浅谈利率走廊机制及其对商业银行的影响

我国利率调控模式一直以来都备受关注,随着近期"利率走廊"模式多次被中央银行提及并实践,该模式在中国市场的影响正在日益增强。本文通过对利率走廊的本质、出现的背景、作用原理及其优点的介绍,阐述在利率走廊机制实施后对商业银行的影响。     

“利率走廊”能降低短期市场利率波动吗

作为新型的货币政策调控方式,利率走廊在理论上被认为具有调控短期市场利率运行,降低短期市场利率波动的作用.本文在理论分析基础上,从三个方面实证检验了该结论与现实是否契合.结果显示:实行利率走廊国家的短期市场利率波动率低于未实行国家;同一国家实行走廊机制后短期市场利率波动率低于实行前;走廊区间越小,短期市场利率的波动率越小;利率走廊可以降低短期市场利率对宏观经济变量冲击的敏感度,从而验证了利率走廊可以降低短期市场利率波动的结论.利率走廊在未来将成为中国货币政策的调控方式之一,本文的研究可以为今后的货币政策选择提供一定的参考和依据.     

利率走廊机制国际实践及对我国的启示

2014年,央行行长周小川和央行研究局纪敏副局长根据我国的现实情况提出,我国未来的货币政策操作要走利率走廊的模式。利率走廊模式是指货币当局通过改变自己的存贷款利率进行利率调控,简化利率调控的模式。通过介绍以加拿大央行为代表的对称利率走廊系统、以欧洲央行为代表的地板利率走廊系统、并创新地介绍了土耳其的利率走廊系统实践,分析以上实践的具体原理,探讨对我国构建利率走廊系统的启示。建议我国应积极推进利率市场化改革,发挥上海银行间同业拆借利率作为市场基础利率的有效性,构建以存款便利利率为利率走廊下限,完善常备借贷利率为利率走廊上限的利率走廊系统。在具体实践中,根据需要调控的具体目标,相机结合使用一些合适的货币政策工具。     

"利率通道"调控模式对我国利率市场化改革的启示

金融自由化理论的发展对各国金融改革提供了理论支持,我国正在进行的利率市场化改革,迫切需要构建适合实际和发展需要的利率调控模式,所以必须了解“利率通道”调控模式的运行机制,运用实证数据对“利率通道”调控模式进行模拟分析,从而建立以“利率通道”调控为主、公开市场操作调控为辅的利率调控模式作为我国利率市场化改革的选择。     

利率决定理论与我国利率管理体制改革

本文首先就利率的内涵和利率决定理论进行了综述,然后在回顾我国利率市场化进程的基础上,提出利率市场化的意义在于:有利于我国金融体制改革,有利于宏观经济调控,有利于优化经济结构和推动证券市场发展。     

利率调控幅度对金融市场的影响研究

当前为巩固经济恢复势头,我国货币政策持续发力。随着利率走廊机制的不断完善,我国的货币政策调控框架逐步向价格型转变。基准利率是市场利率的定价基础,在通畅的利率传导机制下,政策利率的调整将带动基准利率发生相应变化,进而改变市场利率。明确不同幅度的利率调控对金融市场产生的实际影响,既有助于完善货币政策的预期管理机制,也能够帮助金融市场中的不同主体把握市场规律,及时调整自身的应对策略。本文从分析利率调控政策实施效果出发,以短期利率变动率为门限变量,创建门限向量自回归模型,以确定利率调整幅度高与低的客观门限值,并以此为基础计算分区制的脉冲响应函数,以分析不同幅度的利率调控对金融市场的影响。     

利率自由化条件下民间借贷利率监管法律机制重构

传统贷款利率监管法律机制的特点是贷款利率管制实行双轨制、利率管制均与法定利率挂钩、对商业信贷与消费信贷采取"一刀切"式的利率管制等。利率市场化改革及现行贷款利率监管法律机制暴露的缺点是:强制性的利率上限管制作为经济调控手段不合法、民间借贷利率上限管制目标定位错误、现行差异化的利率监管违反市场公平竞争法则、现行利率监管法律机制设计也存在诸多缺陷。贷款利率监管目标调整及法律机制的重构要从利率监管目标的调整与利率监管法律机制的重构及完善两方面着手。     

中国:利率市场化≠利率自由化

利率市场化与利率自由化是两个有联系又有区别的不同概念,采用"利率市场化"的提法有利于我国利率市场化改革的推进,是较之于"利率自由化"更适合我国现实国情的理想选择.     

中美利率调控机制的比较分析

作为货币政策调控宏观经济的重要手段,利率政策越来越受到各国政府的青睐。本文通过分析比较中美利率体系的构成与调控机制发现,在利率市场化的美国,一旦利率目标被美联储确定,货币供给也同时相应内生化;而在利率非市场化的中国,利率只是货币政策工具的一种,很容易造成我国货币政策利率调控机制在运行中出现断裂。在完善我国利率调控机制时,需要继续推进商业银行和国有企业改革、培育成熟的金融市场尤其是货币市场,以及推进利率市场化改革。     

商业银行财务公司存款利率定价和评估模式研究

本文在对我国商业银行财务公司存款业务利率定价模式和定价策略进行研究和分析的基础上,引入"边际"理论,提出了一种评估财务公司存款利率定价合理性的模式,并发展了一种符合当前各大商业银行经营实际的财务公司存款利率定价方法,以期能对我国商业银行财务公司存款业务发展有所帮助.     

政策利率引导市场利率的走势吗——央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究

本文基于利率期限结构的主成分分析结果,通过构建回归方程的方法,针对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期,实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应.结果表明.在经济正常波动时期,央票发行利率并未直接引导市场利率,而是借由市场预期引导市场利率走势,央票发行利率的公布不对市场利率造成影响;在金融危机时期,央行货币政策出乎市场预期,央票发行利率直接引导市场利率走势.因此,金融危机时期与经济正常波动时期央行货币政策利率传导的途径和效果是有所不同的.     

利率市场化改革的主要任务及路线安排

未来利率市场化改革面临的主要任务有：稳步放开人民币存款利率上限、完成利率“并轨”、提高金融机构风险定价能力、建立利率调控机制、完善基准利率体系。在未来的改革中,应审慎推进人民币存款利率市场化,用约5年时间逐步实现完全放开;确立中央银行政策目标利率,构建起利率调控的基本框架;完善包括Shibor、国债收益率曲线等在内的基准利率体系。还应同步完善与利率市场化改革相关的配套措施,以减少存款利率市场化对金融运行造成的冲击。     

论中国利率市场化进程与利率期货的推出

中国利率市场化的进程正在有步骤地加速推进,利率的市场化必然带来利率波动幅度的加大,如果没有有效的利率风险管理工具作为配套机制,必然会影响利率市场化的顺利进展,也影响到整个金融市场应有作用的发挥.发达国家的经验表明,利率市场化要求利率期货作为利率风险管理的机制予以配合,因此,在推进中国利率市场化的进程中应研究推出利率期货交易的问题.利率期货的最主要承载体是国债期货.根据中国目前利率市场化进展的实际情况,从各类经济实体已经或可能面临的利率风险看,对国债期货的需求日渐强烈.本文的主旨是,在论述中国利率市场化进程中,分析各类经济实体所面临的各种利率风险,以及国债期货对于这一风险管理所起的应有作用,从而得出应当推出国债期货的结论.     

谈利率变动对我国房地产价格的影响

利率变动对房地产价格的影响受多种因素制约,本文以1996-2006年的数据为基础分析其影响效果及原因,得出利用利率杠杆调控房地产价格必须有相关的政策相配合.本文力图找出当时房地产价格居高不下的主要原因,为以后的政策调控提出建议.     

利率对我国固定资产投资的调控效果分析

通过实证检验，本文发现利用利率对我国固定资产投资进行调控效果不理想。进一步建立模型分析发现，调控效果不明显的原因有：央行对利率的管制，导致利率与固定资产投资的相关关系不确定；我国当前投资收益偏高，使投资主体对成本不敏感;行政控制力或货币政策对贷款的直接作用，也使利率对投资的影响效果不显著。本文由此给出了有效调控固定资产投资的政策建议.     

强化利率在金融宏观调节中的作用

强化利率在金融宏观调节中的作用赵效民一、利率在金融调控体系中的地位１９７９年改革开放以来，我国的利率水平、利率结构和利率管理体制进行过多次调整，也取得了一定的效果。然而，利率作为中央银行的货币政策手段，并没有发挥其应有的调节作用。这其中有利率水平低、...     

对利率理论及其实践问题的再思考

在货币政策的理论中,利率是各种政策措施的传导机制的核心,因此利率一直是货币当局最重要的货币政策工具。本文针对近年来颇有争议的降息政策效果问题,就利率理论和实践方面的诸问题重新加以讨论和再认识,目的在于通过借鉴西方利率理论和实践,立足于我国国情,充分发挥利率在宏观经济调控中的作用。     

利率机制与利率的宏观调节作用

一、不能把利率机制等同于利率功能有同志在文章中把利率机制与利率功能相等同,或者认为利率机制就是利率的自发调节动能。这是值得商榷的。我认为,弄清什么是利率机制及其与利率功能的区别和联系,是我们论证利率机制与发挥利率宏观调节作用关系时必须明确的一个重要理论前提。否则,是谈不清楚利率的宏观调节作用的。     

利率市场化改革背景下商业银行利率风险管理研究

当前,我国正在进行利率市场化改革,商业银行面临的利率风险逐渐加大,但对于如何进行利率风险管理,相关研究较少.本文以交通银行为例,对其面临的利率风险因素进行分析,并选择合适的利率敏感性缺口分析法对交通银行的利率风险加以衡量,发现其存在显著的负缺口.最后,文章针对分析衡量的结果,提出了交通银行利率风险管理策略.     

利率市场化与我国商业银行利率风险管理研究

作为我国金融改革的重点之一,利率市场化改革正在不断推进.利率市场化使资金的价格决定机制和变动规律发生变化,对商业银行的经营管理产生一定影响.本文主要对利率市场化进程中商业银行面临的利率风险进行探讨和研究,并提出相应的管理政策和建议.