从财务管理看债转股对化解银行不良资产的作用

债转股，即债权转股权的简称，就是指债务人的债权人将其所享有的合法债权依法转变为对债务人的投资，增加债务人注册资本的行为，它包括债权的消灭和股权的产生两个方面。债转股之所为以成当前的热门话题，主要是由于其作为我国一项重大经济政策肩负具有盘活围有商业银行不良资产和促进国有企业摆脱困境的两大重要使命，从银行的角度来看剥离了不良贷款和债转股后，增加了银行资产的流动性，使银行贷款的安全性得到保障，信贷规模得到更加有效的配置，银行也将增强盈利能力。     

对企业债转股的财务认识及国际实践介绍

随着我国四大国有商业银行改革的深化和处理不良金融债权的资产管理公司的成立，国有企业沉重的负债究竟如何重组日益为社会所关注，债转股是一种较为可行的方式。本文从财务角度分析了企业实施债转股的利弊，对国际上其他国家债转股的实践进行了简要介绍。     

债转股应把握的几个要点

1999年，以经营商业银行不良贷款为业务的中国信达、华融、长城、东方金融资产管理公司先后成立，2000年，国家经贸委分四批提出债转股企业建议名单和4596亿元待转债权，并经银行、金融资产管理公司、经贸委、财政部共同协商最后确定债转股企业580户、金额4050亿元；同年12月下旬，在580户企业中已有569户企业与金融资产管理公司，银行签订了协议。由此可见，国家把债转股作为提高商业银行资产质量、化解与防范金融风险，同时又搞活国有大中型企业的关键性举措正在紧锣密鼓地实施。据有关专家估计，未来几年有可能实行债转股的资产在12000亿～20000亿元，从此巨额数字可知债转股关系到我国市场经济能否发展和国家宏观经济面的转好，关系到国企改革的成败，如果成功了，它标志着解决了社会主义国家国企举步艰难以及处理银行不良资产的“并发症”，如果失败了，又会使我国大中型企业自“拨改贷”以来近二十年的改革成果付之一炬。     

债转股特殊股东反效率效应的分析

债转股是中国搞活国有企业的重要改革举措。但是由于金融资产管理公司的特殊地位，债转股公司出现了反效率效应。必须通过界定资产管理公司的法律地位、深化债转股企业的改革、资产管理公司的股权退让和建立激励约束机制提高债转股企业的效率。     

"债转股"与"债转债"

债转股政策的目标应以改革和完善国有企业微观运行机制为中心,而不能简单地定位于降低国有企业资产负债率和国有商业银行不良贷款比例上.目前在实务中存在着债转股简单化的倾向,有可能使债务企业、资产管理公司和商业银行产生一系列不规范行为,从而达不到债转股的目标.对此,可借鉴可转换债券和信托的一些做法,在商业银行和资产管理公司之间建立财产信托关系,在资产管理公司和债务企业之间先"债转债"后"债转股",从而有可能解决单纯债转股产生的诸多问题,顺利实现债转股政策的最终目标.     

资产管理公司退出方式的比较

在债转股过程中，资产管理公司可以选择封闭型或开放型的退出方式。本文主要通过比较分析，阐述了开放型的退出方式对降低银行的金融风险、推动国有企业改革、搞好债转股工作具有更明显的效果；并在小结中简述了开放型退出方式的可行性及政策建议。     

“债转股”的作用、问题及对策

所谓债转股是在国家组建资产管理公司，依法处置银行原有不良资产的基础上，对部分国有企业的银行贷款，以资产管理公司作为投资主体实行债权转股权。债转股是把原来银行与企业的债权债务关系，转变为资产管理公司与企业间的持股与被持股或控股与被控股的关系，原来的还本付息转变为按股分红。资产管理公司在债转股的过程中，实际上成为企业的“阶段性”股东，依法行使股东权利，参与公司重大事项的决策，但不参与企业的正常生产经营活动。在企业经济状况好转后，可以通过上市、转让或企业回购的形式收回这笔资金。实施债转股是一项政策性很…     

浅议"债转股"

“债转股”方案运作的机理为:金融资产管理公司购买商业银行的不良债权,形成新的债权、债务关系,并对企业实施债转股,形成新的股权关系;金融资产管理公司对债转股企业实施资产重组,待企业经营好转后,金融资产管理公司通过兼并、合并、股份回购等方式收回投资。上述环节环环相扣,即资产收购、资产管理、资产处置三个方面同时展开。实施“债转股”后将形成企业。银行、资产管理公司的“三赢”的格局,对于我国目前的国企改革来说可谓是一剂良药,但也存在一定的局限性。 一、“债转股”的有效性 我国目前企业的资本结构普遍表现为高负债率。对七个城市的国有经济调查结果显示,我国国有企业债务中,有20％是不良债务,即使按照这个比较保守的比     

关于债转股的思考

对符合条件的国企实施债转股是我国推进国企改革的一项重大战略举措,为了搞好此项工作,我们必须清醒地认识到改革国有企业法人治理结构是债转股的主要目标,同时还应充分重视债转股的道德风险问题,通过迫使债转股企业付出相当代价的方式规避债转股的同时,还必须考虑建立资产管理公司阶段性股权的退出道德。退出方式包括企业内部人员持股,兼并与资产重组,回购,建立区域性产权交易市场等。     

债转股在国企改革中的适用性分析

一、债转股的理论内涵债转股，它是以金融资产管理公司作为投资主体，将商业银行原有的与企业的部分债权债务关系转化为资产管理公司与实施债转股企业之间的持股与被持股、控股与被控股的关系，通过实现国有企业不良资产的转移，从而在一定程度上解决国有企业的经营困境和化解商业银行金融风险的一种措施。它可以分为封闭型与开放型两种形式。从我国目前的操作现状来看，主要还是封闭型。封闭型债转股，是指债转股企业的不良资产仅限于在债转股企业、商业银行与金融资产管理公司三者之间进行封闭性循环，而不允许出售或者转让给第三者。它存…     

对国企债转股的思考

国有企业债务负担问题是我国国有经济改革与发展中不可回避的重要问题之一。一方面，国企财务状况不断恶化，造成企业正常生产经营因资金短缺而难以维持，成为企业改革深化、企业制度创新的现实障碍；另一方面，国有商业银行的不良债权比重不断上升，资产质量下降，不仅严重制约了银行的商业化改革的进程，更加大了宏观的金融风险。为了根本扭转这种局面， １９９９年３月以来，国务院先后成立了中国信达、华融、长城、东方四家金融资产管理公司，积极支持国有企业通过“债转股”走出困境。 所谓债转股是指在国家组建金融资产管理公司，依法…     

债转股中若干难点的思考

当前,国企债转股工作进入实质性的操作阶段。这一举措标志着我国开始以一种与以往不同的全新方式来解决国有商业银行的不良资产。整个债转股的流程大致如下:银行将不良资产债权转让给资产管理公司收回资金→资产管理公司承接债权转化为相应股权→资产管理公司转让股权收回资金。     

债转股:基于企业资本循环的理论与动因分析

本以马克思关于企业资本正常运转的一般规律为出发点，通过对企业，银行、政府在经济改革中行为的考察，对债转股产生的合理性进行了解释。我们认为，债转股是对我国经济体制改革成本的一种有效化解，是我国现阶段化解金融风险，搞活国有企业，促进经济健康发展的一种最优选择。     

债转股要谨防“误区”

党的十五届四中全会通过的《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》指出：对部分国企实行债转股。这是国家为促进国有资产重组、降低企业资产负债率、盘活企业存量资产、化解金融风险所做的又一重大举措。 目前，在国企债转股中出现的一些误区主要有以下几种：①一些地方政府的领导错误地认为国家实施债转股是扶贫救灾，于是将最困难、根本没希望扭亏的企业“包装”起来，向国家推荐为“债转股”的对象，对那些符合条件的，则认为“肥水不能外流”，瞒着或压着不报。②有些企业认为债转股是国家帮助其划掉所欠银行贷款的一项政策，将…     

国企债转股:法律实践及规范

债转股即债权转股权，是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债务人的投资，使债权人与债务人之间的债权债务关系变为股权即持股与被持股的关系。我国目前的债转股仅指银行债权转变为资产管理公司对借款企业持有的股权。债转股是由经济学家首先提出来的，作为国企改革摆脱债务困扰的一种探索方式，有其积极的意义。但债转股的运作存在着一系列法律问题。商品经济社会人们所从事的生产、交换、分配和消费活动都是在债权和物权相互转化的过程中实现的。     

突破债转股 走向资产证券化：浅议金融资产管理公司的业务方向

1994年4月20日，中国建设银行的子公司-中国信达资产管理公司在北京宣告成立，成为我国第一家金融资产管理公司（以下简称资产管理公司），其后，隶属于另外三家国有商业银行的华融、长城、东方资产管理公司陆续成立。1999年9月，信达公司与北京建材集团就北京水泥厂的债务问题达成“债转股”协议，自此我国为减轻国有企业的债务包袱，救活国有商业银行的不良资产而实施的“债转股”拉开了帷幕。     

对“债转股”几种模式的再研究

对“债转股”几种模式的再研究●魏巍近来，不少同志对“债转股”的设想产生了质疑，原因是多方面的，但笔者在考察了大量的资料后，认为“债转股”在一定程度上仍有可行性，关键是要具备两个前提：一是借现代企业制度建立之机完成对某些严重亏损企业进行股份制改造；二是...     

债转股需要良性操作

随着国家债转股政策的出台，全国各地的许多国营企业都掀起了争搭债转股政策班车的浪潮，为了使债转股沿着正确健康的轨道进行下去，达到中央预期目标，我们需要对债转股操作加以规范。一、消除对债转股的错误认识为了摆脱目前许多国有企业亏损状况，国家出台了债转股政策，这种政策的出台其主要目的是加强对企业采取比债权人更有效的重组措施，实现对其资产权益的有效追索。在实施债转股的过程中要消除一些国有企业及其有关部门认为这是减轻企业负担的措施，是纯粹为了免除企业债务过重，帮助重债企业走出困境而推出的一种优惠政策的错误认…     

投资银行如何介入“债转股”

1999年我国仿照美国 RTC(Resolution Trust Corporation,清理信托公司)清理银行不良资产的办法成立了四家资产管理公司(AMC),对商业银行的不良资产进行剥离,把商业银行对国有企业的不良债权转移给资产管理公司,成为资产管理公司对国有企业的股权,由资产管理公司进行资本经营。1999年四家资产管理公司全年同 66户国有企业签订了“债转股”协议,约有 834.63亿元债权将转化成股权。从这些实施“债转股”企业的情况来看,“债转股”确实起到了放松长期以来制约国有企业发展的“紧箍咒”--资产负债率较高问题。     

全国第一家债转股试点企业访谈 北京水泥厂是如何运作“债转股”的

１９９９年９月２日，中国信达资产管理公司和北京建材集团就北京水泥厂债转股事宜达成协议并正式签约，这是我国实施债转股的第一例。 债转股政策出台后，被某些媒体渲染成国企改革的“末班车”、“最后的晚餐”。据报道，北京某国家部委的办公大楼前车水马龙，前来公共游说的，既有各地的国企厂长经理，也有党政要人。有人说，这种情形比争取上市还要热闹。据统计，到去年９月，全国正式申请债转股的企业有５００多家。有一个市就有６００多家企业急欲搭乘这一所谓的“末班车”。随着东方、长城、华融等另外三家资产管理公司的成立和运转…