预算软约束、融资溢价与杠杆率——供给侧结构性改革的微观机理与经济效应研究

本文针对我国部分企业中存在的预算软约束问题及其造成价格扭曲、资源错配的现实背景,在金融加速器理论的基础上,首先建立嵌入预算软约束的金融加速器机制,通过企业与金融机构债务契约优化问题,得到预算软约束企业的融资溢价方程,阐述预算软约束造成价格扭曲及资源错配的内生机理。然后构建动态随机一般均衡模型,阐释供给侧结构性改革"三去一降一补"五大任务对经济变量的具体影响,并通过参数调整揭示供给侧结构性改革削弱预算软约束,增强宏观调控政策有效性以及促进长期经济增长的微观机理和经济效应,进而为推进供给侧结构性改革和经济长期可持续发展提供理论依据和政策建议。     

预算软约束与资产价格理性泡沫

文章将预算软约束引入资产价格理性泡沫的分析之中,在给出一个预算软约束情形下资产均衡价格决定模型的基础上,得出了资产价格理性泡沫的表达式.模型分析表明,当存在预算软约束时风险资产的理性泡沫为正;同时,风险资产对应企业面临的预算软约束越大,该风险资产价格中的理性泡沫越大.     

银行重组、金融稳定和软预算约束：中国经济转型时期的国家-银行关系及其政策含义

本文区分了银行软预算约束和非金融企业软预算约束、银行重组和软预算约束、制度性和政策性软预算约束、软预算约束和“太大不能倒闭”等概念,讨论了银行软预算约束的内涵和外延,总结了中国的银行软预算约束的特点,为讨论中国的银行问题提供一个软预算约束的视角和理论框架。本文认为：（1）银行软预算约束揭示了国有商业银行改革的内在逻辑。1994年以来,国家主导的一系列国有商业银行重组和改革本质上是对银行软预算约束政策的补充和强化。从这一逻辑出发,转型以来国有商业银行重组和改革的特征可以概括为“软预算约束下的银行改革”。（2）银行软预算约束解释了中国在国有商业银行长期处于技术性破产状态下仍然得以实现银行体系稳定的主要原因。是中国在没有建立正式存款保险制度、中央财政控制能力下降的情况下,得以实现银行体系稳定的一个关键性制度安排。中国的金融稳定模式可以概括为“软预算约束下的金融稳定模式”,银行软预算约束对于讨论转型时期中国金融稳定的成本-收益、是否具有普遍借鉴意义等问题具有重要的政策含义。（3）银行软预算约束体现了国家-国有商业银行关系的本质,是讨论国有商业银行改革和发展必需关注的制度环境和分析前提,对于进一步讨论国有银行体制、政府-企业关系、政府作用和定位等具有重要的理论和政策含义。     

企业、银行和政府三方还贷博弈研究

预算软约束已成为国有企业改革的阻碍因素,并影响经济转型期的政企、银企关系,而政府对于债务的软预算约束是企业信贷违约的原因之一,根据企业还贷过程中相关利益者的相互博弈,建立一个企业、银行、政府之间三方博弈模型来分析它们之间的行为及其目标差异对企业信贷违约的影响。模型分析表明：政府出于政治和经济利益的考虑,通过补贴银行和企业来实施对企业还贷的软预算约束,而银行在衡量了政府补贴和清算得失之后有可能对企业再贷款。解决预算软约束和企业信贷违约的关键在于＂政府、银行、企业＂之间的关系处理,企业完全按市场化运作,建立科学的法人治理结构,让政府从企业中逐步退出,硬化企业的预算约束环境,从而降低企业的信贷违约的概率。     

试谈企业预算过程中的成本决策

当前国有企业普遍推行的全面预算管理．是现代企业制度有一种管理机制。它一方面与市场机制(风险机制)相对接，另一方面与企业内部组织及运行机制相对接。企业在预算管理中编制预算时．对未来环境的分析往往是假设状态的，因而在预算执行过程中必然会遇到始料未及的问题．企业管理者就需要把握好市场瞬息变化的特点，加强短期决策，以变应变，以动制动。在预算管理过程中．     

论预算软约束下相关影响因素变化所导致资本结构理论的变化

预算软约束是影响企业融资行为异化的重要因素之一。预算软约束存在于各种经济体中,并影响着不同制度背景下的公司融资模式。本文在回顾已有资本结构理论及其相关经验证据的基础上,试图构建预算软约束对资本结构作用机理的理论模型与可验证的假设。为此,首先提出预算软约束的分析框架;然后通过放宽预算硬约束假设来分析已有资本结构理论,重点关注了在预算软约束环境下资本结构不同影响因素的变化及其导致的资本结构理论变化;最后总结了预算软约束和资本结构的相互作用及其理论假设,并提出了进一步研究的建议。     

试谈企业预算过程中的成本决策

当前国有企业普遍推行的全面预算管理，是现代企业制度的一种管理机制。它一方面与市场机制（风险机制）相对接，另一方面与企业内部组织及运行机制相对接。企业在预算管理中编制预算时，对未来环境的分析往往是假设状态的，因而在预算执行过程中必然会遇到始料未及的问题，企业管理者就需要把握好市场瞬息变化的特点，加强短期决策，以变应变，以动制动。在预算管理过程中，成本决策处于重要的地位，它一般偏重于经营战术研究，具有快速、灵活的特征。     

试谈企业预算过程中的成本决策

当前企业普遍推行的全面预算管理，是现代企业制度的一种管理机制。它一方面与市场机制（风险机制）相对接，另一方面与企业内部组织及运行机制相对接。企业在预算管理中编制预算时，对未来环境的分析往往是假设状态的，因而在预算执行过程中必然会遇到始料未及的问题，企业管理者就需要把握好市场瞬息变化的特点，加强短期决策，以变应变，以动制动。在预算管理过程中，成本决策处于重要的地位，它一般偏重于经营战术研究，具有快速、灵活的特征。本文拟就此作一概括的介绍。     

试谈企业预算过程中的成本决策

当前企业普遍推行的全面预算管理，是现代企业制度的一种管理机制。它一方面与市场机制（风险机制）相对接，另一方面与企业内部组织及运行机制相对接。企业在预算管理中编制预算时，对未来环境的分析往往是假设状态的，因而在预算执行过程中必然会遇到始料未及的问题，企业管理者就需要把握好市场瞬息变化的特点，加强短期决策，以变应变，以动制动。在预算管理过程中，成本决策处于重要的地位，它一般偏重于经营战术研究，具有快速、灵活的特征。本文拟就此作一概括的介绍。     

制度环境、地方政府投资冲动与财政预算软约束

财政预算缺乏有效约束导致地方政府普遍过度负债,如何"硬化"地方政府预算、调整地方政府支出的超额扩张是解决当前大规模债务的基础课题之一。本文借鉴BFI指数构建了中国省级财政预算约束指数,并分析了影响财政预算约束及预算约束调整的相关因素。研究发现,良好的制度环境有利于约束地方政府预算超额扩张;而分权导致的以经济增长为标尺的地方政府投资冲动,是造成地方预算软约束的重要原因。进一步分析结果表明,较差的制度环境更容易诱导地方政府公共支出结构的偏向性配置,从而加剧其在建设性领域中的投资冲动,降低了预算约束调整成功的可能性。在加强制度环境建设的同时,着重改革分权框架下地方政府投资竞争的扭曲性制度激励,有利于治理财政预算软约束并有效控制地方政府的扩张偏向性支出行为。     

我国企业全面预算管理存在的问题与对策研究

建立有效的全面预算激励约束机制,与全面预算的管理过程和管理结果有机地结合起来,从而实现全面预算管理在企业中全面全员全方位的应用。全面预算管理在企业内的实施,规范了它的生产经营活动,从而将企业的各项经济行为都纳入了科学的管理轨道,有利于企业加强内部控制、提高经济效益、改善法人治理结构。     

政策性负担与长期预算软约束

经济学家们很早就注意到了政策性负担对预算软约束的影响,然而现有的有关政策性负担的理论模型主要集中讨论政策性负担与企业补贴的关系,但企业补贴并不等于预算软约束。为此,本文首先建立了一个简单的三阶段动态博弈模型,在该框架下我们可以准确地定义预算软约束问题,并分析政策性负担对预算软约束的影响。然后,我们利用重复博弈的思想将本文的基本模型动态化,建立了长期预算软约束的基本理论框架,这在现有的预算软约束文献中是不多见的,有助于更加全面地考察影响政策性负担、预算软约束和道德风险问题的各种因素。本文的主要结论是,政策性负担是导致企业出现预算软约束问题的重要根源之一,但如果政府和企业之间的博弈可以重复进行,预算软约束问题能够得到有效缓解。     

论事业单位预算管理中的问题及加强对策

我国事业单位随着市场经济深化也在不断转型,并且近年来行政预算管理改革取得一些成效,但由于行政事业单位性质的约束和传统管理模式的惯性使得我国现行的预算管理体制与公共财政的要求仍有着较大差距,因而构建完善统一的行政事业单位预算体系的实践依旧任重而道远。     

浅析政策性负担与杠杆治理失效——一个预算软约束视角下的理论模型

本文以预算软约束理论为基础,通过对经济转型时期我国企业面临的制度环境进行分析,指出地方政府转移到企业身上的政策性负担是软化预算约束的来源,并通过构建预算软约束下银行与企业之间的博弈模型,对杠杆治理失效的现象进行理论诠释.     

浅析事业单位预算管理中的问题及解决对策

我国事业单位随着市场经济深化也在不断转型,并且近年来行政预算管理改革取得一些成效,但由于行政事业单位性质的约束和传统管理模式的惯性使得我国现行的预算管理体制与公共财政的要求仍有着较大差距,因而构建完善统一的行政事业单位预算体系的实践依旧任重而道远。     

如何加强工业企业成本预算管理

随着市场经济的发展，市场竞争日趋激烈，价格和品质成为竞争的重要法码，成本决定了价格的底线，因而加强企业的成本预算管理，是提高企业竞争实力的重要法宝之一。     

软预算约束:无穷重复博弈视角

本文在内生性软预算约束理论基础上,引入了无穷重复博弈,并指出在无穷重复博弈中,在一定约束条件下,银行可构造一项触发战略使企业的预算约束得到硬化.本文认为企业不能满足该约束条件是导致软预算约束的根本原因.     

论预算管理在油田企业管理中的作用

预算管理是企业管理中的一种先进管理模式 ,它发挥着其他管理模式所不可替代的作用。随着我国经济体制改革的继续深入以及石油石化企业的重组改制 ,我国油田企业生产经营环境发生了深刻变化 ,企业经营管理的难度不断加大 ,迫切需要更新观念和改革管理机制。文章结合我国油田企业现实的经营环境 ,深入分析了现阶段预算管理在油田企业管理中的意义和作用     

财政与一般价格水平的决定——价格决定的财政理论综述

传统的货币论认为价格水平主要由货币政策决定,但是它忽略了政府预算约束对价格水平的影响。价格决定的财政理论批判了传统模型中价格均衡的不可决定性,提出了新的均衡条件,即实际政府净债务应当和实际政府剩余相等,这个均衡条件赋予了政府选择实际价格路径的能力。     

企业改革与公平竞争

国有企业的所有权和经营权从来都是相分离的,寻租和侵占国有资产等机会的出现,不在于产权不明晰,而在于监督企业经营的成本太高。 国有企业改革的核心应该是为企业创造一个硬预算约束的公平竞争环境。