美国企业并购史对中国投资银行业务发展的启示

并购是企业发展的重要途径,对企业发展具有至关重要的作用,投行在并购中扮演重要的角色。美国历史上发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发展,都具有社会经济和企业发展阶段背景。通过分析美国五次并购浪潮的情况,对比中国并购行业的发展,可以获得中国企业并购行业和投资银行业务发展的重要启示,从而促进其发展。     

商业银行愿景：做中国并购服务集成商

近年来,中国并购市场迅猛发展,进入了一个新的黄金时代。并购市场早期,券商系投行——证券公司是并购交易主要执行者,提供从交易策划、项目撮合、监管审批、融资支付到完成交易交割、并购整合等一系列服务。本世纪初,中国银行业改革转型加快,越来越多商业银行将投资银行作为重要转型方向,积极开拓境内外并购业务,并取得了显著成就,形成了一股强劲的浪潮,推动了中国并购市场更快速发展。     

浅析企业混合并购绩效

并购(Merger&Acuqisition)起源于美国。经过美国资本市场上6次大的并购浪潮,如今已经在全球掀起第七次并购浪潮。本文以借鉴欧美国家并购历史和经验数据以及中国的经验数据,总结企业混合并购的绩效,认为从总体而言,进行混合并购的企业在短期会被或许带来正面效应,但是从长期来看,混合并购并不具有正面效应。     

浅析企业混合并购绩效

并购（Merger & Acuqisition）起源于美国。经过美国资本市场上6次大的并购浪潮,如今已经在全球掀起第七次并购浪潮。本文以借鉴欧美国家并购历史和经验数据以及中国的经验数据,总结企业混合并购的绩效,认为从总体而言,进行混合并购的企业在短期会被或许带来正面效应,但是从长期来看,混合并购并不具有正面效应。     

银行业并购重组的国际经验及我国银行业的并购重组

从国际范围考察 ,并购重组始终贯穿了现代银行业的发展全过程。为应对全球银行业的并购重组浪潮 ,本文提出中国银行业要在坚持自主性原则、市场化原则、公平性原则和创新化原则的前提下 ,实现由强弱并购重组向强强并购重组转变 ,由政府主导型并购重组向市场主导型并购重组转变 ,由横向并购向纵向并购、混合并购转变 ,由直接并购重组向间接并购重组转变 ,由国内并购重组向国际并购重组转变和由表层机构重组向实质性机构重组和产权重组方向转变 ;同时 ,要完善银行交购重组的法律保障体系 ,规范并购重组中的政府行为 ,加强对银行并购重组的监管 ,完善和发展资本市场等项措施。     

银行业并购重组的国际经验及我国银行业的并购重组

从国际范围考察，并购重组始终贯穿了现代银行业的发展全过程。为应对全球银行业的并购重组浪潮，本文提出中国银行业要在坚持自主性原则、市场化原则、公平性原则和创新化原则的前提下，实现由强弱并购重组向强强并购重组转变，由政府主导型并购重组向市场主导型并购重组转变，由横向并购向纵向并购、混合并购转变，由直接并购重组向间接并购重组转变，由国内并购重组向国际并购重组转变和由表层机构重组向实质性机构重组和产权重组方向转变；同时，要完善银行交购重组的法律保障体系，规范并购重组中的政府行为，加强对银行并购重组的监管，完善和发展资本市场等项措施。     

美国银行业并购对效率与股东价值的影响及启示

90年代美国银行业并购在全球金融并购浪潮中占有十分重要的地位。本文运用最新的财务指标数据 ,比较了美国前 2 5家大银行并购前后的效率变化 ,运用修正的事件分析法研究并购对股东价值的影响。研究表明 ,并购有助于提高效率和节约成本 ,但这种作用并不明显 ,或者说没有确定性的影响 ,对并购银行股东价值增值也没有积极影响。这一实证分析结论与并购活动持续发展的现实存在一定的反差 ,作者分析了反差存在的原因。本文还提出 ,面对全球金融并购浪潮 ,金融并购是我国金融发展的必由之路 ,有关部门要从提高我国金融竞争实力的高度制定相应的发展战略 ,正确引导银行并购以及金融整合的发展。     

新国际环境下中国企业跨国并购存在的问题及对策

在世界各国寻求国际市场发展本国经济的浪潮中,中国企业海外跨国并购的规模也越来越大,屡破记录。然而在规模急剧扩大的同时,并购也存在目标选择盲目性、融资困难,经营管理跟不上等严重问题,解决这些问题是中国企业长久发展的根本。本文主要针对我国企业跨国并购中存在的问题进行了实质性的分析,并从政府和企业两方面提出了对策建议,期望为中国企业海外市场更好地发展提供一些思路。     

并购活动与宏观因素相关性研究——基于中美两国数据的实证分析与启示

全球已经发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发生都有其自身的特点。随着全球化的发展,全球并购风起云涌,基于这个现实背景,在回顾已有相关研究基础上,本文建立模型并运用美国数据实证分析,指出企业对未来的经济预期和一国所处的经济周期是影响并购活动发生的重要宏观因素。然后利用实证检验结论进一步分析影响中国并购的宏观因素,认为中国将会成为世界并购活动最活跃地区之一,并有可能引领第六次全球并购浪潮。     

The Motivation of International Insurance Mergers and Acquisitions and Revelation to China

20世纪90年代以来，全球保险业经历了一场前所未有的并购风潮。本文分析了此次国际保险业并购风潮的动因、特点：世界经济一体化的推动和促进；保险全球化发展的必然要求；先进的科技手段成为大规模保险并购的重要技术支撑；政府政策导向和监管条例的变化等，对保险业的并购起到了推波助澜的作用。此次国际保险业并购风潮对中国保险业的发展具有十分重要的启示。     

外资并购市场健康发展问题研究

跨国并购是经济全球化时代的重要特征,也是中国经济全球化的必经之路。文章通过描述我国外资并购市场的蓬勃发展,指出外资并购要防止国有资产流失,要防止危害中国的产业安全和经济安全,提出在发展外资并购市场中要加强政府监管和对重点行业的外资并购实行严格审查。     

并购活动与宏观因素相关性研究——基于中关两国数据的实证分析与启示

全球已经发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发生都有其自身的特点.随着全球化的发展,全球并购风起云涌,基于这个现实背景,在回顾已有相关研究基础上,本文建立模型并运用美国数据实证分析,指出企业对未来的经济预期和一国所处的经济周期是影响并购活动发生的重要宏观因素.然后利用实证检验结论进一步分析影响中国并购的宏观因素,认为中国将会成为世界并购活动最活跃地区之一,并有可能引领第六次全球并购浪潮.     

股权分置改革后并购交易中的估值体系、并购融资模式分析

<正>在中国加入世界贸易组织(WTO)之后,许多外国公司进入中国市场,中国企业并购也在全球并购浪潮中日益频繁。从中国改革开放、建立社会主义市场经济体制以来,企业并购就逐渐成为中国经济的一个重要现象,成为中国企业深化改革、提高市场竞争力的一个重要途径。股权分置改革后上市公司并购财务行为的变化主要体现在并购交易上,本文主要从并购的估值体系、并购融资模式进行一些分析。一、股权分置改革后并购估值体系的变化趋势分析     

银行并购微观效应的实证分析

在近年的并购浪潮中,银行业逐步成为全球并购市场的热点,但实证研究发现银行并购在总体上缺乏效率.本文从微观角度归纳分析了银行并购效应的实证结果:并购未能带来预期的、令人满意的绩效提高,并对这一结果从不同的角度进行了阐释分析,为全面认识银行并购效应进行了有益探索.     

外资并购市场健康发展问题研究

跨国并购是经济全球化时代的重要特征,也是中国经济全球化的必经之路.文章通过描述我国外资并购市场的蓬勃发展,指出外资并购要防止国有资产流失,要防止危害中国的产业安全和经济安全,提出在发展外资并购市场中要加强政府监管和对重点行业的外资并购实行严格审查.     

简析并购重组财务顾问持续督导中存在的问题及对策建议

并购重组财务顾问持续督导工作对并购重组公司的规范运作和后续发展有着重大影响,对落实＂放松管制、加强监管＂的监管转型思路有着重要作用,对上市公司利用资本市场进行并购重组实现经济发展方式转变和产业结构升级有着重要的现实意义。本文针对我国资本市场中并购重组财务顾问＂重顾问、轻督导＂、持续督导工作质量不高的现状,在对并购重组持续督导制度发展历程进行回顾、对持续督导制度的理论基础进行探讨的基础上,对比分析了我国与境外市场持续督导制度的异同,对财务顾问、上市公司在并购重组持续督导中的工作状况、客观障碍、现实需求等方面进行问卷调查和座谈,分析了现阶段持续督导工作存在的问题和原因,从制度机制建设、监管创新、强化惩处等方面提出了促使财务顾问＂归位尽责＂的政策建议。     

我国上市公司关联并购的动因、绩效与风险防范

随着经济全球化的发展和世界范围内并购浪潮的持续,企业集团和跨国公司在国际经济贸易中的作用举足轻重,其关联交易也与日俱增。由于现阶段我国经济社会的特殊性,关联并购的数量和规模在公司并购中占有很大比重且呈现出很强的中国特点。本文通过对我国上市公司关联并购的动因和绩效进行分析,深入探讨其带来的利益侵占问题,在此基础上从公司治理和投资者保护角度提出风险防范对策。     

我国上市公司关联并购的动因、绩效与风险防范

随着经济全球化的发展和世界范围内并购浪潮的持续,企业集团和跨国公司在国际经济贸易中的作用举足轻重,其关联交易也与日俱增。由于现阶段我国经济社会的特殊性,关联并购的数量和规模在公司并购中占有很大比重且呈现出很强的中国特点。本文通过对我国上市公司关联并购的动因和绩效进行分析,深入探讨其带来的利益侵占问题,在此基础上从公司治理和投资者保护角度提出风险防范对策。     

企业并购中财务问题研究

随着企业并购全球化浪潮的推进,中国企业并购亦愈演愈烈,并购已成为中国经济生活中的一种时尚。但是,由于并购在中国起步较晚,理论、实践以及相关政策、市场环境等均不成熟,在企业并购中存在着一系列的问题,如过分追求规模扩大和多元化经营,缺乏真正的强强联合,多采用协议转让,透明度低、道德风险大、并购深度不够等等。本文试从财务问题角度出发分析企业并购给企业带来的影响,并分析其原因,研究解决问题的相关对策。     

工业化后期我国企业并购重组的环境、需求以及商业银行投行服务策略

论文通过借鉴美国并购浪潮历史,分析我国正处于工业化后期阶段,指出企业并购重组对我国产业和经济结构调整的意义。然后通过量化方法,从企业生命周期、行业生命周期和经济周期三个角度提出商业银行并购重组业务的服务策略。