中国国际收支调节应从国内经济入手

经常项目收支失衡加剧是全球经济失衡的重要体现。其中,以美国为一极的发达国家经常项目逆差急剧膨胀,而以部分新兴市场和能源出口国为另一极的发展中国家经常项目顺差不断扩张。中国正处于这一失衡格局的后一极。1994年以来,中国一直保持经常项目顺差,1994年占到GDP的1.3%,到2004年升至4.2%,2005年上半年进一步升至8.3( 04年和2005年上半年的GDP都是未调整前的数据)。由于经常项目赤字滚雪球般地急剧膨胀,导致了美国对国际资本的巨大需求,这被美国国内和国际社会都认为是难以持续的。一旦美元资产提供的回报率不足以吸引国际资本持续…     

人民币需进一步升值

【英国《金融时报》7月24日】中国3年前实行的汇率机制在本周出现动摇。2008年上半年，中国官方的外汇储备劲增2800亿美元。央行加强了对资本流入的控制。消费价格通胀升至8％。汇率弹性有所增强，人民币兑美元已升值约20％。但以实际贸易加权汇率计算，升值幅度仅为15％。经常项目顺差猛增，占国内生产总值（GDP）的比例从2004年的3．6％升至去年的11．3％。     

从国际视角看中国如何调整经常项目失衡

2004年中国国际收支经常项目顺差680亿美元,占GD P的4.2%,预计2005年该项目顺差还将继续扩大。长远来看,适当减少经常项目顺差,有利于充分利用国内外资源,促进国内经济和对外经济协调发展(王信、马昀,2005)。中国已明确提出,对外贸易不以大额顺差为目标。通常人们多从进出口的角度来看经常项目不平衡问题,但实际上,中国经常项目大量顺差,一个重要的结构性原因是金融市场不发达,居民预防性储蓄较高,国民储蓄难以有效地转化为投资。简单地抑制出口、增加进口、允许人民币升值,以及增加政府投资等,对调整经常项目的作用都不会太明显。应加快…     

美国贸易逆差的可持续性:调整及其影响

一、全球国际收支失衡概况 当前全球国际收支失衡主要体现在美国巨额的经常账户逆差和迅速上升的净对外债务,以及世界其他国家对美国的经常账户顺差和迅速累积的对美国的债权.2004年,美国的经常账户逆差为6681亿美元,其中商品贸易逆差为6654亿美元,占GDP的5.7%,可见美国的经常账户逆差主要体现为商品贸易逆差;净对外债务余额为2.54万亿美元,净对外债务余额与GDP的比为22%.与此相对应的,是世界其他国家对美国的巨额贸易顺差.     

我国国际收支失衡的代价

从1994年到2006年,我国国际收支的主要特征是"双顺差"结构不断强化。1994年-2006年,我国连续13年出现了经常项目顺差,并且顺差规模呈逐渐扩大的趋势,尤其是2005年和2006年,经常项目顺差达到1608亿美元和2499亿美元。2007年前7个月,仅贸易收支顺差就达到     

世界经济形势回顾与展望专辑——全球国际收支失衡及变化趋势

一全球国际收支失衡的基本状况当前全球国际收支失衡主要体现在美国巨额的经常账户逆差和迅速上升的净对外债务,以及世界其他国家对美国的经常账户顺差和迅速累积的对美国的债权。2004年,美国的经常账户逆差为6681亿美元,其中商品贸易逆差为6654亿美元,占 GDP 的5.7%,可见美国的经常账户逆差主要体现为商品贸易     

从结构与制度视角解释中国汇率政策和外部经济失衡

一、中国经常账户失衡的原因到底是什么? 中国和世界经济在贸易和资本流动中的失衡已经众所周知:美国在近25年一直保持与全球其他经济体的经常账户赤字.在2006年,经常账户赤字达8570亿美元,相当于国内生产总值的6.5%.美国巨大的赤字主要通过日本、中国和其他石油输出国国际收支经常项目顺差来支持及获得融资.     

我国国际收支失衡的代价

从1994年到2006年,我国国际收支的主要特征是“双顺差”结构不断强化。1994年-2006年,我国连续13年出现了经常项目顺差,并且顺差规模呈逐渐扩大的趋势,尤其是2005年和2006年,经常项目顺差达到1608亿美元和2499亿美元。2007年前7个月,仅贸易收支顺差就达到1368．2亿美元。资本账户除1998年受亚洲金融危机影响出现过一年逆差外，也都是顺差状态，主要源于直接。投资账户外资的持续不断流入，2006年资本和金融帐户顺差100亿美元。     

中国仍需适应高额贸易顺差

【英国《金融时报》11月24日】2004年前3个季度，中国贸易顺差占GDP的比例为0．35％，2004年4季度开始急剧增长，今年上半年顺差占GDP的比例为4．9％，为改革开放以来的最高水平从最近的月度数据看，10月份的顺差规模创下了月度顺差规模的新记录。     

中国国际收支状况良好

国家外汇管理局最近首次公布了2001年上半年中国国际收支平衡表。该表显示,2001年上半年中国国际收支经营项目、资本和金融项目呈现双顺差,国际收支总体状况保持良好局面。今年上半年,中国国际收支经常项目顺差50.99亿美元。其中,货物出口1245.18亿美元,货物进口1110.75亿美元,顺差134.43亿美元;服务项目收入     

在集聚中走向平衡:城乡和区域协调发展的"第三条道路"

在经济向东部沿海集聚的过程中,只要促进劳动力跨地区的流动和土地开发指标的跨地区交易,经济集聚与区域平衡不矛盾,城乡融合与城市发展不矛盾,社会和谐与经济增长也是不矛盾的.在集聚中走向平衡是城乡和区域协调发展的"第三条道路",是一条平衡与效率携手并进的道路.     

走好知识产权平衡木

一方面中国企业饱受跨国公司“专利围剿”之苦,另一方面美国、欧盟不断指责中国政府保护知识产权不力;一方面知识产权立法有过严的趋势,另一方面是执法确实还不尽如人意;一方面跨国公司通过资助中国法官出国受训、高层公关、舆论造势把知识产权“神圣化”,另一方面是为使国家利益最大化在保护知识产权方面中国必须“内外有别”……要走好知识产权平衡木,并不容易.     

欧盟之虑：东西制衡，捉襟见肘

在欧洲，我们看到的是一个左右为难的欧盟（EU），正在面临一体化进程以来的最大考验。 自2008年9月中旬美国投行雷曼兄弟（Lehman Brokers Holdings Inc．）倒下，危机迅速从美国传播至大洋彼岸的西欧。现在由于信贷吃紧、核心出口市场需求疲软等因素，欧元区的衰退仍在加深。08年第四季度，欧元区生产总值较前季度下降1．5％，较上年同期下降1．2％，创下1995年有编制以来的最大降幅。     

发展中倾斜的天平——东西部差距扩大对构建和谐社会之影响

我国西部地区经济发展与东部发达地区存在较大的差距，是一个客观事实。值得关注的是，自上个世纪90年代末国家提出西部大开发战略以来，东西部发展差距依然在扩大。     

Balance Sheet Conservatism and Debt Contracting

We study the role of borrowers’ balance sheet conservatism (i.e., conservatism in asset values) in debt contract design. We find that borrowing costs are decreasing in the degree of balance sheet conservatism, and this effect is stronger for firms with lower credit quality. This is consistent with balance sheet conservatism reducing lenders’ uncertainty about the liquidation value of assets, thus facilitating the ex ante screening of borrowers. We predict that better ex ante screening also reduces the need for ex post monitoring, and find that balance sheet conservatism is associated with less restrictive covenant terms. Further, we find that asymmetric timeliness in earnings is associated with lower borrowing costs only when balance sheet conservatism is not high. This result suggests that lenders appear to recognize the constraining effect of high balance sheet conservatism on future conservatism in earnings.     

Demand Shocks and Trade Balance Dynamics

This paper studies the trade balance dynamics in the G-7 countries plus Spain. We estimate a SVAR model to identify three different shocks: real supply shocks, real demand disturbances and nominal shocks. A microfounded stochastic open-economy model is built to derive the long-term identification restrictions. Estimates show that real demand shocks explain most of the variability of trade imbalances, whereas, contrary to previous findings, nominal shocks play a very limited role. These results are consistent with the predictions of a widely set of open-economy models and illustrate that demand policies are the main responsible of trade imbalances.     

中国的外部收支平衡与金融改革

我先谈谈双顺差的问题,特别是中国的经常项目顺差,然后谈一谈人民币汇率与金融创新的问题,最后简单说一下中国银行业的改革.     

基于平衡表原理的技术创新管理方法——谈技术平衡表的建立

文章借鉴资产负债表的分析方法,通过建立技术平衡表,进而对企业技术的新颖度、自有度和技术创新转化为生产力的程度等方面进行分析,可为企业管理者在技术创新管理方面提供一种比较具体的科学系统的方法。