人工智能与实际汇率

本文将人工智能变量以生产任务方式引入Balassa-Samuelson模型（巴萨模型）,理论分析人工智能发展对实际汇率的影响。研究发现：可贸易品部门智能化程度提高将导致实际汇率升值,不可贸易品部门智能化程度提高将导致实际汇率贬值。本文以工业机器人安装存量表示智能化程度,利用国际机器人联盟、Peen World Table 10.0和世界发展指标等数据库构建1993—2019年72个国家和地区的平衡面板数据,实证检验发现：可贸易品部门智能化程度提高导致实际汇率升值,且结论在稳健性检验和内生性处理后依然成立;不可贸易品部门智能化程度提高导致实际汇率贬值的结论在统计上不稳健。拓展分析发现：第一,人工智能发展对实际汇率的影响存在滞后效应;第二,分行业而言,制造业智能化程度提高导致实际汇率升值,建筑业智能化程度提高导致实际汇率贬值;第三,OECD成员国可贸易品部门智能化程度提高导致实际汇率升值,不可贸易品部门智能化程度提高导致实际汇率贬值;而非OECD成员国智能化程度改变对实际汇率影响不显著。     

公司融资影响因素的实证研究

资本结构影响着公司的融资成本和市场价值并且直接影响着公司的治理结构,本文通过理论分析和实证研究的方式,对可能影响公司融资选择因素的实际作用效果进行了实证检验。研究发现,公司的负债比率与盈利能力和非负债税盾负相关,而与成长机会、资产抵押价值、公司规模、所有权结构和短期负债效果正相关。这一结果与经典的资本结构理论是大致符合的。     

巴塞尔协议Ⅲ净稳定融资比率对商业银行的影响——来自中国银行业的证据北大核心CSSCISSCI

本文基于2000-2014年期间中国102家商业银行的微观数据,采用动态面板模型分别从银行负债融资成本、贷款信用风险、贷款资产收益率、其他盈利资产收益率、生息资产盈利能力和单位资产盈利水平这六个角度实证检验了巴塞尔协议Ⅲ中的长期流动性监管指标—净稳定融资比率对我国商业银行的影响。研究结论表明:(1)净稳定融资比率的提高显著提升了我国银行的负债融资成本,降低了银行的贷款信用风险;(2)净稳定融资比率的提高会降低银行的贷款资产收益率,提升其他盈利资产收益率水平,不能显著提升银行生息资产的盈利能力;(3)总体而言,净稳定融资比率的提高增加了银行单位资产盈利水平。     

创业板上市公司融资结构的影响因素分析

以我国创业板上市公司2009～2011年的数据为样本,考察我国创业板上市公司融资结构的内部影响因素,通过因子分析和多元回归分析,发现影响我国创业板上市公司融资结构的主要因素包括偿债能力、企业规模、盈利能力、企业成长性和营运能力.实证结果表明,创业板上市公司的规模与融资结构之间呈显著的正相关关系,偿债能力与融资结构之间呈显著负相关,企业的盈利能力与融资结构之间呈显著负相关,企业成长性与融资结构之间呈显著的正相关关系,企业的偿债能力对融资结构影响最大,营运能力对融资结构影响较复杂,创业板上市公司的抵押价值与融资结构无显著相关性.实证分析发现,对于创业板上市公司来说,影响融资结构的首要因素为企业偿债能力,创业板上市公司的偿债能力对融资结构的影响最为稳定也最大,其次为企业规模、盈利能力、企业成长性和营运能力.创业板上市公司应该根据影响因素,调整融资结构,降低融资成本,实现融资结构的优化.     

中国寿险业盈利模式和价值定位研究

利用中国32家寿险公司2002年～2011年非平衡面板数据,探讨保费规模、承保利润、投资资产、投资收益和退保金对寿险净利润的影响,以验证寿险业盈利模式以“山派”理论为主,还是以“海派”理论为主,并对不同类型寿险公司盈利能力进行比较。实证结果表明：寿险净利润与承保利润、投资收益正相关,寿险净利润受投资收益影响的程度高于承保利润,验证了我国寿险盈利模式符合“海派”理论;不同类型寿险公司自发盈利能力存在差异,退保对盈利能力具有负面影响;寿险公司盈利能力受产品结构影响。建议中国寿险业完善价值定位,建立具有竞争性的盈利模式,优化业务结构,并详细披露盈利状况。     

资本结构影响因素分析——基于机械类上市公司

资本结构决策是企业融资决策的核心问题.其影响因素的分析研究可以为公司的融资决策提供帮助,影响因素分为外部因素和内部因素,外部因素如宏观环境、制度背景等,内部因素指的是公司的特征,如公司规模,成长性,盈利能力等等,本文以2007年度在沪深两地上市的机械类公司为样本,对上述的公司特征对公司资本结构存在的影响做了检验,结果发现公司业绩、公司规模、资产担保价值和流通股比例与公司的资本结果呈显著正相关,公司的成长性与资本结构呈负相关,但不显著.本文的研究结论为公司资本结构决策提供帮助.     

上市公司融资方式选择的偏好顺序分析——来自四川的经验数据

论文以2006-2010年四川省53家上市公司为样本,对其融资方式选择的偏好顺序及影响因素进行实证分析。研究结果与融资优序理论相悖,四川上市公司的融资偏好顺序依次为短期债务融资、股权融资、长期债务融资、内部融资。其中,短期偿债能力、长期偿债能力、资产营运能力、资产盈利能办、市场竞争能力、股利支付能力在不同程度上分别影响上市公司的内部融资度、债务融资度和股权融资度。     

我国零售业上市公司资本结构影响因素的实证研究

本文以我国沪深两市60家零售业上市公司2010年的横截面数据作为研究样本,对若干财务指标进行因子分析,从中提炼出反映公司资产流动性、运营能力、成长性、盈利能力和公司规模的五个因子,并通过回归分析得出影响公司资本结构的影响因素。实证的结果表明,我国零售业上市公司的资本结构与资产流动性、盈利能力负相关,与成长能力正相关,与运营能力和公司规模的关系并不显著。文章针对实证结果结合理论做出相应的分析,并对我国零售业上市公司资本结构优化提出相关建议。     

上市公司资本结构的影响因素实证研究——以宁波为例

资本结构对企业经营至关重要。本文选取宁波24家上市公司2007年到2010年的数据,构建面板数据模型对影响上市公司资本结构状况的主要内部因素进行实证分析,分析发现影响宁波上市公司资本结构的内部因素中,资产结构的影响最大,其次是资产流动性、盈利能力、公司规模,公司成长性的影响不是很显著。     

上市公司盈利质量研究

<正>上市公司盈利质量是基于盈利能力评价,结合现金流量表对公司盈利指标的进一步检验,从而反映公司在某个时期内获得利润质量好坏的评价结果。盈利质量的内涵主要包括盈利的真实可靠性、现金保障性、持续性、成长性和盈利能力等几方面。一、上市公司盈利质量的影响因素(一)资产状况盈利质量高低与企业资产状况好坏之间相互联系、相互影响,优质的资产状况有利于提高企业盈利质量,较高的盈利     

实际汇率贬值的经济增长效应研究——分样本国家检验

传统观点并未将实际汇率作为影响经济增长的核心变量之一,但"罗德里克新论"的出现肯定了汇率贬值对经济增长的积极作用。本文实证检验了实际汇率贬值的经济增长效应在不同样本国家中的检验情况,发现经"巴萨效应"修正后得到的实际汇率每贬值10%,经济将增长0.93%。分组检验的结果显示:(1)"贬值促增长"这一结论对发达国家不适用,其实际汇率偏离通常短暂地存在于市场运行过程中,无法通过维持偏离影响经济增长;(2)"贬值促增长"这一结论在发展中国家中显著成立,原因可能是其倾向于实施外部导向型政策来维持被低估的实际汇率进而推动增长。另外,正向关系对于中低收入国家以及实际汇率被低估国家始终成立。     

银行盈利模式转型与调控路径探讨

本文以VAR模型对我国银行业盈利结构的实证检验表明,信贷规模与利差是影响商业银行利润的主要因素,但银行净利润对于资产规模的脉冲效应大于对利差水平的脉冲效应。高投资驱动增长模式是信贷规模扩张、银行高利润的根源。推进利率市场化改革是实现我国银行利润增长模式转型的必由之路。     

人民币实际汇率传导机制巴萨效应实证分析

文章从中国实际情况出发,拓展了巴萨效应模型并运用1991-2010年间的数据来检验。检验方法上采用时间序列检验Johansen协整检验,建立误差修正模型检验短期偏离误差修正机制,最后运用脉冲响应模型检验分析短期冲击的影响。实证结果得出的主要结论是,在中国二元经济结构和劳动力市场分割的背景下,部门工资率作为实际汇率价格传导机制并未严重受到阻碍,符合巴萨效应。     

人民币实际汇率传导机制巴萨效应实证分析

文章从中国实际情况出发,拓展了巴萨效应模型并运用1991-2010年间的数据来检验.检验方法上采用时间序列检验Johansen协整检验,建立误差修正模型检验短期偏离误差修正机制,最后运用脉冲响应模型检验分析短期冲击的影响.实证结果得出的主要结论是,在中国二元经济结构和劳动力市场分割的背景下,部门工资率作为实际汇率价格传导机制并未严重受到阻碍,符合巴萨效应.     

我国农业上市公司投资规模影响因素实证分析

本文以我国农业上市公司为研究对象,分析了农业上市公司的投资规模影响因素,并结合上市公司数据实证检验了这些因素。研究发现：我国农业上市公司的投资规模与企业面临的股权集中度、短期投资机会、优惠政策显著正相关,与内部现金流量显著负相关,但负债水平和公司规模对农业上市公司的投资规模影响不显著。此外,研究还发现股权分制改革对农业上市公司的投资规模影响显著。     

工资生产率背离与实际汇率——中美巴萨效应再检验

本文通过放松巴萨效应(B-S效应)两大假设,构建了包含贸易品一价定律偏离和劳动力市场分割的开放经济局部均衡模型对人民币实际汇率进行分解,并使用中美服务业细分行业与制造业2004Q1-2016Q4季度数据,分组对人民币实际汇率的B-S效应及其传导渠道进行实证检验。研究发现:(1)中美之间B-S效应成立,但相对相对生产率通过影响相对相对工资从而影响物价水平,并最终影响实际汇率这一传导渠道不成立;(2)除传统B-S效应传导渠道外,我们发现相对相对生产率通过影响GDP进而影响实际汇率这一传导渠道;(3)产业结构失衡在一定程度上导致中国相对生产率和相对工资背离,使得相对相对工资的增加对人民币实际汇率产生负向(升值)作用。这说明,要时刻关注经济基本面,通过供给侧结构性改革提高劳动生产率,实现高端制造业和服务业的协调发展。     

人民币实际汇率变动对贸易结构调整的实证研究

本文运用实证手段研究人民币实际汇率变动对贸易结构的调整效应。通过对人民币实际有效汇率和贸易特化系数进行协整检验,得出两者之间存在稳定的协整关系且人民币实际有效汇率是贸易特化系数的格兰杰原因的结论。人民币升值对不同贸易部门具有不同影响,对贸易结构产生调整效应;在汇率制度改革之后,人民币汇率变得更富有弹性,贸易政策应与汇率制度改革相配合以促进我国贸易结构的优化。     

人民币实际汇率变动对中国出口贸易的影响

本文基于跨期最优化贸易模型,通过引入外部不确定性,分析了实际汇率对出口贸易的影响。研究表明：如果企业生产规模报酬递减,则实际汇率变动率增大将导致企业出口量及利润增加。因此,要保持我国出口贸易的持续增长,应加快产业结构调整,优化出口贸易结构,尽量避免通过货币贬值来促进出口贸易增长的做法。鉴于人民币实际汇率变动可导致出口贸易部门差距扩大,故需引起政策制定者高度重视。     

收入不平等、政府支出与实际汇率——基于跨国面板数据的研究

已有较多研究讨论了实际汇率的决定因素,而从收入不平等角度出发的研究并不多。本文搜集和整理了172个国家和地区1970年到2016年的跨国面板数据,分析了收入不平等对一国实际汇率的影响,并引入政府支出探究了收入分配对非贸易品部门和实际汇率的影响机制。实证检验结果表明,对于非OECD国家,收入不平等和实际汇率显著负相关,即收入越不平等,实际汇率高估越严重,而在OECD国家中这一现象并不存在。进一步的影响机制分析发现,对于非OECD国家,一国收入不平等加剧会导致该国政府支出增多,从而扩大了非贸易品部门规模,导致非贸易品的相对价格上升,使得实际汇率高估。     

东部发达地区县域中小企业融资结构影响因素实证研究

县域经济主要以中小企业为主体，解决中小企业的融资问题、完善县域金融体系是促进县域经济可持续发展的关键。通过对东部经济发达的苏州县域中小企业融资结构影响因素的实证分析表明，盈利能力、企业规模、资产担保价值是影响县域中小企业融资结构的主要因素。