可转换公司债券发行与转换策略分析

近年来可转换公司债券以其独特的可转换性赢得了很多上市公司的青睐,成为流行一时的融资工具。然而,很多公司在发行可转债时由于没有对这一新的融资工具给以足够的认识,导致发行或转换失败,给公司造成巨大损失。鉴于此,笔者对可转债发行、转股时应考虑的因素进行了系统研究,希望能为拟发行可转债的上市公司提供一点建议。     

可转换公司债券—一种新型折企业筹资方式

可转换公司债券(Convertible Bond)是公司发行的一种与股权相联的债券,其持有人可以在规定的期限内,将债券按既定的转换价格、转换比率转换为公司的普通股票。持有人如放弃转换权力,公司必须在债券到期时偿还本金。其发行主体既可以是上市股份公司,又可以是未上市的公司。     

浅议可转换债券的价值评估与发行设计

可转换债券在不同的存续阶段，其期权性质和价值构成是不同的。在转股起始日前，期权是不能被行使的，只有进入转股期才可以行使，因此可转债期权在发行后到转股起始日前这段时间内相当于欧式期权(即期权只有在合约的到期日才能被执行)。进入转股期后，期权可以在可转债到期日前的任意时刻行使，     

加强国有煤炭企业内部管理探讨

一、目前国有煤炭企业内部管理中存在的问题１人员多,效率低,减人提效工作进展缓慢。人员多,效率低,效益差是煤炭行业多年来一直存在的老大难问题。近一段时期以来煤炭行业提出了精简机构,下岗分流的措施。但是,企业一方面要顾及稳定,一方面又要完成上级下达的精...     

试论国有重点煤炭企业的市场运行

试论国有重点煤炭企业的市场运行李强林一、国有重点煤炭企业经营目前存在的主要问题１宏观调控措施行政化。原煤炭部既是全国煤炭企业的主管部门,又是国家的行业管理部门,在市场经济条件下,经营手段弱化,市场推动力量很小,目前出台的政策和措施,大多数是行政性的...     

可转换债券财务决策分析

近些年来 ,国有企业资产负债率一直居高不下 ,企业债务负担沉重 ,经营举步维艰。为了解决国有企业负债率过高、资本金不足等问题 ,允许未上市重点国有企业发行转债 ,支持国有企业深化改革和加快发展。目前很多企业正积极准备 ,试图在转债发行中争得一席之地 ,但应注意的是 ,由于转债融资的复杂性 ,在发行转债之前 ,必须对其财务影响进行细致分析。一、可转换债券发行的财务决策分析转债是一种具有债券和股票期权双重属性的混合型金融衍生工具。一方面它具有公司债券的一般特征 ,在转换前投资者可以得到稳定的利息收入 ,到期不转换的还可以收…     

国有煤炭企业减员的难点及对策管见

一、煤炭企业减员的必要性１煤炭企业冗员的产生有三个方面的原因。一是计划经济体制下煤炭企业重产量不重效益,增产靠增人,造成大量隐性冗员;二是随着近年来科学技术的迅猛发展和采煤、掘进、运输等机械化水平的日益提高,煤炭企业的科技有机构成不断提高,同量产出...     

论国有煤炭企业人力资源的开发与管理

一、国有煤炭企业人力资源开发存在的问题1 对人力资源的作用认识不够。煤炭企业是劳动密集型企业。长期以来 ,人力资源这一因素只是作为拥有劳动能力的主体而存在 ,将人力资本作为其它资本可以替代的、简单的劳动力拥有者。尽管随着人力资源对经济增长的作用日益提高而逐渐受到煤炭企业的重视 ,但这种趋势发展的极限也不过在于承认在一定范围和条件下 ,人力资源和其它资源具有替代性 ,即当企业其它资源缺乏而人力资源充足时 ,大量地合理利用人力资源可以弥补其它资源短缺的劣势 ,同样获得较高的效率。这种对人力资源的认识远没有提高到战略…     

国有煤炭企业资产流失的原因及对策

国有煤炭企业资产流失的原因及对策平煤集团公司监事会曹景全吕源沛秦建设吕飞一、国有煤炭企业资产流失的原因１国有煤炭企业的领导者既是国有资产的经营者,又是监督者,难以形成有效的监督管理体制,容易造成国有资产的流失。①国有资产监督管理体制不健全,导致一些...     

国有煤矿产权制度改革问题

一、产权和产权制度据介绍,目前世界上存在三种基本的企业制度：一是单业主制,即自然人的独资企业,例如我国的私营企业;二是合伙制,即多个自然人的合伙企业;三是公司制,即公司法人企业,例如两合公司、有限责任公司、股份有限公司。分权各种企业制度,可以知道企业...     

论国有控股公司投资项目的股东价值管理

本文一方面将股东价值管理理念融入国有控股公司的投资运营中，在公司内部建立起以股东价值最大化目标为导向的投资管理模式；另一方面，揭示出国有控股公司投资项目股东价值驱动要素，为基于股东价值最大化目标的投资项目的投资决策、运营管理和绩效考核提供决策支持。     

国有企业“内部人控制”问题

随着经济改革的不断深入,我国国有企业的内部人控制问题呈现出新的现象。本文结合我国的实际情况,分析了我国国有企业内部人控制问题、理论,并提出相应的解决方法。     

思想政治工作在国有煤炭企业破产工作中的实践与思考

思想政治工作只有坚持与时俱进,贴近实际,贴近生活,贴近群众,才能使思想政治工作取得实效;只有坚持把思想政治工作与解决职工群众实际问题有机地结合起来,把说服教育和关心爱护统一起来,才会让职工群众乐于接受,才能化作强大的思想动力,促进企业的改革、发展、稳定。     

对国有大型企业股份制改革的调查与分析

课题组于2004年6至9月对中央大型企业、国有及国有控股大型骨干企业的改革情况进行了样本问卷调查。问卷重点围绕改制的进展、实现产权多元化、公司法人治理结构与运行机制、经营者的激励机制、劳动人事分配三项制度改革，以及进一步深化国有企业改革的重点等方面设计了33项问题。共向企业董事长或总经理发放问卷2000份，     

对深化国有企业改革的再认识

我国经济体制改革选择了进式改革的道路，实践证明这种选择是正确的和成功的。国有企业已基本转变成社会主义市场经济的微观主体。但是国有企业改革的任务还没有完成，可经说是行百里，半九十。深化国有企业改革需要进一步明确国有企业的定位，收缩国有经济战线，规范现代企业制度，积极稳妥地推进国有股减持，建立对经营者的有效激励与约束机制。     

国有企业债转股问题研究

本文对国家1999年启动的债转股工程的实施进展情况进行了跟踪研究。研究结果显示，债转股的前期目标即国有企业三年财务扭亏解困基本实现。但由于该政策设计中隐含着诸如对国有产权制度改革的无力、功能目标多元化、不合理的前提假设、运作手段前后磨擦等内在矛盾，因此在实践中出现某些有悖于设计初衷的新问题，这些问题对促使国有企业出资人真正到位、变企业财务解困为资本解困等债转股本质目标的实现构成严重障碍，本文对此提出理论反思和相应的对策建议，并提出“股转债”这一股权退出新路径的设想。