全国社会保障基金的几个问题

虽然全国社会保障基金规模在逐渐增长,投资水平逐渐提高,管理制度和治理结构也在不断完善,但是还是存在规模、投资、监督、发展等问题,国家要对相关问题进行分析研究,并提出良好的解决办法,增强全国社会保障基金的管理、监督工作,降低投资风险,强化风险控制,让全国社会保障基金可以保持持续稳定的发展.     

社会保障基金投资组合绩效持续性研究

本文首先论述了社会保障基金投资组合绩效持续性研究的必要性;其次,论述了社会保障基金投资组合绩效持续性是否存在的问题;最后,论述了社会保障基金投资组合绩效持续性研究的步骤和方法.     

社保基金进入资本市场的风险收益实证分析

社保基金作为一种社会化的储蓄形态,面临着通货膨胀的风险;而更高社会保障支付水平的需求更是必然促使它进入资本市场,分享经济发展带来的成果。美国著名经济学家马克维兹(Markowi-tz)提出著名的"现代投资组合理论(Modern Portfolio Theory)",理性投资者利用"分散投资"①来优化他们的投资组合。本文运用现代投资理论,就中国资本市场历史数据对社保基金投资组合的风险收益进行一个实证分析并得出结论。     

基于风险值的社保基金风险管理

社保基金入市后,面临着风险管理的问题,就这一问题的大多数研究,仅针对社保基金对单个投资管理人操作风险的控制,忽视了作为整体的投资受托群体在资产配置和投资组合方面所面临的风险.而根据社保基金理事会的意向,2004年社保基金股票投资占总资产的比例会提高到15%左右,随着股票投资比例的增大,社保基金还将选择新的基金管理公司,继续扩大管理人的范围.这种情况下,对投资管理人整体风险的控制显得更为重要.     

统筹建立基本养老保险与全国社会保障基金投资运营制度

基本养老保险基金收支涉及时间跨度很长,故全国社会保障基金可以被看成基本养老保险基金的补充。统筹建立基本养老保险基金与全国社会保障基金投资运营制度,可以避免重复提取日常备用金、应对经济危机的风险备用金,从而扩大了应对人口老龄化的社会保险战略储备基金规模。战略储备基金可用于长期投资,即使用于存银行和购买国债,也会大大提高投资收益率。为了提高投资收益率,还可把一部分战略储备基金用于股权投资,参与国家发展战略性的产业投资。不过,这要制订风险防范的措施。     

运行风险管理在社会养老保险基金中的问题和策略

我国的社会保障基金在运营中面临着很多的风险,比如筹资风险、管理风险、投资风险和给付风险等。在此基础上,深入对社会养老保险基金风险管理中存在的问题进行研究,对我国社会养老保险基金风险管理的发展具有良好的促进作用。     

全国社保基金运营模式分析与风险控制

做大、做强全国社会保障基金应对老龄化社会的到来,已成为社会的共识,但如何确保如此巨额资金的保值与增值,也必须引起社会的高度重视.本文分别从筹资、投资、监管三个关键环节对全国社会保障基金的运营模式和风险状况进行了分析和策略探讨.     

相对业绩排序对我国开放式基金风险调整行为的影响

本文选取2004年-2007年共201只开放式股票型基金作为样本,分析了相对业绩排序对基金经理投资组合风险选择的影响.结果表明,前期业绩排序中成为赢家的基金经理后期倾向于降低投资组合的风险,而输家凋高了投资组合的风险水平;基金规模和成立时间长短对基金经理的风险选择影响显著,新基金和小规模基金的风险调整程度大于老基金和大规模基金;同时,研究发现牛市对基金的风险激励水平明显高于熊市.     

中国社会保障战略储备基金管理中存在的问题及对策分析

全国社会保障基金是中国社会保障战略储备基金,其安全性以及保值增值状况对中国社会保障的发展具有重要战略意义。我国社保基金不断发展壮大,同时,实行直接投资和间接投资相结合的管理模式,保证了较好的安全性和较高的收益率。但是,仍然存在着资金来源不稳定、保值增值能力不足以及信息披露机制不完善等问题,因此,应完善基金来源规划、壮大基金规模,增强基金保值增值、抗风险能力,并完善信息披露机制。     

再平衡策略及对社保基金投资的建议

投资组合的资产配置对组合收益的决定作用已经得到理论和实证的广泛支持。在长期资产配置策略确定以后,由于资产价格波动,实际资产配置比例与目标值之间存在偏差,再平衡策略则是研究如何对偏差进行及时调整,以保持资产组合风险可控并获得一定的风险收益。对我国最大的机构投资者--全国社会保障基金来说,如何根据自身的风险偏好和长期资产配置策略,选择有效的再平衡策略控制投资风险,达到保值增值的目的,具有重要的现实意义。     

基金过去的业绩会影响未来的风险选择吗

当基金的业绩表现较差时，基金经理是否会加大基金投资组合的风险呢？本文以Hsiu—lang Chen和George G．Pennacchi的基金经理组合投资模型为基础，分析我国基金业绩对基金投资组合风险的影响。从这一模型来看，基金过去的业绩排名并不一定会影响基金未来的风险选择，过去业绩表现较差的基金也不一定会倾向干增加基金投资组合的风险。另外，本文的实证结果也支持这一结论。随后本文又采用Logit模型来分析影响基金风险选择的因素，结果发现：基金经理从业年限越长、基金申购费和赎回费越低、基金资产净值越大以及基金成立时间越短，基金经理越倾向干在基金业绩表现不好时增加基金的投资组合风险。     

"新政":鼓励"走出去"

本月1日,《全国社会保障基金境外投资暂行管理办法》正式实施。这意味着拥有2000多亿元人民币资产的中国社保基金正式启动海外投资。该办法就社保基金境外投资管理人、境外托管人、境外投资品种和工具、投资比例和外汇管理等方面作了规定。对社保基金的投资来说,这不仅拓宽了渠道,分散了风险,也将促进社保基金保值增值。有预计说,今年社保基金将新增境外股票投资5-8亿美元;固定收益投资1-3亿美元。《全国社会保障基金境外投资暂行管理办法》是今年3月14日由财政部、劳动保障部和央行批准的。在批准前的两个星期,中国外汇储备达8536亿美元,超…     

社保基金的风险管理和财务治理

近年,国际社会保障协会（ISSA）成员组织运作的社保基金数明显增加。他们的投资历程和经验表明,基金投资收益对社保体系的财务可持续性至关重要,不谨慎或不恰当的投资会导致基金收益为负直至本金损失。ISSA研究制定出一份有助于基金管理的投资指南,社保管理机构肩负着完成社保计划的重任,其基本职能是有效地控制机构风险。风险具有特殊性社保机构面临的风险取决于社保计划的设计和管理模式,     

我国社保基金中存在的问题及对策

社会保障基金是一种长期性的后备基金.它不仅具有积累性,在支出上更具有刚性增长的特点,而且其涉及资金数额巨大且影响极广,其运作成功与否,直接关系到社会保障事业的前途,以及亿万群众的切身利益.因此,营运好社会保障基金,特别是确保它的实际价值,以及不断使其增值,应是社会保障基金管理工作中一项带有根本意义的大事.为此,本文首先讨论了国外投资社保基金运营风险控制和经验教训,接着分析了我国社保基金中存在的问题和我国社保基金存在问题的对策,最后指出了良好社保基金的意义.因此本文具有深刻的理论意义和广泛的实际应用.     

基于GARCH-EVT-Copula的社保基金投资组合风险测度研究

社保基金是社会保障事业健康发展的物质基础,安全性是其投资的首要原则。文章基于GARCH-EVT-Copula方法测度了社保基金投资组合的VaR。首先,基于GARCH、EVT对投资组合中各金融资产收益的边缘分布建模,然后,采用极大似然估计法和Bootstrap方法估计尾部的分布函数,接着,基于Copula方法研究组合中金融资产间的相关结构,最后,运用Monte Carlo方法测度投资组合的VaR。Kupiec检验表明,基于GARCH-EVT-Copula模型测度社保基金投资组合的风险是合适的。     

相对业绩排序对我国开放式基金风险调整行为的影响

本文选取2004年-2007年共201只开放式股票型基金作为样本,分析了相对业绩排序对基金经理投资组合风险选择的影响。结果表明,前期业绩排序中成为赢家的基金经理后期倾向于降低投资组合的风险,而输家调高了投资组合的风险水平;基金规模和成立时间长短对基金经理的风险选择影响显著,新基金和小规模基金的风险调整程度大于老基金和大规模基金;同时,研究发现牛市对基金的风险激励水平明显高于熊市。     

我国证券投资基金绩效评价的讨论

一、基金绩效衡量概述 基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量,其目的在于将具有超凡投资能力的优秀基金经理鉴别出来.基金绩效衡量不同于对基金组合表现本身的衡量.基金组合表现本身的衡量着重在于反映组合本身的回报情况,并不考虑投资目标、投资范围、投资约束、组合风险、投资风格的不同对基金组合表现的影响.但为了对基金经理的投资能力做出正确的衡量,基金绩效衡量必须对投资能力以外的因素加以控制或进行可比性处理.     

中国养老基金投资组合分析

在中国既有的资本市场约束条件下，利用有限的投资工具和较低的回报率实现中国养老这部分基金的保值增值。是中国养老基金运作必须解决的一个基本问题。本文根据中国养老基金投资组合策略自身的特点，首先对一个简化的投资风险最优模型进行了分析；其次利用风险最优模型研究了养老基金的投资组合，并在此基础上针对中国养老基金的投资策略提出相关的看法。     

我国社会保障基金投资应借鉴国际经验——基于美国、新加坡的投资经验

本文所研究的社会保障基金特指根据国家有关法律、法规和政策的规定,为实施社会保障制度而建立起来、专款专用的资金。受老龄化、人均寿命延长、经济发展增快等因素共同影响,社会保障基金面临财政负担过重、在职人员缴费压力增大、社会保障基金投资收益不稳定等问题。因此,借鉴美国、新加坡等国家社会保障基金投资经验,对完善我国社会保障基金投资管理具有重要意义。     

证券投资基金监管的原则与体系

作为一种大众投资工具,证券投资基金最引人注目的特点就在于,通过专家理财和组合投资最大程度上降低了投资者的投资风险,这也是它深受中小投资者偏爱的重要原因.但是,证券市场存在一个不可否认的事实,任何投资都会面临系统性和非系统性风险.投资基金的组合投资只是在一定程度上分散了非系统性风险,并不能使之完全消除,同时各种系统性风险丝毫无减.在缺乏有效的外部监督情况下,基金托管人和基金管理公司很有可能违背职业规则,共同勾结,损害投资者的利益.因此,加强对证券投资基金的监管是规范基金业运行,维护市场秩序,保护中小投资者利益的必然选择.