我国基金家族明星基金溢出效应显著性的实证分析

明星基金溢出效应是指基金家族中业绩高且稳定的基金增加了同家族其它基金的现金流入,国外大量文献也证明基金家族中确实存在明星基金溢出效应。本文基于因子分析对基金业绩进行综合评价,选取两组基金,运用均值检验比较这两组基金现金流入的差异。实证结果显示,存在明星基金的基金组现金流入显著高于不存在明星基金的基金组现金流入,即我国基金家族明星基金溢出效应具有显著性。     

伞型基金的变革意义

近期伞型基金在强调品种创新的基金界成为关注的焦点之一.所谓伞型基金,实际上是开放式基金的一种组织结构,在这一组织结构下,基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金,这些基金称为子基金或成分基金.而由这些子基金共同构成的这一基金体系就合称为伞型基金.     

基金评级与资金流动：基于中国开放式基金的经验研究北大核心CSSCISSCI

本文使用晨星公司2007～2008年基金评级的非平衡面板数据,研究了基金评级与资金流动之间的关系,并检验了明星基金的"明星效应"与"溢出效应"。结果发现,基金评级有助于降低基金投资者选择基金的"搜寻成本",基金星级的提高增加了基金的资金净流入;明星基金的资金净流入高于明星家族基金与非明星基金,明星家族基金的资金净流入要高于非明星基金;明星基金可以为基金管理公司带来"明星效应"与"溢出效应"。此外,本文还发现机构投资者持有的基金份额越多,基金吸引的资金净流入也越多。     

投资者的选择与基金溢出效应研究

本文着重研究基金家族中明星基金对家族内部基金的溢出效应,即明星基金对基金资金流入增长率的影响。对中国证券市场54家基金家族管理的281只开放式偏股型基金的面板分析发现,拥有明星基金能够显著提高基金家族的新基金流入的增长比例,但拥有垃圾基金并不能显著地减少;明星基金比非明星基金能给自身吸引来更多的新资金,明星基金家族的非明星基金与非明星家族的基金相比没能被笼罩在这样的优质光环下。     

最“火爆”的基金

人民币基金成为了新宠儿,不仅本土基金管理公司在大举募集人民币基金,外资的基金公司也纷纷设立人民币基金。从外币基金独霸天下,到人民币基金与外币基金分庭抗礼,如今人民币基金的势头正猛,不管外资还是本土基金管理公司,无人民币基金不欢。中国风险投资研究院院长陈工孟日前表示,人民币基金和外币基金的比例中,2009年外资募集     

中国股市魔鬼小辞典（一）

基金：集资炒股的代名词。私募基金：没能领到合法准生证的“黑户”基金。封闭式基金：券商牵头散户入股的基金。开放式基金：银行柜台上,可以买进卖出的基金,和封闭式基金掏散户的口袋不一样,开放式基金掏的是储户的兜,     

我国证券投资基金预测能力的决定因素研究

基金预测能力是评价基金业绩的重要指标。本文利用扩展的T-M模型与H-M模型实证检验了基金的预测能力,发现有近45%的基金具有显著的选股能力,另近25%的基金具有显著的负择时能力。在基金预测能力检验的基础上,本文从基金特征、基金经理特征及基金家族特征入手探讨了影响基金预测能力的因素。通过Logit模型回归发现,基金公司规模、基金经理薪酬占总费用的比例及"自下而上"的资产配置理念对基金的选股能力具有显著的正面影响,而基金自身规模对选股能力具有负面效果。从择时能力上看,基金年限与基金经理薪酬占总费用的比例对基金的负择时具有显著"贡献",而基金公司规模对基金的负择时具有显著抑制作用。此外,没有发现基金经理特征影响基金预测能力的证据。     

中国开放式基金的费率确定及其影响因素的实证分析

开放式基金作为重要的理财产品类型,而开放式基金费率为基金公司的主要收入,直接影响到基金产品的销售情况,属于基金开发设计时重点考虑因素。本文研究适合我国基金行业发展现状的基金费率水平及影响因素,试图寻找出有效促进基金发行销售,保护投资者利益,维持基金行业发展的合适的基金费率。     

关于发展开放式基金的分析

随着中国加入WTO进程的加快,开放式基金在我国的设立和发展问题也提上了议事日程,逐渐成为我国金融业关注的焦点。开放式基金和封闭式基金是证券投资基金的基本分类之一。所谓“开放式基金”是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金;所谓“封闭式基金”是指事先确定发行总额,在封闭期内基金单位总数不变,基金     

中国开放式基金业绩持续性实证研究

开放式基金(Open-end Fund)指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,没有固定的存续期,基金份额可以按基金的报价在依法设立的证券营业场所申购或赎回基金单位的一种基金类型。开放式基金业绩的持续性是指历史业绩良好的开放式基金能在未来继续保持良好的业     

基金网络能够提高投资绩效吗？

基金网络在金融市场的信息流动中发挥着重要作用。本文利用基金共同持股关系构建了一个有效的基金网络数据集,以中国资本市场股票型基金2005-2018年季度数据为研究样本,考察基金网络是否以及如何影响投资绩效。结果表明,基金在基金网络中越处于网络中心地位,基金的投资绩效越高。使用基金家族网络作为工具变量缓解内生性偏误后,基金网络仍然对投资绩效具有显著的正向影响。进一步地,本文考察了基金网络影响投资绩效的渠道,结果表明,基金网络主要通过提高基金的选股技能、资产配置技能和管理技能影响投资绩效。最后,本文考察了基金网络对基金市场份额的影响,研究发现基金网络会显著提高基金的市场份额,对基金在市场上的占有率有积极的正向影响。     

财政部公开2013年社保基金预算细账

财政部5月7日向社会公开2013年全国社保基金预算情况,并首次公布了养老保险基金、医疗保险基金等具体险种的收入预算。2013年社会保险基金预算首次列入预算报告,接受我国最高权力机关监督。据财政部介绍,2013年全国社会保险基金预算按险种分别编制,包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、失业保险基金、工伤保险基金、生育保险基金等社会保险基金。     

封闭式基金创新猜想

未来的创新型封闭式基金,可能会在以下方面有所突破. 投资方向明晰 由于历史原因,封闭式基金在资产配置比例方面不如开放式基金清晰.开放式基金有股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等类别,以及以此为基础细分出的二级类别、三级类别,基金管理人和投资者都可以较好地把握相关基金的特性.而创新型的封闭式基金可能会在投资方向上予以明确,给新基金以明确的定性.     

美国共同基金的独立董事制度及启示

美国共同基金通常设立董事会来负责基金的运作,包括制定投资政策,选择投资顾问、基金托管人等,并对基金运作过程进行监督.大多数基金管理公司管理着不同的基金,被称为基金家族(fund families或fund complexes),其董事会也分为共享型和群集型两类.共享型董事会(pooled board)是指在基金家族中只设立一个董事会,负责管理基金家族内所有的基金;群集型董事会(cluster board)则适用于大型基金家族,董事会成员分成许多组,不同的组管理不同种类的基金,如股票基金或债券基金.     

改进社会保障基金核算的设想

一、我国的社会保障基金现状我国建立的社会保障基金包括:基本养老保险基金、失业保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、生育保险基金等。纳入财政部门管理的社会保障基金的来源,主要有两个部分:一是职工个人和所在单位社会保障基金缴存款项,二是财政部门安排的社     

积极开放式基金的规模与收益的关系研究

本文以2005年1月到2009年12月我国的积极偏股型开放式基金为样本,实证检验了基金规模与基金投资收益的关系。以基金净值作为衡量基金规模的指标,首先把基金样本分为5类,实证结果表明：大规模基金有更高的历史收益,而适度规模的基金有更高的未来收益。本文又进一步采用月度数据,研究了这5类基金的收益率,同时在控制了其他变量的基础上,考察了基金规模与基金收益的关系。两种研究方法的结果均表明：基金的收益随着基金规模的增大先增加后减少,即基金的规模和基金收益存在着倒U型的非线性关系。     

公共养老保险基金运行风险控制系统初建

公共养老保险基金的运行过程专指基金运行机构根据制度安排实现基金的筹集、累积和支付过程。公共养老保险基金运行风险由基金运行系统内部和外部因素引起,风险损失表现为基金在近期或远期的财务失衡。构建公共养老保险基金运行风险控制系统要以基金运行机构为载体,以基金精算为基础,在基金运行的三个层次实施控制活动。     

银行卖基金应提供售后服务

当前代销基金已逐渐成为各商业银行一项主要代理业务。但银行在基金销售时往往是只管把基金卖出去,而很少注重基金的售后服务。这种做法缺乏长远眼光,势必会影响基金的长期销售。客户之所以购买基金,就是想得到比存款、国债更高的收益。而基金赎回时机把握是否恰当,对客户能否取得较好收益起着决定性的作用。但现实中,绝大部分客户很难掌握好基金赎回的有利时机,得不到预期收益,这就会降低客户继续购买基金的热情。因此,银行卖了基金后,如何给客户提供一系列的售后服务,帮助客户选择合理的赎回时机,帮助客户取得较好收益,成为激发客户购买基金热情的关键。那么,银行怎样才能为客户做好售后服务呢?主要应做到三点:1、搜集各种基金信息。应经常登陆基金网站或查阅《中国证券报》等权威性报刊,看看基金有没有最新信息披露(如:基金季报、年报等资料,基金经理对基金前景的展望),公布基金所持有的投资项目,各自的投资额及股数、所占的百分比等。通过分析这些资料,得出基金的投资价值,并及时将信息通知给客户,以建议客户是否赎回基金。2、注意基金大股东的变化。基金的主要持有人和他们持有基金的数目占基金单位总数的比例,是影响该基金稳定性的两个主要因素。当基金的大部分持有者...     

洗礼与温槃--对当前中国基金市场若干问题的思考

基金目前遭遇的市场困难是暂时的 前段时间以来,基金再次揭开扩容高潮,新一批基金管理公司即将横空出世,封闭式基金、开放式基金一拥而上,中外合资基金管理公司也摩拳擦掌;但是,与此热闹形成鲜明对比的是封闭式基金的承销商担心封闭式基金的发行不利市场"吃"不了自己"兜"着走,而基金管理公司本身也对开放式基金的首次发行谨慎对待,大打营销战.一边是市场的相对冷淡,一边是基金发行热潮高涨,似乎是矛盾的,但正应了笔者提出的基金扩容是我国基金发展的历史性的阶段性的观点,就是发行的冲动对基金规模的扩张是必由之路的现阶段的特征,尤其对新品种与新的基金管理公司是如此.     

证券投资基金投资价值分析

我国的证券投资基金都为契约封闭型基金,由基金管理公司专业基金经理管理。品种包括综合型基金、优化指数型基金、成长型基金、平衡型基金及国企股型基金。每年根据基金收益情况实行分红。因此,基金每年的收益情况,将直接影响到基金二级市场的定价。