信用评级对债券融资成本的影响

信用评级不仅能为投资者提供风险信息,对企业来说也具有一定的信息含量。本文利用2011-2013年发行的企业债与公司债数据,用实证的方法研究信用评级对债券融资成本的影响,揭示出信用评级内在的信息含量。研究发现,债券信用评级对债券融资成本具有显著的解释力,债券融资成本随着信用评级的上升而下降,债券特征对债券融资成本的影响力要显著大于企业财务特征,企业财务信息并不能直接影响债券融资成本。     

2002年江苏工商企业融资洽谈会取得圆满成功

由人民银行南京分行和江苏省经贸委联合主办的“2002年江苏工商企业融资洽谈会”于2002年5月28日在南京举行。在开幕式上江苏省省委副书记、省长季允石作童要讲话，人民银行南京分行行长谢庆健和江苏省经贸委主任仇中文致辞，副省长梁保华、吴瑞林．人民银行南京分行副行长汪泉出席了洽谈会。     

我国企业直接债务融资工具比较分析

我国企业直接债务融资工具主要包括短期融资券、中期票据、企业债和公司债,而由人民银行和中国银行间市场交易商协会主导的中期票据则以灵活的市场化的注册发行制度快速赢得了债券市场的青睐和重视。比较各类直接债务融资工具的不同之处,思考短期融资券、中期票据、企业债和公司债的管理模式和发展前景,并研究突破发行规模比例上限的可能性,是我国企业直接债务融资市场当前面临的最重要的发展问题。     

信用评级能提供非公开信息吗?

信用评级作为债券市场重要的信息中介,能向投资者传递债券发行方的公开信息,并依靠入场调研及解读监管报告等方式,向投资者提供非公开信息,进一步降低债券投融资双方的信息不对称。本文采用2007—2017年中国信用债市场短期融资券、中期票据、企业债和公司债的数据作为研究样本,提炼非公开信息代理变量并探究其对债券发行利率的影响,实证检验信用评级是否能提供非公开信息问题。结果显示,信用评级在四类信用债中均能提供非公开信息,并因此降低了债券发行利率。非公开信息对小企业的作用强于大企业,且对企业债和公司债的作用效果优于短期融资券,这是小企业信息不对称水平高,短期融资市场化程度良好、不确定性风险因素更少的缘故。     

基于利差角度的企业债利率定价分析

在企业债的承销与发行过程中,企业债的定价问题是各个环节的重中之重,它与当前的宏观经济形势和债券市场的运行状况息息相关.其定价既要保证企业可以筹集到低成本的资金,又要控制企业债的利率风险.本文以Shibor为基准利率、6年期AA评级的企业债为例,从利差的角度对其定价问题进行了分析.     

发展直接债务融资工具对策研究——以江苏省为例

近年来，在人民银行等多部门的大力推动下，银行间债券市场债务融资工具已经成为金融市场最主要的直接融资工具之一。直接债务融资工具在近年取得较快发展，然而随着经济金融形势和宏观调控政策的变化，企业直接债务融资工具在定价机制、信用评级以及融资机会均等化等方面也存在需要改进之处。本课题以江苏省发展直接融资工具的实际为例，在总结归纳其发行状况和特点的基础上，对影响直接债务融资工具定价进行实证分析，指出发展直接债务融资的具体建议。     

发行定价视角下发展直接债务融资工具对策研究——以安徽省为例

近年来,直接债务融资工具对解决企业融资难、融资贵问题有很大帮助,但直接债务融资工具在定价机制、信用评级等方面仍存不足之处。以安徽省发展直接债务融资工具为例,在总结其发行现状的基础上,利用面板数据模型对不同类型的直接债务融资工具发行定价因素进行实证分析,并利用面板门槛模型分析了SHIBOR对发行定价的非线性影响。研究结果表明:不同类型的债务融资工具发行定价具有显著的异质性,货币政策宽松时SHIBOR对发行利率的影响比在货币政策紧缩时更大。     

江苏省银行卡工作会议在南京召开

2001年3月21日，江苏省银行卡工作会议在南京召开。各国有商业银行江苏省分行、各股份制商业银行南京分行、江苏省各城市商业银行、江苏省邮政储汇局、人民银行南京分行及各市中心支行等单位有关领导出席了会议。人民银行南京分行副行长周忠明主持会议，人民银行南京分行副行长汪泉传达了全国银行卡工作会议精神。     

江苏省公共设施建设中长期融资研讨会在南京召开

江苏省人民政府金融工作办公室、江苏省发展和改革委员会、国家开发银行江苏省分行联合主办的"江苏省公共设施建设中长期融资研讨会"于2007年7月17日下午在南京隆重召开。省委研究室、省政府研究室、省财政厅、省建设厅、财政部驻江苏专员办、审计署驻南京特派办、各地市发改委、财政局、开发区的有关领导和人行南京分行、江苏银监局、省内主要金融机构、南京城建集团、苏州工业园区地产经营公司、南京大学、东南大学等单位的领导、专家和代表参加了研讨会。研讨会围绕江苏省公共设施建设中长期融资的方法创新、风险控制、监管模式等问题进行了深入的探讨和研究,取得了很好的成果。     

信用评级在中国债券市场的影响力

信用评级能够为市场提供风险信息从而增强市场对企业的约束,因此对资本市场的健康发展起着重要的作用。在中国,评级市场刚刚起步。本文利用2007至2009年间发行的企业债数据,用实证的方法研究本土信用评级在债券市场上的影响力。我们建立真实利息成本(TIC)回归模型,以信用评级和其他相关因素对债券的真实利息成本进行计量回归,分析信用评级在一级市场中对债券发行成本的影响。我们发现债券评级和主体评级分别对发行成本具有解释力,但债券评级对发行成本的影响力大于主体评级。     

江苏省外汇管理工作会议在南京召开

2006年江苏省外汇管理工作会议日前存南京召开。会议传达了全国外汇管理工作会议精神,分析了当前的外汇形势,总结回顾了2005年外汇管理的基本情况,安排部署了2006年各项工作。人民银行南京分行行长、国家外汇管理局江苏省分局局长孙工声、人民银行南京分行副行长魏革军分别作了     

认真执行稳健的货币政策 支持地方经济社会又好又快发展

人民银行南京分行2011年工作会议于1月13日至14日在宁召开。会议认真学习和传达了党的十七届五中全会、中央经济工作会议和人民银行总行工作会议精神,回顾总结了＂十一五＂时期的履职经验和2010年的主要工作，     

江苏省金融学会第十三次年会在宁召开

1999年3月25—26日,江苏省金融学会在南京召开了第十三次年会。中国金融学会、省社科联和人民银行南京分行对这次会议十分重视,中国金融学会常务副秘书长秦池江教授、江苏省社科联常务副主席朱步楼、人民银行南京分行刘兆福行长应邀出席了会议并作了重要讲话。     

规范企业债券市场的法律思考

企业债券市场是直接融资的重要组成部分,但在目前的财政体制下,企业债券具有内在的“地方财政化”趋势.本文分析了企业债的制度演变和现状,并对企业债券发行和监管的现有制度进行了评价,提出修订完善《预算法》和《证券法》,从而全面规范企业债券的发行和交易.     

关于加快债务融资工具承销业务发展服务地方经济的实践与思考

本文从我国债券市场的发展现状和江苏省债券市场的发展变化出发,结合民生银行南京分行直接债务融资业务的工作实践,研究分析债券市场发展对完善我国金融体系的作用。对当前我国深化金融体制改革背景下商业银行进行业务转型,更好地为实体经济服务提出对策建议。     

“推进社会信用建设研讨会”在南京召开

为深入贯彻中央和省金融工作会议精神．着力推进江苏社会信用建设，优化金融运行环境．中共江苏省委研究室、江苏省政府研究室、人民银行南京分行、开发银行南京分行、江苏省金融学会于5月23—24日在南京共同举办”推进社会信用建设研讨会”。省、市、     

《金融纵横》发行工作会议在镇江召开

经国家新闻出版署批准,《江苏金融》自2000年第1期开始将改刊为《金融纵横》,由中国人民银行南京分行、江苏省金融学会、安徽省金融学会主办。1999年8月26日,《金融纵横》（《江苏金融》）杂志社在镇江召开了2000年发行会议,部署2000年《金融纵横》发行工作,     

当前我国金融形势的几个特征

一、融资格局再度倾斜:间接融资比重过高,直接融资比重下降 今后5年我国金融的发展目标是逐步改变间接融资比例过重的融资格局,加快发展股票、债券融资等直接融资方式.但近年来,间接融资比重反而再度上升.2002年与上年相比,贷款和企业债融资比重分别上升了3.5个和0.4个百分点,国债和股票融资分别下降0.4个和3.5个百分点;2003年第一季度与2002年全年相比,贷款融资比重又上升了14.3个百分点,国债、企业债和股票融资分别下降了11.9、0.7和1.7个百分点.     

打造中小企业信用体系建设新模式

中小企业信用体系建设工作是近年来人民银行推进社会信用体系建设的一项重要内容,旨在通过建立中小企业信用信息共享机制、培育和提高中小企业信用意识来推动解决中小企业融资难问题。2006年,按照人民银行总行统一部署,南京分行开始着手推进江苏省中小企业信用体系建设,截至2009年10月末,累计为江苏省38.57万户中小企业建立了信用档案。为进一步探索建立中小企业信用档案征集与更新的长效机制,提升中小企业信用信息服务水平,2008年,南京分行在常州、南通两市开展了一系列试点工作。     

熨平资金

当前,国内企业,尤其是大中型企业,融资面都相对宽松.一是企业可以凭借与合作银行之间较好的互动关系,通过传统的银行体系进行贷款:二是考虑到短期融资券和中期票据时下发行成本非常低.企业债的额度也相对宽松,企业也可以通过在资本市场发行短期融资券、中期票据及企业债进行融资.