基于跨国货币合作视角的外汇储备风险控制研究

我国的外汇储备主要以美元形式持有,并且主要投资于美国国债,其特征可以概括为额度高、币种和资产结构单一。这种特征必然导致我国外汇储备面临较高的汇率风险、利率风险、信用风险以及流动性风险。因此,控制我国外汇储备的风险,理应从减少超额储备以及改善外汇储备币种和资产结构入手。2008年之后,以货币互换为代表的跨国货币合作成为新趋势,其在减少超额外汇储备量以及改善外汇储备结构方面颇为有效,善加利用可以达到控制我国外汇储备风险的目的。     

资本项目可兑换、货币错配与央行外汇储备资产风险

随着经济的高速发展和出口的大量增加以及外商直接投资等外国资金流入,使我国外汇储备资产剧增,在此基础上,央行资产负债表不断被动膨胀,致使资产配置严重外化,影响了货币政策的独立性,同时形成了货币错配的风险.本文通过研究资本项目可兑换、央行储备损益和货币错配三者之间关系,从全球产业战略布局的视角,提出合理并有效规避外汇储备资产风险的政策建议.     

石油美元与黄金美元价格逆向的缘由

近期国际金融市场石油与黄金价格的走势明显不同步，石油价格突涨至数十年的最高点，而上半年黄金价格却比年初下跌了30％，其中重要的因素是美元汇率和美国经济的变异，更有国际政治关系和环境的紧张性。因此本文从经济、政治和外汇储备、交易技术等多角度论述了石油与黄金市场价格变化的背景与原因，提出了国际金融的新视角，提示潜在的风险或危机。指出美元与油价和金价的紧密联系，不仅在于美元报价体系的作用，更多还在于美国经济、金融前景以及美元汇率和利率走势的关联。     

浅析黄金功能转化对当今货币的影响

在印将过去的2010年里,全球经济继续动荡不安,很多国家的经济还是没有从08年次贷危机的阴影中走出来.自从牙买加体系规定黄金实行非货币化以来,美元便脱离了黄金的束缚,很多依靠美元作为国际储备货币的国家受到了严重的打击.此时,很多国家开始抛弃美元,转而囤积黄金.因此,要改变当今货币体系的弊端,努力构建全球经济一体化的货币体系成为重中之重.     

香港外汇储备达1603亿美元

3月7日,香港金融管理局宣布,截至2008年2月底,香港官方外汇储备资产为1603亿美元。根据最新公布的数字,香港的外汇储备额在全球排名第九。1603亿美元的外汇储备资产总额,约相当于香港流通货币的7倍。     

地缘政治关系与美元储备货币地位的未来

文章关注地缘政治如何影响美元储备货币作用的两个问题:首先,有多少美元外汇储备是由美国盟友持有?第二,地缘政治关系演变将对美元储备地位产生什么影响?文章认为,地缘政治对美元储备货币地位的威胁相对有限。     

论黄金非货币化与黄金的货币地位

自黄金非货币化后黄金货币功能受到质疑,部分央行抛售黄金.但是,当今国际货币体系建立在信用货币基础之上,一旦信用货币出现问题,将会给世界经济或与信用货币关联度高的国家带来风险.因此,持有黄金可以降低信用货币的信用风险,保障资金安全.在黄金非货币化环境下黄金仍然保持着一定的货币地位.     

外汇储备增长对货币供应量与物价水平影响的研究

本文首先介绍了中外学者关于外汇储备对货币供应量与物价水平影响的不同观点;然后,基于中央银行的资产负债表和货币数量理论,对外汇储备增长对货币供应量对物价水平的影响进行了理论分析;最后,重点结合我国的实际,分别从短期和长期两方面对外汇储备对我国货币供应量与物价水平的影响进行了实证检验。     

简析外汇储备对我国货币供给的影响

由于我国持续多年的贸易顺差,我国的外汇储备迅速增长。但是过多的外汇储备不但增加了持币成本,而且也成为影响我国基础货币供给函数的重要变量。本文回顾了1994年以来我国外汇储备的增长形势,对我国外汇储备超常增长对货币供给的影响进行了定性分析,并提出了相关政策建议。     

中国外汇储备与货币供给量的关系——基于双对数模型

2001年以来,持续的双顺差促使外汇储备量迅速积累,人民币升值压力增大,为了维持人民币汇率的稳定,政府不得不加大货币投放量来回笼外汇市场上过多的外汇。通过建立外汇储备和货币供给量(M1、M2)之间的双对数模型,进行实证分析得出结论:外汇储备的增加确实推动了中国货币供应量的增加,并且外汇储备变动给M1带来的影响大于M2。因此,应适当控制外汇储备规模消除外汇储备超额增长的制度性原因,完善货币政策工具,积极进行金融创新。     

美元在全球储备货币地位依然稳固

美元作为全球主要储备货币的地位使美国利率保持低水平,进而令全体美国人受益。外国之所以购买美国国债不仅是把这类债券当作一种投资,因为美元计价的资产是持有外汇储备的最佳方式。     

美元国际货币信任的形成机制及对人民币国际化的启示

分析货币信任视角下美元作为国际货币所具备的条件以及美元国际化的战略途径,对比欧元与日元国际化历程,展望未来国际货币的发展和改革趋势.认为人民币国际化应以强化国家实力为首要目标,通过制度保障和有序的合作机制稳步推进.     

黄金充当货币的历史逻辑

历史上先后出现过两种类型的货币,即商品货币和纸币。在商品货币发展的过程中,唯有黄金本位制演变为全球性的货币制度安排。本文分别从黄金优良的物质特性,以及工业革命后英国确立在全球经济和金融领域主导地位、黄金大发现等社会经济因素角度,分析了黄金充当货币的历史逻辑。文章指出,虽然黄金已逐渐淡出国际货币舞台,但其作为一些国家重要的国际储备选项,仍然发挥着国际货币体系价值支撑的作用。     

外汇储备对基础货币内生性供给的分析

近年,我国货币供给扩张带来的问题一直受到关注,国际收支双顺差／外汇储备不断增长,在中央银行资产负债表中,对外资产一直处于上升趋势,这导致我国的基础货币不断被动增加,货币供给不断扩张,引起一定程度的通货膨胀。文中,笔者从中央银行和商业银行的资产负债表出发,具体分析经常项目和资本与金融项目的顺差额对外汇增长的影响以及其对基础货币供给的影响,并根据当前现状提出政策建议。     

从世界货币的发展看美元的财富掠夺性

无论是农业交换经济,还是现代国际贸易往来,货币在充当支付中介的背后,受"路径依赖"影响,都潜藏着其对财富的掠夺性,本文通过货币—世界货币形成发展这一过程,重点对美元的这种掠夺性进行了分析,提出要降低或摆脱掠夺性的负面影响,短期应依靠平衡外汇储备资产池,长期则要推进人民币国际化进程。     

巨额外汇储备对我国经济的影响及对策

一、我国外汇储备概况 近几年来．随着对外贸易的迅速发展和外资持续大量流入，我国外汇储备激增，从2003年开始，每年外汇储备的增加额均超过于亿美元，并仍在不断增长。2006年底，我国外汇储备余额更是突破万亿美元大关，成为世界上最大的外汇储备国。截至2008年6月末，我国外汇储备已高达18088．28亿美元（见表1）。     

中国巨额美元储备的财务收益与成本匡算

本文在中美两国模型的简单理论框架下剖析了我国巨额美元外汇储备的形成机理及其流向,并借鉴财务分析的思想,从货币当局的视角匡算了外汇储备引致的投资收益、冲销成本以及贬值成本.文章将货币当局的成本与收益进行配比发现,加入WTO后的十年来,我国持有外汇储备的成本明显大于收益,损失呈现出逐年扩大的趋势.说明我国目前管理外汇储备的财务效果欠佳,储备战略陷入迷茫期,未来需要合理控制外汇储备的规模并适当调整资产结构.     

美元贬值是否导致我国外汇储备损失的探析

目前,因为对美元贬值是否导致我国巨额外汇储备损失存在争议而倍受关注,本文试图对学术界从会计学、数学和经济学角度提出的三种判断方法作一探析。