巴菲特投资理念在中国市场的适用性分析

巴菲特被全世界人民称为股神,不仅因为他雄厚的资本力量,还因为他对股票市场精准的判断,能运用自己的投资理念分析企业的能力和价值,且并不被捆绑于各种已有模型和指标,这是现今中国的机构投资者和证券分析师们所缺乏的。但由于中国市场的特性,如投机性太强,信息暴露太慢等导致巴菲特的部分理论在中国股票市场不能发挥效用。本文要从巴菲特的理论入手讨论其在中国市场上的适应性。     

对上市公司财务分析与投资咨询业务关系的再认识

投资者了解上市公司的财务信息仅仅通过解读上市公司公布的财务状况年提是不够的，客观上需要优良的证券投资咨询服务将浩如烟海的财务信息进行加工提炼，结合行业背景与公司基本面进行分析，使得投资者依据这些信息建立起投资的理念，增强投资信心进而引导储蓄资金转向资本市场，最终促进我国资本市场运行质量的提高。     

理财微语

01证监会主席郭树清赴重庆调研,在与个人和机构投资者代表举行的座谈会上,他表示希望投资者坚持长期投资、价值投资的理念,并鼓励大家有朝一日争取成为中国的巴菲特。@西部证券程晓明:前提是中国有可口可乐、微软、苹果。若实在没有,中石油这样靠垄断的"好公司"要给股民分红,而非只给巴菲特们分红。@gscxxf:如果郭主席继续大量增发新股,无限扩张的话,股民们成为巴菲特的可能性就更大了!@稻香蟹:上市公司财务造假已成主流,目前看不到有成就巴菲特的土壤。@北京股商:银行指数又创阶段新低。我们可怜的价值投资啊!覆巢之下,焉有完卵,这一条对价值投资同样适用。     

论境外机构投资者的进入对中国资本市场规范化发展的影响

本文讨论了境外机构投资者(包括境外券商及基金管理公司)的进入对规范国内券商的经营方式,改变上市公司的法人治理结构,促进上市公司改善经营管理,改善和提升市场投资者的结构、素质和证券投资理念等方面所产生的积极影响。     

美国的FD规则对我国选择性信息披露监管的启示

在证券的发行和交易活动中，上市公司与投资者之间的信息不对称现象一直存在，信息不对称和激励问题往往阻碍了证券市场功能的正常发挥。因而，获取有关公司经营的更多信息，从而对证券价值做出更加准确的评估成为许多投资者从事证券研究的主要动因。占有这种信息优势的群体就能在市场上获取超额的投资收益。上市公司的选择性私下披露，就在市场中产生这样一些信息优势群体。公司选择性信息披露的对象往往是诸如投资顾问、咨询中介及公司大股东等，普通的中小投资者很难平等地获取相关信息，因而违反了证券市场的公平原则，使投资者信心受损…     

证券投资风险的生成机制与防范——基于公允价值视角的分析

从微观经济层面看,证券投资的风险主要来源于多重委托代理关系下的信息不对称。采用公允价值标准,能够反映上市公司和金融产品的当前价值,有利于投资者防范投资风险。从宏观经济层面看,证券市场的风险程度主要取决于实体经济与虚拟经济的关系,采用不当的财政、货币和汇率政策则往往是导致虚拟经济过度膨胀的主要原因,不能依据公允价值测度证券投资是否具有宏观风险,而应选择其他经济指标来构建证券投资宏观风险的预警与评价体系。     

《资产证券化：理论与实务》

有人说,投资界如果没有格雷厄姆,就如同共产主义没有马克思。以卓越的投资业绩和两本巨著(《证券分析》和《聪明的投资者》)实现了立功立言的格雷厄姆,在投资界的影响几乎无人能及。他使证券分析成为一个生机勃勃的行业,其大力倡导的价值投资理念更被巴菲特等投资大师不断发扬光大。     

证券分析师与有效资本市场

有效资本市场需要证券分析师，因为证券分析师可以提高资本市场效率，有利于证券价格更快向价值回归，证券分析师对成熟的资本市场起着极为重要的作用。随着我国资本市场的发展及证券价值投资理念的确立，证券分析师必将在我国资本市场日益发挥重大作用。但是，证券分析师作用良好发挥的前提是对证券分析师的有效监管。我们应在充分认识我国目前证券分析师行业存在的问题的基础上制定科学合理的监管措施，以促进证券分析师行业的良性发展，从而更好地促进我国资本市场的发展。     

读《巴菲特的护城河》有感

<正>《巴菲特的护城河》是一本详解巴菲特“护城河”理念的书。他山之石,可以攻玉,笔者从巴菲特的“护城河”理念着手,表达了自己对于投资的见解。自进入保险资产管理行业以来,我经常听到投资经理推荐《巴菲特的护城河》这本与投资相关的书籍。《巴菲特的护城河》一书的作者是评级机构晨星公司（Morningstar）证券研究部主管帕特·多尔西。他对巴菲特先生提出的“护城河”理念进行了系统的阐述：不管是大公司还是小公司,一旦在某个行业内赚到了足够丰厚的利润,就会有很多同行企业蜂拥而至,想尽一切办法提供相同或相似的产品和服务,试图攻破该企业已经建立的业务“城堡”,这是市场竞争的基本规律。     

巴菲特的失误 珍贵的启示

选择性失明而致“不完整的巴菲特”，对于中国的投资者来说是有害的。巴菲特投资失利的教训是其投资理念重要的一部分，从中我们可以得到诸多有益的启示，一是对未来社会全球化、信息化、多元化等趋势的判断准确与否关系到投资最重要的部分即资金配置的比重与方向；二是价值投资，行业选择至关重要；三是轻资产经营型企业比重资产经营型企业更能适应经济周期的变化。     

证券投资收益的价值相关性与盈余管理研究

随着证券市场的发展,证券投资收益成为上市公司一项重要的非经常性损益。本文检验了2007年新会计准则下上市公司证券投资收益的价值相关性与盈余管理现象,研究结果表明:(1)我国证券市场能够区分营业利润与证券投资收益,并根据它们的重要性而赋予不同的估值;(2)证券投资收益具有价值相关性,但不具有及时性;(3)上市公司通过出售时机的选择对已实现证券投资收益进行了盈余管理;(4)证券投资采用公允价值变动确认损益的方式既提高了会计信息的相关性,又避免了盈余管理,是一种更好的证券投资收益确认模式。基于上述研究结果,建议交易性金融资产和可供出售金融资产的公允价值变动均确认为损益,并对其进行及时、透明的表外信息披露。     

证券投资的数据化整合动态估值思维

证券投资理论、模型、方法流派众多,难以形成适用于各类投资者的证券投资统一框架或统一模型。本文通过分析主要流派理论的核心思想,基于博弈和市场均衡的角度,突出融合思想,坚持系统应用大数据理念,提出了证券投资的数据化整合动态估值思维,为不同的投资者针对不同的市场类别、市场形态、证券品种和企业类型的投资,提供了更有利于做出良好决策的思维导向和路径;并对完善上市公司信息披露的内容框架和市场数据开放开发提出了建议。     

巴菲特价值投资六原则

正确的投资理念对于在盲目和冲动的金融投资市场上取得良好投资回报至关重要。西方成熟证券市场上流行的主流投资理论是价值投资理论,沃伦·巴菲特作为价值投资理论的践行者,其投资业绩享誉全球。对巴菲特投资原则进行分析,以促使我国广大投资者养成合理的投资理念和投资模式,促进我国证券市场的健康稳定发展。     

估值理论：精神永不眠

理论的形式干变万化．理论的精神之树却永远常青。巴菲特说：”投资成功的关键在于．当市场价格大大低于经营企业的价值时，买入优秀企业的股票“。这个简单直白的投资哲学涉及到一个让无数投资者魂牵梦绕的问题：股票的价值如何评估？市场的回应五花八门，理论的解答却有条不紊。从1934年格雷厄姆和多德首次将股票价值定义为”用事实证明的价值“．     

巴菲特投资理念研究

巴菲特作为无可争辩的世界顶级投资大师倍受投资者仰慕，了解和掌握他的投资理念及投资方法是众多投资者梦寐以求的事情。然而，令投资者百惑不解的是．实践中巴菲特的方法没有那么灵验，甚至屡试屡败。为什么呢？是巴菲特的理论本身出了问题吗？肯定不是的。毕竟巴菲特的投资战绩就摆在那里。普通人拿不起关公的大刀不是因为它有82厅的重量，而是自身的功夫不到家。一个有效的投资方法在巴菲特手中成了利器，对于一般投资者而言则很可能是一个难以破解的密码。     

像巴菲特一样选股

通常,投资者按照个股的每股收益,以市盈率的标准来选取股票。但在A股市场市盈率远远超出世界成熟市场的今天,选用某一时点静态数据为指标的"估值法"不仅存有缺陷,且让人迷茫。"股神"巴菲特的投资成就令人羡慕。他的成功得益于其高超的投资理念和独特的选股方法:通过考察公司历年的财务指标数据,选择最具有投资价值的股票。     

我国上市公司信息披走路现状及对策

信息披露是证券市场有效运行的基础，所以，对于证券市场的主体（上市公司）来说，信息披露尤其是会计信息披露系统已成为公司管理系统的一个重要组成部分，众所周知，一项信息是否有用，取决于它是否有助于投资者对公司的价值产生合理的预期，显然，上市公司的信息披露就应旨在提高资本市场效率，也就是说它不但要能促进资源的最优配置，同时亦要有利于投资者形成一个合理的证券投资组合，这就要求信息披走路要做到全面、可靠、准确和及时，能否做到这一点，直接关系到投资者的利益，关系到社会资源的合理配置，关系到整个证券市场的健康，有序运行，由此可见，信息披露至关重要，那么，我国上市公司信息披露状况如何呢？应该采取什么对策？     

基于自由现金流量模型的上市公司价值投资研究——以恒瑞医药为例

随着我国证券市场的不断发展,价值投资理论逐渐被我国投资者所接受。2015年以来,我国股市跌宕起伏,当前正处于低点,是价值投资者入场的好时机。巴菲特是价值投资理论的伟大践行者,认为价值投资的核心内容是内在价值,对内在价值的评估主要运用自由现金流量模型。鉴于巴菲特自由现金流量模型的不足,本文对自由现金流量模型进行改进,结合价值投资理论,以恒瑞医药为例进行价值投资研究,得出了恒瑞医药股票的市场价格稍低于内在价格,安全边际为3%。     

A股全流通后的上市公司并购投资机会

随着股权分置问题的解决，A股全流通时代即将来临，这为通过证券二级市场的收购兼并活动发挥证券市场优化资源配置的功能创造了条件。上市公司并购活动是二级市场永恒的题材。上市公司并购投资机会，是指因上市公司发生并购行为而导致二级市场股价上涨的现象。本文站在A股市场投资者立场，寻找二级市场中因上市公司发生并购行为给投资者带来的并购投资机会。     

请别生搬硬套巴菲特价值投资理念

巴菲特之所以崇尚价值投资理念，与他的家庭、教育、性格、成长环境大有关系，我们在学习他的投资理念时，不能不考虑这一主观因素。价值投资的内核只有一种，但其外在表现形式却可以多种多样。我们应学习、借鉴，活学活用，而断不能简单地复制套用。