中国资本投资的资本成本

随着加入世界贸易组织以及市场化进程的推进，我国的资本市场规模将日益扩大，今后很可能成为公司主要筹资渠道。然而目前，政府仍是许多公司的主要所有。这类公司大多采用政府借款成本作为新投资的应得收益率或基准率。本就我国公司采用单一的、低风险的基准率进行资本预算的基本推理作以下分析。     

对内含价值评估中要求资本成本的思考

内含价值是寿险公司的评估基础,是构成公司价值的最基本部分。目前,在进行内含价值披露时,都要求进行敏感性分析。从直观上来讲,风险贴现率越高,要求资本成本会越大。那么这种结论是否一定成立呢?本文从理论上和实证上分析了要求资本成本对风险贴现率的敏感性大小及方向,最终得出风险贴现率的提高,要求资本成本未必增加。     

资本结构与契约

本从契约的角度来论述资本结构，试图说明企业的契约结构通常表现为债务－权益结构；债务契约能有效地降低企业总的契约成本；企业最优的资本结构（即最佳的负债比率）就是：使用负债融资所避免的重复监控成本与负债所带来的代理成本相等。     

美国地方政府资本预算政策及对中国的启示

资本预算是复式预算的重要组成部分,关国地方资本预算是地方提供基础设施、刺激经济增长的战略管理手段。在项目计划、资本融资和发展目标方面形成了完整的政策框架。中国预算改革可以借鉴其经验,完善复式预算体系,开放地方政府放债权,设立资本项目长期规划,为资本预算发展奠定基础。     

资本结构与资本成本的影响因素分析

资本结构和资本成本是企业财务管理中的重要内容,但是如果决定合理的资本结构和资本成本确是我国很多企业困惑的问题,本文拟在这些方面进行探讨.     

企业资本预算决策再分析——风险测量与规避

初始投资、年现金净流量、寿命期、基准贴现率等预测值，是投资决策分析的计算依据，而实践中投资活动充满了不确定性。应用敏感性分析，场景分析，盈亏平衡分析评估不确定因素对项目经济效果一净现值的影响，是防范各种不利状态下的风险与损失的有效方法。     

构建资本预算决策的净现值扩展分析框架

净现值法是现代财务管理理论中备受推崇的资本预算决策方法,而内部收益率法却更受实务界的欢迎,但任何方法都不能适用于所有的资本预算决策。本文在分析净现值法缺陷的基础上,指出通过对净现值指标加以扩展,建立净现值扩展分析框架,把动态回收期、动态回收期指数和边际增长率都包括在资本预算的财务评估框架中,反映从净现值到边际增长率的自然递进过程,可以提供对资本预算决策财务优越性更有价值的分析。     

西方国家资本结构理论及中国国有企业资本结构优化

资本结构理论是现代企业财务理论的重要组成部分，资本结构优劣对企业经济效益具有重要的影响。本文在比较分析西方早期资本结构理论和现代资本结构理论的基础上，指出在现行条件下权益收益率是衡量国有企业资本结构优劣标准的理想选择。     

谈投资项目评估中贴现率的选择

本文运用MM资本结构理论和CAPM模型讨论了投资项目评估中贴现率的估算问题，并以一个实例展开论述。通过分析可得到：在满足MM假定且企业无负债的情况下，企业的WACC与企业的负债比例无关，完全由企业所从事的项目决定；而由于利息可以抵税，则考虑了所得税的WACC与负债比例负相关。     

论公司资本预算限额的项目选择

根据委托-代理理论，委托-代理难题产生的根源是代理人和委托人之间信息的不对称，无法有效地监督代理人的行为，从而产生代理成本。在资本限额的条件下，一方面人力资本的不可分散性增加代理成本，另一方面资本市场的效率缺失降低代理成本。公司管理当局在资本限额下可以利用加权获利能力指数和零—整数规划模型来选择最优项目组，降低代理成本，以满足股东财富最大化的理财目标。     

浅议高等学校责任预算管理体系的构建与实施

随着部门预算编制改革的推进,高校全面预算的编制已趋于规范,但是高等学校责任预算管理体系的建设还相对滞后,并没有将全面预算的要求和各责任中心的经济责任真正落实到位,造成高等学校的财务管理现状与财政预算改革的要求之间还存在较大的差距。本文在深入分析当前高校责任预算管理实践中存在的主要问题的基础上,根据财政预算管理改革的要求,结合高校财务管理实际情况,对高校责任预算管理体系的构建与实施进行论述,并提出对策建议。     

对企业预算管理中考评作用的理性思考

以预算为基础评价组织或个人业绩 ,有助于实现预算目标 ,加强企业内部控制。但过于强调预算实现程度进而以其为基础确定经理薪酬 ,往往会产生预算执行的行为问题 ,从而导致预算功能失灵。应在评价基础、指标体系和奖金支付方式等方面做出改进 ,以保证预算决策机能和控制机能的协调     

河北省上市公司1997年中期资本结构分析

本文通过对河北省上市公司1997年中期股权结构分析、资产负债的结构分析、流动比率分析、固定资产与长期资本的结构分析以及对股东权益内部结构分析,对河北省上市公司的资本结构进行初浅的评价,并根据存在问题,运用所学知识提出改进措施。     

我国公用事业上市公司资本结构影响因素的实证研究

以沪深两市上市的我国公用事业公司2007—2009年的数据为样本,运用因子分析和多元线性回归方法,对公用事业上市公司资本结构的宏、微观影响因素进行实证分析。结果表明：偿债能力、盈利能力、现金周转能力、宏观经济因素与资本结构显著负相关;成长能力与资本结构负相关,企业规模与资本结构正相关,但相关性均不显著。     

西南地区上市公司资本结构特征分析

西南地区上市公司资本结构特征表现为:资产负债率分布比较集中,但近年来的差异性有所扩大;资产负债率偏低,流动负债率偏高;区域内较发达省份的上市公司往往有较高的财务杠杆;融资结构以外源融资为主.这些特征大致可归因于区域经济、资本市场和企业发展滞后等因素.西南地区上市公司资本结构的优化是个动态的过程,要着眼于区域经济的发展与资本市场的完善,逐步改善上市公司的资本结构.     

旅游上市公司资本结构分析

以旅游上市公司的年度财务报告为研究对象，通过对反映企业短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力等多个指标的分析，对旅游上市公司的资本结构进行了较全面的比较与评价，并对资本结构的优化提出建议。     

中国上市公司资本结构变化趋势研究

本文主要研究了中国企业的融资模式变化和中国上市公司资本结构总体变化趋势。中国企业融资模式大致经历了计划经济体制下财政主导型的融资模式、转轨经济体制下银行主导型的融资模式和市场经济体制下融资方式多元化模式三个阶段。而中国上市公司资本结构的变化趋势则具有以下几个特点：第一、上市公司的资产负债率要比同期的国有企业低的多；第二、上市公司的资产负债率和流动负债比率之间有着非常强烈的相关性，它们的走势基本相同；而长期负债比率的走势则异于两者，处于稳定小幅波动状态；第三、中国上市公司资本结构经历了先快速下降后缓慢回升的变化趋势，这清晰的反映了证券市场的筹资额和相应的政策法规对公司资本结构的影响。     

零基预算的发展以及在我国的适用性

零基预算是一种科学的预算编制方法,是预算制度的创新,在理论体系上已经相当完善。对中国财政体制来说,零基预算能克服传统“基数加增长”的预算编制方式中的不足,不受既成事实的影响,一切都从合理性和可能性出发,是细化预算、提前编制预算的前提。但零基预算在理论上的发展与在实践中的成就并不是同步的,有成功也有失败的例子。本就零基预算在中国是否适用、能否取得预期的效果等问题做了研究探讨。     

资产评估中折现率的有关问题浅析

本文较为详细地阐述了折现率的概念及其与本金化率和利率的区别、计算方法,指出了我国资产评估业务中有关折现率确定中存在的问题并提出了自己的一点浅见。     

山东上市公司内部资本市场对大股东占款影响的实证分析

山东上市公司内部资本市场对大股东占款影响的实证分析文章以2000～2004年在沪深A股市场发行上市的山东公司为研究样本,考察了上市公司内部资本市场形成的原因及特征,并对内部资本市场影响大股东占款的因素进行了实证分析。结果表明在公司治理机制不健全的情况下,内部资本市场功能发生异化,隶属于企业集团的公司更易发生占款;多元化经营有助于大股东侵占上市公司资金;大股东占款金额与关联企业数呈正相关关系．