后股权分置时代:应为上市公司并购创造更有利条件

为了配合股权分置改革,国务院国资委发布了<关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知>,<通知>鼓励将资产重组与股权分置改革结合起来,这为上市公司并购提供了良好的政策环境.     

正在开启的战略并购之门——后股权分置时期上市公司并购活动的发展

在股权分置制度缺陷基本解决、中国资本市场进入后股权分置时期后，最为引人注目的市场新趋势之一是市场并购日益活跃、形式不断创新。     

股改后上市公司自愿性信息披露研究

本文对股改后上市公司的自愿性信息披露状况进行了分析,发现上市公司自愿性信息披露水平并没有得到显著提高,并从公司治理的角度对此提出了相应的对策。     

股权分置改革对上市公司并购市场的影响分析

股权分置改革后,上市公司并购的市场环境和制度环境都有很大变化,其并购方式、融资模式、支付手段及定价机制也与以前有很大不同。本文首先对我国上市公司股权分置的历史背景进行了剖析,阐明了其历史地位和缺陷性;其次,分析了股权分置条件下上市公司实施并购的问题;最后,探讨了在新《公司法》、《证券法》实施的环境下,股权分置改革后我国上市公司并购的发展趋势。     

后股权分置时代上市公司监管对策研究

进入后股权分置时代，资本市场利益机制、运行规则和市场环境等方面的变革将对上市公司价值取向和行为模式产生深刻影响，从而给监管工作带来许多新的挑战。本文以全流通下上市公司及相关主体的行为变化为主线，对上市公司中小股东权益保护、大股东、高管人员以及信息披露、融资、并购等方面出现的新情况、新问题进行了分析研究，并结合监管实践提出相应的对策建议。     

后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着“一股独大“,缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题。随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等。     

后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着"一股独大",缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题.随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等.     

上市公司并购重组中的内幕交易研究

研究的背景与意义（一）政府对待内幕交易的态度更加强硬近年来,随着高风险证券公司的处置、股权分置改革、发行制度逐步市场化、中小板和创业板的设立、     

股改后江西省上市公司股权结构对经营业绩的影响分析

本文通过分析江西省上市公司自股改以来的股权结构变化情况,以2005年至2009年底江西上市公司的股权结构面板数据为对象,研究股改对上市公司股权结构的影响,以及研究股权所有制构成和股权集中度与公司业绩的关系。     

上市公司并购重组存在的问题及对策

近年来,我国上市公司的并购重组业务呈现出整体不断上升的趋势。并购重组具有优化资源配置、化解产能过剩和盘活存量资产等作用和功能,是提升上市公司竞争力和资产价值的有效方式。与此同时,并购重组也存在着交易力度不足、效率较低,标的公司评估增值率偏高、业绩不理想,股权支付及延期支付波动较大等问题,结合我国资本市场实际,本文从加强支持力度及扩大融资途径、明晰并购重组中的绩效保证和资产估值条款,提升上市公司并购重组支付手段的效能等维度提出了上市公司并购重组长远发展对策建议。     

我国上市公司股权融资偏好的原因及对策研究

上市公司融资决策是财务管理研究的热点问题之一。目前中国上市公司的融资结构中,内源融资所占比例普遍很低,外源融资占绝对的比重,且在外源融资中,股权融资比重平均已超过50%,预计随股票市场的进一步发展,这一平均水平还将继续上升。我国上市公司融资特点是主要依靠外部融资且“轻债务融资重股权融资”,这与优序融资理论的先内部融资而后外部融资以及权衡理论中的有效利用债务融资能使企业价值增大等思想相悖。因此,需结合我国实际情况,分析其产生的具体原因,从而提出解决的建议和对策。     

产品市场竞争强度与我国上市公司融资结构的决策

20世纪80年代中期之前,对企业融资结构的研究一直在单一企业框架下进行,1986年,Brander和lewis在《美国经济评论》上发表文章《寡占与融资结构:有限责任效应》分析了企业融资结构对其在产品市场行为的影响,对企业融资结构的研究才开始纳入产业框架内。近年来大量研究表明,企业融资决策是基于产品市场竞争、公司战略以及资本市场等因素进行的综合选择,融资结构与产品市场竞争强度之间存在着必然联系。因此,公司在进行融资决策时需要将其所处的行业竞争状况考虑在内。     

我国上市公司信息披露存在的问题及对策

我国上市公司会计信息披露存在不真实、不充分、不及时、不规范等主要问题,其中既有监管法规不完善、监督不到位和惩处力度小等外部原因,也有公司利益驱动和公司治理结构不合理等内部原因.这严重阻碍了证券市场的发展,给证券市场的正常运行造成了诸多不利的影响.要想提高上市公司信息披露质量,必须进一步建立健全相关法规制度,完善上市公司的治理结构,建立中介机构及从业人员信用体系,加强监督治理、加大执法力度.     

媒体报道、澄清公告与上市公司股价

基于214家上市公司2013年1月至2015年5月的数据,利用事件研究法和回归分析方法,探索上市公司按规定发布澄清公告是否有效果,并对澄清公告、媒体报道与股价间的关系进行研究.结果发现:许多公司未按照规定澄清;市场对利好性质的传闻、否定态度的公告更关注;在否定利好传闻的公告中,内容规范的澄清公告澄清效果更好;在否定利空传闻的公告中,字数多的澄清公告澄清效果更好;同时肯定了媒体对企业澄清的监督作用及稳定股价的作用.     

资本结构对上市公司控制权的影响及对策分析

本文首先介绍了公司控制权争夺的内容、方式及其与资本结构的关系,并探讨了股权结构对我国上市公司控制权市场的影响。最后指出,为充分发挥控制权市场的积极作用,我国必须做好优化上市公司股权结构、规范职业经理人市场、完善相关的法律法规等方面的工作。     

上市公司信息保密研究

信息保密通过影响信息的公开程度对资本市场产生重要影响。信息保密制度作为资本市场会计监管的重要组成部分,有助于保护交易双方利益和促进资本市场效率,但也会因其内在的缺陷性而导致资本市场效率的缺损,因此如何完善信息保密制度并有效协调其与信息披露的关系是资本市场尤待解决的问题。本文拟全面探讨信息保密的本质、动机、内容、经济后果以及监管策略等,以便投资者能更好理解上市公司的信息披露行为,并为监管部门进一步完善信息保密制度提供建议。同时我们认为,建立信息保密的公示制度并发挥媒体的监督作用,是规范上市公司信息保密行为必须采取的措施。     

我国上市公司换股合并的会计方法选择:案例分析与现实思考

自 1999年 4月美国财务会计准则委员会宣布取消权益结合法以来 ,合并会计方法的取舍问题成为国内外会计界的讨论热点。本文在回顾有关文献的基础上 ,考察了我国已有的 10例换股合并中权益结合法的使用对主并企业的财务影响 ,并结合我国证券市场现状 ,对上市公司的换股合并能否采用购买法作了分析。最后对上市公司换股合并的会计方法提出建议。     

中国上市公司的经营状况研究

通过对我国上市公司承担的社会责任情况、执行法律规范的情况和经营业绩三方面的实证分析表明，我国上市公司索取的社会价值远高于其所履行的社会责任，违法违规行为较之严重，总体盈利能力呈下降趋势。     

国有控股上市公司股权激励市场效应的实证分析

本文采集了21家国有控股上市公司实施股权激励首次披露日前后三十个交易日的股票收盘价,并对这些股价进行了统计分析。实证结果显示,国有控股上市公司股票价格在股权激励方案首次披露日之后给投资者带来了超额收益,国有控股上市公司实施股权激励给个股股价带来正面的市场效应,并且能够提高国有控股上市公司的短期融资能力。分析认为,广大证券投资者没有过分担心因国有控股上市公司实施股权激励可能带来的国有资产流失问题,多数投资者持积极认同态度。     

控制权与公司绩效：中国民营上市公司ST化的合理解释

从股权结构的角度对控制权指标进行选定和度量,以主营业务收益率、管理费用除以主营业务收益的比率作为公司控制权在经营绩效上的反映,建立了一个股权分散、控制权弱化与公司经营绩效的因果模型,并以中国ST民营企业数据进行实证。结果表明,公司的ST化与股权的制衡化以及第一大股东对董事会、总经理的直接控制能力下降(控制权弱化)存在显著正相关关系。因此,现代企业应该强化第一大股东的控制权,控制权转移应和股权转让相一致,才能有利于我国上市公司的长远发展。