管理通胀：核心任务

遏制通胀将是2011年中国经济工作的首要任务,这一点已成共识。对于2011年中国宏调调控手段和力度的所有揣摩,关键就在于对通胀和经济走势的判断。2011年通胀形势究竟如何？多数专家认为通胀仍将处于高位,原因有五：一是全球流动性泛滥,美元贬值,引发输入性通胀。     

出人意料的加息时点

在通胀高企、市场流动性泛滥、全球加息氛围渐浓等多重因素夹击之下,经济学家和研究机构均表示,2011年二季度,央行将动用存款准备金率、利率和汇率手段,力抗通胀。多数机构预测,未来＂三率＂仍有进一步上涨空间。     

央行 对未来通胀风险不可掉以轻心

中国人民银行发布的《2011年第四季度货币政策执行报告》指出,前期国家采取的一系列宏观经济政策措施效果已逐步显现,物价涨幅总体保持回稳态势,但对未来通胀风险仍不可掉以轻心。     

流动性不均衡与微观调控：一盘难下的棋

目前中国已经进入了通胀和防通胀周期，海外数干亿热钱仍在虎视眈眈。而在中国备类商品价格暴涨的流动性泛滥中，我们看到企业资金紧张，中国民间借贷活跃，银行同业拆借利率赢涨，表明流动性局部紧缺现象与流动性整体泛滥并存。这样的流动性不均衡和内外局势的复杂性，使得央行的政策调控成为了难局。     

张曙光：通胀形势不乐观 今年CPI或破5

近日，北京天则经济研究所学术委员会主席张曙光在2011年第二季度宏观经济报告新闻发布会上表示，下半年中国通胀形势仍很严峻，全年CPI同比增速存在破5的可能性。     

社科院发布2009年《经济蓝皮书》

中国社会科学院12月2日在京发布2009年《经济蓝皮书》（以下简称《蓝皮书》）。《蓝皮书》预测2009年中国GDP增长率虽然可能将继续有所回落，但仍有望保持9％以上，通货膨胀率也有望控制在5％以下。《蓝皮书》说，当前调控的重点应由主要防通胀转为主要保持经济适度快速增长，同时应处理好经济增长速度与控制通货膨胀之间的关系；处理好农民增收与控制通货膨胀之间的关系；处理好理顺资源要素价格与控制通货膨胀之间的关系。蓝皮书强调，在防止经济增速过多过快下滑，保持平稳较快增长时，还必须十分重视转变经济发展方式。     

引导流动性 促进我国产业结构升级

我国采取适度宽松的货币政策以来，国内学术界、经济界对流动性问题的关注度提升、讨论增多，对流动性漫溢引发新一轮通胀的担心加大。流动性漫溢，以房地产为代表的资产价格大幅上涨，投资高位运行，2009年11月份居民消费价格指数（cPI）由负转正，通胀预期加大。合理有效地引导流动性，有助于防止流动性漫溢助推房地产等资产价格高涨，化解泡沫风险；有助于降低物价上涨进而引发通货膨胀的可能；有利于加强战略产业、重点行业建设资金，促进产业结构升级，提高我国经济在未来时期的竞争力。     

通胀最大的威胁来自流动性过剩

第四季度以来,通胀压力骤然加大。其中,最值得关注的通胀压力是2009年大大超过经济运行需要的大规模增加的流动性投放。     

蓄势整理 重搭升势

展望2008年，世界经济将在多重矛盾交加中前行，不确定性有所增加。全球房地产市场的降温仍将继续，以石油、有色金属为代表的资源性商品价格高位震荡，全球通胀压力加大，多数国家提高利率，全球经济失衡状况继续发展。同时，一方面全球美元的总体过剩和通胀压力，另一方面美国次贷危机造成的局部流动性不足，使得美联储陷入升息和降息两难境地，美元贬值趋势难以改变。世界经济在经历了持续、强劲增长之后。2008年增长放缓的可能性加大。但从总体来看，发展仍会较为平稳。     

航运市场复苏缓慢 前景不容乐观

上海国际航运研究中心近日发布《航运市场分析报告》认为，2011年世界经济总体复苏的格局基本确定，二次触底的可能性不大，但通胀预期以及复苏不平衡性加剧等因素将导致增速放缓，带动航运市场海运贸易量缓慢增长。报告预计，2011年大宗散货的世界海运贸易总量约34．38亿吨，同比增长4．8％。中国因素在短期内仍将起到主导作用，带动铁矿石需求上升，但贸易量增幅明显放缓。报告认为，随着各国经济不断好转，电力、钢材、     

日本央行：下调2008财年经济增长预期

日本中央银行——日本银行在4月30日公布的经济展望报告中，将2008财年（2008年4月至2009年3月）日本经济增长预期由此前预测的2．1％下调至1．5％，预计通胀将进一步加速。     

当前货币政策受四面围堵作用有限

我国的流动性过剩格局并没有根本改变，企业的资金也并不紧，在物价上涨时期，尤其社会上已形成通胀预期情况下，这些将构成未来物价上涨的压力和条件。在货币政策仍有空间的情况下，应坚持从紧政策。但应对当前的通胀压力，需要多项政策共同配合，不能过多依赖于货币政策。     

社科院预计CPI全年涨幅约7％

油价上涨，粮价上涨，铁矿石价格上涨……眼下通胀似乎成了一个全球性的问题。日前中国社科院经济学部发布报告称，今年下半年我国CPI仍将面临较大的上涨压力，预计全年涨幅将在7％左右。报告列举了我国经济当前存在的主要问题：煤电油运供应趋紧，农业增长基础尚不牢固，金融机构的流动性过剩，资产价格特别是股市价格波动较大，节能减排形势严峻等，但通货膨胀压力较大是“最突出的问题”。     

国际板：不为圈钱而来

从长期来看,国际板的建立将有利于中国金融市场的进一步发展和国际金融中心的建设,同时这也有助于国家更加有效地预防通胀和流动性的风险。2011年以来,     

渣打:预计中国央行不会降准降息

10月份宏观经济数据使市场更加明确宏观经济运行正在逐步复苏.CPI回落使得短期内通胀压力不再令人担忧.10月份发电量、重工业规模以上工业增加值以及新开工项目计划投资增速均有所回升,经济增长动能进一步提升.房地产市场显示出改善迹象并有望在2013年上半年进一步恢复活力.我们预计宏观政策将对经济增长起到温和支撑作用,表现在今年余下时间内保持市场流动性充足,且不会采取降低利率和存款准备金率等措施.     

今年GDP仍有望增10％

国家发改委经济研究所经济形势研究室主任王小广上周表示，2008年经济增速有所放慢，进入周期性调整阶段，或将持续3年。但今年GDP增长仍将在10％左右，调整的影响会在2009年显现，2010年将最为严峻。预计，2009年GDP增长可能降到9％左右，通胀3％左右；2010年经济增长将进入谷底，     

高增长低通胀的时代结束了

现在关联储关注的不是通胀，而是经济的稳定增长，通胀是一个滞后的经济指标，而不是领先的经济指标，所以在美国通胀环境不断恶化的情况下，关联储仍不断减息，不断向市场注入流动性。目前美国资本市场基本上已稳定下来，最坏的时期已经过去。在中、印等新兴市场，其基本经济结构仍很健全，加上信用体系很不发达，所以幸运地没有受伤，所受的影响与冲击会很小。     

观点集萃

中国要慎行金融自由化;中国经济增长的关键是防范风险;高估了风险,低估了机遇;流动性过剩是通胀的根本原因;本轮通胀至少维持5年[编者按]     

2011大局

大势已定。2011年将是中国经济最为复杂的一年。流动性是否能够按照央行的意愿进行大规模回收?物价上涨的击鼓传花效应是否会持续?单一的政策工具是否能够应对多诱因的通胀?     

通胀压力二季度有望缓解

央行行长周小川5月4日在布鲁塞尔参加国际清算银行会议时表示,在季节性因素的影响下,中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解,但全年的状况仍存在不确定性. 政府工作报告将今年的CPI涨幅目标控制在4．8％，但今年前三个月的CPI增幅超过了8．0％，为近12年来的最高水平。周小川指出，造成一季度CPI高企的部分原因是春节的季节性需求所带动的。