面临着新的挑战。进一步强化对经济主体跨境收支的监测分析,有效防范异常资金跨境流动,成为资本项目外汇管理的重要内容。本文以外商投资企业跨境资金流动为切入点,重点研究探讨构建外商投资企业跨境资金流动非现场监管体系,以期形成丰富的监测内容、有效的监测手段、有序的监测流程、精确的预警提示、科学的防范措施等,达到对异常资金流动"精准定位、精密监测、精细分析、精确预警"的目标,进而提升资本项目非现场监管水平。     

金融危机下的跨国并购新特点

全球跨国并购是国际FDI的流动的主要体现部分,随着资本的逐利性和国际资本流动的结构变化,以及经济全球化的发展,跨国并购不会因金融危机而放弃资本的流动,而是对流动的方向、地区和获益的途径等要求越来越高.因此,国际FDI即将步入新的发展阶段,全球跨国并购也会进入新的发展阶段.     

金融危机背景下国际间资本异常流动研究

随着全球经济一体化加快,国际资本流动在全球舞台上的活动日益活跃,了解金融危机背景下资本流动状况,明确其异常流动原因,对保证我国经济健康稳定增长,促进金融体系完善有重要意义。本文搜集了金融危机前后国际直接投资、证券投资、私人投资等数据,通过对其趋势、浮动范围进行分类对比分析,得到了金融危机下国际资本流动各形式在流量及流向方面均出现异常状况的结论,并结合国际资本流动的相关理论对异常流动的原因进行说明和并提出政策建议。     

金融危机下的跨国并购新特点

全球跨国并购是国际FDI的流动的主要体现部分,随着资本的逐利性和国际资本流动的结构变化,以及经济全球化的发展,跨国并购不会因金融危机而放弃资本的流动,而是对流动的方向、地区和获益的途径等要求越来越高。因此,国际FDI即将步入新的发展阶段,全球跨国并购也会进入新的发展阶段。     

短期资本流动与资本控制分析——一个引入模型的分析框架

在20世纪90年代末期爆发的金融危机中,涌入新兴市场国家的资金出现了大规模的逆转,其中波动性最大的是短期资本,而各类长期资本即使在危机中也表现出很强的稳定性。因此本文着重分析由于短期资本流动带来的各种不稳定因素,并在引进正反馈因子和不同形式资本控制模型的基础上,深入探讨资本控制的形式、效力及其对我国当前监控短期资本流动和进行经济金融改革的启示。     

金融危机背景下新兴国家资本流入突停和逆转及其对中国的机遇与挑战——以东欧国家为例

受全球系统性金融危机的影响,新兴市场国家的资本流人出现了突停和逆转.与以往的地区性金融危机造成新兴国家的资本流动变化相比,此次新兴国家资本流入突停和逆转的特征更鲜明、原因更复杂、影响更深远,对中国经济也会带来一些难得的机遇和新的挑战.     

国际资本流动格局的变化对新兴市场国家的冲击——基于全球金融危机的分析

全球金融危机导致国际资本流动格局发生了重大变化,对新兴市场国家构成了冲击。从国际资本流动的规模、结构以及对不同地区国家的冲击这三个方面来看,中东欧国家受到的冲击最大,拉丁美洲国家次之,东亚国家最小。经济增长模式的脆弱性、对外资银行贷款的过度依赖、缺乏对外资银行和潜在金融风险的审慎监管以及僵化的汇率制度,是中东欧国家遭受严重冲击的主要原因。国际资本流动格局的变化在一定程度上对中国的经济、金融稳定构成冲击,并使中国的宏观经济政策面临严峻的挑战。中国应当汲取中东欧和拉丁美洲国家的教训,采取有效措施增强宏观调控的有效性。     

促进货币市场与资本市场的协调发展

在金融市场发达的国家，货币市场和资本市场的区分是相对的，两个市场有着非常紧密的联系，主要表现在有大量相同的金融工具和市场参与者，资金经常互相流动，货币市场利率与资本市场收益率共同形成了金融市场收益率的风险结构和期限结构。随着全球经济的融合化发展态势愈加明显．资金把货币市场