实行中国特色的T＋0制度：适应市场是关键

日内回转交易（T＋0）是指当日买进股票可以当日卖出的一种交易制度.近年来,T＋0制度的呼声高涨,但其不可忽略的缺陷让制度的改革悬而未决.但为顺应市场发展,形成具有中国市场特色的T＋0制度显得尤为重要.     

投票发行注册制进行中

证监会主席肖钢3月5日在“两会”期间，出现在安徽团代表全体会议现场，用20余分钟的时间里详解股票发行注册制改革及实施T＋O交易制度的可能性。肖钢坦言，如果实现股票发行注册制改革是100分，那么，目前我国市场、制度和法律基础的打分“大概在50分以下”。     

资本市场七大热点话题

“加快发展多层次资本市场”是既定国策,也是今年两会期间代表委员们讨论的焦点和社会关注的热点。从股票发行注册制改革、退市制度,到证券法的修改、T＋0与做空机制,等等,都绕不开“市场化”、“法治化”、“国际化”三大方向。毋庸置疑,改革不仅需要简政放权,平衡好改革的力度与市场可承受的程度,而且需要加强监管,     

关于A股T＋O策略的探讨（上）

度海外股票市场T＋O交易制海外股票市场T＋O交易情况“T＋O”交易,又称日内回转交易,是指投资者就同一个标的（如股票）在同一个交易日内各完成一次买进和卖出的行为。日内回转交易可以概括为三种情况：1、当日买进某股票后,再于当日卖出;     

熔断机制反衬A股市场化

对A股市场而言,熔断机制是一个“可有可无”的小制度。事实上,熔断机制的作用和价值在国外一直存在争议。在运行稳健的成熟市场,熔断机制就是“休市”的替代品,而在新兴市场的作用则不大。     

货币型基金投资五技巧

技巧一：尽量选取“T＋O”基金 货币型基金的赎回到账时间有长也有短，多数为T＋1或T＋2个工作日，但也有一些基金公司与银行强强联手，对于自己旗下的某些货币型基金推行“T＋O”快速赎回业务，只要投资者提交货币型基金的赎回要求，资金会即时到账。如此一来，对于投资者而言，特别是善于投资，刘资金流动性要求较高的理财高手来说，在选择货币型基金时，就必须必得取舍。     

人物·观点

“目前，在我国股市恢复T＋0交易没有技术性难点，时机已成熟。”6日，被誉为“印花税委员”的全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强接受记者电话采访时表示，当前T＋0推出的难点在于人们对“T＋0会导致过度投机”的担忧。     

中国股市的制度变迁及改革路径选择

首先梳理了中国股市的重要制度变迁,并指出目前存在的制度缺陷.在此基础上提出中国股市的改革路径,包括推进股权分置改革,推出个股期权,恢复T＋O制度,完善退市和股票一级市场发行制度,提升上市公司市值管理理念.     

机制差异下的投资选择

对于沪股通投资者而言，国内市场无疑是一个管理相对严格的市场。俗话说“由俭入奢易，由奢入俭难”。习惯于当日回转交易和T＋2结算前进行钱、券划拨的海外投资者和券商，需要认真学习一下A股市场的规则。     

刍议制度演进下的货币政策效力

本通过对货币政策效力争论的原因分析，指出了IS-LM模型在分析非成熟市场制度条件下的宏观货币政策的局限性，旨在说明在一个非成熟市场制度条件下，货币政策的效力没有充分发挥在于没有一个良好的制度环境，或说存在“制度陷阱”，本最后对“制度陷阱”进行剖析，并指出问题的症结所在。     

十年一剑磨砺出——创业板市场投资者适当性管理工作纪实

“原则一小步,理念一大步” 在我国创业板市场建设中,投资者适当性管理是一项创新的制度设计。在境外成熟市场,适当性管理已成为金融机构对客户的日常服务和推荐产品的普遍性原则,除了即将推出的日本Tokyo—Aim市场明确定位为专业投资者市场外,其他境外创业板市场并没有订立针对投资者参与资质的专门规定。     

国内高端高温合金龙头企业

公司募投项目将分别于今、明两年年底建成投产，这两个项目都是以“已经拥有市场的成熟产品＋开拓新兴市场的新产品”结合的方式投产。在打开产能瓶颈的同时还谋求新兴市场的开拓，从而既保证了短期的业绩增长也提供了更长期增长的潜力。     

三特索道（002159）坐拥丰富的优质旅游资源

公司储备待开发的优质资源非常丰富．且其”景区＋索道”运营模式已经成熟并被市场所认可，伴随我国”四纵四横”高铁网络的逐步建成，公司旅游市场将大幅扩展，发展前景可期。     

T＋0的操作技法

“T＋0”操作技巧根据操作的方向,可以分为顺向的“T＋0”操作和逆向的“T＋0”操作两种;根据获利还是被套时期实施“T＋0”操作的可以分为解套型“T＋0”操作和追加利润型“T＋0”操作。     

中国走向全球的方式正变得多元

在”资本市场助推中关村企业国际化发展专题交流会”上,汉能投资董事长陈宏表示,当中国市场逐渐成熟的时候,中国民营企业就必须向全球化发展,它们走向全球的方式正在变得多元,“走出去”的步伐也逐渐加快。他说     

创新：资本市场发展的源动力

从成熟市场的经验来看，我们做的很多事情还不能被认为是创新。这是因为中国内地资本市场是后发展起来的，有很多东西在内地市场是创新，但事实上是从成熟市场借鉴过来的，甚至有时就是“拿来主义”，当然这也是我们的“后发优势”。[编者按]     

场外市场交易制度的国际比较与借鉴

本文比较了国外场外市场交易制度的共性和差异，分析了中国场外市场的交易制度模式、市场环境及监管措施。研究表明：传统做市商制度与低层次的场外市场具有很强的适配性，交易制度的变革有明显的“路径依赖”特征；做市商制度的实施需要较成熟的市场基础环境和恰当的政策法律监管措施。目前，中国的场外市场还处于萌芽期，应吸收和借鉴国外经验，采用多元的竞争性做市商交易定价制度。     

人力资源配置的绩效分析:对南宁国有商业银行的实证研究北大核心

本文通过对南宁辖区国有商业银行人力资源配置改革及其绩效的分析 ,探讨了“机构内竞聘制度”的经营绩效和制度绩效 ,并提出了三点结论性建议。一是市场范围应该从局部市场向统一的金融人力资源市场过渡 ;二是竞争规则应该从官本位向职业银行经理选拔过渡 ;三是激励机制应该从短期边际效益定价向长期预期定价过渡。     

保险会计信息需求浅论

资本市场是货币资源配置的场所。与“深发展”以“中国银行业第一股”登陆中国资本市场10多年之久相比,保险公司对接资本市场始终是“春天花未开”。目前,保险公司登陆资本市场的时机已经成熟。“有效市场假说”的提出,表明资本市场的有效运     

中小金融机构的市场化改革与发展

中国中小金融机构的既有制度安排，还只是计划金融制度的“边际上变动”，主要目的是其组建单位或主管单位获得资金的支配权收益，远没有实现严格意义上的市场取向的“制度变迁”。为完成其由计划金融制度“边际变动”到适应市场金融制度的“制度变迁”，就要充分注重选择的自然演化过程，通过“正式性契约安排”的引导，最终确定真正有效的市场金融制度。