公司治理对上市公司信息披露及时性的影响研究

公司治理影响着上市公司信息披露的及时性,并且其影响作用在不同性质的上市公司中存在着差异。在民营上市公司中控股股东的持股比例、股权制衡度、独立董事比例及审计委员会的设置与否和信息披露的及时性呈现显著正相关关系。在国有上市公司中控股股东的持股比例、股权制衡度与信息披露的及时性也呈现显著正相关关系,但独立董事比例、审计委员会的设置与否和信息披露的及时性却没有显著的正相关关系。     

我国上市公司独立董事特征与财务舞弊的关系研究

近年来,世界范围内持续曝光出有舞弊行为的公司,改善公司治理问题日渐被人们关注,董事会特征与财务舞弊的关系成为研究的重点.本文以31家被证监会公开处罚的上市公司和31家对应的非舞弊上市公司为研究样本,以是否发生财务舞弊为被解释变量,对两类公司进行均值检验,并构建Logistic模型进行了回归分析.研究发现独立董事比例、独立董事年龄、独立董事年薪、独立董事中注册会计师的比例度等因素在不同程度上对财务舞弊行为产生影响.最后,针对这些结论对我国上市公司如何加强公司独立董事对预防财务舞弊行为提出了若干建议.     

上市公司实行独立董事制度的意义、障碍及对策

目前我国上市公司已达1000多家,这些公司在发行上市过程中均改制为股份有限公司并规范运作。但由于长期计划经济的影响以及特殊的股权结构,我国上市公司法人治理结构还很不完善,中小股东的利益得不到有效保护,所有者缺位导致对经营者的监督流于形式。因此,在我国上市公司引入独立董事制度,发挥独立董事的制衡和监督作用,对健全我国上市公司董事会的功能,完善公司法人治理结构将具有重要的现实意义,近期我国证券监管部门已经明确表示将在国内A股公司推行独立往往董事制度,对上市公司设立独立董事将有强制性要求。     

关于我国上市公司独立董事制度若干问题的探讨

随着近期对上市公司治理结构、特别;是对保护中小股东利益关注程度的加深,在我国上市公司和正酝酿上市的公司中引入独立董事制度的呼声日渐高涨。目前,我国已有不少上市公司引入了独立董事制度。在实践中,独立董事的引入为上市公司治理的发展和规范运作起到了一定作用,但也存在影响独立董事制度发展的很多问题,极大地阻碍了公司治理结构的进一步深化。本文针对我国上市公司（仅指沪、深A股的上市公司）独立董事制度建设中存在的某些问题进行初步研究和探讨,力求为完善具有中国特色的独立董事制度提供有益的看法。     

审计委员会与独立董事执行效果研究

文章从上市公司年报披露及时性这一特殊视角,考察了我国审计委员会和独立董事制度的执行效果。实证结果表明:上市公司董事会中独立董事比例越大,其年报披露越及时,表明独立董事在年报披露及时性方面发挥了治理作用;审计委员会与董事会的勤勉程度对于年报披露的及时性却没有显著影响,其作用还有待进一步加强;而且,上市公司存在着好消息早报、坏消息晚报的典型披露方式。     

独立董事治理特征与公司绩效

我国上市公司在证监会的强制性要求下建立了独立董事制度,旨在改善公司治理和提高公司绩效。然而,在中国特殊背景下,新建立的独立董事制度是否对公司治理和公司绩效有影响,什么样的独立董事治理机制最有利于改善公司治理和提高公司绩效成为关注的焦点。本文使用分配数列对195家样本公司独立董事特征与公司绩效的关系进行分析,验证了独立董事与公司绩效的关联方式。并以此为基础设计回归模型建立独立董事特征与公司绩效的多元回归关系。这些分析为优化和设置公司治理机制、提高公司绩效和创造新财富提供了借鉴。     

独立董事与公司绩效弱相关性的一个理论解释

一、独立董事与公司绩效的弱相关性及其一般解释 独立董事制度自20世纪40年代在美国诞生以来，20世纪70年代以后在立法机构的推动下成为上市公司完善治理结构的一项基本制度。如今美国上市公司董事会中，独立董事在人数比例上已占据主体地位。世界经济合作组织（OCED）1909年的调直结果显示．美国上市公司中独立董事占董事会的比例已达62％．中国证监会自1997年以来逐步探索在我国上市公司中引入独立董事制度，     

独立董事与公司治理绩效的灰色关联分析

公司治理水平是公司绩效的关键驱动因素,而独立董事对于完善公司治理并提升治理水平具有重要作用。本文以上市公司为样本,通过建立灰色关联分析（GRA）模型对独立董事参与公司治理的诸因素与公司绩效间的内在关系进行了实证研究。研究表明,在独立董事参与公司治理的四个影响因素中,影响公司绩效最重要的因素是独立董事的报酬,最弱是独立董事的职业背景。这为监管机构改进对独立董事认知的规定和构建科学有效的独立董事治理机制提供实证依据。     

产权性质、独立董事机制与投资效率——来自中国A股非金融类上市公司的经验证据

选取我国沪深两市2006—2010年非金融类上市公司为研究样本,从独立董事职能的角度,结合产权性质,考察了独立董事机制对投资效率的影响。经验证据表明:独立董事比例的提高整体上可明显改善投资效率;相比国有上市公司,提高民营上市公司的独立董事比例能够更显著地改善投资效率;提高独立董事薪酬水平对改善投资效率的作用并不显著;将投资非效率区分为投资不足和投资过度两种情形后,以上结论依然成立。     

上市公司独立董事数量:大股东间的博弈均衡点

既定数量的独立董事是大股东之间以法规要求作为约束条件博弈的结果,加上独立董事提名平均分配机制的存在,导致了独立董事数量的超额或不足.以2005年和2008年沪深证券交易所的A股上市公司为总样本的经验研究发现:独立董事超额的公司均衡点临近股东持股比例差的均值显著小于独立董事不足的公司.在考虑了其他相关控制变量后,logistic回归结果表明,独立董事均衡点临近股东持股比例差显著影响独立董事数量.此外,控股股东性质和公司规模也对独立董事数量产生影响.     

董事会治理特征与公司绩效关系的实证研究——基于东北65家国有上市公司的数据分析

董事会治理是公司治理的核心,董事会的治理效率将直接关系到公司利益和股东利益。文章以东北65家国有上市公司为样本,研究了董事会治理特征与公司绩效的关系。研究表明:东北国有上市公司董事会规模对公司绩效并无太大影响,制度设计中的独立董事并未发挥正向作用,董事的股权激励作用也并未显现,而董事的年薪激励方式则效果显著。需加强独立董事制度建设,完善董事薪酬激励制度。     

独立董事比例、产权性质与长期债务融资契约

独立董事比例越高则长期债务融资比重越大,这一现象只在民营上市公司样本中有稳定表现,原因在于独立董事比例越高,监督能力越强,民营公司独立董事承担的监管风险相对更高,监督动力更强。监管当局应该适当提高上市公司独立董事比例,严格独立董事责任机制,以进一步改进独立董事制度效率。     

审计委员会的公司治理有效性——基于注册会计师审计收费的研究

文章以沪深A股上市公司为研究对象,采用非参数统计方法检验了审计委员会对上市公司治理的影响。研究发现,与未设立审计委员会的样本公司相比较,设立了审计委员会的上市公司支付的审计费用、独立董事的报酬显著高于未设立审计委员会的样本公司,董事会及其独立董事规模更大、拥有专业独立董事的公司比例较高。同时也发现,审计委员会对微利公司的盈余管理倾向具有潜在抑制作用。研究表明,审计委员会在加强内部控制的同时,需要注册会计师更多的审计努力或更大的审计覆盖范围。     

影响我国独立董事作用发挥的因素及对策

目前 ,我国上市公司独立董事制度实施的总体效果尚不能令人满意 ,独立董事的利益取向、角色定位、相关法律法规的完善、独立董事精力的投入、独立董事的行权平台等因素影响了独立董事作用的发挥。因此 ,必须清醒地认识我国独立董事制度实施中存在的问题 ,并有针对性地采取相应对策 ,不断完善独立董事制度 ,促进上市公司治理的规范。     

我国上市公司独立董事薪酬影响因素的实证分析

本文以2002年度1002家中国上市公司为样本,对影响独立董事薪酬的因素进行分析。结果表明独立董事薪酬与公司前期绩效不存在明显相关关系,而与董事会议次数、公司规模、独立董事比例等呈正相关关系,与第一股东所持股比例呈负相关关系。     

我国上市公司独立董事特征与公司绩效关系的实证研究

文章以2010年我国上市公司总市值前百名的企业为样本,对我国独立董事特征和公司绩效的关系进行了实证研究。研究表明,独立董事比例以及独立董事薪酬水平和公司绩效之间没有明显的相关关系,有财务背景的独立董事比例对公司绩效的影响呈倒U型。     

对我国国有企业公司治理及独立董事制度的认识和反思

独立董事制度起源于英美国家的一元公司治理模式，对于监督公司经营者的经营行为、维护股东权益和降低代理成本均具有重要作用。我国引入独立董事制度，旨在改变董事会的运作状况和效率，完善公司治理结构。本文着重分析了我国独立董事制度存在的问题，并从完善公司治理结构的角度入手，提出了明确独立董事的职责和角色定位、明确国有上市公司独立董事人数及占董事会人数比例的下限以及逐步建立与完善独立董事的约束激励机制等解决措施。     

总经理报酬激励强度、董事会组成和公司价值内生互动——理论与实证研究

本文首先建立理论模型分析总经理报酬激励强度、董事会组成、公司价值之间的内生互动关系;选取了2001～2007年制造行业的上市公司为研究样本,通过设立联立方程组考察三者之间的互动关系,结果发现:(1)公司价值与总经理报酬激励强度之间存在显著正向互动关系; (2)内部董事比例对公司价值有显著正的影响,公司价值对内部董事比例无显著影响,公司价值与独立董事比例、董事会规模之间不存在互动关系;(3)总经理报酬激励强度与独立董事比例和董事会规模存在显著的正向互动关系,与内部董事比例不存在互动关系。根据检验结果,我们认为,独立董事制度成为经理自利的工具,需要从制度上增强其独立性,在董事会结构中增加内部董事的比例,强化董事会促进公司长期发展的治理导向作用。     

我国独立董事薪酬机制研究

在我国 ,由于欠缺声誉机制的激励作用 ,独立董事的薪酬机制对独立董事能否在公司治理中有效发挥作用就具有重要影响。本文把独立董事的薪酬问题看作是一种市场交易过程中的均衡价格的形成问题 ,并从市场的角度 ,探讨了我国独立董事的薪酬形成机制。本文分析了我国独立董事薪酬偏低的原因 ,并且认为 ,通过对我国独立董事的薪酬进行结构调整 ,提高独立董事的薪酬水平 ,才能起到改善我国上市公司治理结构的目的。     

独立董事制度有效性实证研究

在上市公司中建立独立董事制度是目前世界很多国家通行的做法。独立董事是指不在公司担任除董事以外的其他职务,并与所受聘公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。西方国家公司治理的理论和实践表明,在上市公司中建立独立董事的目的,是希望独立董事能在上市公司治理中发挥监督、建议和参与决策等作用。