资本追求增值

2000年11～12月,沪深两市共有47家 A 股上市公司进行了64起资产重组,择其要者,述评如下:涉及金额最大的资产重组主要发生在资金密集型行业的上市公司。主要包括:新乡化纤投资技改项目、唐钢股份投资超薄带钢生产线项目、粤美的收购顺德美的冷气机制造有限公司部分资产、重组空调事业部、大连热电收购大连市热电集团公司所属工程。上市公司属于资金密集型行业,其资产重组规模自然较大。数量最多的资产重组类型主要发生     

资产重组纷纷不息

涉及金额较大的重组个案主要发生在钢铁、电力等资本密集型行业的上市公司。如奥电力投资茂名驱电厂项目、韶钢松山投资建设90吨电炉和电炉连铸车间项目、莱钢股份收购集团公司中小型轧钢车间项目。该类重工业上市公司的重组大多发生在本业,没有像某些规模小、主业本来就不突出的上市公司一样多元化投资,一方面反映了该类公司传统行业的属性特点,另一方面也是该类重组行为的可取之处。     

资产重组纷纷不息

涉及金额较大的重组个案主要发生在钢铁、电力等资本密集型行业的上市公司。如奥电力投资茂名驱电厂项目、韶钢松山投资建设90吨电炉和电炉连铸车间项目、莱钢股份收购集团公司中小型轧钢车间项目。该类重工业上市公司的重组大多发生在本业,没有像某些规模小、主业本来就不突出的上市公司一样多元化投资,一方面反映了该类公司传统行业的属性特点,另一方面也是该类重组行为的可取之处。     

上市公司争打行业重组牌

优胜劣汰,行业集中。行业特性使然,资金密集型行业的能源、公用事业类上市公司的投资行为往往是大手笔。鲁能泰山总资产25亿元,收购省内三家电厂、涉及资产总额达7亿元;申能股份总资产99亿元,投资上海市三个公用事业项目、涉及资产达13亿元。改革前基础性行业实质上是由国家单一股东垄断的,改革使行业内国有资产的责任主体多元化,在新的经济运行体制下,也必然像家电等行业一样,通过竞争实现其行业集中的过程(虽然主要是国资控股的企业之间的竞争),这是市场经济的内在逻辑所决定的。放开更早、竞争性更强的商业零售行业也出现了一个行业集中的典型:大商股份总资产13亿元,收购兼并4家同行、涉资近3亿元。在利润率极低、效益极差的商业零售行业,在众多上市公司沦为收购对象或者步履维艰的现实情况下,大商股份的举动再次说明了在任一产业都有朝阳企业和夕阳企业。     

上市公司争打行业重组牌

优胜劣汰,行业集中。行业特性使然,资金密集型行业的能源、公用事业类上市公司的投资行为往往是大手笔。鲁能泰山总资产25亿元,收购省内三家电厂、涉及资产总额达7亿元;申能股份总资产99亿元,投资上海市三个公用事业项目、涉及资产达13亿元。改革前基础性行业实质上是由国家单一股东垄断的,改革使行业内国有资产的责任主体多元化,在新的经济运行体制下,也必然像家电等行业一样,通过竞争实现其行业集中的过程(虽然主要是国资控股的企业之间的竞争),这是市场经济的内在逻辑所决定的。放开更早、竞争性更强的商业零售行业也出现了一个行业集中的典型:大商股份总资产13亿元,收购兼并4家同行、涉资近3亿元。在利润率极低、效益极差的商业零售行业,在众多上市公司沦为收购对象或者步履维艰的现实情况下,大商股份的举动再次说明了在任一产业都有朝阳企业和夕阳企业。     

房地产企业资产重组动因及方式探讨

近年来,我国房地产企业,特别是房地产行业上市公司利用收购兼并、资产剥离等资产重组手段,实现企业资源的有效合理配置.本文分析了房地产行业资产重组的环境动因和内生需求,并对我国上市房地产企业的主要重组方式进行探讨.     

基于股东视角的被并购企业估值问题探讨

并购一般指兼并和收购,实务中多选择收购方式,收购又分股权收购和资产收购,实务中以股权收购居多. 目前上市公司对中小企业进行股权收购,所收购的股权比例至少在51%以上以获得控制权.股权收购作为资产重组方式中的一种,形成重大资产重组的才需要证监会重组委进行审核.具体根据重组管理办法规定,当上市公司购买的股权达到一定的比例,导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化即构成重大资产重组,相关比例要求可见重组管理办法具体条款.     

浅述NPV,IRR在上市公司投资收购已运营收费高速公路项目中的应用

<正>随着中国资本市场的发展,高速公路上市公司的增多,因为,高速公路项目投资金额较大、建设期较长、投资回收期较长,导致高速公路项目前期投资风险较大,所以目前大多数高速公路上市公司在高速公路项目的投资主要转向投资收购已运营收费高速公路项目。本文通过举例来论述NPV,IRR在上市公司投资收购已运营收费高速公路项目中的应用。     

河南资本市场须加大资产重组力度

近几年，利用资本市场独特的融资功能特别是利用上市公司的资产重组、兼并、收购等方式盘活当地资产并提高本地区经济效益，同时树立地方良好的社会形象，是许多地区上至政府主要领导，下至各个行业、各个部门都十分关注的工作。上市公司的资产重组工作是一项永恒的话题．也是虚拟经济市场的最大魅力所在．因     

资产重组——上市公司扭亏生存之道

随着我国证券市场快速的发展,部分上市公司出现连续亏损,为了避免上市公司退市,越来越多的公司走资产重组的道路。本文主要从股权转让、收购兼并、资产剥离、资产置换、其他类五个方面对资产重组进行了详细的分析,旨在为我国资产重组的发展提供进一步的理论指导。     

试论我国港口工程项目投资风险控制

近年来,随着贸易全球化进程的加快,港口建设项目呈现出大规模增长的趋势。但由于港口建设属于资金密集型产业,且投资回收期长,使得投资港口项目需承担较大风险。本文结合我国港口行业情况,对港口项目内外部风险进行分析,提出港口项目投资风险控制的几点思考。     

浅析上市公司资产重组盈余管理行为

随着我国市场经济的不断发展,盈余管理已经成为我国证券市场中不容忽视的普遍现象。过度的盈余管理将给企业、社会乃至国家带来严重的危害。为此,立足我国国情对我国上市公司在资产重组中的盈余管理行为进行深入的研究是非常必要的。本文首先分析了上市公司在资产重组中的主要盈余管理手段,探讨在收购兼并、资产剥离、资产置换和债务重组中的盈余管理行为。然后,就如何规范上市公司在资产重组中的盈余管理行为提出建议。     

上市公司致力做大图强

根据资产重组涉及产业与上市公司主业的相关性来分析,沪深两市 A 股上市公司在2000年10～11月的资产重组可得出如下结论:1.投资参股金融行业。第一种形式是投资证券公司,如吉林敖东受让持有广发证券法人股,这主要是在我国金融行业分业经营、银行类股东退出和证券公司纷纷增资扩股的特定背景下产生的。第二种形式是投资风险投资类公司,如金鹰股份、钱江水利、钱江生化、浙江东方四公司共同向     

发债船企信用品质分析及展望

船舶属资金密集型行业,船企运营过程中资金需求主要源于产能扩建所需资本支出和营运资金垫付两方面。在产能扩建方面,国内船企2005～2007年的产能投资高峰期该类需求规模很大,而2008年全球金融危机后行业产能投资收缩,资本支出需求显著回落。然而,在营运资金垫付方面,2008年以来,     

中国工业经济管理研修中心

中国工业经济管理研修中心是1987年创建.经中央机构编制委员会办公室批准的教育事业单位。中心是中国工业经济联合会的直属单位.具有工商管理培训资格。其主要任务是:通过广泛联系工商企业.行业广大管理者和学术理论界‘教育界知名专家学者教授围绕工业经一、济管理开展研修‘培训、咨询和信息交流活动本着“博采众长为我所有“的原则,引用国外先进管理理论、管理技术和管理方法,承担国际交流与合作项目中心为企业提供的的服务有;企业发展战略规划、投资咨询、企业管理人员常年培训和为企业项目融资、人力资源开发营销、兼并收购、资产重组…     

R&D投入对企业经营业绩的影响分析——以深市信息技术行业上市公司为例

现代企业核心竞争力主要体现在企业的创新,拥有一门新技术,掌握着企业的核心命脉,尤其对于知识、技术及资金密集型的信息技术行业上市公司而言,R&D投入对其经营业绩的价值贡献作用越来越明显。虽然近年来,有关R&D投入的实证研究逐步展开,但R&D投入对其业绩的影响还缺乏科学和一致的实证研究结论支持,因此,实证研究信息技术行业上市公司的的R&D投入与其经营业绩之间的相关性有重要的理论价值和现实意义。     

R＆D投入对企业经营业绩的影响分析——以深市信息技术行业上市公司为例

现代企业核心竞争力主要体现在企业的创新,拥有一门新技术,掌握着企业的核心命脉,尤其对于知识、技术及资金密集型的信息技术行业上市公司而言,R＆D投入对其经营业绩的价值贡献作用越来越明显。虽然近年来,有关R＆D投入的实证研究逐步展开,但R＆D投入对其业绩的影响还缺乏科学和一致的实证研究结论支持,因此,实证研究信息技术行业上市公司的的R＆D投入与其经营业绩之间的相关性有重要的理论价值和现实意义。     

KMV模型对房地产行业信用风险的应用

信用风险一直以来都是金融机构及其监管部门的风险管理的主要对象和核心内容。房地产行业是关系到我国经济民生的的重要行业,其最为典型的特征就是资金密集型产业。从我国房地产行业发展的实际情况出发,本文旨在通过应用KMV模型对不同类型房地产上市企业的信用风险进行度量,比较得出绩优类(非ST类)和绩差类(ST类)上市公司风险状况。     

徐工机械并购案给我们的启示

私人股权投资基金,是因其主要投资于私人股权也就是非上市公司股权而得名。其投资方式有三种:风险投资、直接投资、收购。收购基金选择的对象是成熟企业,意在获得目标企业的控制权。而在中国,一切才刚刚开始。文章主要从五个方面,包括制度的、法律的等层面,深入分析了凯雷并购徐工机械一案给我们的启示。     

我国房地产信托融资模式创新研究

房地产是资本密集型行业,房地产开发过程中从前期规划到后期项目的整体运营都需要巨额资金来维持,所以资金的来源渠道十分重要。尽管银行贷款是我国房地产企业资金的主要来源,但在提倡盘活存量资金的大环境下,房地产信托、房地产基金将逐渐成为房地产资金的主要来源。