行业特征对我国上市公司现金股利分配的影响研究

根据中国证监会于2001年发布的《上市公司行业分类指引》,对我国沪深A股上市公司进行行业分类,并对我国上市公司现金股利分配的行业特征进行实证研究。研究结果表明:行业特征对中国上市公司现金股利分配具有一定影响;不同行业的上市公司的现金股利分配具有显著差异,但这种差异在行业间并非普遍存在;同一行业上市公司的现金股利分配具有稳定性;相对于行业因素,公司特征对上市公司现金股利分配的影响更为显著。     

股票市场开放对上市公司现金持有水平的影响研究——基于"沪港通"的实证检验

以A股上市公司为样本,基于"沪港通"政策进行实证检验,运用双重差分模型检验了股票市场开放对上市公司现金持有水平的影响.研究结果表明,以"沪港通"为标志的资本市场开放政策提升了上市公司的现金持有水平,但这种效应具有分类差异性,它在拥有较高投资机会的上市公司、非国有上市公司以及第二产业上市公司中表现尤为明显.研究的意义在于...     

现金股利与大股东现金流操控关系研究

上市公司分派现金股利是股东从公司获利的方式之一.本文以2004-2006年房地产行业、批发零售业和综合类行业的中国上市公司为研究对象,采用分类统计和多元回归方法,研究现金股利政策实施的影响因素和产生的现金流后果.结果发现第一大股东持股比例显著影响公司现金股利政策;并存在"超能力派现"现象,即公司派现后未分配利润和现金流量净额小于零,说明大股东通过现金股利分派转移了公司现金流.     

关于银行现金基本记账原则的思考

随着我国经济的不断发展及人民生活水平的提高,银行网点大额现金存取业务也在不断增长,严格执行"收付现金坚持先收款后记账,先记账后付款"这一银行现金出纳业务遵循的基本原则,会大大增加办理业务客户的等待时间,影响客户的满意度.目前,银行网点对大额现金收付存在许多变通做法.建议对不同等级的客户大额存取业务提供差别化服务,并对现金收付相关的基本原则条件适当放宽.     

交错董事会对公司现金持有的影响研究——基于委托代理关系视角

文章以2007—2018年A股公司作为分析对象,基于委托代理关系的视角,研究了交错董事会对公司现金水平及其价值的影响。研究发现,与未设置交错董事会条款的公司相比,设置交错董事会条款的公司现金持有水平较低,并且其现金价值也较低。进一步研究发现,交错董事会条款显著增加了代理成本,现金被"挥霍"就越严重,因而持有的现金就越少。文章研究结果表明,设置交错董事会条款加大了管理层对公司现金资产的滥用和转移,进而降低了公司的现金持有水平及其价值。     

资金管理模式之现金池

文章主要从现金池的基本内容、现金池适用的几种集团、现金池在我国集团推进中的具体运作、现金池在应用中存在的问题以及解决措施这四个方面进行理论论证、比较论证,最后对GE现金池案例进行分析采用事实论证的方法论证我国的集团公司更合适建立现金池.从而实现从"大"到"强"的飞跃.     

林宇达沃斯详解网秦“航母梦”

9月11日,网秦CEO林宇出席世界经济论坛2012年夏季达沃斯,与嘉宾共同探讨中西企业家的差别,并在次日与媒体展开深入的交流,分享网秦的发展历程,并提出网秦的全球化道路凭借的是技术创新与服务创新。"这是企业的成功根本,网秦在没有条件的时候依靠创新自己制造条件,造船出海,未来网秦将要成为移动安全行业的航母。"作为移动安全行业的领先企业,截至2012年6月,网秦已在全球150个国家和地区覆盖2亿用户。林宇表示:"现在对我们来说是个很好的时机,但这还不是最好的时候。未来移动互联网将进入全面爆发时期,网秦的航母之梦指日可待。"作为成功走出去的国际化企业,网秦造船出海之路并非一帆     

电子现金安全技术探析

电子现金的发展历程、主要的分类以及存在的难点,分析电子商务环境下对电子现金技术的需求,提出一个可行的电子现金技术的解决方案。     

试论采用COSO报告框架全面系统加强现金管理

文章通过现金对企业重要意义的分析,并结合当前企业在现金管理中存在的问题以及主要的管理手段,另辟蹊径,通过借鉴美国发起组织委员会(COSO)发布的"内部控制——整体框架"报告中的控制五要素,对企业现金管理进行全面系统的建设,以达到企业的现金管理工作能够迈上新台阶的目的。     

我国银行卡消费对现金替代作用的实证研究

文章选取我国1993年～2008年银行卡的样本数据,以及银行卡和流通中现金的相关变量,建立计量经济模型,对我国银行卡消费的现金替代作用进行了实证检验。实证结果表明,我国银行卡消费已经对现金产生了替代作用,并且这种替代作用是长期稳定的。随着我国用卡环境的进一步完善,银行卡消费的现金替代作用将会越来越明显。     

人力资本及其结构视角下企业现金股利分配研究

人力资本作为企业获得竞争优势的重要因素之一,对企业的行为会产生显著影响。本文以2009-2020年中国A股上市企业为样本,探讨人力资本及高级人力资本结构对企业现金股利分配的影响。研究发现,人力资本投入及高级人力资本结构会显著减少企业现金股利分配。在经过一系列稳健性检验后,结论依然成立。进一步分析中发现,在人力资本较为密集的企业中,现金股利分配更少或企业更不倾向于分配现金股利;融资约束和《会计准则第9号—职工薪酬》的修订皆强化了人力资本及高级人力资本结构与现金股利分配间的负向关系。本文将劳动经济学理论同公司金融相结合,从人力资本的“正面”视角发现了中国企业“低股利”现象之谜。     

再谈现金流

一、现金流概述及管理现金流的必要性 要解决现金流问题,先要了解什么是现金流量。在管理实践中,现金流量有两种不同的分类,一种是财务会计中所讲的现金流量,也就是企业在生产经营过程中所发生的现金流入和现金流出;另一种是财务上所讲的资本投资决策中的现金流量,也就是企业进行长期投资（主要是固定资产投资）所产生的现金流入与现金流出。其实,简单地说,现金流量就是企业现金增加或减少的数量。从对现金流量的理解中我们可以看出,现金流量是企业按现金收付制所反映的现金流人量、流出量和时问的总称。从内容上看,现金流量由现金流出量、现金流入量和现金净流量三部分构成。     

自由贸易试验区与企业现金持有——来自中国上市公司的经验证据

以2007-2019年我国上市公司为样本,运用PSM-DID方法,实证检验了自贸区设立对企业现金持有的影响.研究发现:自贸区设立能够显著降低企业的现金持有水平;自贸区设立对企业现金持有的影响在"一带一路"倡议支持的企业中更加显著;自贸区设立更能降低制造业中企业的现金持有;管理层持股更有助于发挥自贸区设立对企业现金持有的降低作用.机制研究发现:自贸区设立降低企业现金持有的原因在于自贸区可减少企业的交易成本与缓解企业的融资约束.进一步的经济后果分析发现:自贸区设立能通过降低企业现金持有而提高企业价值.     

公司持有现金行为的理论与证据:争论和进展

近年来,世界主要国家都出现了公司制企业持有现金及等价物数量大幅上升的现象。这种货币需求模式的变化对于货币政策影响很大。同时,该变化与传统理论的矛盾也从理论层面对探讨公司制企业现金持有动机提出了新的要求。通过对文献的概述,本文总结出了一个自洽的分析公司持有现金的理论框架。首先,依据相关文献的讨论,本文发现公司持有的现金不能被看成负向负债,而是应该视为一种融资途径。因此,公司持有现金的分析与企业的融资理论是一致的。在此基础上,本文将现有相关研究划分为"交易动机"、"谨慎动机"和"代理动机"三个部分。基于这一分析框架,本文梳理和总结了公司持有现金理论的最新研究,发现探讨公司三类持现动机的特征变化和影响因素正成为该理论的发展方向。     

现金持有动机与公司投资行为分析

近年来,国外和中国的公司普遍出现大量持有现金的现象,在不同的现金持有动机下,现金持有对公司投资行为的影响是不一样的。现有关于现金持有动机及其对投资行为的影响研究结论不一。在中国特殊的制度背景下,未来研究的重点是：将现金持有动机、公司投资行为和公司治理诸因素结合研究,探寻改善经理人行为的有效措施,促使经理人和股东利益趋于一致。     

上市公司现金持有量及其超额对公司绩效影响研究--以A股制造业为例

通过选取沪、深两市共822家A股制造业上市公司为样本,利用多元线性回归模型,运用SPSS 19.0进行实证研究发现,公司规模、公司成长性和债务期限结构与现金持有量显著正相关;财务杠杆和现金流量与现金持有量显著负相关;而股权集中度对现金持有量没有显著影响。在得到了现金持有量影响因素的有效模型后,取模型的残差作为公司2010年的超额现金持有量,并将它与2011年和2012年平均的总资产收益率及净资产收益率进行多元线性回归分析,结果表明,公司的超额现金持有量对公司业绩有正面的影响。     

关于现金流量表的基本特点及其使用价值的探析

一、现金流量表编制的基本特点 1.现金及现金等价物的流人和流出是本表的编制基础。反映的内容既包括对现金收支有影响的项目,也包括对现金收支无影响的项目。以现金为标准可以将企业发生的经济业务分为三种：第一种是现金项目内部发生的业务,如从银行提取现金业务,或以银行存款购买现金等价物等;第二种类型是现金与非现金项目之间发生的业务,如以现金购买设备,发行股票收到现金等;第三种类型是非现金项目之间发生的业务,如以固定资产偿还债务等。对于第一种类型业务,可导致一项现金流入,     

需求是随机波动的最佳现金持有量模型

<正> 一、引言 现金是一种流动性最强的资产,又是一种盈利性最差的资产。现金不足,影响生产经营,现金过多,会使企业盈利水平下降。企业应保持多少现金才合适呢?这便是最佳现金持有量的确定问题。存货模型是确定最佳现金持有量的常用方法,但存货模型是基于以下假设:①分析期内的现金支付持续、规则且确定;②分析期内所有的现金收入都可准确预测;③分析期内的有价证券投资收益率不变;④现金与证券组合之间的转换在任何时候都可以进行,而且转换费用固定。很明显,这些严格的假设条件在企业实际经营活动中是不可能完全实现的。例如付款金额与时间往往很不确定,或者现金回收很不确定。因此,现金的需求量往往是随机波动的,故存货模型的实用性不大。本文在存货模型的基础上,提出具有一定实用价值的确定最佳现金持有量的一个随机模型。     

对企业现金流量表的有关分析

-=、我国现金流量裹编制的基本特点 1．现金及现金等价物的流人和流出是本表的编制基础。反映的内容既包括对现金收支有影响的项目，也包括对现金收支无影响的项目。以现金为标准可以将企业发生的经济业务分为三种：第一种是现金项目内部发生的业务，如从银行提取现金业务。或以银行存款购买现金等价物等；     

自由现金流量、利益输送与现金股利

本文针对现金股利的两种理论观点———“自由现金流量”假说和“利益输送”假说进行实证检验,探讨我国上市公司派发现金股利的动因和结果。研究结果显示,我国上市公司发放现金股利不是出于减少冗余现金的需要,而是与大股东套取现金的企图有关,从现金股利的公告效应看,现金股利的发放对公司价值的影响具有两面性:一方面,有利于囤积大量多余现金的公司减少资源滥用行为;另一方面,也可能成为上市公司向大股东输送现金的工具。