中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2011年9月19日至2012年9月14日玉米的期货与现货价格数据,使用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验,对玉米的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,玉米期货价格与玉米现货价格之间存在长期均衡关系;玉米期货价格是玉米现货价格波动的原因。     

中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2011年9月19日至2012年9月14日玉米的期货与现货价格数据,使用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验,对玉米的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,玉米期货价格与玉米现货价格之间存在长期均衡关系;玉米期货价格是玉米现货价格波动的原因。     

股指期货市场操纵与价格发现功能的关系研究

股指期货市场操纵会影响股指期货市场的价格发现功能,同样地,股指期货市场的价格发现功能也会影响股指期货市场的操纵行为。本文在理论探讨的基础上,利用股指期货主力合约及对应的沪深300指数高频数据对市场操纵行为进行实证分析。研究结果表明,当操纵嫌疑只存在于期货市场时,股指期货市场的价格发现功能将会减弱;当操纵嫌疑存在于期货、现货两个市场时,股指期货市场的价格发现功能相对会增强。而且,当股指期货市场价格发现功能较强时,市场操纵的难度和成本都将下降。当前中国股指期货市场的操纵行为可能主要局限于某些个别的、离散的交易日内,系统地通过操纵现货指数来操纵期货市场的可能性较低。     

我国棉花期货市场价格发现功能的实证研究

棉花期货市场的发展不仅能够为涉棉企业提供规避风险的场所,而且对于产生更合理的国内棉花价格乃至增强我国棉花产品对国际市场价格的影响力,都具有重要意义。本文结合中国棉花市场建立四年来期货和现货价格的实际数据进行实证研究,探讨我国棉花期货市场在价格发现功能方面的表现,从而逐步得出我国棉花期货市场已经基本具备了风险规避和价格发现两大基本功能的结论。     

我国棉花期货市场价格发现功能的实证研究

棉花期货市场的发展不仅能够为涉棉企业提供规避风险的场所,而且对于产生更合理的国内棉花价格乃至增强我国棉花产品对国际市场价格的影响力,都具有重要意义.本文结合中国棉花市场建立四年来期货和现货价格的实际数据进行实证研究,探讨我国棉花期货市场在价格发现功能方面的表现,从而逐步得出我国棉花期货市场已经基本具备了风险规避和价格发现两大基本功能的结论.     

我国大豆期货市场价格发现功能实证研究

本文选择协整检验、VAR模型、VECM模型、格兰杰因果检验等对大连商品交易所大豆期货价格发现功能进行全面的分析。实证结果显示大豆期货价格与现货价格之间存在协整关系,大豆期货价格发现功能得到一定程度发挥,现货价格与期货价格之间存在的双向引导关系,且在价格发现功能中,期货价格起着决定性的作用。     

我国大豆期货市场价格发现功能实证研究

本文选择协整检验、VAR模型、VECM模型、格兰杰因果检验等对大连商品交易所大豆期货价格发现功能进行全面的分析。实证结果显示大豆期货价格与现货价格之间存在协整关系,大豆期货价格发现功能得到一定程度发挥,现货价格与期货价格之间存在的双向引导关系,且在价格发现功能中,期货价格起着决定性的作用。     

我国大豆期货市场价格发现功能实证研究

价格发现就是将市场信息及时有效的融入到资产的价格中,表现在期货市场就是期货价格和现货价格隐含共同的有效价格,并在长期保持均衡关系.本文通过相关性分析、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、向量自回归模型分析、脉冲响应函数以及方差分解等研究方法对我国大豆期货市场价格发现功能进行实证研究.研究表明:(1)我国大豆期货价格和现货价格之间存在长期协整关系.(2)大豆期货价格和现货价格之间存在单向格兰杰关系.(3)大豆期货市场价格发现功能基本发挥.     

我国大豆期货市场价格发现功能实证研究

价格发现就是将市场信息及时有效的融入到资产的价格中,表现在期货市场就是期货价格和现货价格隐含共同的有效价格,并在长期保持均衡关系。本文通过相关性分析、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、向量自回归模型分析、脉冲响应函数以及方差分解等研究方法对我国大豆期货市场价格发现功能进行实证研究。研究表明:(1)我国大豆期货价格和现货价格之间存在长期协整关系。(2)大豆期货价格和现货价格之间存在单向格兰杰关系。(3)大豆期货市场价格发现功能基本发挥。     

我国国债期货市场价格发现功能的实证研究

文章在理论综述的基础上,选取2013年9月6日到2016年6月3日国债期货合约的日数据作为研究对象,采用单位根检验、协整检验、向量自回归模型、基于公共因子下的信息份额IS模型等实证研究方法,对我国五年期国债期货市场价格发现功能进行研究.结果显示,我国国债期货市场已经具备价格发现功能,并且IS模型测度的价格发现贡献度达到91.46%,远远超过现货市场,在信息传递中居于主导地位,是价格发现过程中的主导力量.最后,提出了完善国债现货市场的交易制度、完善期货品种上市制度等政策建议.     

我国小麦和大豆期货市场价格发现功能的实证分析

期货市场以其价格发现功能而处于市场机制的核心地位,其价格信息为宏观决策和微观经济活动提供依据和参考.目前我国期货市场正步入新的发展期,研究期货市场上主要商品的价格发现功能情况具有重要意义.本文选取了我国商品期货市场上小麦和大豆两个期货品种的期货价格和现货价格数据,并以协整为基础的一系列计量经济学方法对两类价格之间进行了实证检验,结果显示我国的小麦期货市场不具有价格发现功能,而大豆期货市场具有此功能.为此进一步分析了两个市场表现不同的原因,并提出完善我国农产品市场运行机制的相关政策建议.     

国内外铜期货市场价格发现功能比较研究

本文采用日数据,运用协整检验、格兰杰因果检验、VAR模型、G-S模型、EGARCH模型对伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(沪)的铜期货市场价格发现功能进行了实证比较研究,得出:沪铜期货市场确有价格发现的功能,且在价格发现中处于主导地位.但是与LME铜期货市场相比,沪铜期货市场的价格发现功能效率较低,且不具有信息优势.此外,通过检验,还发现LME铜期货价格和沪铜期货价格具有双向引导关系,但LME铜期货价格对沪铜期货价格的影响要大于沪铜期货价格对LME铜期货价格的影响.     

论我国期货市场大豆价格发现功能的实证分析

价格发现功能是期货市场的基本功能之一,它在期货市场的发挥程度直接反映了期货市场的有效性.为检测我国农产品期货市场的价格发现能力,本文借助于单位根平稳性检验、协整检验,格兰杰因果关系检验等计量经济学方法对期货市场的价格发现功能进行了实证分析.研究结果显示,我国农产品期货市场的大豆期货价格与最后交割日的现货价格之间存在长期均衡关系,最后以大豆期货市场良好的价格发现功能和较完善的市场运行机制为契机,进一步提出完善我国农产品市场运行机制的相关政策建议.     

我国棉花期货市场价格发现功能研究

我国是世界棉花生产和消费大国,棉花期货市场的发展不仅为涉棉企业提供规避风险的场所,而且对于产生更合理的国内棉花价格乃至增加我国棉花产品对国际市场价格的影响力,都具有重要意义。本文采用相关性分析、ADF检验、协整分析、Granger因果分析等计量方法,结合建立四年来中国棉花市场期货和现货价格的实际数据进行实证研究,探讨我国棉花期货市场从出现至今,在价格发现功能方面的表现。从而逐步得出我国棉花期货市场已经基本具备了风险规避和价格发现两大基本功能的结论。     

我国燃料油期货市场的价格久期与波动性动态关系研究

价格久期与波动性的研究有助于更好地认识市场价格的形成过程与市场微观结构特征。本文构建LACD-EGARCH-M模型进行了实证分析,结果表明:单位久期内收益没有明显的风险溢价,交易量与收益率正相关;成交量、持仓量与价格波动正相关;久期与波动率反向相关;正、负信息作用有非对称性。另外,利用扩展EX-ACD模型研究表明长短久期具有杠杆效应,波动率、交易量和持仓量对价格久期具有负向影响,以上结果皆证实Easley和O’Hara理论具有更好的适用性。     

中国股票市场价格发现功能:基于股指期货推出前后的对比研究

为了研究股指期货市场价格发现功能,本文按照时间发展顺序,依据不同市场环境中股指期货的表现和功能,从中得出价格发现功能的变化差异。再结合一些典型模型进行对比分析,研究出不同市场时期的股指期货所表现出来的功能。为了促进我国股指期货市场的良性发展,使之产品结构体系得到改善和优化,最后对股指期货市场的发展提出可行性的建议和意见,使之成为更加成熟和稳定的股指期货市场,给相关人士做参考。     

沪深300股指期货市场价格发现功能研究

本文利用ADF检验,协整检验,误差修正模型,格兰杰因果检验和脉冲响应方法,对沪深300股指期货对现货市场的价格发现功能进行了实证研究。结果表明现货价格在长期内引导沪深300股指期货价格,沪深300股指期货市场在短期和长期内对现货市场的价格发现功能都大于现货市场的价格发现功能,但是这种作用并不是很明显。     

如何提高中国股指期货市场的价格发现功能

建立股指期货市场是金融供给侧改革的重要内容,旨在提高金融资产价格的有效性,提升金融资源配置效率,进而提高期货市场价格发现功能,促进金融服务实体经济。而提高期货市场价格发现功能的关键,是如何有效衡量市场信息并评判信息的有效性。基于金融市场中广泛存在的异方差效应,本文提出了一个可实现唯一识别的信息份额指数和一个经波动溢出调整的信息份额指数,并借助这两个指数研究了中国股指期货市场的价格发现能力。研究结果表明,A股期货与现货市场的信息贡献是一个较为复杂的过程：更多信息最初在期货市场被发现,但信息中含有较多噪音;现货市场则对期货市场的信息进行了重新解读,因而有效价格主要来自现货市场对信息的解释,其中既包括现货市场“自身”发现的信息,也包括从期货市场通过波动溢出流入并重新加以解释的信息。动态分析表明,2015年对指数期货交易的限制降低了期货市场中的噪音,但同时也降低了期货市场的价格发现功能,且在2017年放松对期货市场交易限制后并未改变这一趋势。本文的结论既丰富了对价格发现量化指标的研究,也为我国进一步有效管理期货市场提供了新的思路。     

中国玉米和大豆期货市场价格发现功能的实证分析

本文利用大连商品交易所2009年5月至2011年12月玉米和大豆的期货与现货价格数据,使用单位根检验、协整检验、方差分解和Granger因果关系检验等计量分析方法,对玉米与大豆的期货价格与现货价格之间的关系作了实证分析,结果显示,大豆期货价格与大豆现货价格、玉米期货价格与玉米现货价格之间都存在长期均衡关系;大豆期货价格和玉米期货价格分别是大豆现货价格变动和玉米现货价格变动的原因,我国的玉米和大豆期货市场具有价格发现的功能     

A股股指期货的价格发现能力研究

该文以新加坡新华富时A50股指期货和内地仿真交易的沪深300股指期货为对象,研究A股股指期货的价格发现能力.本文利用Granger因果检验和误差修正模型等方法,实证检验发现新华富时A50股指期货和沪深300股指期货仿真交易均表现出现货价格领先于期货价格的现象,井未表现出价格发现能力.