继续实施稳健的货币政策

11月27日至29日，中央经济工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席胡锦涛在会上作了重要讲话，明确提出了2004年经济工作的总体要求，指出2004年“要继续坚持扩大内需的方针，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，同时要密切关注宏观经济形势变化，针对苗头性问题，适度地进行调控，增加调控的科学性、预见性和有效性”。     

我国最优货币政策中介目标的选择

货币政策中介目标是货币政策的主要组成部分。但是，商业银行“惜贷”行为和企业贷款行为中的“道德风险”，使得货币政策中介目标面临困境，影响了近几年货币政策实施的效果。加入WTO后，外资金融机构的涌入将使我国直接面对大规模金融创新，这会使传统的货币供应量指标不能准确衡量经济运行状况的问题更加严重。因此，我们必须对货币供应量担当货币政策中介目标的有效性问题进行思考和研究，推动利率市场化进程，货币政策中介目标在国家货币政策中将日益发挥重要作用。     

我国现行货币政策传导机制及其现状分析

一、我国现行货币政策传导机制中存在的主要问题(一)在总量控制方面,货币政策传导的可控性程度低。在当前新旧体制交替的改革时期,由于受经济发展的大环境制约,中央银行宏观调控手段还不能完全适应我国当前经济金融发展的实际情况,尽管中央银行能控制和调节基础货币量,但却不能     

国外货币政策传导模式借鉴（之四）——启示及中国货币政策传导机制的总体模型设计

几点启示：以上仅就美国、英国、德国的货币政策传导模式进行了分析、评价，但仅此三国，即可窥见一斑。因为三国货币政策传导模式在西方发达国家很具典型性，表明了当今世界三种不同的货币政策传导类型。从某种意义上说，世界上不少国家都是分别以三国为其蓝本而进行各自货币政策传导模式设计的。三国模式对我国货币政策传导模型的设计同样具有重要的借鉴意义。归纳起来，三国模式对我们的启示有四。     

关于实施稳健货币政策的思索

焦瑾璞认为,2012年货币政策要保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长;着力优化融资结构,防范潜在金融风险;深化利率市场化改革和汇率形成机制改革;加强稳健货币政策与积极财政政策的协调配合。此外,央行在制定货币政策时要准确把握货币政策时滞,除了针对当时的宏观经济现实情况,还必须综合考虑货币政策的传导渠道,合理运用货币政策工具,以达到预定的政策调控效果。     

我国就业与财政货币政策实证分析

就业是我国今后较长时期内一个重要的经济问题和社会问题，它关系到我国国民经济能否保持持续、快速、健康发展，也与社会的稳定与否、人民生活能否得到改善密切相关。我们应该从战略的高度重新审视就业问题，把就业与我国的宏观调控手段结合起来，在调整财政货币政策时充分考虑就业。由于我国近期财政政策的主要调控目标     

"九五"时期中国货币政策述评

在1996年到2000年国民经济发展的第九个五年计划期间，中国经济生活发生了前所未有的巨大变化，出现了通货紧缩现象。作为短期宏观经济政策的货币政策，其调控目标从“八五”的抑制货币供应量增长、控制通货膨胀转变为努力增加货币供应量、促进价格回升，中国货币政策的理论与实践经历了巨大挑战。本着重描述了人民银行在促进货币政策环境建设和完善政策操作方面的实践活动，最后对这一时期的货币政策活动进行了简要评价。     

再贴现萎缩对货币政策效应影响分析

再贴现作为三大传统货币政策工具之一，是中央银行通过制定和调整再贴现利率来干预和影响货币市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种工具。它对合理引导信贷资金投向，加速资金周转，规范商业信用，促进商业银行信贷结构调整起到了积极的作用。目前，由于受诸多因素的制约，再贴现业务发展普遍缓慢，再贴现的政策效应难以得到充分的发挥，成为金融工作亟待解决的问题。     

不应简单否定货币供应量作为货币政策中间目标

一般来说,利率和货币供应量常作为中间目标的选项。中国“于1996年起正式确定M1为货币政策中介目标、M0和M2为观测目标”(夏斌　廖强,2001)。一、货币供应量作为中间目标的无效性　　由于中国近年来呈现出经济增长率、价格总水平走势与货币供应量增长情况不一致的现象,人们开始关注货币供应量是否适宜充当货币政策中间目标这一问题。有一种观点认为,货币供应量已不宜作为我国当前货币政策的中间目标。主要论据是:第一,货币供应量的可控性差。夏斌、廖强认为(2001),“从1996年我国正式确定M1为货币政策中介目标、M0和M2为观测目标开始,货…     

稳健货币政策下城商行的挑战与应对

2010年,受益于宽松的货币政策和宏观经济的持续向好,中国城市商业银行(以下简称城商行)继续保持快速发展势头,存款、贷款和资产规模快速增长,盈利能力快速回升。这与仍挣扎于金融危机泥潭中的美国银行业形成鲜明对比。需要注意的是,由于世界经济金融的不确定性以及国内通货膨胀压力加大,宏观政策逐步回归常态,2011年中国经济将面临较大挑战。加之货币政策从宽松转向稳健,城商行的发展面临较大挑战和压力。     

关于稳健货币政策的有关问题

本文回顾了1984年以来中央银行货币政策的职能调整和取向变化，分析了当前经济金融运行中存在的几个突出问题，解释了由于金融分析方法不同而对金融机构存差、物价水平等问题存在的认识方面的差距，并就“十五”期间金融改革和发展所面临的重大问题提出看法。     

利率变动要跟上物价变动

当前中国宏观调控措施正发挥作用，货币信贷增速正逐渐减缓中国经济就像一个在高速公路上快速行驶的汽车，加强货币信贷调控只能采取“点刹车”，避免大起大落?近来央行政策出台相对较多，这种注意综合运用各类货币政策工具的做法与宏观调控“点刹车”的要求是吻合的。4月末，人民币贷款余额为16.94万亿元，货币信贷增速从去年末的21.1％，今年初的20.1％，降到     

贫困地区货币政策传导不畅的成因及对策

近几年，中央银行针对国内通货紧缩趋势出台了一系列货币信贷政策措施，适当扩大货币供应量，增加信贷投放，加快经济发展。然而，在贫困地区的中小型企业，民营、私营企业贷款难的呼声仍然很高，货币政策在这些地方经济发展过程中渗透能力不强，作用仍不够明显。究其原因，主要是央行的货币信贷政策在这些地方传导受阻，