掘金业绩超预期概念股

当前,A股上市公司2011年年报业绩情况已逐渐明朗。市场也正将关注点转向2012年一季报的业绩情况。而从自下而上的情况看,上市公司业绩公告如果超出市场预期一般都会刺激股价走好从而使相关投资者取得超额收益。     

茅台净利水平呈逐季下滑态势

贵州茅台酒股份有限公司上周四发布业绩预增公告，根据该公司财务部门初步测算，预计2012年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加50％左右，低于此前各家券商在三季报发布时对全年所作的预期。     

增值税虚开免于二次征收

国家税务总局(以下简称"国税总局")7月9日发布《关于纳税人虚开增值税专用发票征补税款问题的公告》(2012年第33号,简称"《公告》")称,纳税人虚开增值税专用发票、已就其虚开金额申报并缴纳增值税的,不再按照其虚开金额补缴增值税。《公告》自2012年8月1日起施行。《公告》称,税务机关对纳税人虚开增值税专用发票的行为,应按《中华人民共和国税收征收管理法》及《中华人民共和国发票管理办法》     

业绩快报的信息含量:经验证据与政策含义

业绩快报是上市公司2004年报披露中的一项制度创新。本文旨在研究业绩快报是否具有信息含量,以及业绩快报的披露是否会减少盈利公告的有用性。我们选取了2005年1月至4月间披露的70份2004年度业绩快报作为样本进行了实证研究。研究结果表明:业绩快报的披露提高了会计信息质量;业绩快报具有显著信息含量;业绩快报的披露并没有减少盈利公告的信息含量,是盈利公告的一种有益补充形式,值得提倡和推广。     

国家税务总局关于消费税有关政策问题补充规定的公告

政策背景2012年11月6日,国家税务总局为规范成品油消费税管理,促进成品油市场公平竞争,堵塞一些纳税人通过变换产品名称逃避成品油消费税的漏洞,出台了《国家税务总局关于消费税有关政策问题的公告》(国家税务总局公告2012年第47号,以下简称"第47号公告")。第47号公告已于2013年1月1日起施行。但是纳税人对第47号公告存在不同理解,基层税务机关在执行过程中也面临一些需要细化的问题。     

国家税务总局关于企业政策性搬迁所得税有关问题的公告

◆政策背景《国家税务总局关于发布〈企业政策性搬迁所得税管理办法〉的公告》(国家税务总局公告2012年第40号,以下简称"40号公告")自2012年9月下发执行以后,各地在执行该文过程中反映了一些新情况、新问题。40号公告发布后,一些地方税务机关和企业反映,由于40     

关注企业政策性搬迁所得税税务处理新政策

2012年8月14日国家税务总局发布了《企业政策性搬迁所得税管理办法》的公告(国家税务总局公告2012年第40号,以下简称"40号公告"),40号公告废止了国家税务总局在2009年3月发布的《关于企业政策性搬迁或处置收入有关企业所得税处理问题的通知》(国税函[2009]118号,以下简称"118号文"),重新确立了政策性搬迁的所得税管理办法。40号公告参照应纳税所得额的计算顺序来制定规定,包括搬迁收入的确定、搬迁     

关于消费税有关政策问题补充规定的公告 国家税务总局公告2013年第50号

<正>现对《国家税务总局关于消费税有关政策问题的公告》(国家税务总局公告2012年第47号)有关问题补充规定如下:一、国家税务总局公告2012年第47号第一条和第二条所称"其他原料"是指除原油以外可用于生产加工成品油的各种原料。二、纳税人生产加工符合国家税务总局公告2012年第47号第一条第(一)项规定的产品,无论以何种名称对外销售或用于非连续生产应征消费税产品,均应按规定缴纳消费税。三、国家税务总局公告2012年第47号第一条第(二)项所称"本条第(一)项规定以外的产品"是指产品名称虽不属于成品油消费税税目列举的范围,但外观形态与应税成品油相同或相近,且主要原料可用于生产加工应税成品油的产品。前款所称产品不包括:(一)环境保护部发布《中国现有化学物质名录》中列明分子式的产品和纳税人取得环境保护部颁发的《新化学物质环境管理     

关于企业筹办期业务招待费等费用税前扣除问题的探讨

国家税务总局公告2012年第15号(以下简称"15号公告")第五条规定:"企业在筹建期间,发生的与筹办活动有关的业务招待费支出,可按实际发生额的60%计入企业筹办费,并按有关规定在税前扣除;发生的广告费和业务宣传费,可按实际发生额计入企业筹办费,并按有关规定在税前扣除。"2012年5月9日,国家税务总局办公厅作出了《关于企业所得税应纳税所得额若干税务处理问题公告的解读》,其中的第六条对15     

龚万仁:雀巢的新大副

在雀巢中国的美好时代来临之下,龚万仁作为全球CFO的加入,既增加了管理的砝码,又给市场带来了足够的想象空间。"食品帝国"雀巢集团于2012年10月18日在上海发布了2012年前三季度业绩报告。这是雀巢集团首次选择在亚洲发布业绩报告,足以表明雀巢对中国市场的重视。这次业绩发布会上雀巢的高管也悉数出席,包括首席执行官保罗·薄凯(Paul     

证券经纪人佣金收入个税新规解读

2012年9月12日,国家税务总局发布《关于证券经纪人佣金收入征收个人所得税问题的公告》(国家税务总局2012年第45号,以下简称第45号公告),对证券经纪人佣金收入缴纳个税问题作出了四个方面的规定,并明确该规定自2012年10月1日起执行。现结合有关文件,就该新政策执行中需要注意事项进行解读提示。佣金收入适用税目:按"劳务报酬所得"项目纳税证券经纪人制度在我国是一个新生事物。按照《证券公司监督管理条例》(国务院令第522号)和《证券经纪人管理暂行规定》(中国证券监督管理委员会公告[2009]2号)等规     

首航节能“欺诈门”风险乍观

市场最大的风险是信用风险,如果首航节能"商业欺诈"属实,也必将会被市场处于极刑。电厂直接空冷系统供应商北京首航艾启威节能技术股份有限公司(以下简称"首航节能")自2012年3月上市,短短半年时间,已卷入多起负面事件。近期更深陷"商业诈骗"漩涡,虽然公司发布澄清公告,然后其股价     

股市对业绩预告修正一视同仁吗？

本文搜集我国A股上市公司2002年至2011年间发布的所有业绩预告修正公告中董事会披露的业绩修正原因说明,首次系统地分析了我国独特的业绩预告制度下的业绩修正原因如何影响股市投资者对业绩修正的判断。研究结果显示,公司解释业绩预告变动原因时带有倾向性,公司对利好消息和利空消息的解释会倾向于不同的原因,而且业绩变动原因对股市投资人理解业绩预告有重大的影响。如果公司将原因归于公司不可控的宏观原因、不可控的会计因素和会计记账错误,股市对利好的业绩修正反应更强烈,也能削弱利空消息对股市的打击程度。如果是其它原因或公司不说明原因,股市的反应会更加糟糕。本文为资本市场投资者了解业绩修正原因说明的经济后果提供了实证证据。     

股票期权实施中经理人盈余管理行为研究——行权业绩考核指标设置角度

本文以2006年1月1日至2012年6月30日公告的290个股票期权激励方案为研究对象,从行权业绩考核指标及其标准设置角度对我国股权激励实施中经理人的盈余管理行为进行了研究。研究发现,股票期权方案中设置的主要行权业绩考核指标(净利润增长率)的标准不仅显著偏低而且考核基期的业绩也显著低于历史业绩,使得股权激励方案缺乏激励性。考核基期业绩显著低于历史业绩的主要原因是经理人通过真实经营活动盈余管理方式对基期业绩进行了打压,从而降低了行权达标的难度。股权激励比例、管理权力大小与盈余管理程度显著正相关,说明股权激励是诱发盈余管理的直接动因,而管理权力的存在又加剧了这种操纵行为。     

并购重组中业绩承诺对评估增值率影响的实证研究

业绩承诺是企业并购重组中缓解信息不对称、降低风险和提高并购绩效的重要手段。本文以我国沪深A股市场中首次公告日在2015—2021年的重大资产重组事件为样本,研究业绩承诺与其具体条款以及多条款共存对评估增值率的影响和作用机制。研究发现,并购重组交易中包含业绩承诺时,评估机构出具的标的企业的评估增值率会更高;承诺业绩额越高,评估增值率越高;双向业绩承诺比单向业绩承诺对评估增值率的影响更显著;相较于现金补偿,股份补偿支付方式提高了标的企业的评估价值和评估增值率。边际效用递减效应下,双向业绩承诺与股份补偿支付方式同时存在对评估增值率的影响小于二者单独存在时的影响之和。     

投资评级动态

首次评级华创证券首次给予獐子岛"强烈推荐"投资评级獐子岛(002069):公布2010年一季度业绩预增公告,公司预计归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比上升350-400%,对应净利润约     

金字塔结构下企业集团的支撑效应——来自中国集团上市公司盈余公告效应的经验研究

本文基于上市公司盈余公告的视角,以2005-2012年中国集团上市公司为样本,研究金字塔结构企业集团支撑效应的存在性及其影响因素。结果显示:(1)盈余公告期间,公告公司与未公告公司的累积超常收益显著正相关,而且,公告公司的资源共享能力越强,未公告公司组合累积超常收益率对公告公司累积超常收益率的敏感性越高,这不仅证实了支撑效应在我国金字塔结构企业集团中存在,也为我国股票市场对支撑效应的事前预期提供了证据;(2)相比金融危机前,企业集团支撑效应在金融危机后有所减弱;(3)民营企业集团比国有企业集团具有更强的支撑效应,大公司的盈余公告具有显著的支撑效应。     

古籍收藏面面观

2012年6月4日,素有"江南收藏甲天下,过云楼收藏甲江南"之称的过云楼一批藏书以2.162亿元被江苏凤凰出版传媒集团成功拍得,创造了古籍善本拍卖的世界纪录。随后,北京大学图书馆借"国家优先收购权"与凤凰集团展开了对该批古籍善本的"争夺战"。     

周鸿祎:从“流氓软件之父”到“杀毒软件之王”——奇虎360:从免费起家到富甲天下

奇虎360公司2011年业绩增长骄人2012年2月24日来自《京华时报》的消息:《360去年业绩劲增191%》。文中说:奇虎360公司2011年全年收入为1.68亿美元,比去年同期增长约191.1%。2012年2月18日,美国投资机构T.H.Capital发布《投资报告》,维持奇虎360股票"买入"评级,目标股价维持34美元不变。(2012年2月23日,其股价在17～18美元)。该报告预计,2012财年奇虎360营收将达到3.02亿美元,超过市场分析师此前平均预期的2.80亿美元。一家上市公司,年业绩增长20%,即可称作"大增"。比如号称的"亚     

对企业不征税收入管理问题的思考

国家税务总局2012年第15号《关于企业所得税应纳税所得额若干税务处理问题的公告》(以下简称"15号公告")第七条要求企业对取得的不征税收入按照《财政部、国家税务总局关于专项用途财政性资金企业所得税处理问题的通知》(财税[2011]70号,以下简称"70号通知")的规定进行管理,其后,国家税务总局办公厅又对15号公告全文作了解读,再次强调了应按照70号通