反转与惯性投资策略在我国证券市场的适用性研究

基于当前的市场条件,深入的研究证券市场的投资行为,不仅可以帮助投资者进一步树立正确的投资理念,而且还可以促进金融体制的不断完善。由于我国股市的系统风险非常大,在投资总风险中占很高比例。因此,从反转策略与惯性策略的对比来看,反转策略有更高可能性成功,并且取得期望超常收益。反之策略更容易失败,起码对于那些难以影响股票价格的中小投资者来说,选择惯性策略或"追涨杀跌"无疑是最不利的。     

工业股在短期内存在惯性策略还是反转策略？

组合投资的两种传统策略是基于收益惯性和收益反转。Jegadeesh and Titman（1993）发现,较短时期中存在相当程度的收益惯性现象。但是王永宏、赵学军（2001）对1993-2000年间,深沪两市1993年前上市的全部股票进行价格惯性策略的实证分析发现：在所有的检验期间“赢者和输者组合都没有表现出相应的收益惯性,而表现出一定程度的反转”。本文使用工业行业数据,研究短期内收益会出现惯性策略还是反转策略。初步得到的结果证明了中国工业行业股市短期内不存在惯性策略。     

数字货币市场的动量效应及反转效应研究

本文采用2017 年2 月至2019 年11 月交易量最活跃的50 支数字货币的日度数据,考察了数字货币市场是否存在动量和反转效应,进一步分析了投资者情绪与动量效应、反转效应的关系。实证结果表明：（1）数字货币市场在1 个月内存在显著的短期动量效应,持有期越长,动量效应越弱;（2）在形成期和持有期超过2 个月时,数字货币市场呈现中期反转效应;（3）投资者情绪较高时市场动量效应更显著,投资者情绪较低时市场存在短期反转效应。之前的研究往往采用月度数据,更注重中长期动量效应,本文采用日度数据给出了短期动量效应和中期反转效应的实证证据,说明数字货币市场虽然在长期内可能是有效的,但在短期内存在无效性。     

关于信息不对称的研究综述

信息不对称广泛存在于社会经济各个领域,而由信息不对称引起的信息租金问题严重影响社会经济领域中经济制度的实施绩效。随着国内外经济的飞速发展,参与信息不对称研究的学者越来越多,同时,也暴露出诸多问题,为后辈学者的研究指明了方向。     

中国货币政策的行业效应分析

货币政策对不同行业的影响是否存在差异,即货币政策是否存在行业效应,是关系到中央银行能否运用货币政策有效调节经济的问题。本文利用理论和经验方法,研究了中国货币政策的行业效应。结果表明,中国货币政策存在明显的行业效应,行业效应与各行业的产品特征和财务状况等因素有关。     

消费者家庭装修方式策略博弈模型分析

近年来，随着我国国民经济的快速增长，人民的消费水平有了较大的提高。而伴随着国内的房地产业不断升温，一个与房地产业息息相关的行业——家庭装潢业也在迅速兴起。但是由于信息不对称、市场不规范等问题的影响，目前家庭装潢市场上存在着诸如偷工减料、以次充好等问题，消费者的利益得不到有效保障。本文旨在通过建立一个消费者和装修商之间的博弈模型，深入分析在目前情况下消费者的最优行动策略，同时封如何维护消费者的权益、完善家庭装潢市场提出相应的意见。     

不对称信息条件下民间金融风险传导效应分析

在不对称信息条件下,民间金融体系易产生风险传导效应,具有一定的危害性。本文从多个层面分析民间金融风险传导的不对称信息的诱因,并进一步分析了不对称信息下民间金融风险传导效应,最后提出民间金融风险传导的控制措施。     

上海现代信息服务业关联效应与波及效应研究——基于投入产出模型的实证分析

现代信息服务业是国民经济的基础性、先导性和战略性产业,现代信息服务业快速发展,已成为世界经济增长的新动力。发展现代信息服务业是上海产业结构升级的方向,也是转变上海经济发展方式的重要标志。投入产出法是从数量方面考察国民经济或企业内各部门之间生产与分配的数量依存关系的方法。论文利用投入产出分析方法研究了现代信息服务业对国民经济的影响力,包括通过关联效应分析方法研究其与其他产业之间存在的关联性和通过波及效应分析方法研究现代信息服务业对国民经济的带动影响。     

中美股票市场风险差异的新解释——收益对市场风险不对称效应的CAViaR模型与实证

在研究收益对市场风险的影响关系中,本文发现金融市场的风险呈现不对称性。基于直接就收益对市场风险建模的CAViaR模型,提出包含信息不对称性的GJR-CAViaR模型,弥补了AS-CAViaR和TARCH-CAViaR模型中在模型参数限制上的不足。将此模型应用在上证综指和纳斯达克指数上,可定量地刻画相同的收益引起的中美股票市场风险的差异,实证结果还表明收益对市场风险的不对称性在中国股市上表现得更加明显。     

基于静态博弈模型的私企偷逃税问题研究

我国财务税收制度日趋完整,但仍存在很多规模小、管理不完善、财务制度不健全的私营企业。借机大规模偷漏税。本文通过建立不完全信息静态博弈均衡模型,对私企逃税问题进行分析,并针对博弈论模型均衡解得出的结论提出相应的治理措施。     

信息不对称对证券市场影响的研究分析

信息的完全和透明是证券市场秩序规范、健康发展的基本条件,我国证券市场存在的信息不时称,影响证券市场的运作效率,使投资者失去信心,导致市场资金来源枯竭.解决信息不对称,首先是政府的义务和职能.因此,需要政府从制度上,实现证券市场的规范化,加大证券市场的监管力度.证券市场在我国是一个新兴的市场.文章结合目前的我国证券市场发展的现状和方向,分析了我国证券市场信息不对称的原因、风险、可能的后果以及其影响.其中内幕交易和信息披露又成为证券市场中信息不对称的主要表现形式.从信息披露的角度,文章分析了我国证券市场中信息披露的必要性、现状以及信息不对称造成的风险.     

异质风险、市场有效性与CAPM异象研究——基于沪深股市横截面收益分析

本文基于股票历史贝塔值、异质波动风险、股票价格和公司规模四种分组模式,以2007年7月至2011年7月沪市497只与深市678只股票为研究对象,利用似然比检验方法分别对上海证券市场和深圳证券市场进行了零贝塔形式的CAPM有效性检验。实证结果发现,利用历史贝塔值分组,沪市和深市均基本符合CAPM模型,但在其他分组模式下,沪深两市存在不同程度的横截面异象。此外,还进一步根据引入流动性补偿因子的改进FF因素模型对沪深两市溢价效应、横截面异象及其诱因进行了讨论与探究。     

商业银行贷款定价模型的比较研究

商业银行对贷款进行合理的定价，一方面，可以确保自己有稳定的盈利空间．另一方面，还可以通过价格信号度量不同企业的信用等级，有效控制信贷风险。这里从违约损失概率、负债及股权成本和信息不对称等三个角度出发，运用数学方法作为计量工具，对商业银行不同的贷款定价模型进行比较研究，并得出合理的结论。     

期权激励的效应分析

改革开放以来,为解决国有企业因信息不对称而产生的激励不相容、约束弱化、内部人行为偏离所有者目标的问题,我国对国企经营者的收入分配制度进行了多次调整,出现了形式多样的收入分配形式,包括承包责任制、资产经营责任制、租赁制、年薪制等,但这些改革均不能从根本上改变经营     

声誉机制与棘轮效应对预算松弛影响的研究

本文将单一期间代理模型扩展到多期间代理模型来研究委托一代理关系,从预算棘轮效应和经理人声誉相结合的角度来揭示预算松弛产生的原因,并得出两者的联合作用将显著增加预算松弛产生的可能性,这使我们对影响预算松弛的因素有了进一步的认识,丰富了预算管理理论。     

基于逆向选择模型的食品安全问题研究

食品的经验品特征和信任品特征日益加强,信息不对称为生产者的逆向选择行为提供了空间和机会。信息优势给劣质、不安全食品的生产者带来更多的收益,使生产者提供劣质、不安全食品成为可能。任何生产者,都不能脱离自利的理性经济人的约束,他们一定会选择对自己有利的处理方式,食品生产者的逆向选择行为就是如此。     

会计信息质量问题及应对分析

本文分析了会计信息质量问题成因,提出了相应的对策,供大家参考.     

消费者对食品安全信息披露反应行为的调查分析

食品市场的信息不对称是导致食品安全问题产生的根本原因，而信息披露是解决信息不对称的基本途径。目前消费者获取食品安全信息利用率最高的是电视、报纸、专业杂志，网络的利用情况不好。因此，要深入了解消费者所关注的食品安全问题，提高食品安全信息采集、分析能力，提高披露信息有效覆盖面和利用率；要建立以政府部门披露为主体，其他各类社会监督机构为辅、资源共享和风险信息互通的有效食品安全披露体系，提高消费者的安全感和信心。     

违约风险结构化模型演进历程及最新动态

鉴于传统的结构化模型会低估违约风险,结构化模型的拓展研究一直是学术界关注的热点。文章对结构化模型的演进历程进行了梳理归纳,并重点对结构化模型的最新研究动态进行了评述。研究表明,近年来,违约风险结构化模型的研究方向主有对首越边界时间模型的改进;基于信息不对称因素对结构化模型的修正;采用了包含交易噪音的最大似然估计法来估计结构化模型的输入参数,提高了结构化模型的预测结果。     

大学毕业生就业难题的供求原因分析

大学毕业生就业困难已成为近年来人们普遍关注的问题,其最根本的原因之一是由于信息不对称使得供需双方存在着矛盾,大学毕业生供给的数量、地域、专业等方面都与对大学生的需求有着很大的差距.若要解决大学毕业生的就业困难问题就应主要从这几个方面着手,使其达到均衡状态.