论国有股权管理

<正> 国有股权管理是国有资产产权管理工作中的一个新问题。其有效管理方式的建立还有待于在改革中不断实践、不断探索。本文将主要就如何进行国有股权管理作点探讨。一、国有股权管理的范围国有股权是指国家通过持有企业股份而拥有的权利。根据国家现有文件规定,组建股份制企业时,用国有资产入股形成的股份,视其股权管理不同情况,可以分别构成国家股和国     

对委派国家股股权代表实际操作的设想

<正>国有企业进行股份制改造后,企业资产由原来的单一国家所有变为众多的所有者。如何向股份公司委派国家股股权代表是一个现实而不可回避的问题。虽然国家股在股份制企业中占大头(一般都占股份总额的50％以上),达到控股程度。但多元化的投资主体和股份制的固有机理要求,对股份制企业仍沿用原来的干部任免方式显然不妥。目前,国家股股权代表如何委派,股权如何行使,国家还没有统一的规范意见,这对于股份制的规范化和保障国有资产的合法权益带来了不利的影响。本文试就关于委派国家股股权代表的实际操作问题作如下设想。     

培养大股东 造就企业家

所谓大股东,即在国有中小型企业的规范化股份制改革中,掌握公司股票的半数以上,从而达到绝对控股地位的股东。从我国中小型企业股份制改造的实际看,国有中小企业在一定程度上是典型的自生自长的市场经济,所以国家股占有控股地位的实际作用和意义并不大。因此,我们认为,从当前我国所处的历史环境看,在国有中小型企业的股份制改造中,能够有能力达到控股地位的大股东可以是国家,也可以是个人或企业的内部职工。 那么,从理论与实践相结合的角度看,在国有中小型企业的股份制改造中,谁当大股     

论独立董事制度与公司治理结构优化

1、股权结构畸形．国有股占比过高，股权过于集中。①我国国有企业进行股份制改造成公司后．国家股、国有法人股占绝大多数．且不能在市场上自由流通。②股权过于集中．国有股一股独大。③我国上市公司的股东不仅有国家股、法人股、A股、B股、H股、内部职工股铂转配股之分．种类过多．而且A股、B股、H股三种     

若干国家国家股东行为机制初探

世界上许多国家都有国有企业,发达国家对国有企业的管理即国家股东行为机制有值得我国借鉴的经验.本文对若干发达国家国有股东行为机制,从国有企业管理模式、机构设置和职责,国家股东行使所有权的内容和方式,国家股东行为的缺陷与改革等方面进行了初步探讨.     

搞好股权分置改革 完善证券投资环境

回顾我国国有企业的发展历史,企业改革是在国有企业公司化框架下进行的,按照这一改革框架,大批国有企业进行了股份制改造。在当时特定的历史条件下,国家对股份公司的所有权按照所有者的性质进行了划分,分为国有股、法人股和社会公众股,国家股和国有法人股都属于国有股权。国家对国有股和法人股有明确的规定,即要保证国家股和国有法人股的控股地位。为保持上市公司的国家控制权,作出了国有股暂不上市流通的初始制度安排。这种制度安排在保证国有股控股地位的同时,也造成了中国股市的二元结构,即纯粹市场化的流通股市场和非市场化的国有股市场…     

国有股减持方案的探讨

国有股分国家股和法人股两种：所谓国家股，指有权代表国家投资的机构或部门向股份公司出资形成或依法定程度取得的股份。在股份公司股权登记上记名为该机构或部门持有的股份。法人股分：第一种，规范的公司法人以公司财产投资形成的法人股份。公司财产属于法人所有，而不论公司财产是否有国家投资，国家对公司的财产都不享有所有权。公司以其所有的财产为对价取得的股份，是典型的属于法人拥有的股份，不属于国有股份。第二种。国有企业法人以企业财产投资形成的法人股份。国有企业的财产属国家所有，国务院代表国家行使企业财产的所有权。企业对国家授予其经营的财产只享有经营权。但企业将其经营管理的财产投资入股后，该财产的所有权就已经转移到接受投资的公司，国家对该财产不再享有所有权。也就是说，企业根据其经营权。用财产的国家所有权换来了企业的法人股份和股权，而不是用经营权换来的，因为接受投资的公司不可能只受让该财产的经营权就给予国有企业以公司的股权。这是不对等的，而且还会造成公司法人对其财产不享有所有权，国家对公司法人财产却享有所有权、可以任意支配公司财产的现象，这有损于公司法人的独立地位。因此，既然这样的企业法人股份是用国家所有的财产换来的，法人股份也就应当很自然的属于国有股份。国家是这螳股份所生收益股息、红利的所有者。但是，这种国有股义不能和上面的“国家股”同样看待，它毕竟是法人持有的。以公司股东身份现并具体行使股权的不是有权代表国家投资的政府部门或机构，而是企业法人。第三种，国家全部投资设立的事业单位法人和社会团体法人，如学校、协会等，以法人财产出资形成的法人股份。这屿法人的财产，所?     

也谈国有股权管理的范围——与张冀湘同志商榷

<正> 随着国有企业股份制改革在我国的实行,有关国有股权管理的问题也引起了人们的关注。《经济研究》1993年第2期发表的张冀湘的《论国有股权管理》一文(以下简称《张文》)对此作了有益的探讨,但其中有关国有股权管理范围的一些论点笔者不能苟同,现特提出来请教于张冀湘同志及其他学界同仁。笔者以为,所谓国有股权管理范围是指国家或其代理者行使股权权能的可计量的界区。之所以可计量,是因为国有股权可计量。有国有股权才有其管理,国有股权有多大,管理范围就有多大。因而国有股权管理范围实际上是由国有股权多少决定的,或者说,国有股权总量的大小就是国有股权管理总范围的大小。股权的地区、产业和公司的分布,只意味着股权总量分成若干分量,从而使股权管理总范围由不同的小范围构成,总范围等于若干特定小范围     

股份制能够解决什么问题

本文对我国国有企业股份制改造过程中的特殊问题进行了分析，指出股东民主制度实质是上一个保证企业决策尽可能正确的“求真”的制度，国有股东和其他国有股东、非国有股东之间的冲突除了信息冲突的因素外，还有与企业经营绩效基本无关的利益冲突的问题，国有独资公司、几个国有股东组建的股份制公司、国有股东占支配地位的股份制公司难以起到转变企业经营机制、政企分开的作用，把希望股份制解决的问题视为股份制真正能够解决的问题，只能是事倍功半。     

国有资金优先股权制的思考

从我国国有企业改革过程看，其基本思路是：逐步弱化行政管理，加强市场机制作用。国家最初采取了“放权让利”的改革，由于国家仍承担着企业的一切风险，企业无法成为独立的法人，于是产权制度的改革提到议事日程，国家试图通过股份制改造打破上述局限性，重组产权关系。但目前股份制采取的“国有资金普通股权”仍无法解决所有制平均化问题。为此本文在分析以往国有资金改革局限性基础上，提出了“国有资金优先股权制”的观点。     

谈国家股和法人股流通问题

“国家股”和“法人股”的提法最早见于1992年。国家体改委等五个部门联合发布的《股份制企业试点办法》中规定:“根据投资主体不同,股权设置有四种形式:国家股、法人股、个人股、外资股。”国家股,是指国家或有权代表国家投资的部门、机构以国有资产向公司投资所形成的股份。法人股,是指企业法人以其依法可支配的资产向公司投资所形成的股份,或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资     

股权管理审计中发现的问题与对策

随着国有企业重组改制和资本运营的推进，企业逐渐有了股权管理的问题。作为出资者（股东），为正确行使股东的资产收益、重大决策及选择经营者等项权利，使国有、集体资产保值增值，我们应加强对控股、参股公司的审计。现结合工作实践，谈谈股权管理中存在的问题及对策。     

谈国有企业股份制改造中的一些财务会计问题

国有企业进行股份制改造是一种企业产权制度改革行为,与企业在正常生产经营中所进行的投资办企业有着质的区别。因而,国有企业在股份制改造中就涉及到一些财务会计问题需要加以解决。一、关于会计处理的依据与会计处理日期确实的问题国有企业改造为股份制企业必须由有资格的评估机构对其全部资产和负债进行评估,以国资部门确认的净资产价作为国有资产折股和确定股权比例的依据。股东全部缴纳出资后,须经法定验资机构验资并出据报告。可见,国有企业进行股份制改造过程中,在会计处理上主要有两个问题：第一是依据确认的评估结果对原国有…     

国有股减持方案的探讨

国有股分国家股和法人股两种：所谓国家股,指有权代表国家投资的机构或部门向股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。在股份公司股权登记上记名为该机构或部门持有的股份。法人股分：第一种,规范的公司法人以公司财产投资形成的法人股份。公司财产属于法人所有,而不论公司财产是否有国家投资,国家对公司的财产都不享有所有权。公司以其所有的财产为对价取得的股份,是典型的属于法人拥有的股份,不属于国有股份。第二种,国有企业法人以企业财产投资形成的法人股份。国有企业的财产属国家所有,国务院代表国家行使企业财产的所有权。     

市值管理实务解疑

<正>1.价值创造对市值管理有何影响?价值创造是市值管理的重要组成部分。市值管理的目标是实现股东价值最大化,价值创造是实现这一目标的基础和重要手段之一。价值创造对于企业的意义在于:价值创造强调股东的投入是有成本的,企业盈利只有高于其资本成本(包括股权成本、债务成本)时才能为股东创造价值。对上市公司而言,价值创造就相当于公司能为股东创造更多的财富。     

股份回购理论在我国上市公司国有股减持中的应用

由于历史遗留及证券发行制度等多方面原因,我国证券市场普遍存在着国有股一股独大、同股不同权、股权分割、国有股难以上市流通等问题。据统计,在公布2000年中报的深沪两市A股公司中,国家股、国有法人股占总股本的比例超过50％的公司有498家,占全部1040家公司的47．88%;国家股、国有法人股比例超过75%的公司有406家,占上市公司总数的39．04％。这不利于社会公众股东     

国家股运作:若干理论与政策问题探索

<正> 1.国家股与股票一般国家股一词,最早见之于国家体改委等部门联合颁布的《股份制企业试点办法》,其定义是:“国家股为有权代表国家的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份(含现有资产折成的股份)。”以后这一概念又在《股份有限公司规范意见》、《股份制试点企业国有资产管理暂行规定》等政策文件中相继沿用,成为决策界常用的一个专业经济术语。一些证券专家对此概念提出质疑,认为股票只有普通股和优先股之分,没有国家股、法     

四川省股份制改革的对策研究

从与旧体制的摩擦看,股份制改革面临的主要问题是:1.国有资产所有权职能与行政管理职能不分和国有股权代表不落实国有资产所有权职能与政府行政职能不分,给股份制试点带来的直接影响是(1)国有股权代表难以落实,国有资产产权主体缺位;(2)股权代表不落实,董事长、董事的派出、管理和考核就很难实现有机统一,资产管理责任以及经营就找不到恰当的承担主体;(3)国有股转让和买卖谁来操作的问题不好解决;(4)所有权与经营权分离而又互相制约的机制难以建立,股份制应有的功能作用不可能充分得以发挥。     

国有商业银行改造的股权结构选择

对国有银行进行股份制改造必然涉及到股权结构的设置，股权结构设置有层含义，一是股权归谁持有，二是国家要不要控股以及如何控股，因此，有四种可供选择的股权结构，一是国家绝对控股，社会公众参股，二是股权分散，国家相对控股；三是国家参股，以社会以众股为主，四是国家股完全退出，全部是社会公众股，股权结构设置是建立公司治理结构的基础，直接制约着公司治理机构能力否有效发挥作用，从而制约着国有银行股份制改造的主要目的能否实现，是国有银行股份制改造成败的关键，这可以从国外商业银行的经验和中国国有企业改造上市不够理想的教训中得到佐证。     

股权结构的激励效应:基于公司价值的实证分析

法人股股东具有最强的积极性权益激励去改善公司绩效和提升公司价值,流通股股东具有最弱或最消极的权益激励和治理权力,国家股股东的权益激励介于两者之间(有消极的一面,也有积极的一面)。在缺乏有效投资者保护机制的环境下,分散化股权结构不能成为有效的公司内部治理制度。国家股并非是最无效率的制度安排;较之分散化的流通股,它具有一定的制度优势。另外,同为非流通股的国家股和法人股之间的显著激励差异表明:股权的非流通性并不是影响公司价值及其成长性的根本性问题,股权持有人的性质和身份才是影响股东治理激励的关键因素。