税收对经理人股票期权激励效应的影响

股票期权的实施某种程度上是追求税收利益最大化的结果.税收因素因为决定实施股票期权的企业和经理人的现金收入,而影响企业授予经理人股票期权的行为,以及经理人持有行权所得股票的时间、股利政策和盈余管理等.税收的行为调节既可能促进股票期权的激励效应,也可能抵消其激励作用.因此,如何协调宏观层面的税收政策制定与微观层面委托代理问题的缓解是未来应该关注的问题.     

浅议经理股票期权激励制度

在美国和欧洲各国企业中经理股票期权激励制度被广泛采用,我国企业也纷纷试行.但在股票期权的实践中出现了一些问题,美国财务造假丑闻使其受到许多批评.从经理股票期权激励的实践和效应分析,经理股票期权激励制度完全可以加以完善并发挥其应有的作用.     

中国股票期权激励制度的有效性分析

起源于美国的股票期权激励制度是一种旨在解决企业委托代理矛盾的长期激励计划。其核心是将管理层的个人收益和广大股东的收益,尤其是长期利益统一起来,从而使股东价值成为管理层决策行为的准则。股票期权的本意是通过经营者经营能力——公司业绩——股票价格——高层管理人员回报,建立一套科学的激励制度。但实践中,实施的效果却大相径庭。说明简单地认为管理层持股有助于改善企业业绩的观点有失偏颇。本文认为,在中国当前的管理体制下,实施股票期权时,在经营者经营能力的衡量,公司业绩的评价,股票价格的确定机制等方面都存在缺陷,因此股票期权在中国实行必须符合中国国情,必须根据中国的具体情况进行完善和改进。     

证券公司上市与股票期权激励约束模式构建探析

股票期权激励约束模式对委托人与代理人具有有效的激励约束相容水平,证券公司上市为其构建股票期权激励约束模式提供了重要条件,股票期权制度能促进证券公司完善治理结构,促使高级管理人员关注公司长期发展,也有利于证券公司实施人才战略。证券公司股票期权模式构建路线依次为明确股票期权管理机构和实施对象,确定股票期权一般原则和形式,确定股票期权比例、授予时机、股票来源、行权价格和限制期。     

股票期权费用化与我国期权激励问题

股票期权是公司采取的长期激励手段,但是它的出现却引发了一系列的会计丑闻。于是准则制定者推出了股票期权费用化。本文通过期权计划的正面效应和负面效应来解释股票期权计划的激励功效及其不足,得出期权费用化是针对股票期权激励的约束机制,其存在具有重要的意义。我国只有股权激励的试点,但没有正式的期权制度。本文从我国股权激励以及06年颁布的新的会计准则来分析我国在期权计划执行上与外国存在的差距,以及我国会计准则与外国准则不断趋同。     

股票期权激励计划介绍及对公司业绩影响

近年来,大多数的上市的企业都进行了股权分置改革,上市的企业实行股票期权激励计划的数量上升.因为实施股票期权激励计划可以解决经营权和代理权利益不完全一致的问题,笔者先假设实施此激励计划可以对公司业绩产生正面的影响,进而用实证分析法来验证股票期权激励计划对公司业绩的影响.本文以高层管理层的持股比例为解释变量,公司业绩为被解释变量,采用Eviews软件的回归分析对2012年的40家样本公司的数据进行处理和运算,验证股票期权激励计划对公司业绩的正面影响.     

制造业股权激励模式选择影响因素研究——基于上证A股的实证分析

自2006年我国正式引入股权激励机制以来,学术界对其进行了大量的理论探讨和实证研究。目前,在我国实施股权激励的上市公司中,制造业公司数量最多,但国内针对制造业上市公司股权激励模式进行的研究较少。本文采用上海证券交易所A股制造业上市公司2006年1月1日至2013年3月31日公告的股权激励草案为样本,对制造业股权激励模式选择的影响因素进行了实证研究。结果表明:终极控制人性质、资产负债率、独立董事比例等是影响股权激励模式选择的主要因素。     

创业企业股票期权激励研究

本文根据股票期权的理论、方法,结合我国创业企业的背景和特点,探讨股票期权激励在我国创业企业中的实际应用。文章具体研究了创业公司股权激励的可行性、股权激励的作用,从股票期权的制度原则、激励对象、行权方式、授予时机选择、退出机制等条款的制订方面来设计股票期权激励方案。文章最后分析了股权激励为创业公司带来的风险,提出了适合我国创业企业的股票期权激励方案和注意点。     

股票期权理论及在公司激励中的应用研究

股票期权无论在投资中还是在公司激励中都有着重要的作用。本文首先从期权的内涵出发 ,对股票期权进行规范与分类 ;重点对公司激励中的股票期权进行界定与分类 ;对股票期权合约中的财务与会计问题进行研究 ;最后提出完善股票期权激励机制的政策建议。     

限制性股票激励和股票期权激励实施效果分析

自2006年以来,股权激励开始在我国迅速盛行开来,到2014年为止已有500多家企业提出过股权激励方案,大部分会选择限制性股票或者股票期权这两种最常见的激励方式。本文通过统计分析检验发现,限制性股票的激励效果往往优于股票期权。     

股票期权激励制度的新发展——EVA激励制度

企业采取股票期权激励制度的弊端越来越明显,迫切需要新的激励制度,EVA激励制度应运而生。文章对EVA激励制度进行分析,说明EVA激励制度是当前企业有效的激励制度。     

上市公司股票期权激励模式研究

股票期权计划是国际上经典的、使用最为广泛的股权激励模式,我国越来越多的上市公司正在运用这一模式激励公司的管理者。但是,股票期权要求公司的业绩与公司股票价格正相关,而我国股票市场是新兴证券市场,上市公司的股票价格与上市公司的业绩并非高度相关。这导致了上市公司不能实施股票期权激励计划,出现了市场价格低于行权价格而不能行权的问题。本文针对这一问题,通过较为深入分析和研究,提出了适合新兴证券市场的股票期权激励模式,这对股票期权激励模式理论的完善和发展,对我国上市公司股权激励计划的实施,具有十分重要的现实意义。     

论股票期权的激励方式

随着我国经济的进一步发展和我国经济体制改革的深入，股票期权日益走进人们的视野，并逐渐成为人们关注的焦点。本文将对股票期权的认识以及我国实施股票期权所需解决的问题进行探讨。一、股票期权股票期权的全称是经理股票期权，其最初渊源是期权。期权是期货合约选择权的简称。其内容是期权购买者在支付一定数额的权利金之后，有在一定时段内以事先确定好的某一价格向期权售出方购买或出售一定数量相关商品合约的权利，即期权购买者花钱购得的是可以享受的权利———可以履行也可以不履行（或放弃）这份权利。这样，期权购买者可灵活根据…     

商业银行实施激励股票期权若干问题研究

近年来,激励股票期权在我国商业银行中逐渐被重视,并即将成为重要的激励方式.本文在阐述商业银行实施激励股票期权重要意义的基础上,指出应合理定位法律在实施激励股票期权过程中充当的角色,法律不宜过多介入商业银行激励股票期权方案的实施,但对激励股票期权实施过程是否公正、实施结果是否合理等情况则应保留相当程度的审查权与裁判权.同时,指出以股价、财务会计手段作为业绩测量标准来界定银行业绩的含义均存在一定缺陷,授予业绩或指数期权而非固定溢价期权应为更佳选择;本文还对激励股票期权的授予数量、持有时间和期权重新定价等问题进行了剖析.     

上市公司股票期权激励制度的博弈论分析

激励机制是现代公司治理的重要内客,是公司长远发展的关键因素。股票期权是对上市公司管理层进行长期激励的一种有效手段,是市场经济国家普遍采取的激励方式。但在实施的过程中出现了一系列制度和公司治理结构等障碍,文章应用博弈论知识对这些问题进行了解释。     

股票期权激励与回溯问题探讨

股票期权是管理人员薪酬的重要组成部分,股票期权是否能在实际中起到显著的激励作用以及随之带来的回溯等问题,一直是国内外理论界争议的热点问题。我们对国内外股票期权激励和回溯问题进行简单的梳理,并认为我国需要未雨绸缪,在回溯问题爆发之前,出台合理的防范和监管措施。     

股票期权激励与回溯问题探讨

股票期权是管理人员薪酬的重要组成部分,股票期权是否能在实际中起到显著的激励作用以及随之带来的回溯等问题,一直是国内外理论界争议的热点问题。我们对国内外股票期权激励和回溯问题进行简单的梳理,并认为我国需要未雨绸缪,在回溯问题爆发之前,出台合理的防范和监管措施。     

美国股票期权激励的经验和启示

内容提要:我国股票期权薪酬激励的实践刚刚起步,而美国有着丰富的实践经验和理论研究。本文介绍了美国在1990年代期权薪酬盛行的几个原因:将股票期权激励视为强调股东价值的一个新重点、公司治理的变化、牛市、管理人员的寻租、税收和会计规则的影响、基于“可观察成本”的决策。21世纪后美国的期权激励开始下降,这一趋势可以从关于期权费用化的会计准则的改革、信息披露要求更加透明、严格、熊市的来临和期权的脆弱性、期权激励的负面效应不断凸现、期权激励对不同行业、不同发展阶段的激励效果不同等方面加以解释。最后作者根据美国经验谈了几点对中国期权薪酬激励实践的启示。     

上市银行实施股权激励方案探讨

实施股权激励是国际商业银行的通行做法,目前我国股权激励模式存在明显缺陷。本文针对上市银行以股票期权计划实现股权激励并对激励对象、认购资金来源、行权步骤安排、考核指标设定、税收优惠、期权收入占比、股票价格过度下跌时的应对措施等进行了探讨。     

股票期权是激励公司代理人的主要方式

股票期权自20世纪50年代在美国出现以来，逐渐显示出巨大的生命力。根据西方法学和经济学中的代理理论和人力资本管理理论，解决公司代理问题的关键是监督和激励代理人，并以激励为主，股票期权就是一种主要的激励方式。