主要国际货币国际化期间汇率变化的比较及启示

本文选取美元、德国马克、日元三种国际货币,分析、比较三种货币国际化进程中汇率变化的特点,发现从国际经验来看,世界主要国际货币在其国际化进程中都经历了升值过程,货币升值是该国货币国际化的必要条件。人民币国际化进程中应保持汇率稳中有升、维持经常项目顺差、关注美国货币政策影响,并根据国际化的不同阶段灵活实施汇率管理政策。     

新兴市场国家货币国际化实践及启示——以韩国、新加坡为例

20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃之后,以美元为中心的国际货币体系发生了变化,经济发达的国家开始尝试本国货币的国际化实践。货币的国际化选择在于权衡实现货币国际化的收益和成本,而经济发展水平的高低、经济规模的大小以及在世界经济中所处的地位等因素都会影响一国货币国际化的选择。     

浅析人民币国际化过程中的汇率风险防控——以日元国际化的经验教训为鉴

近几年来,随着中国改革的深入和对外开放程度的不断提升,人民币在中国周边国家和地区的使用越来越广泛,人民币国际化已然大势所趋。然而,自2015年末美联储摒弃量化宽松的货币政策以来,美国进入新一轮加息周期,人民币汇率随之波动较大。近期,受诸多因素影响,人民币国际化的脚步明显放缓甚至停滞不前,汇率风险已构成当前人民币国际化发展的一大障碍。本文以新一轮美联储加息周期为背景,结合当前国际经济金融环境的发展变化,同时借鉴日元国际化的经验教训,积极探索防控汇率风险的措施和方法,以期为人民币国际化献计献策。     

中国出口中的汇率传递和计价货币

编者按:分散美元过度集中风险要求国际货币体系最终走向多元化,为以中国强大的经济实体为支撑的人民币国际化提供了契机.2009年7月人民币跨境贸易结算试点正式启动,人民币国际化进程提速,对人民币国际化前景的讨论具有更重要的理论和现实意义.香港金管局对人民币问题一向较为重视,在此方面开展了诸多富有开创性的研究工作.     

低人民币汇率补贴出口企业了吗

经济变量不可能被长期低估或者高估.具体地说,名义变量可能被长期低估或者高估,而实际变量却不大可能出现这种情况,因为后者总是要趋于呈现其本来的面目.并且,实际变量要比名义变量重要得多.我认为人民币实际汇率不可能被长期低估,不过这里仍然要分析人民币汇率被低估对于出口企业的影响. 如上所言,既然实际汇率总是要趋于呈现实际情况,而且实际汇率又比名义汇率重要,那么,即使人民币汇率被低估补贴了出口企业,其补贴也没有名义上看起来的那样巨大.     

出口业务的汇率风险防范

在人民币开始逐渐浮动化以后,汇率变动对企业的影响不断增大,特别是对出口企业来说影响更大。本文分析了出口业务中汇率风险的各种表现,研究了出口企业防范汇率风险的有效措施,所提措施可操作性强,这对于出口企业降低汇率风险,提高企业的经济效益具有实际参考价值。     

谨防大型机电产品出口中的汇率风险

香港某公司系国有独资企业，是某省对外窗口。1996年8月，该公司与泰国港务局签订了生产翻斗式挖泥船合同，扣除国外应付费用后，应得2．63亿泰铢，按当时泰铢对美元汇率25泰铢兑换1美元计算，折合1055万美元。同时，该公司与国内某进出口公司(香港某公司的全资子公司)签订金额为838万美元的出口合同，由某进出口公司办理报关出口等事宜。     

货币冲击、汇率波动对我国农产品出口竞争力的影响

本文先主要综述了国内外关于汇率对产业和农产品出口竞争力影响的研究,然后,利用我国2002年到2010年的相关月度数据,建立了一个无约束的VAR模型,在此基础上,运用脉冲响应函数分析了货币冲击、实际有效汇率的冲击对我国农产品出口竞争力指数的影响,最后得出结论。     

汇率传递与出口企业定价策略分析——以淮安地区为例

本文采用重点抽样调查的方法,对淮安地区出口企业汇率变动引起的价格转移程度进行考察,探讨不同类型企业所能承受的汇率变动程度并由此采取的定价策略。结果表明,两头在外的外商独资企业汇率传递较大,定价加成系数较高,而一头在外的加工贸易企业汇率传递较为不完全,定价加成系数较低。     

全球金融危机下的人民币国际化

全球金融危机阴云弥漫,现行美元本位的国际货币体系的弊端再次引发了人们的思考。事实告诉我们,建立在单一主权国家货币基础上的国际货币体系已经不再适应世界金融经济的发展。接连召开的G20华盛顿金融峰会和伦敦金融峰会以及后续的金融峰会,国际货币体系改革已经并将继续成为重要的议题。一直遵循"韬光养晦、不出头"外交政策的中国这次终于在G20伦敦峰会之前提出了建立超主权国际储备货币的构想而变得"有所作为"了。这与正在推进的人民币国际化是什么关系?国际货币体系改革是否给人民币的国际化提供了某种机遇?这种背景下加快人民币国际化进程是否恰当?还存在那些掣肘的因素?人民币国际化如何巧妙地与区域货币合作和国际货币体系改革很好地结合?本期银行家论坛邀请到几位著名的国际金融问题专家,为我们解读国际货币体系改革人民币国际化的相关问题。     

低人民币汇率补贴出口企业了吗

经济变量不可能被长期低估或者高估。具体地说,名义变量可能被长期低估或者高估,而实际变量却不大可能出现这种情况,因为后者总是要趋于呈现其本来的面目。并且,实际变量要比名义变量重要得多。我认为人民币实际汇率不可能被长期低估,不过这里仍然要分析人民币汇率被低估对于出口企业的影响。     

人民币国际化的多元博弈——读《人民币汇率制度改革与国际化研究》

近年来,人民币国际化的话题已经从学术界进入了决策层和大众的视野。一方面,我国正在逐步推进跨境贸易人民币结算和双边货币互换;另一方面,人民币汇率改革和国际化成为电视报纸和网络经常讨论的热点话题,关注度颇高。宋海同志所著的《人民币汇率     

国际贸易发票货币的选择——兼论人民币国际化

一国货币作为国际贸易发票货币取决于货币汇率的波动性、该国在占据的出口市场份额以及该国出口产品的差异性程度。随着人民币汇率形成机制更加灵活和弹性化及在国际贸易中采用本币计价以回避汇率风险,人民币成为国际贸易发票货币有期可待。     

实际有效汇率波动影响了人民币国际化进程吗？北大核心CSSCISSCI

本文利用GARCH模型测度实际有效汇率波动性,并构建了影响人民币国际化长期因素的计量估计模型,进一步对2002年第一季度至2015年第二季度的时间序列季度数据,采用GMM估计方法考察了实际有效汇率波动对人民币国际化程度的影响。研究发现,实际有效汇率波动是人民币国际化的重要影响因素,且具有显著的抑制效应,即汇率波动越大,越不利于人民币国际化。在控制了外汇储备规模、汇率制度改革和国际金融危机等影响因素后,上述结论仍然成立。本文的研究结果表明,实际有效汇率在均衡区间内的弹性浮动,以及外汇储备多元化,对于稳步推进人民币国际化进程具有重要意义。     

人民币汇率严重低估了吗?

本文主要讨论了人民币均衡实际汇率以及汇率错位问题。在归纳测算均衡实际汇率的主流经济理论及方法之后,文章回顾了近期文献对人民币汇率偏离的实证结果,后运用3种检验手段对人民币汇率失调幅度进行测算与判断。研究表明,目前的均衡实际汇率测算方法各含缺陷,且人民币汇率在1996-2007年间未出现严重错位现象。根据目前国际收支失衡的局面,我们建议:大力发展服务业;扩大进口并优化进口格局;灵活运用汇率制度与价格政策相结合的机制,从而保障汇率更加平稳、趋于均衡。     

人民币国际化对促进货币价值内外均衡的效应研究

本文针对近年来出现的人民币对外升值和对内贬值的客观现象,立足于人民币国际化视角对促进货币价值内外均衡的可行性进行分析,并在此基础上提出加快人民币国际化进程促进货币价值内外均衡的政策建议。     

国际化投资的货币风险套保述评（上）

随着中国经济日益融入全球竞争环境,国内资本也日益融入全球资本市场。这不仅使中阳投资者得以分享全球经济发展的成果,而且能在一定程度上加强我国外汇储备的保值增值能力。但同际化投资面临着较多的风险,其中汇率风险是同际化投资的特有风险,也是影响投资收益的重要因素。目前,我国投资者对国际化投资的需求越来越大,而现阶段更有弹性的人民币汇率制度改革以及同际外汇市场的剧烈波动,使得对外投资的汇率风险陡增,迫切需要我们有效管理同际化投资组合的货币风险。     

关于人民币汇率和人民币国际化问题的一些思考

本文就人民币汇率和人民币国际化问题进行了探讨,认为随着中国经济实力的上升,人民币汇率形成的市场化、人民币的国际化和资本账户的开放是必然趋势,就中国目前的情况看,已经具备了推进这一进程的基本条件。人民币汇率形成机制改革、人民币国际化和资本账户开放对于全球和中国经济社会的平衡、健康发展具有重要意义。